Контроллинг как инструмент антикризисного управления предприятиями электроэнергетики (1142401), страница 11
Текст из файла (страница 11)
Режим доступа:http://energoforum.kg/images/library/155.pdf. (дата обращения: 01.03.2013).Рисунок 2.9 - Структура активов энергокомпаний КР за 2010 – 2011гг.74Результаты анализа свидетельствуют, чтоструктуреактивовпреобладаетдоляво всех энергокомпаниях втруднореализуемыхпредставленных внеоборотными активами. Это обусловленоактивов,спецификойотрасли, а именно, высокой капиталоемкостью.Общим для всех компаний также является минимальная доля абсолютноликвидных активов. Данный факт не так страшен для компаний генерации ипередачи энергии, как для распределительных энергокомпаний (РЭК),выступающих в том числе в качестве сбытовых компаний, предназначенныхобеспечивать эффективность деятельности за счет высокого уровняденежных оборотов.Удельный вес по остальным категориям активов зависит от видадеятельностикомпании:погенерирующейкомпаниидолямедленнореализуемых активов превышает долю быстрореализуемых, впередающей и распределительных компаниях наоборот.
Это объясняетсятем, что в активах производящей компании значительную долю занимаютзапасы (топлива), которые отсутствуют у хозяйствующих субъектов,обеспечивающих передачу электроэнергии. Быстрореализуемые активыпредставленывбольшейстепенидебиторскойзадолженностью,значительный уровень которой также характерен для электроэнергетики КР.Однако если структура активов по всем компаниям практическиидентична, то в структуренаблюдаются существенныепассивов в соответствии с рисунком 2.10различия,обусловленные совсем нефункциональными особенностями предприятий. Так, для генерирующей,передающей компаний и центральной РЭК (ОАО «СЭ») характерен высокийуровень долгосрочных кредитов и займов, которые и обеспечиваютжизнедеятельность компаний.
Доля долгосрочных обязательств такжеприсутствует и в остальных РЭК, но в пассивах последних большую долюсоставляют срочные обязательства, а именно – кредиторская задолженностьперед поставщиками и прочая кредиторская задолженность.75Источник: составлено автором по данным Аналитической записки «Доходы ирасходы открытых акционерных энергетических компаний КР»[Электронный ресурс]. Режим доступа:http://energoforum.kg/images/library/155.pdf. (дата обращения: 01.03.2013).Рисунок 2.10. Структура пассивов энергокомпаний КР в период2010-2011 гг.Отличаются также статьи, имеющие минимальную долю в структурепассивов: у генерирующих, передающихкомпаний и ОАО «СЭ» – этократкосрочные кредиты и займы, в структуре остальных РЭК – этособственный капитал. Общимдля всех энергокомпаний является то, чтоуровень собственного капитала уступает уровню долгосрочных кредитов изаймов, что определяет компании как зависимые от кредиторов, которые, какправило, иностранные.Изучение структуры активов и пассивов энергокомпаний позволяетоценить платежеспособность в соответствии с методикой, принятой вклассической теории экономического анализа и финансового менеджмента,приведенной в виде таблицы 2.3.76Таблица 2.3 - Условия определения платежеспособности компаниив зависимости от соотношения активов и пассивовАктивыСоотношениеАбсолютноинаиболееА1ликвидные активы>П1 СрочныеСубъект платежеспособен наобязательства момент составления балансаБыстрореализуемые активыА2>П2КраткосрочныеобязательстваМедленнореализуемые активыА3>П3ДолгосрочныеобязательстваТруднореализуемые активыА4<=П4УстойчивыепассивыПассивыИнтерпретацияСубъектможетбытьплатежеспособным в недалекомбудущем с учетом получениясредств от продажи продукциив кредит и своевременныхрасчетов с кредиторамиВ будущем при своевременномпоступлении денежных средствот продаж и платежей субъектможет быть платежеспособнымна период, равный среднейпродолжительностиодногооборотного периода после датысоставления балансаСвидетельствует о соблюденииминимальногоусловияфинансовойустойчивостисубъекта, наличии у негособственных оборотных средствИсточник: составлено автором по теории Шеремета А.Д.
Комплексныйанализ хозяйственной деятельности. М.: «ИНФРА-М», 2009. С. 322.Описанная схема анализа соотношения соответствующих категорийактивов и пассивов компаний на ряду с классическим алгоритмомвычисления интегрированного коэффициента платежеспособности (ИКП) всоответствии с таблицей 2.4 послужила основой в составлении авторомКарты платежеспособности по энергокомпаниям КР за период 2010-2011гг.в соответствии с таблицей 2.5.77Таблица2.4-АлгоритмрасчетаинтегрированногопоказателяплатежеспособностиВидыАбсолютно и наиболееликвидные активыСрочные обязательстваБыстрореализуемыеактивыКраткосрочныеОбязательстваМедленнореализуемыеактивыДолгосрочныеОбязательстваТруднореализуемыеактивыУстойчивые ПассивыКоэффициентплатежеспособности, %А1П1А2ЭлементыДенежные средства + краткосрочные финансовыевложенияКредиторская задолженность +задолженность повыплате доходов участникам + прочиекраткосрочные пассивыДебиторская задолженность ДЗ (краткосрочная)+прочиеП2Краткосрочные кредиты и займыА3Запасы+НДСКi10,50,3П3Долгосрочные кредиты и займыА4Внеоборотные активы +ДЗ(долгосрочная)П4Собственный капитал + резервыКпл= (К1*А1+К2*А2+К3*А3)/(К1*П1+К2*П2+К3*П3)Источник: составлено автором по теории Шеремета А.Д.
Комплексныйанализ хозяйственной деятельности.М.: «ИНФРА-М», 2009. С. 322.На базе Карты платежеспособности в соответствии с таблицей 2.5, втом числе значений интегрированного показателя, можно сделать вывод, чтокомпании электроэнергетики КРв большей степени неплатежеспособныпрактически во все периоды (текущий, краткосрочный, среднесрочный идолгосрочный).
В исключительных случаях платежеспособность обеспеченадолгосрочными кредитами и займами. Уровень собственных средств крайненизок. Единственным положительным моментом для всех энергокомпанийявляетсяростплатежеспособностивнедалекомбудущем.Однакопозитивная разница достигнута за счет высокой дебиторской задолженности,что является неблагоприятным фактом деятельности рассматриваемыхкомпаний, в особенности РЭК, которые во многом определяют состояниеденежного оборота в энергосекторе. Следует подчеркнуть, однако, чтонеликвидность баланса в текущем периоде не всегда означает низкийуровеньданногопоказателявболеедлительнойперспективе.78Таблица 2.5- Карта платежеспособности группы компаний электроэнергетического комплекса за период 2010-2011гг.КомпанииГодыПлатежеспособность намомент составления балансаК1; Условие: А1>П1Платежеспособность внедалеком будущемК2; Условие: А2>П2Платежеспособность напериод, равный среднейпродолжительности одногооборотного периода последаты составления балансаК3; Условие: А3>П3Наличие собственныхоборотных средств(минимальное условиефинансовой устойчивости)К3;Условие: А4<П4ИнтегрированныйкоэффициентплатежеспособностиИКП*; Условие: 100%Темп роста ИКП (%)Среднегеометрическая ИКПза 2010 г.**ОАО «ЭС»20102011ОАО «НЭСК»20102011ОАО «СЭ»20102011ОАО «ОшЭ»20102011ОАО «ВЭ»20102011ОАО «ДжЭ»20102011ОАО «БТПС»20102011А1< П1А1 < П1А1 < П1А1 > П1А1 <П1А1< П1А1< П1А1< П1А1< П1А1< П1А1< П1А1< П1А1< П1А1< П1А2 < П2А2 > П2А2 > П2А2 > П2А2 > П2А2 > П2А2 > П2А2 > П2А2 > П2А2 > П2А2 > П2А2 > П2А2 >П2А2 > П2А3 < П3А3 < П3А3 < П3А3 < П3А3 < П3А3 < П3А3 < П3А3 < П3А3 < П3А3 < П3А3 < П3А3 < П3А3 <П3А3 < П3А4 > П4А4 > П4А4 > П4А4 > П4А4 > П4А4 > П4А4 > П4А4 > П4А4 > П4А4 > П4А4 > П4А4 > П4А4 <П4А4 < П424,71%39,75%40,00%76,37%48,46%40,17%25,30%28,85%21,80%28,32%19,00%27,08%93,8%95,38%160,9190,982,9114,0129,9142,5127,5%* Примечание - ИКП = (1*А1+0,5*А2+0,3*А3)/(1*П1+0,5*П2+0,3*П3) [79]** Примечание - СГ ИКП=7ИКП ЭС * ИКП НЭСК * ИКП СЭ * ИКП ВЭ * ИКП ОшЭ * ИКП ДжЭ * ИКП БТПСИсточник: составлено автором по данным Аналитической записки «Доходы и расходы открытых акционерных энергетических компанийКыргызской Республики» [Электронный ресурс].
Режим доступа: http://energoforum.kg/images/library/155.pdf. (дата обращения: 01.03.2013).101,779Для более точной оценки ликвидности энергокомпаний ЭК КР былирассмотренысоответствующие коэффициенты для различных временныхпериодов.Так, значения и динамика коэффициента текущей ликвидности,равного отношению текущих (оборотных) активов к текущим пассивам(краткосрочным обязательствам), представлены в виде рисунка 2.11.Согласно представленным данным в 2010 г. только баланс ОАО «СЭ» средивсехэнергокомпанийобладалдостаточнымуровнемпоказателя,отражающего способность компании погашать текущие обязательства за счётоборотных активов.
В 2011 г. позитивная тенденция была отмечена и покомпаниям ОАО «ЭС» и ОАО «НЭСК». Однако рост оборотных средств,былобеспеченвзначительнойстепениростомдебиторскойзадолженности, погашение которой потребителями электроэнергии в КРпроизводится достаточно медленно.Источник: составлено автором по данным Аналитической записки «Доходы ирасходы открытых акционерных энергетических компаний КР».[Электронный ресурс].
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
