Учетно-оценочный механизм функционирования производных финансовых инструментов в промышленности (1142911), страница 3
Текст из файла (страница 3)
Иерархия источников, используемых для целей определения справедливойстоимости;6. Критерии признания рынка активным для целей определения справедливойстоимости.Указанные предложения привели к снижению трудовых затрат по участкуучета производных финансовых инструментов на 10%, а также привели кповышениюкачестваинформации,представляемойзаинтересованнымпользователям.Результаты работы нашли применение в учебном процессе ФГОБУВПО«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» вкурсовом и дипломном проектировании, а также курсах лекций «Современныепроблемы бухгалтерского учета в России», «Международные стандартыфинансовой отчетности», «Бухгалтерское дело».Публикации.
По результатам проведенного исследования опубликовано16 работ общим объемом 6,4 п.л. (авторский объем 5,7 п.л.), в том числе 4 работыобщим объемом 2,7 п.л. (авторский объем 2,5 п.л.), опубликованы в научныхрецензируемых журналах, определенных ВАК Минобрнауки России.14Объем и структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трехглав,заключения,спискаиспользованнойлитературы,включающего113 наименований и трех приложений. Работа изложена на 166 страницах текста,содержит 3 формулы, 14 таблиц, 4 рисунка.15ГЛАВА 1ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ УЧЕТА И ОЦЕНКИ ПРОИЗВОДНЫХФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ1.1 Роль и значение производных финансовых инструментов в современнойэкономикеПроизводные финансовые инструменты (деривативы) являются достаточносложной экономической категорией, что обусловлено характером экономическихотношений, возникающих при их использовании.
Исследование деривативовцелесообразно начать с рассмотрения более общей экономической категории –финансовые инструменты.Внастоящеевремясуществуетдостаточнобольшоеколичествоопределений финансовых инструментов. Так, в соответствии с Федеральнымзаконом о рынке ценных бумаг под финансовым инструментом понимаетсяценная бумага или производный финансовый инструмент [30].В других определениях, в частности у Пайка, акцент делается навозможность получения выгод от данного финансового инструмента [26].На наш взгляд, для выбора наиболее точного определения производныхфинансовыхинструментовнеобходиморассмотретьфункционированиепредприятия с точки зрения трех видов деятельности: операционной, финансовойи инвестиционной.Операционная деятельность представляет собой производство товаров илиоказание услуг, являющихся основной деятельностью организации.
Финансоваядеятельность направлена на привлечение организацией финансирования надолговой или долевой основе [33]. Данные операции приводят к изменениювеличины и структуры капитала и заемных средств организации, т.е. ее пассивов.Инвестиционная деятельность связана с приобретением, созданием или выбытиемвнеоборотных активов организации.Врамкахоперационнойдеятельностипредприятияфинансовыеинструменты могут быть использованы для получения дохода в краткосрочном16периоде путем их перепродажи. Доход от данных операций отражается в составепрочих доходов/расходов отчетного периода. Исходя из этого, можно сделатьвывод о том, что финансовые инструменты не могут быть связаны с получениемвыручки от основной деятельности.
Исходя из этого, следует сделать вывод о том,чтоотношения,возникающиевпроцессеудовлетворенияпотребностейпредприятия в закупках и продажах, не следует рассматривать в качествефинансовых инструментов.В рамках финансовой деятельности организация осуществляет мероприятияпо привлечению финансирования на долговой или долевой основе, приводящая кизменению величины и структуры капитала и заемных средств организации.Воперации,процессеоперационнойсвязанныесдеятельностиорганизацияпроизводством/закупкойосуществляетопределенныхтоварно-материальных ценностей для их последующей реализации. На данном этапефинансовые инструменты не используются.
В рамках инвестиционной ифинансовой деятельности производится размещение средств (их привлечение) вформе финансовых активов и обязательств.Также следует отметить, что финансовый инструмент представляет собойотношения между двумя (или более) хозяйствующими субъектами. Данныеотношения могут иметь форму договора купли-продажи (фьючерсы и форварды),ценной бумаги (облигации), договорного обязательства (займы и дебиторскаязадолженность)производныеилижебытьинструменты).частьюдругогоРезультатомсоглашенияданных(встроенныеоперацийявляетсявозникновение у хозяйствующего субъекта финансового актива или финансовогообязательства.На основе рассмотренного выше, можно дать следующее определениепонятию «финансовый инструмент»:Финансовый инструмент – это хозяйственная операция, осуществляемая врамках финансовой и инвестиционной деятельности организации, приводящая квозникновению у нее финансового актива или финансового обязательства [12].17Упонятия«финансовыйинструмент»существуетиряддругихопределений.С точки зрения терминологии, важным представляется различие понятий«финансовый продукт» и «финансовый инструмент».
Под «финансовымпродуктом» следует понимать определенную потребительскую стоимость,вызывающую соответствующий спрос и предложение участников рынка.Финансовыепродуктыврезультатевзаимодействияучастниковрынка,придающего им юридические формы, находят выражение в форме конкретныхинструментов, участвующих в рыночном обороте [43]. Данные инструменты(финансовые инструменты) представляют собой определенные экономическиеотношения между отдельными контрагентами. Предметом данных отношенийможет являться предоставление денежных средств за плату во временноепользование (кредиты и займы), предоставление отсрочки платежа (дебиторскаязадолженность), участие в уставном капитале и т.д. Также предметом данныхэкономических отношений могут являться договора на поставку определенныхфинансовых активов (денежных средств, акций, облигаций и т.д.) принаступлении определенных условий.Исходя,изэтогоможнодатьследующееопределениепонятию«финансовый инструмент»:Финансовый инструмент – это экономические отношения, возникающиемежду хозяйствующими субъектами в связи с передачей финансовых активови/или финансовых обязательств [6].Ряд исследователей [6, 43] отмечают, что финансовые инструментыпонимаются в России (как и в других странах) в качестве средства вложения,приобретения и распределения капитала (фондовая ценность), как платежноесредство и как средство кредита (или в общем виде – финансовые активы ифинансовые обязательства).Однако в данном случае игнорируется тот факт, что финансовыеинструменты также могут быть использованы для минимизации (хеджирования)рисков.Нанашвзгляд,дляцелейбухгалтерскогоучетафинансовых18инструментовцелесообразноиспользоватьследующееопределение:«Финансовый инструмент – это хозяйственная операция, которая приводит квозникновению активов (обязательств) или прибылей (убытков), за исключениемприобретения контрольных долей участия в других организациях».Таким образом, в данном определении особое внимание уделяется вопросамотражения финансовых инструментов в бухгалтерской отчетности, а такжеисключаются из рассмотрения операции по приобретению контроля в другихорганизациях.
Данные операции следует исключать из состава финансовыхинструментов, поскольку они приводят к объединению бизнеса, а отчетностьпредпринимательских групп следует рассматривать, в первую очередь, с точкизрения ее консолидации. В то же время при бухгалтерском учете финансовыхинструментов внимание следует уделить, в первую очередь, финансовомурезультату от осуществления данных операций, а также правильности признанияи оценки финансовых инструментов в учете.
В то же время при составленииконсолидированнойфинансовойотчетностиосновнаязадачасостоитвисключении внутригрупповых операций.Данный подход также принят в Международных стандартах финансовойотчетности (МСФО). В соответствии с IAS 39 «Финансовые инструменты:признание и измерение» договоры между покупателем и продавцом приобъединении бизнеса на покупку или продажу приобретаемого предприятия набудущую дату не являются финансовыми инструментами. Также к финансовыминструментам не относятся операции, возникающие по договорам аренды,страхования и т.д. Это объясняется тем, что данные операции имеют другуюэкономическую природу и, как правило, осуществляются в рамках операционнойдеятельности [19].На практике зачастую финансовые инструменты отождествляют с ценнымибумагами [12].
Однако данная позиция является необоснованной с теоретическойточки зрения. Во-первых, в данном случае к финансовым инструментам относятэквиваленты денежных средств, то есть высоколиквидные ценные бумаги,которые будут реализованы в течение 3 месяцев по цене, равной их номиналу.19Этопротиворечитсуществующейметодологиибухгалтерскогоучетаиэкономической сущности данных активов. Во-вторых, финансовые инструменты– это, прежде всего, определенные экономические отношения. Предметомфинансовых инструментов может являться поставка определенных финансовыхинструментов, которая может произойти (фьючерсы и форварды), а может и непроизойти в зависимости от решения одной из сторон (опционы).Также необходимо отличать понятия «финансовые инструменты» отпонятия «экономические инструменты (рычаги)».
Различие между финансовымии экономическими инструментами заключается в том, что первые используются вкачестве инструментов рынка, а вторые – в качестве рычагов влияния на рынок.Так, В.А.Галанов к экономическим инструментам относит: цены на товары,налоги, процентные ставки, ставки амортизационных отчислений, ставкизаработной платы, денежную массу, валютные резервы, инвестиции и другиеэкономические показатели, управление которыми со стороны государствапозволяет воздействовать на экономику в заданном направлении. Еслиинструмент находится под воздействием рыночных факторов, которые вызываютего постоянные стихийные колебания, и это используется участниками рынка дляизвлечения той или иной выгоды, - это финансовый инструмент. Если инструментнаходится под регулирующим воздействием государства, то есть изменяетсясознательно, целенаправленно, а не стихийно, – это экономический инструмент.Экономические инструменты также не могут быть объектами рыночной торговли,в отличие от финансовых инструментов [6].В настоящее время для целей составления финансовой отчетностииспользуется определение, указанное в IAS 32, в соответствии с которым, подфинансовым инструментом понимается договор, в результате которого возникаетфинансовый актив у одного предприятия и финансовое обязательство илидолевой инструмент – у другого [17].В качестве финансовых активов действующие стандарты рассматриваютденежные средства, доли участия в других организациях, а также соглашения,расчет по которым может быть осуществлен денежными средствами или20финансовымиинструментами.Финансовыеобязательства,наоборот,представляют собой обусловленные договором обязательства по передачеденежных средств или иных финансовых активов.В соответствии со стандартом IAS 39 «Финансовые инструменты:признание и оценка» к финансовым инструментам не относятся договора,заключаемые с целью получения или поставки нефинансовой статьи всоответствии с ожидаемыми потребностями предприятия в закупках, продажахили потреблении [19].Это связано, во-первых, с тем, что финансовые инструменты, исходя изсвоей экономической сущности, не используются в операционной деятельностипредприятия, во-вторых, применение к договорам, заключаемым с целью продажипродукции предприятия или приобретении товарно-материальных ценностей настороне, может привести к существенным искажениям в финансовой отчетности.Рассмотрим второй пункт подробнее.В настоящее время в стандартах МСФО производится расширениеиспользованиясправедливойстоимостидляцелейоценкифинансовыхинструментов [2].
При оценке справедливой стоимости актива необходимоопределить будущие доходы, возникающие в связи с его использованием, а такжесоответствующий уровень риска. Так, в случае классификации и оценкифорвардного контракта по продаже определенного товара (например, нефти) какфинансового инструмента, следовало бы определить доход от его использованиякак разницу между суммой, предусмотренной к уплате по договору, и текущими(спотовыми) ценами на рынке. Далее полученную разницу следовало быпродисконтироватьпоставке,соответствующейуровнюрискаданногофорвардного контракта. В связи с этим возникает ряд вопрос по корректномуопределению ставки дисконтирования. В частности, использовать ли для еёопределения волатильность соответствующего рынка или же предпочтениеследует отдать требуемой норме доходности на собственный (инвестированный)капитал, определенной с помощью модели CAPM.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
