Оценка и прогнозирование риска финансовой несостоятельности компании (1142572), страница 5

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 5)

При отсутствиидолжного внимания к прогнозированию вероятности утраты компаниейплатежеспособности, риск финансовой несостоятельности значительноувеличивается, а корректировка ситуации требует существенных ресурсов икардинальных управленческих решений.Для выявления причин, способных провоцировать финансовуюнесостоятельность компании представляется целесообразным обратиться кположениям классической экономической теории, согласно которым воснове хозяйственной деятельности любой предпринимательской структурылежит движение стоимости капитала, причем для ее функционирования вкраткосрочномпериоденеобходимымидостаточнымявляетсянепрерывность процесса простого воспроизводства.

Как известно, простоевоспроизводство состоит из трех стадий [28, c.153]:Авансирование капитала – происходит в сфере обращения изаключается в приобретении средств производства, представляющих собойматериальные ресурсы и рабочую силу.Создание стоимости – происходит в сфере производства, заключается впреобразованиипроизводительнойформыкапиталавтоварнуюикапиталаиприбавочнойобеспечивает создание прибавочной стоимости.Возвратстоимостиавансированногостоимости – происходит в сфере обращения. На этой стадии происходитобмен созданных материальных благ на деньги.

Важным условием24обеспечениянепрерывностивоспроизводственногопроцессаявляетсяпринцип окупаемости, согласно которому поступления на третьей стадиидолжны,покрайнеймере,обеспечиватьвозмещениестоимостиавансированного капитала.Невозможность авансирования предпринимателем капитала можетпривестикостановкепроизводственногоцикла,и,какследствие,прекращению договорных отношений с контрагентами. Причинами томумогут быть перебои в поставках энергоносителей, сырья и комплектующих,недостаточностьсредствдляихприобретения,отсутствиеквалифицированного рабочего персонала. Все это ведет к сокращениюобъемов производства, замедлению оборачиваемости оборотных средств, вслучаяхпроизводствасезоннойпродукции–кобразованиюсверхнормативных запасов готовой продукции на складе, и прочимнегативным последствиям.Последствия прерывания производственного процесса (второй стадиипростого воспроизводства) являются очевидными, а причины, в основном,обусловленыпроизводственнымифакторамиведенияхозяйственнойдеятельности и связаны с технологическими аспектами производства,ритмичностью поставок и сбыта, степенью морального и физического износаоборудования.Наиболее уязвимой и особенно важной является третья стадия, накоторой хозяйствующий субъект в виде выручки от реализации возвращаетавансированный капитал и получает прибыль.

Обязательным условием дляподдержания уровня деятельности является возмещение в результатереализации продукции вложенных в производство средств, то естьсамоокупаемость.Кромевоспроизводственноготого,процессазавершениемявляетсятретьейформированиестадиифинансовогорезультата деятельности хозяйствующего субъекта, определяющего еерезультативность. Таким образом, суть процесса простого воспроизводствазаключается в получении собственником капитала дохода, по крайней мере,25достаточного для поддержания предпринимательской деятельности насуществующем уровне.Нарушение ритмичности или прерывание процесса воспроизводства налюбой стадии является угрозой негативных изменений в финансовомсостоянии хозяйствующего субъекта и в худшем случае – прекращением егодеятельности.Приэтомследствиемнарушенияпроцессапростоговоспроизводства может являться неплатежеспособность.Неоспоримым является утверждение, согласно которому основнойпредпосылкойпрекращениядеятельностикомпанииявляетсяеенеспособность в течение длительного времени удовлетворить требованиякредиторов(исключаяумышленныеипротивоправныедействияменеджмента), то есть неплатежеспособность.

Вместе с тем, взглядыэкономистов и экспертов расходятся, когда возникает вопрос о том, чтосчитать неплатежеспособностью? Совершенно очевидно, что в процессесвоей деятельности любая компания сталкивается как с объективными, так исубъективными обстоятельствами, в силу которых своевременное погашениеобязательств не представляется возможным. Причинами тому могут служитькак неквалифицированные действия менеджмента, так и проблемы среализацией продукции или несвоевременность расчетов со стороныдебиторов.Вэтойсвязимногиеэкономистыделятстепеньнеплатежеспособности организации на три уровня:временная неплатежеспособность;устойчивая неплатежеспособность;абсолютная неплатежеспособность.Временная неплатежеспособность связана с невозможностью должникаисполнить денежные обязательства в текущий момент, в то время как егофинансовое состояние оценивается как удовлетворительное и позволяет емусделать это позже.

Одним из возможных механизмов погашения обязательствявляется реализация активов класса ликвидности А3, к которым относятсясырье, материалы, комплектующие, готовая продукция, учтенные ценные26бумаги, долгосрочная дебиторская задолженность, для чего требуетсяопределенное время.Устойчиваянеспособностинеплатежеспособностьдолжникавозникаетпридлительнойудовлетворить требования кредиторов. Какправило, устойчивая неплатежеспособность указывает на систематическиесложности в ведении бизнеса, а также свойственна компаниям на фонекризисныхявленийпредопределяющихявляетсядефицитвозможнымивэкономике.возникновениеликвидныхспособамиТакжеустойчивойактивов.преодоленияоднимизфакторов,неплатежеспособности,Зачастуюединственныминеплатежеспособностиявляетсяпродажа внеоборотных активов, либо привлечение долгосрочных кредитныхресурсов.

Однако последний способ является наиболее опасным, посколькуувеличивает финансовый риск в деятельности компании за счет ростадолговой нагрузки и требует хорошо проработанного бизнес-плана.Абсолютная неплатежеспособность характеризуется превышениемсуммарных обязательств над реальной стоимостью активов, длится, какправило, более года и практически неустранима даже путем кардинальногоизменения деятельности компании. В отдельных случаях устранениеабсолютной неплатежеспособности возможно за счет получения взносов вуставный капитал или целевого финансирования, однако, подобные ситуацииможно рассматривать как исключительные, и применимы к стратегическиили системно значимым предприятиям и организациям.Из приведенной выше классификации можно сделать вывод о том, чтонеплатежеспособность как таковая не является непосредственным признакомфинансовой несостоятельности хозяйствующего субъекта и не всегдапредопределяет его.

При этом неплатежеспособность свидетельствует оналичии системных трудностей в деятельности компании и являетсяиндикатором для более детального изучения перспектив ее деятельности какдля руководства, так и для внешних заинтересованных лиц.27Таким образом, на наш взгляд в качестве финансово несостоятельнойследуетрасцениватькомпанию,имеющуюабсолютнуюнеплатежеспособность, в то время как прочие формы неплатежеспособностидолжны рассматриваться как предмет особого внимания, способныйпослужитьбудущем.причинойОднаконаступленияможнофинансовойпредположить,несостоятельностичтовнеплатежеспособностькомпании как причина ее возможной финансовой несостоятельностиявляется лишь завершающим этапом в процессе взаимодействия многих какобъективных факторов, связанных с общеотраслевыми и рыночнымитенденциями, подверженностью административным регуляторам, низкойрентабельностью бизнеса, высокими альтернативными издержками, высокимуровнем конкуренции, так и субъективных, определяемых индивидуальнымимотивами собственников.Финансоваянесостоятельностьпредпринимательскойдеятельностиизвозможныхявляетсяврезультатовнаивысшейстепенинежелательным.

Как правило, несостоятельности предшествует отклонениезначений ключевых показателей финансово-хозяйственной деятельностикомпании от нормативных (при наличии таковых) или от целевых, что влечетсущественное ухудшение ее финансового состояния. Таким образом, можноговорить, что, инвестируя капитал, собственник компании осознанноподвергается предпринимательскому риску, связанному с возможнымпрекращением деятельности компании в будущем.На наш взгляд, следует рассматривать финансовое содержание явлениянесостоятельности компании как прекращение хозяйственной деятельности,обусловленноеабсолютнойнеплатежеспособностью,наступившейврезультате прерывания процесса простого воспроизводства или в болееобщем случае – воспроизводственного процесса.

Ведение хозяйственнойдеятельностиотклонениявееусловияхрезультатовнеопределенностиотцелевых,вповышаетвероятностьтом числевероятностьнесвоевременного исполнения принятых обязательств. Следует отметить, что28наличие или отсутствие неопределенности не является обязательныматрибутомкакого-либохарактернакакдляэкономическогоцентрализованногоуклада.Неопределенностьуправленияэкономическимипроцессами, так и для экономики с развитыми рыночными принципамифункционирования.Таким образом, риск финансовой несостоятельности можно определитькакхарактеристикунеопределенности,предпринимательскойотражающуюдеятельностивероятностьвусловияхабсолютнойутратыхозяйствующим субъектом платежеспособности в результате нарушениявоспроизводственного процесса.Как было отмечено выше, одним из недостатков традиционногоподхода к рассмотрению риска финансовой несостоятельности, являетсянедостаточное раскрытие причин, условий и факторов, способных привести кее наступлению.

Характеристики

Список файлов диссертации