Оценка и прогнозирование риска финансовой несостоятельности компании (1142572)
Текст из файла
Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждениевысшего образования«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»На правах рукописиКопелев Игорь БорисовичОЦЕНКА И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ РИСКАФИНАНСОВОЙ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИКОМПАНИИСпециальность 08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредитДИССЕРТАЦИЯна соискание ученой степеникандидата экономических наукНаучный руководитель:кандидат экономических наук, доцентБулава Игорь ВячеславовичМосква – 20152ОГЛАВЛЕНИЕВВЕДЕНИЕ ..............................................................................................................
4ГЛАВА 1 РИСК ФИНАНСОВОЙ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИ ИМЕТОДЫ ЕГО ДИАГНОСТИКИ ....................................................................... 141.1 Теоретический подход к идентификации и измерению риска финансовойнесостоятельности компании ............................................................................... 141.2 Факторы финансовой среды и риск финансовой несостоятельности ..... 281.3 Систематизация методов оценки и прогнозирования риска финансовойнесостоятельности компании ............................................................................... 43ГЛАВА 2 ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ ФАКТОРОВ ФИАНАНСОВОЙ СРЕДЫ НАРИСК ФИНАНСОВОЙ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИИ (НАПРИМЕРЕ КОМПАНИЙ АВИАЦИОННОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ) .........
612.1 Отраслевыеособенностиипроблемыфинансовогообеспечениякомпаний авиационной промышленности ......................................................... 612.2 Уточнение инструментария оценки влияния внутренних факторов на рискфинансовой несостоятельности ........................................................................... 722.3 Идентификация и оценка внешних факторов риска финансовойнесостоятельности ................................................................................................. 87ГЛАВА3ПОСТРОЕНИЕМОДЕЛИПРОГНОЗИРОВАНИЯРИСКАФИНАНСОВОЙ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИ ........................... 1033.1 Формирование системы взаимосвязей между внешними факторами ииндикаторами риска финансовой несостоятельности компании ...................
1033.2 Инструментарий и алгоритм построения модели прогнозирования рискафинансовой несостоятельности компании ....................................................... 1153.3 Апробация модели, определение точности и границ применения .......... 126ЗАКЛЮЧЕНИЕ ................................................................................................... 140СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ................................................................................... 1483Приложение А- Классификация методов прогнозирования финансовойнесостоятельности компании ............................................................................. 164Приложение Б - Характеристика прогностической способности методовоценки и прогнозирования финансовой несостоятельности ..........................
165Приложение В - Системы показателей оценки финансового состояниякомпании .............................................................................................................. 168Приложение Г - Формирование выборки компаний ....................................... 171Приложение Д - Данные для корреляционно-регрессионного анализа ........ 175Приложение Е - Результаты апробации модели прогнозирования рискафинансовой несостоятельности ......................................................................... 1804ВВЕДЕНИЕАктуальность темы исследования. Нестабильность финансовойсреды,вусловияхкоторойфункционируютроссийскиекомпании,предопределяет высокую подверженность их деятельности финансовымрискам.
При этом важнейшим элементом системы финансовых рисковявляется риск финансовой несостоятельности. Финансы организаций,обеспечивая создание валового национального продукта и национальногодохода, в значительной мере определяют благосостояние государства и егопозиции на мировых рынках. Целевые темпы и пропорции развитияроссийскойэкономики,устанавливаемыеПравительствомРоссийскойФедерации, требуют эффективного функционирования предприятий иорганизаций всех отраслей реального сектора экономики. Проблемафинансовой несостоятельности хозяйствующих субъектов выступает вкачестве одного из факторов, препятствующих динамичному развитиюнациональной экономики. В этой связи совершенствование методологии иинструментария управления финансовыми рисками компании являетсяодним из научно-практических направлений деятельности, способствующихстабилизации реального сектора российской экономики.Несмотрянатенденциюпоследнихлет,заключающуюсявполитической и экономической изоляции отечественных предприятий иорганизаций,российскаяэкономикахарактеризуетсяглубокойинтегрированностью в мировую экономическую систему.
Устойчивые связис глобальными рынками предопределяют высокую степень зависимостимасштабов и эффективности деятельности российских компаний отдинамических процессов, не поддающихся контролю и управлению.Российские компании находятся в нестабильных условиях, отличающихсявысокой неопределенностью и требующей от руководства компанийдействий и решений, соответствующих текущим обстоятельствам.
В этих5условиях возрастает влияние нестабильной рыночной конъюнктуры нарезультаты деятельности компаний, что требует системного подхода кидентификации и описанию связей между внешними систематическимифакторамиивнутреннимипоказателямидеятельностикомпаний.Эффективность управления финансовыми рисками в значительной степенизависит от имеющегося в распоряжении компаний инструментария,позволяющего производить оценку текущего финансового состояния ипрогнозировать его изменения в будущих периодах. При этом в условияхнестабильной конъюнктуры особое внимание должно уделяться системевзаимосвязей между внешними и внутренними факторами финансовой средыв контексте их влияния на результаты деятельности компаний.Существующиенасегодняшнийденьметодыоценкиипрогнозирования риска финансовой несостоятельности основываются наанализе данных финансовой отчетности компаний за прошедшие периоды.Ограничение спектра параметров, используемых для прогнозирования рискафинансовой несостоятельности, только внутренними аспектами деятельностикомпаний снижает эффективность их применения в условиях рыночнойволатильности.Перспективнымнаправлениемявляетсяразработкаинструментария оценки и прогнозирования влияния факторов финансовойсредынаэлементынесостоятельности.микросредыОднимизкомпаниинаправленийирискфинансовойрасширенияпрактикипрогнозирования риска финансовой несостоятельности компаний являетсяразработкаметодологическихподходовкучетувлиянияфакторовфинансовой среды на финансовое состояние компаний, учитывающихотраслевую специфику.Таким образом, актуальным направлением исследования являетсясовершенствование методологии управления финансовыми рисками, вчастности, разработка инструментария, позволяющего производить оценку ипрогнозирование риска финансовой несостоятельности компании в условияхнестабильной рыночной конъюнктуры.6Степеньнаучнойразработанностипроблемы.Значительноеколичество трудов отечественных и зарубежных экономистов посвященопрогнозированию банкротства компании.
При этом проблема оценки ипрогнозирования риска финансовой несостоятельности в научной литературепрактически не раскрыта. Отождествление понятий «банкротство» и«финансовая несостоятельность», встречающееся в трудах экономистов, понашему мнению, не вполне корректно. Однако, в контексте рассматриваемойпроблематики, подходы, лежащие в основе разработки инструментариядиагностики и прогнозирования банкротства, при определенных условияхмогут быть использованы в рамках решения задачи прогнозирования рискафинансовой несостоятельности.Средироссийскихпрогнозированиябанкротства,Постюшкова А.В.
[79,Беликова А.Ю.,80,81],имеющихследуетвыделитьбанкротства,вобластиЗайцеву О.П.[52],Негашева Е.В. [109],Вишнякова Я.Д.,Хайдаршину Г.А. [103],прогнозированияразработкиШеремета А.Д.,Давыдову Г.В. [45],Шемякина В.Л. [38],Моделиавторов,Колосова А.В.,Филобокову Л.Ю. [100].разработанныероссийскимиэкономистами, преимущественно основаны на анализе данных бухгалтерскойотчетности за прошлые периоды.
Проблема комплексного количественногоучетавлиянияфакторовфинансовойсредынарискфинансовойнесостоятельности в работах российских авторов в полной мере неразработана. В качестве исключения целесообразно отметить регрессионнуюмодель,построеннуюХайдаршиной Г.А.МодельХайдаршинойГ.А.учитывает такие факторы деятельности как местоположение компании иставка рефинансирования Банка России.
Также следует отметить, что внастоящее время отсутствует единый системный подход или метод,позволяющий производить комплексный учет факторов финансовой средыпри прогнозировании финансовой несостоятельности. Таким образом,проблемакомплексногоколичественногоучетавлиянияфакторов7финансовой среды на финансовые риски компании в полной мере неразработана и требует дополнительного изучения.Из числа зарубежных экономистов, имеющих работы в рамкахисследуемойпроблематики,следуетотметитьW.H. Beaver [113],E. Altman [111, 112], J.
Begley, J. Ming, S. Watts [114], C. Lennox [125],J. Ohlson [128],J. Minussi,D. Soopramainien,D. Worthington [126],J.W. Wilcox [122]. Модели, предлагаемые зарубежными авторами, такжеоснованы на анализе внутренних факторов деятельности компаний вовзаимосвязиснаправлениемкачествомисследованияN. Dewaelheyns,C. Van Hulleфинансовоготаких[119]состояния.зарубежныхявляетсяОбособленнымэкономистовизучениекаквлияниямакроэкономических факторов на банкротство предприятий и организацийотдельных секторов экономики. Данные исследования нацелены напостроение моделей, позволяющих прогнозировать усредненную величинувероятности банкротств компаний определенного сектора экономики, ввидучего их применение для прогнозирования риска банкротства отдельнойкомпании невозможно.
Характеристики
Тип файла PDF
PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.
Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
