Государственное финансовое регулирование венчурной деятельности в Российской Федерации (1142329), страница 5

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 5)

Помимо финансирования инвестор привносит в проект свои знания,опыт, деловые связи и репутацию. Все это крайне необходимо начинающейкомпании для эффективной организации операционного управления иустановления партнерских отношений с участниками рынка. Совместноеучастие в управлении проектом является дополнительной мотивацией для егоучастников. На основании этого эффекта Каржаув А.Т. и Фоломьев А.Н.выделяют особую мотивационную функцию венчурного капитала.Дляразвитиявенчурнойдеятельностинеобходимоналичиеквалифицированных инициативных специалистов, способных сочетать в себекачества исследователя и предпринимателя. В данном контексте одной изважнейших задач государственного регулирования венчурной деятельностиявляется создание системы образовательных программ по подготовке ипереподготовке кадров для высокотехнологичного сектора экономики.С учетом отмеченных особенностей венчурного капитала ключевойпроблемойгосударственногофинансовогорегулированиявенчурнойдеятельности является создание требуемой институциональной среды дляразвития венчурной деятельности [49].При этом ключевыми задачами регулирования венчурной деятельности вРоссийской Федерации являются следующие: создание условий для возникновения инновационных бизнес-идей;27 обеспечение финансирования предпроектных исследований и созданияпрототипа инновационного продукта; создание условий для развития венчурных инвесторов; обеспечение финансирования венчурных проектов; создание условий для развития компаний – получателей венчурногокапитала; создание условий для эффективного выхода венчурного инвестора изпроекта.Источник: составлено автором.Рисунок 6 – Особенности венчурного капитала и ключевые задачигосударственного регулирования венчурной деятельностиИнституциональнаясреда—совокупностьосновополагающихполитических, социальных и юридических правил, которая образует базис дляпроизводства, обмена и распределения [82].

В институциональную средувключаются также все участники экономических отношений, в том числе состороны государства.28Длявенчурнойдеятельностивкачествеосновныхэлементовинституциональной среды можно выделить следующие: институт защиты прав интеллектуальной собственности, законодательство, регулирующее инвестиционную деятельность и вчастности деятельность инвестиционных фондов, специальные режимы хозяйствования инновационных компаний, инфраструктураинновационнойотрасли(технопарки,бизнес-инкубаторы и т.д.), некоммерческие организации и объединения участников отрасли, консалтинг в сфере венчурной деятельности, информационное пространство инновационной отрасли, научно-образовательные центры, финансовый рынок (позволяющий осуществить процедуру выхода, тоесть обладающий достаточной ликвидностью), венчурные предприниматели и венчурные инвесторы, готовые взять насебя функции участников венчурной деятельности, государственные институты развития [49].По составу участников и специфике взаимодействия между нимиинституциональная среда венчурной деятельности может быть уникальна длякаждой страны в зависимости от особенностей ее экономической системы.

Нопри этом среда должна создавать условия для эффективного осуществлениякаждого из шагов венчурной деятельности: разработки инновационной бизнес-идеи венчурным предпринимателем, аккумуляции финансовых ресурсов венчурным фондом, контакта предпринимателя и инвестора, оценки жизнеспособности проекта со стороны инвестора, входа инвестора в проект, совместного управления проектом предпринимателем и инвестором, выхода инвестора из проекта (продажа своей доли) [49].29Таким образом, для ускоренного развития инновационной отраслигосударство определяет форму и степень своего участия в экономическихвзаимоотношениях, состав государственных институтов, осуществляющихрегулирование, и формирует правила взаимодействия. При этом государство,используя механизмы финансового регулирования, создает условия дляпоявленияиразвитияивенчурныхинвесторов,ивенчурныхпредпринимателей, стимулируя тем самым экономическое развитие страны[47].Особенности венчурного капитала определяют специфику венчурнойдеятельности как объекта государственного финансового регулирования.

Приэтомключевойособенностьюсуществующейсхемыгосударственногорегулирования венчурной деятельности является акцент на формированиеинституциональной среды и использования мезоуровня государственногоуправления – институтов развития. Институты развития являются важнейшимэлементом системы государственного финансового регулирования венчурнойдеятельности, выступая как объект регулирования при распределении средствфедерального бюджета и как субъект регулирования при осуществленииделегированных органами государственной власти функций.Делегирование полномочий в области государственного регулированиявенчурной деятельности институтам развития обуславливает необходимостьпостроения единой системы регулирования венчурной деятельности имониторинга его эффективности.

Параметры архитектуры указанной системыбудут рассмотрены в последующих главах.Для понимания существующей конфигурации системы государственногофинансового регулирования венчурной деятельности необходимо определитьконкретныеметодыиинструментырегулирования венчурной деятельности.государственногофинансового30Методы государственного финансового регулирования венчурной1.2.деятельностиФормами финансового воздействия на экономические и социальныепроцессы являются прямое и косвенное финансовое регулирование.Прямоегосударственноедеятельностипредполагаетфинансовоеситуацию,регулированиеприкоторойвенчурнойуполномоченныйгосударственный институт вступает в финансовые отношения напрямую свенчурным инвестором либо с венчурным предпринимателем.Косвенное государственное финансовое регулирование – воздействиегосударства на участников венчурной деятельности без возникновенияфинансовых взаимоотношений между уполномоченным государственныминститутом и венчурным инвестором либо венчурным предпринимателем.

Напрактикекосвенноефинансированиеподдержкусофинансовоесторонывенчурнойрегулированиегосударствадеятельности,зачастуюинститута,либосозданияпредполагаетосуществляющегоинфраструктуры,обеспечивающей венчурную деятельность.В связи с этим, в настоящем диссертационном исследовании при анализеметодов косвенного финансового регулирования венчурной деятельностипомимофинансовыхаспектоврассматриваютсяорганизационныеиадминистративные стороны регулирования.Методыфинансовогорегулированиявенчурнойдеятельностипредставляют собой как методы прямого регулирования, так и методыкосвенного финансового регулирования.Приэтомнеобходимо отметить, чтометоды, применимые длярегулирования венчурной деятельности, зависят от жизненного циклакомпании–характеризуетсядеятельности,получателясвоимисвоимивенчурногокапитала.задачамикомпаниирискамиивКаждыйсфереисточникамиэтапциклаоперационнойфинансирования.31Соответственно на каждом этапе государственное регулирование венчурнойдеятельности имеет свои специфические цели.

Различие в целях определяетразличие в методах финансового регулирования, которые могут бытьприменены на каждом этапе [48].Рассмотрим каждый из этапов жизненного цикла компании – получателявенчурного капитала более подробно.1. Достартовый этап.Длительность данного этапа составляет от нескольких месяцев до года.Первый этап можно подразделить на две стадии: стадия появления идеи новогопродукта и семенная стадия (стадии зарождения компании).

На достартовомэтапе существующая идея при наличии требуемого финансирования иуспешного завершения исследований трансформируется в создание опытногообразца. При этом необходимо отметить, что коммерческую привлекательностьданноготоваравсеещетруднопрогнозировать.Достартовыйэтапхарактеризуется наиболее высоким уровнем риска, но при этом требуетограниченного объема финансирования.Источником финансирования венчурного проекта на достартовом этапесогласно сложившейся практике зачастую могут быть личные средстваоснователя компании, его друзей и родственников. Из-за небольшого объемапроект на данном этапе не интересен большинству профессиональныхвенчурных инвесторов.

Однако инвесторами на достартовом этапе могутвыступать бизнес-ангелы–физические лица, выступающие в роли венчурныхинвесторов. Примерный объем финансирования согласно практике развитыхрынков венчурного капитала может составлять до 100 тыс. долларов США. Приэтом значительная часть сделок приходится на суммы до 10 тыс.

долларовСША [23].Основнымицелямигосударственногорегулированиявенчурнойдеятельности на достартовом этапе считаем целесообразным выделитьследующие:1) создание условий для возникновения инновационных бизнес-идей;322) обеспечение финансирования предпроектных исследований и созданияпрототипа инновационного продукта [48].Соответствие направлений и методов государственного финансовогорегулирования венчурной деятельности этапу жизненного цикла венчурнойкомпании представлено на рисунке 7.Источник: составлено автором.Рисунок 7 – Направления и методы государственного финансовогорегулирования венчурной деятельности на достартовом этапе реализациивенчурного проектаСогласно мировой практике для достижения первой цели применимыследующиеметодыкосвенногофинансовогорегулированиявенчурнойдеятельности: финансирование специальных образовательных проектов; финансированиедеятельности;имущественнойинфраструктурывенчурной33 финансирование институтов, осуществляющих информационную,организационнуюиадминистративнуюподдержкувенчурныхпредпринимателей [48].Зачастую данные методы используются комплексно при созданииспециализированных центров (технопарки, технополисы, бизнес-инкубаторы,инновационно-технологические центры и т.д.), которые: расположены рядом с действующим научным центром; предоставляют предпринимателям офисные помещения в аренду нальготных условиях; предоставляютпредпринимателямдоступкисследовательскомуоборудованию; оказывают консультационные, информационные, организационныеуслуги.При этом особое значение для развития венчурного бизнеса имеетинформационная среда.

Характеристики

Список файлов диссертации