Оценка и прогнозирование риска финансовой несостоятельности компании (1142572), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Вместе с тем, использование зарубежных моделей,которые представляют собой методологические первоисточники, дляроссийских компаний характеризуется низкой точностью. Характеристикизарубежных моделей определяются специфическими макроэкономическимипараметрами, не свойственными российским условиям хозяйствования.Адаптация таких моделей к российским условиям, по сути, представляетсобой их повторное построение.Таким образом, анализ российских изарубежныхтрудов поисследуемой проблематике свидетельствует об отсутствии единых подходов,позволяющихколичественноучитыватьвзаимодействиефакторовфинансовой среды при оценке и прогнозировании риска финансовойнесостоятельностикомпании.Крометого,разработанныеметодикинаправлены на прогнозирование банкротства компании, что сужает границыисследуемой области и ограничивается исключительно правовым аспектом8проблематики. Вне зависимости от инструментария, используемого припостроениимоделей,вкачествепараметроввыступаютпоказателифинансово-хозяйственной деятельности, рассчитанные исходя из данныхбухгалтерской отчетности на дату, соответствующую началу периодапрогнозирования.

При этом недостаточно внимания уделяется взаимнойзависимости между факторами финансовой среды и их влиянием нафинансовоесостояниекомпании.Такжесуществующиеметодынепозволяют учитывать прогнозные изменения рыночной конъюнктуры припрогнозировании риска финансовой несостоятельности, что определяетважность данного направления исследования.Цельюдиссертационногоисследованияявляетсяразвитиеметодического инструментария оценки и прогнозирования финансовойнесостоятельности компаний на основе идентификации и измерениявнутренних и внешних факторов финансовой среды.Длядостиженияустановленнойцеливдиссертациибылисформулированы следующие задачи:Исследоватьпричинно-следственныесвязи,обусловливающиефинансовую несостоятельность, и расширить на этой основе границы оценкии прогнозирования риска финансовой несостоятельности компаний.Произвести идентификацию и измерение внешних факторов рискафинансовой несостоятельности, оценить силу их влияния на индикаторыфинансового состояния объекта исследования.Выявить значимые внешние факторы финансовой несостоятельностидля последующего их учета в финансовой модели оценки и прогнозированиярискафинансовойнесостоятельности,посредствомкорреляционно-регрессионного анализа формализовать влияние внешних факторов наиндикаторы финансового состояния компаний.Построить модель прогнозирования финансовой несостоятельностикомпаний, включающую внутренние и внешние факторы финансовой среды,оценить ее прогностический потенциал.9Область исследования.

Диссертация выполнена в рамках Паспортаспециальности 08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредит(экономические науки), пункты 3.11 «Исследование внутренних и внешнихфакторов,влияющихнафинансовуюустойчивостьпредприятийикорпораций», 3.19 «Теория принятия решений и методы управленияфинансовыми и налоговыми рисками».Объектомисследованиявыступилироссийскиекомпанииавиационно-промышленного комплекса.Предметомисследованияявляютсяметодыизмеренияикритериальной оценки факторов финансовой несостоятельности в целях ихсвоевременной диагностики и реагирования.Методологияиметодыисследования.Диссертационноеисследование базируется на научных трудах в области экономическойтеории, корпоративных финансов, антикризисного управления, теориивероятностей и прикладной статистики. При проведении исследования былиприменены методы корреляционного анализа, регрессионного анализа,математического моделирования.

Расчеты и вычисления проводились впрограммных комплексах STATISTICA и IBM SPSS Statistics.Информационной базой исследования при подготовке диссертациивыступили:нормативные и нормативно-правовые акты Правительства РоссийскойФедерации, Министерства финансов Российской Федерации, Министерствапромышленности и торговли Российской Федерации, затрагивающие областьисследования;научные труды отечественных и зарубежных экономистов в областиантикризисного управления, теории управления рисками, макроэкономики,корпоративных финансов;10публикации,рабочиеиучебныематериалыотечественныхизарубежных специалистов в области математической статистики и теориивероятностей;публикуемыеаналитическиеотчетыиобзорынезависимыханалитических агентств и профильных государственных ведомств;базы статистических данных Федеральной службы государственнойстатистики, СПАРК-Интерфакс, Информационного агентства «ТС ВПК».Научная новизна диссертационного исследования заключается вразработке одного из возможных методов оценки и прогнозирования рискафинансовой несостоятельности компании, учитывающего влияние рыночнойконъюнктуры.

Элементы научной новизны содержат следующие положения,выносимые на защиту:1.Обобщены и систематизированы методы диагностики финансовойнесостоятельностиконъюнктуры,компанииоцененыихвусловияхдостоинстваиволатильнойнедостаткирыночнойспозициипрогностического потенциала. Доказано, что для целей прогнозированиярискафинансовойнесостоятельностинедостаточноанализаданныхфинансовой отчетности, характеризующей внутреннюю финансовую средукомпании; аргументирована целесообразность учета внешних факторовфинансовой среды (С. 44-60).2.Произведены уточнение и эмпирическая верификация инструментарияоценки финансовой несостоятельности, характеризующего внутреннююфинансовую среду компании.

В качестве индикаторов с эмпирическидоказаннойпредсказательнойспособностьюпредложеноиспользоватьотношение чистого денежного потока к суммарным обязательствам,рентабельность активов, коэффициент концентрации заемного капитала,коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами(С. 87).3.Разработан и апробирован на эмпирических данных компанийавиационнойпромышленностиновыйметодическийподходк11идентификации внешних факторов финансовой среды предпринимательства,обладающих высокой предсказательной способностью при прогнозированиириска финансовой несостоятельности компании; по результатам апробации вкачествестатистическизначимыхвнешнихфакторовопределены:коэффициент монетизации, курс доллара США (C. 93-102).4.Предложен авторский подход к описанию системы взаимосвязей междуфакторами финансовой среды, в рамках которого выявлены и математическиописаны связи между статистически значимыми внешними и внутреннимифакторами риска финансовой несостоятельности.

Построены регрессионныеуравнения, позволяющие производить оценку изменения финансовогосостояния компаний в зависимости от прогнозных значений внешнихфакторов финансовой среды (С. 106-115).5.Построенамодельlogit-регрессии,учитывающаявнутренниеивнешние факторы финансовой среды и позволяющая прогнозироватьфинансовую несостоятельность компаний на временном горизонте в два года(на примере компаний авиационно-промышленного комплекса) (С. 131).Теоретическая значимость исследования. Теоретическая значимостьпроведенного исследования определяется совершенствованием теоретикометодологической базы корпоративных финансов в области управленияфинансовыми рисками компаний реального сектора экономики.Практическая значимость результатов исследования.

Практическаязначимость результатов исследования заключается в разработке модели,позволяющей прогнозировать риск финансовой несостоятельности компаниина горизонте в два года с точностью 77,4%. Разработанная модель можетбыть использована в качестве дополнительного инструмента в рамкахпланирования и прогнозирования отдельных показателей финансовохозяйственной деятельности компаний авиационной промышленности.Источникамиинформации,необходимойдляиспользованиямодели,являются данные бухгалтерской отчетности анализируемой компании и12макроэкономические прогнозы профильных государственных ведомств наочередной год.Разработанподходкидентификациииизмерениюфакторовфинансовой среды, обладающих предсказательной способностью припрогнозированиирискафинансовойнесостоятельности,атакжеинструментарий их учета при планировании и прогнозировании финансовыхрезультатов деятельности компании.Предложенный подход к учету влияния внешних факторов на рискфинансовой несостоятельности компании может быть применен в другихотраслях реального сектора экономики при условии адаптации приведенныхв диссертации расчетов с учетом отраслевой специфики.Степень достоверности результатов исследования.

Характеристики

Список файлов диссертации