Развитие системы экономических интересов как фактор общественного воспроизводства (1142693), страница 21
Текст из файла (страница 21)
Представляется, что трансформация экономического положенияиэкономическогоинтересаакционеракактитульногособственникасовременной фирмы связана с трансформацией производственной роли ифункций экономического ресурса, носителем которого он является, то естькапитала. Проблематика трансформации роли и функций самого капитала ввоспроизводственной системе современной фирмы не нова. Трансформациякапитала как объекта собственности современной фирмы была отмечена ещеклассиками политической экономии и заключается в том, что акционерныйкапитал уже не представляет собой единство капитала-собственности икапитала-функции (функции хозяйствующего субъекта).
Предпринимательскиефункции организации и управления производством перешли к наемнымуправляющим. Современный акционерный капитал-собственность не несёт всебе функции капитала, функционирующегоиосуществляющегосвоёдвижение, самовозрастание в процессе производства [69, с. 406–429].В современной неоклассической теории трансформация функций капитала ввоспроизводственном процессе фирмы была обозначена как разделениефункции несения остаточного риска [254, с.3] и функции управления. Этоявляется для мейнстрима общепризнанной характерной чертой корпоративныхформ предприятий.
Многие исследователи оценивают данную трансформацию116их экономических функций как постепенный переход их роли в компании от«владельцев» к «инвесторам», и далее к роли просто выгодоприобретателей.Графическое представление данной трансформации представлено на рисунке 5.КапиталКлассическийсобственникКапитал-функция(предпринимательство)КапиталсобственностьТрансформация функцийИнвесторФункцияраспоряженияФункциявладенияВыгодоприобретательВладелецакцииФункция несенияостаточногорискаФинансовыйкапитал(акции)ФункцияразвитияпроизводстваИнвестиционныйкапиталКредиторФункцияуправленияОборотныйкапиталФункцияноватораИнформационныйкапиталНаёмныйуправляющийИсточник: составлено автором.Рисунок 5 – Трансформация экономических функций капитала и роли еговладельца в воспроизводственном процессе современной фирмыС точки зрения фирмы как воспроизводственной системы, посколькуакционерный капитал стал по своей природе капиталом фиктивным, то «онотрывается от реального процесса поиска наиболее эффективных решенийпроизводства товаров и услуг и превращается в относительно самодостаточныймир спекуляций» [144, с.22].
Но это лишь одна сторона экономической ролисовременного собственника акционерного капитала. Другая его сторонаобусловлена тем, что акционерный капитал продолжает выполнять «старые»117функции финансового капитала, связанные с привлечением дополнительныхсредств в развитие производства, в его воспроизводство.
Это, по мнениюА.В.БузгалинаиА.И.Колганова,естьпротиворечиедвухсторонжизнедеятельности современного финансового капитала: с одной стороны, каквиртуального капитала, а с другой, - как средства развития системыобщественного производства [144, с.22-23].Вместе с тем, общественная функция акционерного капитала и егоносителякаксредстваразвитияпроизводствасущественносузилась.Акционеры авансируют свой капитал в производство, как правило, один раз –при создании компании. Повторная эмиссия акций для целей привлечениядополнительного капитала от акционеров является организационно непростой идорогостоящей процедурой, доступной лишь немногим. Кроме того, отпугиваетдействующих акционеров рисков возможной потери контроля компании.Поэтому доля инвестиционных средств, поступающих от размещения акций иоблигаций, составляет лишь незначительную часть источников финансированияосновных средств компаний.
Так, суммарная доля эмиссий акций и облигаций вобщих источниках инвестиций в основной капитал российских компанийсоставляет на протяжении 1998-2015 гг. всего около 2 % [193, с.128-129]. Послесобственных средства компаний, составляющих большую львиную долю (более50 %) в инвестиционных источниках компаний, составляют заёмные средства отдругих компаний и кредитных организаций [193, с.128-129]. Таким образом,подлиннымсредствомразвитиядлясовременныхкомпанийявляетсяпреимущественно заемный капитал в виде кредитных средств.Основываясь на предложенной в параграфе 1.1 модели формирования ипроявленияэкономическихинтересов,указанныепротиворечивыеэкономические функции капитала, очевидным образом проецируются наэкономическомположениииинтересеакционера,выступающемегоперсонификацией. Владелец акции – собственник уже не реального, а лишьфинансового капитала.
Следовательно, экономическое положение акционерахарактеризуется отсутствием у него как правовой, так и экономической118собственности на средства и результаты производства, на саму фирму. Они кактаковые и их приложение к производству не интересуют современногоакционера. Фетишизм правовых отношений собственности в корпоративномпроизводстве и отсутствие трудового участия в реальной собственностиобуславливаютсоответствующийэкономическийинтересакционера,заключающийся в приобретении выгоды, дохода от участия в акционерномкапитале, а не в производственной деятельности.
А поскольку акционерныйкапитал на современном этапе выступает активом, который может приноситьдоход самостоятельно, в отрыве от производственной деятельности, тоэкономический интерес современного акционера должен быть охарактеризованкак приобретение выгоды от участия не в предприятии, а в фиктивномакционерном капитале и его внепроизводственном движении. Соответственноимеетместотрансформацияэкономическогоинтересаакционерасдолгосрочного воспроизводственного на краткосрочный финансовый интерес.Однако, указанное выше экономическое положение и экономическийинтерес характерны для владельца единичной акции, для рядового акционера.Совсем иная ситуация складывается с интересом акционера, экономическаяфункция которого в отношениях акционерной собственности более значимогосодержания, нежели простой инвестор-выгодоприобретатель, отраженный нарисунке 5.
К таким акционерам можно отнести, например, мажоритарногоакционера, владеющего контрольным или блокирующим пакетом акций. Егоэкономическая позиция в отношениях собственности будет отличаться ихарактером правового владения акциями и его особой экономической функцией.Относительно правового участия мажоритарного собственника в акционерномкапитале возникает ситуация, когда количествопринадлежащих ему акцийпереходит в качество владения ими. Это качество практически выраженобольшей степенью как правовой, так и хозяйственной свободы по отношению кпредприятию и его имуществу, а не к правовому объекту собственности –акции. Такой акционер может не осуществлять функций по оперативномууправлению производством, но при этом, как правило, он оставляет за собой119решение вопросов долгосрочного развития предприятия, определения целей инаправлений его перспективного роста.
Хотя он не выполняет полного объемафункций хозяйствующего субъекта, однако его взор пристально устремленвовнутрь производственной деятельности, он не хочет оставаться не стороннимнаблюдателем, а его контролером. Следовательно, функции хозяйствующегосубъекта в данном случае разделены между акционером и техноструктурой настратегические и оперативные соответственно. Такому акционеру интересен нетолько рост капитализации акционерных предприятий, отражающий биржевуюстоимость его акций, но и высокий размер ожидаемых дивидендов как результатэффективнойиприбыльнойработыпредприятия.Следовательно,егоэкономическое положение по заложенным в нем функциям, а поэтому иэкономический интерес, более близки к положению и интересу классическогочастного предпринимателя, чем положение единичного акционера.
Ноперсонификация в его лице единства правового и экономического собственникавидимая, так как в данном случае различны объекты собственности, правовой иэкономической. Если правовым объектом акционерной собственности в силуприроды данного капитала выступает ценная бумага (право), то объектомэкономической собственности независимо от изменения природы капиталанеизменно выступают средства производства как его условия и продукт трудакак его результаты. Таким образом, правовое положение мажоритарногоакционера не совпадает с его хозяйственной функцией. Тем самым ситуация, всилуобъективнойнеобходимостисоответствияюридическихправэкономическим полномочиям, будет тяготеть к расширению экономическихфункций такого акционера до функций полноценного хозяйствующего субъектавсемобъемомакционерногокапиталасограничением-ущемлениемхозяйственных полномочий остальных акционеров.
Следовательно, будетпроисходитьобратныйпроцесс:отношенияакционернойчастнойсобственности будут терять эволюционно приобретенные качественныехарактеристики социализации и деперсонификации и приближаться к формамэкономических отношений раннего капитализма, к форме классической частной120собственности.Всё это выявляет объективный уровень формирования экономическогоинтересаакционера.Второйуровеньформированияипроявленияэкономических интересов отражает особенности хозяйственных, социокультурных и поведенческих установок, характерных для конкретной страны.Степень участия тех или иных субъектов экономики (домохозяйств, фирмгосударства) в акционерном капитале, их роль и функции в акционерныхотношениях и их экономические интересы в них зависят от национальныхинституциональных особенностей страны, от национального менталитета еёграждан (обычаев, традиций), а также от ценностно-культурных поведенческихустановок, в том числе существующих религиозных установок [186, с.108].Выделяют англо-американскую и европейско-континентальную моделиучастия экономических субъектов в акционерной собственности [186, с.108].Широкое распространение коллективное инвестирование получило в страны страдициями англосаксонского права, в которых соблюдается защита правакционеров, существуют строгие стандарты финансовой отчетности, низкийуровень коррупции, что максимально способствует инновационному развитиюэкономики.
Здесь контрольные пакеты акций в структуре акционерныхкапиталов компаний не имеют существенного значения. Противоположностьангло-американскоймоделипредставленаевропейско-континентальноймоделью, характерной для Германии, Японии и других стран. Здесь вакционерномкапиталеважнейшуюрольиграюткоммерческиебанки,занимающиеся деятельностью на рынке акций и долговых финансовыхобязательств, которые в основном самостоятельно исполняют сделки купли–продажи ценных бумаг и осуществляют эмиссии собственных ценных бумаг дляфинансирования своей деятельности. Так, по разным оценкам доля населения вакционерных капиталах составляет: в США - от 36,4 до 48 %, в Великобритании- около 30%, а в Японии - 22-24% и Франции - 19,4%.
Соответственно в данномслучаевоспроизводственнаяфункциякапиталавоспроизводственный интерес акционера сохраняются.идолгосрочный1212. Экономическое положение, функции, интересы и цели поведениянаемного менеджмента. В период становления компаний с использованиемнаёмного менеджмента считалось, что у них нет собственного положения всистеме отношений собственности, они подчиняются собственникам капитала ируководствуются в своиххозяйственныхрешенияхисключительноихэкономическими интересами.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
