Концепция взаимодействия банковского и реального секторов экономики в современных условиях (1142190), страница 58

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 58)

Однако,такая модель не учитывает развивающийся статус Казахстана и России, ростпотребности в свободной долгосрочной ликвидности и необходимость осуществлениякрупномасштабных инвестиций в целях диверсификации экономики, имеющихпервостепенное значение для социально-экономического развития страны. К тому жени одна страна мира, как отмечают экспетры, не осуществляла преимущественноенакопление и внешнее инвестирование этих средств в ущерб решению внутреннихострых проблем, связанных со структурными диспропорциями экономики [183].П р и м е ч а н и е – По оценкам НУХ «Байтерек», потребность экономики Казахстана напериод 2010-2014гг.

составила 18,6 трлн. тенге (60% ВВП), а прогнозная потребность напериод 2015 – 2019гг. – 6,5 трлн. тенге (20% ВВП). При этом 95% всех проектов приходитсяна промышленные регионы [319].Более того, львиная доля средств этих фондов инвестируется в долговые ивалютные активы вне национальной юрисдикции, что усиливает зависимость страныот внешней конъюнктуры и коммерческих условий, выдвигаемых иностраннымиинвесторами и кредиторами, а ориентация на внешние кредитные ресурсыспособствует ухудшению состояния платежного баланса [243].П р и м е ч а н и е – По данным Министерства финансов Российской Федерации 78%средств Фонда Национального благосостояния составляют валютные вложения, 8,7% и 2,3%– субординированные депозиты Внешэкономбанка и ВТБ банка соответственно, 4,3% –депозит Внешэкономбанка, 6,5% – привилегированные акции банков [315].272При этом доходность по таким внешним финансовым инструментам обычнониже (в среднем до 4%), чем средневзвешенная ставка по внешним банковскимзаймам отечественных банков (6 – 8%).

В этом смысле, уникальность устройствамировой финансовой архитектуры, заключается в том, что при внешних проявленияхнамерений оказания ресурсной поддержки развивающимся странам, мировыефинансово-кредитные институты одновременно мобилизуют ресурсы, впоследствиипредоставляя им же на более выгодных для себя условиях.Нанашвзгляд,данноеобстоятельствоусугубляетасимметриювресурсораспределении: с одной стороны, средства нефтяного фонда с целью ихсохранности и приумножения инвестируются в высоколиквидные финансовыеинструменты международных и зарубежных финансово-кредитных организаций,обращающиеся на внешних финансовых рынках и имеющие высокие рейтинги, сдругой – отечественный банковский сектор, пытаясь соответствовать растущемувнутреннему спросу на ресурсы, привлекает внешние синдицированные займы наплатной основе, взвинчивая впоследствии рыночную стоимость ресурсов, что нетолько формирует отрицательную маржу по встречным операциям, но и ограничиваетдоступность ресурсов для предприятий и отраслей с невысокой рентабельностью.В этих условиях, считаем необходимым скорректировать структуру портфелясуверенных фондов с позиции ее ориентированности на поддержку институтовразвития, через работу которых преимущественно осуществляется удовлетворениепотребностей национальной экономики, снизив предельную норму накоплений всберегательной части фонда (например, не выше 5% от ВВП) в целях достиженияоптимального баланса между чрезмерным притоком средств в экономику, необеспеченных реальными активами и удовлетворением возникающих потребностейнациональной экономики на фоне волатильности внешней макроэкономическойконъюнктуры (опыт Китая, Бразилии и Франции).

Для этого, необходимозаконодательно закрепить возможность выпуска облигационных займов иливозвратного соинвестирования за счет средств фонда для реализации, выделенныхнамиранее,направленийГЧП(антикризисного,инфраструктурногоиинновационного) и одновременного участия в них как государственных институтов,так и частного бизнеса. Иными словами, за счет механизма использованиягосударственных ресурсов должны быть восполнены существующие провалы рынка вобласти реализации капиталоемких, долгосрочных и рискованных инфраструктурныхили инновационных проектов в приоритетных отраслях несырьевого сектораэкономики с одновременным стимулированием субъектов частного бизнеса.273Действенной мерой, на наш взгляд, может стать использование средствсуверенного фонда банком развития (включая его региональные структуры) на основевыпуска долгосрочных облигаций, сроком обращения не менее 10 лет поминимальной ставке вознаграждения и возможностью погашения займа в конце срокас правом досрочного погашения по инициативе эмитента.

В свою очередь, банкразвитиячерезрегиональнуюсетьилиспециализированныеотраслевыеинновационные банки предоставляет эти средства для финансирования приоритетныхотраслей обрабатывающей промышленности, в том числе и в рамках схем,ориентированных на частичное участие коммерческих банков. При этом длякоммерческих банков должны быть введены ограничения к величине банковскоймаржи, не превышающей,к примеру, 2 или 3% годовых.

Доступ к такого родафинансированию могут иметь все коммерческие банки вне зависимости от их размераи территориальной принадлежности, но с условием, что доля неработающих кредитову них не превышает 10% от общего объема кредитного портфеля (опыт Германии).Контроль целевого использования государственных ресурсов должен бытьсовместным и перекрестным, усилиями Министерства экономического развития,центрального банка (суверенного фонда) и банка развития на основе публичныхдетальных промежуточных отчетов участников и развернутого отчета – презентацииреализованных проектов.

Одновременно, принимая во внимание, недостаточнуюпрозрачность инвестиционной деятельности суверенных фондов, непродуманныйконтрользавозвратностьюсредствивозможныекоррупционныесхемы,целесообразно повторить кризисный опыт предоставления средств из Национальногофонда Казахстана, когда процесс целевого использования бюджетных средств нарядус Министерством национальной экономики, институтами развития одновременноотслеживали представители общественности, СМИ, прокуратура и счетный комитет.Зарубежный опыт работы механизма мобилизации ресурсов силами банковскогосектора в целях осуществления долгосрочного кредитования свидетельствует, чтонаряду с существенным вкладом в этот процесс институциональных инвесторов, вбольшинстве случаев, сами банки успешно трансформируют краткосрочные пассивыв долгосрочные активы.В случаевозникновениякассового разрыва,онирассчитывают на систему рефинансирования центрального банка.

Однако, например,в российской практике доступ к широкому рефинансированию имеют не все банки. Восновном, это банки первого эшелона, в том числе с участием в капитале государстваи крупные иностранные банки, входящие в состав материнских корпораций,274деятельностькоторыхсоответствуетустановленнымцентральнымбанкомтребованиям по капиталу (свыше 100 млрд. руб.) и имеют высокие рейтинги.В качестве дополнительногобанковскогосектора,считаемканаламобилизациицелесообразнымкапиталасубъектамираспространитьпрактикурефинансирования под залог нерыночных активов на небольшие региональные банки,в том числе на основе работы единого внутристранового рейтингового агентства,исходя из оценок которого, центральный банк сможет рефинансировать возникающиекассовые разрывы вне зависимости от размера банковского капитала.

В целях неповторения негативного опыта работы крупных международных рейтинговыхагентств, репутация которых несколько пострадала в кризис 2008г., разрозненныестрановые рейтинговые агентства должны быть объединены в один мощныйинститут, деятельность которого регулировалась отдельным законодательным актом,в котором должны быть зафиксированы функции и принципы деятельности, а такжеответственность за результаты деятельности.С учетом вышеизложенного, полагаем, что реализация представленных мерпозволит активизировать ресурсную форму взаимодействия банковского и реальногосекторов, преодолеть ограничивающее действие проблемного узла «ресурсы»посредствомснижениязависимостиотвнешнихресурсныхисточников,стимулирования сберегательной активности населения и крупных субъектовкорпоративного сектора, поддержки со стороны институтов развития и центральногобанка, что в совокупности сформирует каналы бесперебойного внутреннегоресурсообеспечениянавсехуровнях.Важнойособенностьюмеханизмавзаимодействия субъектов банковского и реального секторов наряду с инструментамираспределения ресурсов и рисков, является его направленность на формированиеустойчивых неформальных институтов, поддерживающих устойчивость процессавзаимодействия, тем самым, стимулируя развитие институтов частного партнерствамежду субъектами секторов.4.4 Адаптация элементов исламского банкинга в целях укрепления партнерствакак формы взаимодействия банковского и реального секторовВ экономической литературе исламский банкинг известен, как вид деятельностибанков, предполагающий запрет на установление ростовщического процента на275перераспределяемые ресурсы в соответствии с нормами шариата.

При этом посодежанию своему, исламский банкинг представляет собой альтернативный видбанковской деятельности, который имеет потенциал к существенному расширениювзаимодействия банковского и реального секторов экономики в силу ряданеоспоримых преимуществ: нивелируетсяпроблеманецелевогоиспользованияполученныхпредприятиями ресурсов, так как банк самостоятельно осуществляет приобретениематериальных активов; субъекты взаимодействия лишь косвенно испытывают на себе процентныйриск, поскольку его пассивы изначально бесплатны, что не может не отразиться наадекватном размере комиссионных и доступности ресурсов; запрет на выплату заранее оговоренного процента по кредиту, даже в случаепонесения убытков (считается, что если прибыль и была заработана, ссудный процентможет оказаться непосильной ношей для предприятия в случае превышения процентанад нормой прибыли); соблюдение принципа партнерства обеспечивает не только распределениерисков между взаимодействующими сторонами, но и повышает вероятностьсвоевременного исполнения ими обязательств; минимизация рисков за счет введения ограничений на инвестиции, несвязанные с созданием реальной товарной массы придает устойчивость процессувзаимодействия; свобода выбора партнерами наиболее выгодных условий контракта исоответствующих инструментов, возможность совместного участия их в капитале, вуправлении и контроле за ходом реализации проектов стимулирует взаимнуюзаинтересованность сторон в достижении положительных результатов.Адаптация принципов и использование преимуществ исламского банкинга всовременных условиях могут стать «мостом» перехода, к так называемомуцивилизованному взаимодействию банковского и реального секторов, связь междукоторыми скрепляется комплексным действием формальных и неформальныхинститутов,придающихпроцессу взаимодействияустойчивостьвусловияхцикличности экономики.

Характеристики

Список файлов диссертации