Развитие системы экономических интересов как фактор общественного воспроизводства (1142693), страница 18
Текст из файла (страница 18)
Информация включает каквнутренние, так и внешние информационные ресурсы. Первые содержатся вграницах самой фирмы и включены в процессы труда в виде знаний, навыков,организационныхипроизводственныхтехнологий.Вторыеявляютсясвоеобразными сигналами для фирмы из внешней среды, необходимых дляпринятия управленческих решений субъектами акционерных отношений. Какотмечал К.
Эрроу, экономическая роль информации заключается в снижениинеопределенности и предотвращении убытков [209, с.100].По своей природе информация является общественным благом, однако вопределенныймоментвремениможетвыступатьичастнымблагом,ограниченным для использования другими субъектами [195].
В процессехозяйствования информационный фактор обретает форму информационногокапитала [195]. Отсюда следует вывод, что информация как фактор сама по себеможет приносить доход для его владельца.Кроме рассмотренного выше изменения состава объектов собственностипроисходят качественные изменения внутри самих объектов собственности:1)Общепризнано,чтовакционернойформесобственностипроисходит отрицание капитала как индивидуальной частной собственности.Акционерный капитал как объект собственности по способу своего образованияесть ассоциированный несколькими или множеством индивидов капитал, тоесть общественная форма капитала. Маркс в 3-ем томе «Капитала» пишет, что,благодаря образованию акционерных обществ, «капитал, который сам по себепокоится на общественном способе производства и предполагает общественную99концентрацию средств производства и рабочей силы, получает здесьнепосредственно форму общественного капитала (капитала непосредственноассоциированных индивидуумов) в противоположность частному капиталу»[69, с.479].2)Объектраздваиваетсянасобственности–правовойкапитал-собственность–акционерныйкапитал–икакбыреальныйэкономический объект – капитал-функцию, которые противопоставлены другдругу.Правовымиэкономическимобъектомсмитианскойчастнойсобственности выступают средства производства в виде реального имуществапредприятия,представляющиесобойавансированнуючастнымпредпринимателем в производство стоимость, которая изменяет в процессепроизводства свою величину.
Это движение, как известно, и превращает её вкапитал как условие и результат производства. В акционерном же предприятиисобственность на капитал в форме акций не тождественна собственности насредства и результаты производства. Собственник авансированного капиталаполучает в подтверждение своей собственности долевые ценные бумаги,которыенефиксируютпроизводственногопринадлежностиимущества,владениеакционеруреальнымконкретногопроизводственнымкапиталом со стороны владельца акции носит номинальную правовую форму.Авансированный собственниками капитал с момента привнесения его впроизводство становится собственностью компании, а не индивидуумов,привнесших его в производство.
Реальный экономический объект акционернойсобственности – функционирующий в процессе производства капитал, аправовой объект – акции как превращенная форма акционерного капитала.3)Какследствиеобособлениякапитала-функцииикапиталасобственности прибыль акционерного общества как объект собственностираспадается на две части: одна выплачивается акционерам в виде дивиденда, адругая остается у самой фирмы в форме нераспределенной прибыли.Присоединенная к капиталу, она обеспечивает его воспроизводство ивоспроизводство фирмы в целом.1004)В качестве еще одной особенности объекта акционерной частнойсобственности необходимо отметить нарастающую во второй половине XX и вXXI веке тенденцию отрыва и противопоставления реального и фиктивногоакционерного капитала. Акция стала служить не только активом, производнымот функционирующего в производстве капитала, инвестиционной ценнойбумагой, но и активом, который самостоятельно может приносить доход.
Акцииобращаются на фондовых биржах в виде отдельного товара, изменяющегося вцене. Поскольку акция как правовой объект собственности представляет собойлишь титул собственности на капитал, то её стоимость как товара имеет особую,внепроизводственную природу, по сути является фиктивной как и природасамой акции. Величина стоимости акций определяется их биржевым курсом,который формируется на основе экспертных оценок текущей и будущейэффективности-доходностикомпаниинезависимоотизмененияпроизводственных и финансовых результатов функционирования акционерногообщества, то есть спекулятивным образом.
Так, при появлении негативнойинформации о деятельности компании рыночный курс акций и её рыночнаякапитализация могут значительно падать при неизменной при этом стоимостиреального капитала компании.Усиление спекулятивной ипостаси акционерного капитала проявляется внепрерывных процессах рыночного движения акций, ежедневно покупаемых ипродаваемых сотнями тысяч лиц на фондовых рынках всего мира. Цельюпокупки акций зачастую является извлечение быстрых дивидендов или дажесверхбыстрого, сиюминутного дохода в виде курсовой разницы цен на акции,что вызвало обострение дилеммы накопления и потребления в корпоративномпроизводстве. О современном размахе преимущественно спекулятивногодвижения акционерного капитала свидетельствуют ежедневные объемы торговакциями и на российском фондовом рынке, составляющие в настоящее времяпорядка 100 млрд. руб.
[228] При этом реальный акционерный капитал непереходит из рук в руки от того, что акции меняют своих владельцев.В период мирового экономического кризиса, начавшегося в 2007 году,101рыночные цены акций многих стабильных компаний, установившиеся докризиса на неоправданно высоком уровне, не обеспеченном соответствующимипоказателями реального производства, резко падали вниз при появлениинегативной информации о ситуации в отрасли в целом.Всё это является подтверждением тенденции усиления «отрыва»правового от реального объекта акционерной собственности и специфическогофетишизма акционерных отношений собственности.
Представляется, чторазделение правового и реального объекта собственности в акционерной формевыступаетеёосновнымвнутреннимпротиворечием,находящемсоответствующее отражение в изменении системы экономических интересовфирмы.5)Разделение акционерного капитала на капитал-функцию и капитал-собственность привело к рассмотрению предпринимательских способностей вкачестве отдельного фактора производства, который ранее рассматривался либокак составная часть фактора капитала, либо не рассматривался вовсе.
Различныетрактовки теории предпринимательства, от Шумпетеровского новатора какглавной движущей силы прогресса до всего лишь квалифицированного труда поуправлению производством в марксистской теории, рассматривают его какреальнофункционирующийинеотъемлемыйфакторсовременногопроизводства, как фактор, зачастую имеющий отличного от других факторовносителя-собственника. На этом обстоятельстве могут быть нивелированыспоры о возможности существования его как отдельного фактора, а не вкачестве дополнения к классическим факторам производства, как о факторе,приносящем особый вид дохода.Указанные выше особенности эволюции объекта собственности нашлиотражение в соответствующих изменениях субъекта собственности.2.
Изменение субъекта отношений собственности.Прежде всего, необходимо отметить, что субъектов акционернойсобственности как и объект акционерной собственности целесообразноразделять на правовой и экономический объекты. То есть субъектов102собственностиследует подразделять на тех, за которыми закреплен титулакционерной собственности, её правовой объект в виде фиктивного капитала вформе акций, и тех субъектов, в чьем распоряжении находится экономическийобъект собственности – в виде реально функционирующего в производствекапитала, в виде средств производства. В первом случае речь должна иди ономинальном собственнике акционерного капитала, а во втором, – о реальнохозяйствующем собственнике.Данный подход опровергает позицию представителей теории «народногокапитализма», согласно которой распространение акций среди множествамелкихакционеровозначаетпривлечениекучастиювуправлениикорпорациями социума, распыление собственности.1)Поскольку акции как правовой объект акционерной собственностиразделены между несколькими экономическими агентами, то следует говорить омножественности правовых субъектов корпоративной собственности.
Причемречь идет не только о юридически титулованных собственниках - акционерах,но также о субъектах, ставших обладателями определенных прав собственностив акционерном обществе в силу различных формальных и неформальныхинституций. Как было отмечено Д. Нортом, «отнесение прав собственности кобъектам собственности - это функция юридических правил, организационныхформ, методов правового контроля и норм поведения, иными словами –институциональной системы» [84, с.53].Правовыми собственниками акционерного капитала являются уже нетолько отдельно взятые индивиды, но также их группы и коллективы, а большейчастью институты в лице других акционерных обществ и организаций. В ихчисло входят такие институциональные собственники как финансово-кредитныеучреждения, профсоюзы, страховые, инвестиционные организации.
Владениеакциями между организациями бывает взаимным, перекрестным. Каждая группатаких собственников обладает различным объемом прав собственности иуровнем экономической власти. Участие в капитале выступает важнойсовременной формой экономических связей, образует многоступенчатую103взаимоподчиненность и взаимозависимость большого числа предприятий каквнутри отрасли, так и между отдельными, даже независимыми отраслями,создаетгигантскиефинансово-промышленныегруппыикорпорации,обладающие колоссальным экономическим влиянием.Доля институциональных инвесторов в акционерном капитале западныхкорпораций росла на протяжении всей второй половины XX века, в то время какдоля индивидуальных акционеров уменьшалась.
Так, после Второй мировойвойны финансово-кредитные учреждения купили около 30-45 % выпущенныхторгово-промышленными корпорациями акций [122, с.556]. О доминирующемположении институциональных инвесторов в лице различных коммерческихорганизаций свидетельствуют современные российские данные, согласнокоторым их доля в уставном капитале промышленных организаций с в 2005 по2015 года держится на уровне не ниже 52% [190, с.80; 191, с.80-85].
Доляакционеров – физических лиц за период с 2000 по 2015 год уменьшилась с15,7 % до 2 %, что указано в таблице 4.Таблица 4 – Распределение уставного капитала (фонда) промышленных организаций (безсубъектов малого предпринимательства) по акционерам (учредителям) в РоссииАкционеры,учредителиДоля участия в уставном капитале по годам, %200012,6200217,7200448,1200518,2200714,7201038,0201236,8Органы властиКоммерческиеорганизации(кроме50,8 65,7 45,6 71,4 77,756,153,5кредитнофинансовыхучреждений)Финансовокредитные9,15,32,23,43,32,62,7организацииНекоммерческие1,21,50,81,20,81,01,2организацииФизические15,79,83,45,73,52,35,7лицаВсего100100100100100100100Источник: расчеты автора по данным Росстата РФ [189, 190, 191]2013 2014 201535,8 37,8 35,154,452,757,36,86,73,50,70,62,12,32,22,0100100100104Значимым представителем институциональных акционеров в Россиивыступает государство.
Однако его экономическое влияние как субъектакорпоративных отношений собственности некорректно оценивать, исходя лишьиз данных о его участии в акционерном капитале хозяйственных субъектов. Так,по официальным данным доля государственного участия в экономике России в2009 году составила 50%, включая все виды участия, доли в госкорпорациях идоли государства в крупнейших компаниях – «Газпроме» «Роснефти»,Сбербанке и ВТБ [225] А уже в 2016 году, по данным Федеральнойантимонопольной службы, доля государства в экономике достигла 70% ВВП,увеличившись вдвое за последние десять лет [236], что значительно превышаетдолю прямого участия государства в акционерном капитале, указанную втаблице 4 (по стоянию на конец 2015 года).2)Отмеченноеразделениекапитала-собственностиикапитала-функции, а также ряд других объективных факторов послужили причинамипередачи функции управления акционерным обществом, то есть реальнымфункционирующим акционерным капиталом, от собственников к наемнымуправляющим.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
