Финансирование инвестиционных проектов в электроэнергетике с использованием механизма государственно-частного партнерства (1142915), страница 12
Текст из файла (страница 12)
Зоны покрытия магистральными и распределительнымиподстанциями и линиями электропередач территории России представлены нарисунке 18.Источник: [173].Рисунок 18– Зоны покрытия магистральными и распределительными подстанциями илиниями электропередач территории России79На рисунке серым цветом выделены регионы, в которых есть толькомуниципальныеэлектросетиичастныеэлектросетевыекомпании,аостальными цветами – регионы присутствия федеральной сетевой компании(далее – ФСК), публичных межрегиональных распределительных сетевыхкомпаний (далее – МРСК), муниципальных сетей и частных электросетевыхкомпаний (далее – ТСО). Публичные компании контролируют около 90%магистральных и 70% распределительных сетей [37].В соответствии с действующей стратегией развития электросетевогокомплекса Российской Федерации на период до 2030 г.
будет проводитьсяконсолидация активов в целях повышения государственного контроля над ними[37].ВомногихсубъектахРоссийскойФедерациимежрегиональныераспределительные компании оплачивают услуги по передаче электроэнергиипо электросетям частных электросетевых компаний после поступлениявыручки от гарантирующих поставщиков. В последнее время участилисьслучаи завышения стоимости передачи со стороны ТСО за счет включения внее фактически не произведенных расходов по аварийным ремонтам [109].Также в зоне ответственности частных сетевых организаций большинствопотребителей не имеют альтернативной линии среднего напряжения, причемсуществуют радиальные участки сетей высокого и среднего напряжения,повреждения на которых приводят к массовым отключениям потребителей.Как в публичных, так и в частных электросетях наблюдается высокаястепень износа основных фондов, которая в некоторых регионах по оценкамПравительстваможетдостигать70%[204].Так,в2016г.потериэлектроэнергии в сетях составили 107,2 млрд кВт*ч или 10% от объемапроизведеннойэлектроэнергии.В силу ограниченийна рост тарифаинвестиционные проекты по обновлению основных фондов электросетей вближайшее время будут ориентированы на замену наиболее аварийногооборудования.80Инвестиционные программы ФСК, МРСК и некоторых частныхэлектросетевых компаний состоят из двух частей, в отношении которыхпредусмотрен разный порядок возврата инвестиций:1) строительство и реконструкция электросетевой инфраструктуры всоответствии с ежегодно утверждаемой инвестиционной программой.С2011г.всеинвестиционныепрограммымагистральныхираспределительных сетей по строительству и реконструкции электросетевойинфраструктуры реализуются с помощью установления тарифов на передачуэлектроэнергии на основе метода доходности инвестированного капитала(Regulatory Asset Base – RAB).
В таблице 16 показано, что необходимая валоваявыручка и тарифы на передачу в субъекте РФ устанавливаются исходя из срокавозврата инвестированного капитала и доходности в течение 35 лет [31].Таблица 16– Основные параметры RAB регулирования в электросетяхКомпанииФСКМРСК и некоторые частныеэлектросетевые компанииИсточник: составлено автором.Базовая доходностьинвестированного капитала,%10Срок окупаемости, лет351135Инвестированный капитал в модели RAB состоит из первоначальнойбазы инвестированного капитала, которая рассчитывается исходя из стоимостиобъектов основных средств за вычетом амортизационных отчислений домоментапереходанатарифообразование,запланированногонапериодинвестированныйкапиталарегулированиярегулируетсятакженового[178].государством,капитала,Доходностьчтонапозволяетконтролировать рост тарифа на передачу электроэнергии для потребителей;2) строительствоэлектросетевыхобъектовотэнергопринимающихустройств потребителей до ближайшей подстанции («последняя миля») поотдельному договору с потребителями авансовыми платежами или в рассрочку[34].81Возврат капитальных затрат на строительство «последней мили»обеспечиваетсяпутемустановленияуполномоченнымгосударственныморганом исполнительной власти стандартизированных ставок в регионе.Получение доходности по технологическому присоединению потребителей взаконодательстве не предусматривается.Обновление основных фондов и новое строительство в электросетевомхозяйстве происходит постепенно в связи с ограничениями на рост тарифа врамках модели RAB и на привлечение заемных средств в соответствии сутвержденными лимитами долговой позиции.По данным бухгалтерского баланса ПАО «ФСК ЕЭС» на 01.01.2016 г.отношение собственного капитала, скорректированного на чистый оборотныйкапитал,квалютебалансасоставляет73,84%,чтоприблизительносоответствует целевым значениям инвестиционной программы (далее – ИП).Значение данного показателя по отчетности ПАО «МРСК Центра» составило50,44%, а по отчетности ПАО «МОЭСК – 72,67%.
В прогнозном периоде ПАО«МРСК Центра» предстоит снижать долговую нагрузку для достиженияоптимальногосоотношенияисточниковфинансированиякапитальныхвложений.Результаты вычислений представлены в таблице 17.Таблица 17– Целевые параметры источников финансирования инвестиционных программмагистральных и распределительных сетей (на период 2016-2020 гг.)В процентахНаименование показателяСреднегодоваядоля собственногокапиталаСреднегодоваядоля заемногокапиталаСреднеезначениеИПфакт на01.01.2016г.СреднеезначениеИПфакт на01.01.2016г.ПАО «ФСКЕЭС»ПАО «МРСКЦентра»ПАО«МОЭСК»78,1874,4386,1273,8450,4472,6721,8225,2713,8826,1649,5627,3382Продолжение таблицы 17В процентахНаименование показателяПАО «ФСКЕЭС»ПАО «МРСКЦентра»Среднеезначение10,03-10,3211,65СтоимостьИПсобственногокапиталафакт на10,04-10,4112,7501.01.2016г.Средневзвешенная стоимостьзаемного капитала (без учета11,06-12,3611,52налогового щита по данным на01.01.2016г.)Средневзвешенная стоимость10,0011,00капитала (WACC)Источник: рассчитано автором по материалам [16; 17; 32; 169; 170; 171].ПАО«МОЭСК»11,4412,0210,3511,00Базовая доходность инвестированного капитала в распределительныхсетях выше, чем в магистральных.
Это объясняется разным уровнем риска: вподавляющем большинстве случаев именно МРСК являются получателямиплаты за передачу электроэнергии от гарантирующих поставщиков, а такжедругих сбытовых компаний и несут повышенную ответственность засвоевременные расчеты с контрагентами, участвующими в цепочке передачи(от ФСК до ТСО), что напрямую влияет на качество и надежностьэлектроснабжения. Более того, сбытовые компании зачастую задерживаютоплату услуг по передаче электроэнергии по распределительным сетям попричине возникновения просроченной задолженности со стороны потребителейнесмотря на принятые в 2016 г. меры по повышению ответственности занарушение платежной дисциплины [79, c.
77; 4]. В магистральных сетях такаяситуация является скорее исключением, поскольку передача электроэнергиигарантировано оплачивается со стороны МРСК в срок с привлечением заемныхсредств.Факторами, определяющими необходимость применения ГЧП прифинансировании инвестиционных проектов в электросетевом хозяйстве, на нашвзгляд, являются:83-ограниченностьсобственныхисточниковфинансированияэлектросетевых компаний в условиях применения тарифообразования методомдоходности инвестированного капитала;- ограниченность заемных источников финансирования в результателимитирования долговой позиции сетевых компаний.Инвестиционные программы энергосбытовых компаний в основномпредусматривают обновление оборудования контроля и учета потребления (заисключением случаев совмещения субъектами отрасли деятельности в областирозничной генерации и сбыта) и могут быть профинансированы самимикомпаниями.В условиях масштабной модернизации основных фондов государствоосуществляет финансовую поддержку отрасли, направленную на сдерживаниероста тарифов на электроэнергию.
Государственная программа поддержкиразвития электроэнергетики на период2013-2020 гг. средствами изфедерального бюджета в объеме 7,9 млрд руб. предусматривает следующиенаправления, представленные в таблице 18:Таблица 18–Объемыфинансированияэлектроэнергетикивсоответствиигосударственной программой «Энергоэффективность и развитие энергетики»ПодпрограммаЗадачиРазвитие стимулированиеиспользованияпроизводствавозобновляемыхэлектрическойисточниковэнергииэнергиигенерирующимиобъектами,функционирующими на основеиспользованияВИЭ; совершенствованиетехнологическогои экономическогопотенциала ВИЭв РоссийскойФедерации.СрокОбъемрелизации финансирования2013-2020 гг.
190 млн руб. вт.ч.: в 2014 г. – 95млн руб.; в 2015 г. – 95млн руб.НаправленияиспользованияСубсидии накомпенсациюзатрат потехнологическомуприсоединениюк электросетям.с84Продолжение таблицы 18ПодпрограммаЗадачиРазвитиеи масштабнаямодернизациямодернизацияэлектроэнергетиэлектроэнергетики;ки повышениеэкономической иэнергетическойэффективностиэлектроэнергетики; повышениенадежностифункционированияэлектроэнергетики.СрокОбъемрелизации финансирования2013-2020 гг. 7 720 млн руб. вт.ч.: в 2013 г. –4 720млн руб.; в 2014 г. –1 500млн руб.; в 2015 г. –1 000млн руб.; в 2016 г.
–500 млн руб.НаправленияиспользованияФинансированиеновогостроительства имодернизациигенерирующих иэлектросетевыхобъектов;субсидиинавозмещениенедополученныхдоходов МРСК врезультатеотменыдоговороварендысетейФСКИсточник: составлено автором по материалам [28].Втожевремяфинансовыймеханизмгосударственно-частногопартнерства, который в последние годы получил поддержку на уровнефедерального законодательства, позволяет высвободить часть бюджетныхсредств на финансирование иных расходных статей за счет привлечениячастных инвестиций в отрасль.2.2 Использование механизма ГЧП в финансировании инвестиционныхпроектов распределенной генерацииПотенциальными моделями ГЧП в распределенной генерации являются:1.
Модель приватизации муниципального имущества, поскольку:- во-первых, значительная часть активов распределенной генерациинаходится в собственности у муниципалитетов, что упрощает принятиерешения о проведении процедуры приватизациии;- во-вторых, в соответствии с законодательством при передаче объектов вчастную собственность у инвестора возникают одновременно инвестиционныеи эксплуатационные обязательства [15].85Однакопрактикаиспользованияданноймоделипредставленаединичными примерами. В частности, одним из первых регионов России попривлечению частных инвестиций в модернизацию коммунальной энергетикибыла Архангельская область. В 2009 г.
было зарегистрировано АО«Архинвестэнерго» в качестве проектной компании, учредителями которойстали:- муниципальное образование г. Архангельск, внесение вклада которогопредставляет собой частичную приватизацию муниципального имуществаЖКХ (котельные, мобильные электростанции, электросети, тепловые сети);- Правительство Архангельской области;- ОАО «УК ЭБМ» (частный инвестор) [166].Однако по состоянию на конец 2015 г.
уставный капитал проектнойкомпании был сформирован только за счет вклада ЖКХ МО г. Архангельск вразмере 1,3 млрд руб., другие инвесторы средства в уставный капитал невнесли. Более того, в 2013 г. ОАО «УК ЭБМ» было исключено из спискааффилированных лиц проектной компании.В результате, данная модель была неэффективной.2. Модель аренды муниципального (федерального) имущества, имеющаяследующие разновидности:1)использованиедоговораарендымуниципальногоимуществакоммунальной энергетики при финансировании строительства мини-ТЭЦ илиреконструкции котельных (с целью обеспечения комбинированной выработкиэлектрической и тепловой энергии), в соответствии с которым:- унитарные предприятия или муниципальные органы самоуправленияпередают объекты коммунальной энергетики в аренду частному оператору;- частный оператор привлекает собственные и заемные источникифинансирования для создания или реконструкции мини-ТЭЦ;- субъект РФ вправе предоставить субсидии на компенсацию понесенныхчастным оператором затрат.В общем виде модель финансирования отражена на рисунке 19.86Источник: составлено автором.Рисунок 19– Модель финансирования инвестиционного проекта построительству/реконструкции мини-ТЭЦ в рамках договора аренды с инвестиционнымиобязательствамиЭта модель договорной формы ГЧП получила более широкую практикуиспользования, в частности:а) в Архангельской области:- после приватизации имущества ЖКХ МО г.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
