Концепция взаимодействия банковского и реального секторов экономики в современных условиях (1142190), страница 63
Текст из файла (страница 63)
Так, например, О.И. Лаврушин отмечает: «В современной российскойэкономике деньги пускаются в оборот через покупку иностранной валюты (доллара иевро). Деньги начинают обращаться, как платежные средства, опосредуя обмен как295деньги, а не капитал. Они, к сожалению, не становятся активным стимулом ихиспользования в целях создания новой стоимости…» [136, с.11].Известно, что система рефинансирования успешно работает во многих странахмира и объем рефинансирования в некоторых из них достигает 50% ВВП. Вчастности, в США и Японии успешно используется точечное рефинансирование(сезонне кредитование, направленное на сезонную поддержку конкретных отраслей;расширенноекредитование,ориентированноенаустранениепроблемсликвидностью банков и корректировочное кредитование, инициируемое в связи снеобходимостью структурного изменения банковских портфелей), что наряду сиспользованием инструментов частного сектора, обеспечивает бесперебойность иустойчивость взаимодействия секторов [127, с.223].Полагаем, что организация системы адресного рефинансирования, которая будети оперативной и доступной для субъектов банковского сектора вне зависимости отразмеракапиталаитерриториальнойпринадлежности,можетсущественнорасширить возможности взаимодействия банковского и реального сектора, статьэффективным механизмом перелива капитала в нужном для экономики направлении.При этом ключевой задачей системы рефинансирования должно оставатьсясмягчение шоков ликвидности для максимально широкого круга банков.
Вместе стем, эксперты считают, что даже с временным лагом в 1,5 – 2 года, ставкарефинансирования в России не учитывает реальных потребностей воспроизводства[131, с.57]. Данные рисунка 51 отражают устойчивую тенденцию сохранения высокихрыночных ставок при колебаниях ключевой ставки и ставки рефинансирования.Источник: составлено автором на основе статистических данных [70,71,229,323]Рисунок 51 – Динамика ставки рефинансирования, ключевой ставки исредневзвешенных рыночных ставок банков по кредитам нефинансовыморганизациям, %296Очевидно, что в докризисный период, такая мера не целесообразна в связи с тем,что для коммерческих банков не выгодны условия цены ресурсов с сторонырегулятора, поскольку имеется альтернативный доступ к более дешевым внешнимисточникам рефинансирования.
Напротив, в текущих условиях, такая практикаприобретает актуальность по причине приоритета контрциклического регулирования– опоры на внутренние ресурсы. В этой связи, для гармонизации процессарегулированияинфляционныхпроцессовиодновременногостимулированияреального производства целесообразно внедрить дифференцированный подход крефинансированию [233]. Другими словами, регулятор должен предоставлятьресурсыбанкамподифференцированнойпроцентнойставке,учитывающейсреднеотраслевую рентабельность хозяйствующих субъектов.Эффективность реализации такой схемы рефинансирования во многом будетзависеть от сферы деятельности субъектов банковского сектора, что потребует вкраткосрочном и среднесрочных периодах использование специализированныхотраслевых банков с государственным участием и их региональной сети, черезкоторые рефинансирование будет поступать в экономику.
В долгосрочном периоде,эта стимулирующая мера может получить развитие при активном участии и частныхкоммерческих банков при условии, что уровень ставки рефинансирования будетварьироваться в зависимости от степени их участия и активности в развитииконкретных отраслей. К примеру, в отношении банков, доля предоставленныхкредитов которыми в соответствующую отрасль будет составлять менее 50% отобъема всех банковских вложений, ставка может составлять 5%, свыше 50% –соответственно 2,5%. Дополнительно, в отношении таких банков одновременнодолжен работать и другой инструмент денежно-кредитной политики – нормырезервных требований, посредством установления дифференцированных нормобязательных резервных отчислений в зависимости от масштаба деятельности банка,его отраслевого или регионального статуса и структуры активов.Врамкахпредлагаемогомеханизмаmix–регулирования,нарядусвышеказанными условиями и институтами рефинансирования, параллельно должнаработать система дифференцированного налогообложения коммерческих банков,предполагающая корректировку ставки налога на прибыль банков в зависимости отадекватности условий кредитования и степени взаимосвязи банков с реальнымсектором (механизм «условного» налогообложения описан в параграфе 4.1).
Такнапример, налоговые льготы в виде снижения ставки налога на прибыль илиосвобождения от него, возможно применять в отношении региональных банков,297которые систематически направляют прибыль на увеличение капитала и надолгосрочное кредитование отраслей обрабатывающей промышленности, а не навыплату дивидендов.
В частности, в налоговом кодексе необходимо предусмотретьустановление прямой зависимости между ставкой налога на прибыль банков иставкой по долгосрочным кредитам и обратной зависимость между ставкой налога наприбыль банков и долей кредитов в приоритетные отрасли. В условиях, когданеобходимо поощрить целенаправленное вложение средств в реальный секторэкономики, такими доходами, в отношении которых должны быть установленыльготы, могут выступать доходы банков от обслуживания приоритетных отраслейреальногосекторанадолгосрочнойоснове(инфраструктурное,венчурноеинвестирование, инфраструктурные депозиты и облигации и др.).Наряду с субъектами банковского сектора, активно поддерживающимиприоритетные сектора экономики, бенефициарами налоговых стимулов, льгот ипреференций должны стать и товаропроизводители, прежде всего, в инновационномсекторе.
По оценкам экспертов, установленные налоговые льготы в отношениисубъектов реального сектора позволяют уменьшить налогооблагаемый доход на 20%в случае, если имеет место прирост расходов на НИОКР, а также снизить налоговыевыплаты на 6% от величины расходов на исследования и разработки. При этом,экономическим обоснованием предоставляемых налоговых льгот в зарубежныхстранах служат учет геополитического фактора, местоположение производителя,природно–климатическиепредопределившихотличиеидругиестартовыхобъективныеусловийихразличиявхождениятерриторий,нарынок[65,с.173;155,с.90-92; 165,c.20;167,с.69].В этой связи, считаем, что фискальная политика должна быть ориентирована навыравнивание экономических условий развития не только отдельных субъектовбанковского и реального секторов как таковых, но и регионов и отраслей не за счетцентрализованного финансового влияния, а путем предоставления им возможностейсамостоятельноорганизовыватьииспользоватьимеющийсяэкономическийпотенциал, в том числе на основе сочетания целевых бюджетных кредитов,предоставляемых на возвратных и платных условиях и налоговых кредитов.Применение методов налогового стимулирования в отношении субъектов обоихсекторов потребует наличия специальных правовых гарантий для их практическойреализации со стороны государства, которые должны носить долговременный иустойчивый характер с целью формирования устойчивых неформальных институтову субъектов частного бизнеса, что впоследствии позволит компенсировать298первоначальное снижение объема налоговых поступлений в бюджет за счетотчислений предприятий реального сектора и банков второго уровня, успешноактивизировавших свою деятельность.Не менее важным, встраиваемым элементом в предлагаемый механизм mixрегулирования является нивелирование отрицательных последствий и препятствиеуглублению концентрации капитала посредством инструментов антимонопольногорегулирования.
Это позволит снизить негативное влияние монопольного положениякорпораций на развитие частной инициативы, качество и доступность банковских ифинансовых услуг, повысить уровень конкуренции и способствовать повышениюконкурентоспособности отечественной продукции и др. Известно, что банки ипредприятия зачастую отдают предпочтение приросту прибыли за счет повышенияцены и не ориентированы на снижение затрат. В условиях отсутствия специальногозаконодательства и других институциональных преград на пути необоснованногоповышенияценкрупнымиобъединениями,нарастающиерыночныерискиограничивают интенсивное развитие производственной сферы.Анализ современного состава крупных корпоративных объединений показывает,что их можно подразделить на три группы: корпорации, в которых 50% и более акцийпринадлежит Правительству или корпорациям с государственным участием;корпорации, в которых 50% и более акций принадлежит иностранным компаниям илипередано им в доверительное управление; частные корпорации, в которых 50% иболееакцийпринадлежит негосударственнымкоммерческим структурам.
Вбанковском секторе России, масштабы государственного вмешательства, как в формегосударственногопредпринимательства,такивформегосударственногорегулирования постепенно приближаются к критической отметке, когда вероятнаугроза конкурентным отношениям и естественному развитию ее институциональнойструктуры. Так, доля кредитных организаций, контролируемых государством всовокупном капитале банковской системы России возросла с 38,1% до 48,9%, а всовокупных активах с 28,8% до 43,9% (значение индекса Херфиндаля – Хиршмана поактивам в российском банковском секторе за 2011г. и 2014г. составил 0,092 и 0,107соответственно, а по кредитам, выданным нефинансовым юридическим лицам 0,133 и0,131 соответственно) [133, c.5].Вместе с тем, такие признаки слабости институтов, как частые изменения вдействующемзаконодательстве,низкийуровеньпроцессуальныхгарантий,отсутствие или несовершенство стандартов поведения, широкие полномочияуполномоченного органа и злоупотребления полномочиями – способны нивелировать299ожидаемые эффекты от взаимодействия банковского и реального секторовэкономики.
Так, например, в условиях такой интеграционной формы взаимодействия,как ФПГ, в том числе и с участием государства, доминирующее положение на рынкеможет обернуться злоупотреблениями генерацией «запирающего эффекта» (когдакоординация связей внутри объединенной структуры не обеспечивает полногораскрытия экономического потенциала каждого из субъектов секторов в силуасимметрии информации и бюрократических схем управления.В этих условиях возрастает актуальность инструментов антимонопольногорегулирования, тесно связаных с формированием и развитием неформальныхинститутов в частном секторе.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
