Влияние нематериальных активов на стоимость компании - измерение и моделирование (1142306), страница 20
Текст из файла (страница 20)
форма ресурса, воплощающая ценность,которую поставляет компания, чаще всего это денежные ресурсы), долженбыть одним из наименее влиятельных и всегда должен быть поглотителемценности.1272.Чем более влиятелен ресурс, тем больше должен быть егоэффекторный коэффициент. Наиболее влиятельный ресурс – тот, которыйсоздает основу для конкурентного преимущества компании.Сравнение существующего графика с эталонным позволит выявить«слабые места», то есть ресурсы, не генерирующие достаточно ценности, иопределить приоритетные для инвестирования ресурсы.
Такой анализ можетбыть произведен как на верхнем, подкатегорийном уровне, так и на уровненепосредственных ресурсов.Последним этапом методики процесса управления интеллектуальнымкапиталом(ICMP)являетсяформированиеинструментауправлениярезультатами деятельности для отслеживания эффективности созданияценности в компании. Здесь существуют два пути.
Первый – создание системыуправления результатами деятельности для внутреннего использования.Второй – установление системы оценки результатов деятельности длявнешнего информирования, которую можно будет использовать при оценкетретьей стороной.Если говорить о втором пути, то все публичные компании в конечномитоге заинтересованы в составлении отчетности о всех своих создающихценность ресурсах, включая нематериальные, поскольку они действительновлияют на курс акций.Исследования показывают, что компании, действующие в секторах, засчеткоторыхвосновномосуществляетсяиндустриальныйрост(высокотехнологичные сектора – ИТ и телекоммуникации, науки о жизни –фармацевтика и биология, услуги для бизнес-сектора – финансы иконсалтинг), демонстрируют высокие показатели использования средств наисследования и разработки в сравнении с объемом продаж, и, в свою очередь,компании с высоким уровнем расходов на исследования имеют тенденциюдемонстрировать наибольший показатель разрыва между своей «внутренней»(балансовой) и «внешней» (рыночной) стоимостью [52, c.
98]. Для таких128компанийрядтрадиционныхпоказателейфинансовойдеятельности,например, прибыль на акцию или доходность активов по балансу, становятсявсе менее пригодными. И в то же время многие нематериальные активы,находящиеся в собственности компании, и те ресурсы, которые используютсядля их обновления и расширения, находятся за пределами видимого спектраинформации, доступной для инвесторов.Существует несколько работ и даже проектов, направленных насоздание методологии составления отчетности о нематериальных ресурсах иинтеллектуальном капитале компании: PRISM европейского союза [136],Meritum Организации экономического сотрудничества и развития [127],«датская модель» предоставления отчетности [117], отчеты Австрийскогоисследовательского центра Зайберсдорф [125], модель Scandia [112] и другие.Можно отметить следующие преимущества и недостатки раскрытия вотчетности полной информации об имеющихся нематериальных активах иинтеллектуальном капитале компании.Преимущества:1.Увеличение прозрачности компании для инвесторов, что можетпривести к росту рыночной капитализации и снижению стоимости капитала.2.Достижениедовериямеждуруководством,работниками,собственниками и всеми заинтересованными сторонами.3.Поддержка долгосрочной концепции развития компании.4.Возможность использования этих данных в маркетинговых целях.(Причем речь идет об использовании не только публикуемых данных, но исамого факта публикации: так, компания Scandia, занимающаяся страховымиуслугами,благодарязаработаннойрепутациивобластиоценкиинтеллектуального капитала в своей отчетности стала предоставлять услугипо такой оценке другим компаниям).129Недостатки:1.Раскрытие конфиденциальной информации, которой могутвоспользоваться конкуренты.2.Риск манипуляции информацией таким образом, что будетраскрываться только позитивная информация (поскольку регуляторныхтребований к такой отчетности нет).3.Увеличение затрат и бюрократии на ведение такой отчетности.4.Ограничение свободы для руководства и возможный ростожиданий, которым может оказаться трудно соответствовать.Однако, понимая важность и полезность составления отчетности онематериальных активах и их использовании, нельзя не признать, что созданиеименно внутренних инструментов отслеживания и управления результатамиявляется приоритетной задачей для руководства компании.На основе представленной в этом параграфе методики процессауправления интеллектуальным капиталом (ICMP) и предложенной намимодели создания стоимости (параграф 1.3) разработаем собственный алгоритмиспользования ресурсов компании, в том числе нематериальных активов,направленного на рост стоимости компании.Алгоритм, представленный на рисунке 3.3, можно разбить на двесоставляющие.
Сначала происходит изменение структуры ресурсов компании.Далее – изменение возможных трансформаций этих ресурсов. Затем этотпроцесс повторяется, если меняются как внешняя среда, в которой существуеткомпания, так и цели этой компании.Первые два шага, которые следует выполнять параллельно, – это анализкраткосрочной и долгосрочной стратегии и анализ текущей структурыресурсов компании..130НачалоАнализ краткосрочной идолгосрочной стратегииАнализ текущей ресурснойструктуры компанииЦелевое дереворесурсовНетТекущее дереворесурсовОни совпадают?ДаФормирование планаизменения структурыресурсовОпределение необходимыхтрансформаций ресурсовАнализ текущихтрансформаций ресурсовЦелевая матрицатрансформацийНетТекущая матрицатрансформацийОни совпадают?ДаФормирование планаизменения трансформацийресурсовВозврат к началуИсточник: составлено автором.Рисунок 3.3 - Алгоритм использования ресурсов компании, в том числе нематериальныхактивов, направленного на рост стоимости компании131По результатам первого у руководства компании складываетсяпонимание целевой структуры, или дерева ресурсов («как должно быть»), а порезультатам второго – текущей («как есть»).
Если целевая и фактическаяструктура ресурсов совпадают, то можно переходить к следующему этапу.Если нет, необходимо сформировать план по изменению этой структуры: тоесть либо избавиться от некоторых непрофильных активов, либо нараститьнедостающие виды активов.Затем, снова параллельно, происходит определение необходимыхтрансформаций ресурсов, которые должны произойти для реализациистратегических целей компании, и анализ уже существующих трансформаций.Сравнивая состояния трансформационной матрицы «как должно быть» и «какесть», руководство компании принимает решение об ее изменении (в томчисле с учетом плана по изменению структуры ресурсов).
Определяя, какиетрансформации должны быть добавлены или упразднены, руководство задаетнаправления использования нематериальных активовПосле того, как определен план изменения структуры активов инаправления их использования, необходимо сформировать систему ключевыхпоказателей результативности (KPI) и отчетности. Они нужны дляотслеживания и управления результатами внутри компании и презентацииэтихрезультатоввовнешнююсреду(собственникам,инвесторам,кредиторам). Эти ключевые показатели результативности (KPI) необходимоопределить как для материальных, так и для нематериальных ресурсовкомпании.
Поскольку наша работа посвящена изучению нематериальныхактивов, то разработаем алгоритм оценки эффективности использованиянематериальныхактивовпутемопределенияключевыхпоказателейрезультативности (KPI). Данный алгоритм представлен на рисунке 3.4.Система ключевых показателей результативности (KPI) и отчетностистроятся с верхнего уровня: должна быть выбрана модель стоимостноориентированнойконцепции,вкоторойбудетопределенключевой132показатель, отражающий создание стоимости в компании. Затем этотпоказателькаскадируетсянафинансовыеключевыепоказателирезультативности (KPI).НачалоВыбор моделистоимостноориентированнойконцепцииОпределениефинансовых KPIОпределениеклиентских KPIОпределениезатратных KPIОпределениеинфраструктурныхKPIОпределениеклиентские KPIОпределениеKPI обучения иразвитияОпределениеструктурных KPIОпределениечеловеческих KPIВнедрение KPI вдеятельностькомпанииСоставлениеотчетности об НМАВозврат к началуИсточник: составлено автором.Рисунок 3.4 - Алгоритм оценки эффективности использования нематериальных активовпутем определения ключевых показателей результативности (KPI)133Следующимишагами,выполняющимисяпараллельно,являетсяопределение ключевых показателей результативности (KPI) для четырехгрупп конкурентных преимуществ: клиентов, затрат, инфраструктуры,обучения и развития.
Исходя из выбранных клиентских и затратных ключевыхпоказателей результативности (KPI), определяются показатели для оценкиэффективностиКлючевыеиспользованияпоказателиклиентскихнематериальныхрезультативности (KPI)дляактивов.составляющихинфраструктуры и обучения и развития будут основой ключевых показателейрезультативности(KPI)дляоценкиэффективностииспользованияструктурных активов. После этого определяются ключевые показателирезультативности(KPI)дляоценкиэффективностииспользованиячеловеческих нематериальных активов.Созданные ключевые показатели результативности (KPI) должны бытьвнедрены в деятельность компании на всех уровнях, с их помощью должныбыть конкретизированы (то есть выражены в конкретных значениях) какстратегические цели компании в целом, так и краткосрочные цели дляразличных отделов, подразделений и сотрудников.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
