Концепция взаимодействия банковского и реального секторов экономики в современных условиях (1142190), страница 22
Текст из файла (страница 22)
Важно подчеркнуть, что авторы единодушны и в том, чтотеснота взаимосвязи между субъектами взаимодействия не может быть определенакакими-либо внешними силами (институтами), ограничиваясь действием рыночныхзаконов. На наш взгляд, современная практика и специфика взаимодействиясубъектов банковского и реального секторов экономики, с точки зрения аккумуляциии мобилизации капитала, оценки и управления рисками, также действующиенормативы регулятивного характера в отношении субъектов банковского и реальногосекторов, свидетельствуют о наличии целого спектра связей, определяющих нетолько взаимозависимость субъектов банковского и реального секторов экономики,его выраженный институциональный характер и способность обеспечивать эффектыкак для самих субъектов секторов, так и для экономики в целом, как макросреды, вкоторой происходит процесс их взаимодействия.В этой связи, совокупность научных концепций, в основе которых лежитпризнание авторами взаимозависимости и взаимообусловленности банковского иреального секторов, результаты взаимодействия между которыми не всегда могутбыть положительными в силу влияния ряда внешних условий и факторов, а значит и95регулируемыми,объединенынамивовторойтипконцепций«Взаимнаяобусловленность, ожидаемые и регулируемые эффекты».
Прежде всего, авторыданных концепций отмечают, что сильная взаимообусловленность субъектовбанковского и реального секторов экономики зачастую становится причиной сменыциклических стадий, что требует методов государственного регулирования в целяхобеспечения эффектов, необходимых для устойчивости экономического развития.Рассматривая особенности взаимодействия банковского и реального секторовэкономики в своем труде «Общая теория занятости, процента и денег», Дж.
М. Кейнсприходит к выводу, что экономическая нестабильность, порождаемая спекулятивнойдеятельностью банков, становится важным внутренним свойством рыночнойэкономики.Онобращаетвниманиенадоминирующуюпозициюбанков«значительная часть финансирования осуществляется через банковскую систему, еегарантии вклиниваются между вкладчиками, деньги которых она занимает, ипотребителями–заемщиками,которымпредоставляютсякредитыдляфинансирования покупки реальных активов [294, с.151].
Более того, Дж. М. Кейнсвыявляет психологическую зависимость динамики инвестиций в реальном секторе отожидаемой доходности в банковском секторе, которая выражается в необходимостидиверсификацииэффективностибанковскихпроектовсвложенийдоходностьюсцельюсравнительнойфинансовыхинструментовоценки«еслипредприятие является рискованным, то кредитор значительно повысит разницумежду ожидаемым доходом и нормой процента, по которой сочтет целесообразнымзанять деньги» [294, с. 139].Сбалансировать интересы банковского и реального секторов и восстановитьвзаимодействие между ними, автор предлагает посредством введения в практикуфинансирования и кредитования предприятий за счет средств государственногобюджета и инициировать систему государственных закупок с целью стимулированиячастных инвестиций. Дополнительно, Дж.
М. Кейнс предлагает использоватьвсемерное снижение ставки процента посредством использования инструментовденежно-кредитного регулирования, несмотря на некоторое повышение инфляции (заисключением случаев «ликвидной ловушки»).Проявления кризиса начала прошлого столетия нашли свое повторение и в XXIвеке, актуализировав исследование Дж. М. Кейнса. Так, в борьбе с последствиямиглобального финансового кризиса по всему миру были инициированы и реализованыантикризисные меры по поддержке банковского и реального секторов: выдачацентральными банками льготных, стабилизационных кредитов коммерческим банкам96для кредитования реального сектора; субсидирование процентных ставок покредитам предприятий приоритетных отраслей реального сектора; снижение ставкирефинансирования; снижение норм обязательного резервирования и др.
[93, с.11-15].Вместе с тем, предложенные автором меры могут быть использованы приустранении последствий кризиса, но не его глубинных причин, а также иметьотсроченный негативный эффект в виде роста государственных расходов, налогов,государственного долга, снижает стимулы к производству и уменьшает потребление.П р и м е ч а н и е – По результатам исследований МВФ, политика количественногостимулирования в кризисный период 2008-2009гг. привела к образованию существенногобюджетного дефицита: в Великобритании – 12% ВВП; в Японии – 10,3% ВВП; в США –5,9% ВВП; в России – 5,5% ВВП; в Китае 4,8% ВВП; в Казахстане – 4,1% ВВП, а такжегосударственного долга: в Японии – 198% ВВП; в Италии – 118% ВВП; во Франции – 75%ВВП; в США – 62,2% ВВП, в Казахстане – 11% ВВП и в России – 9,6% ВВП [312].Нельзя также отрицать, что помимо психологических оценок, на активность итраекторию развития взаимодействия субъектов банковского и реального секторовэкономики оказывает более широкий спектр факторов (региональные и отраслевыедиспропорции, асимметрия информации, неразвитость инфраструктуры и др).В условиях, когда повышение стоимости банковских ресурсов сделаломанипулирование учетной ставкой стало все более затруднительным процессом, вэкономическойнаукесталаразвиватьсямонетаристскаянаучнаяшкола,представители которой в лице М.
Фридмена, А. Шварца, К. Бруннера, И. Фишера идр., считали, что государственное регулирование должно быть ограничено тольколишь контролем над денежным обращением, так как другое иное вмешательство состороны государства в рыночные процессы неминуемо приводит к экономическимдиспропорциям и противоречиям.
В этой связи, М. Фридмен выдвинул монетарнуюмакроэкономическую концепцию, согласно которой уровень национального дохода идвижение экономического цикла определяют исключительно монетарные факторы:«именно количество денег, а не процентные ставки влияют на состояние денежногорынка и условия выдачи кредитов» [288, с.3-4]. Отсюда, разделяя денежный икредитные рынки, монетаристы, определяют цену денег количеством товаров,приобретаемого за денежную единицу, а цену кредита – уровнем процентной ставки[289, с.551]. Это разделение легло в основу количественной теории денег, согласнокоторой связь между совокупным спросом и доступностью кредитов отсутствует, так97как предложение кредитных ресурсов зависит от склонности к сбережению, а спросна инвестиции – от конкретных инвестиционных решений [72, с.30].Омонетарнойприродециклическихколебанийвэкономике,вызываемыхволатильностью кредитных процессов, отмечали Р.
Хаунтри и Ф.А. фон Хайек, посвоему объяснив механизм взаимодействия секторов: при снижении стоимостикредита оптовики и посредники, увеличивают заимствования у банков, наращиваяобъемы заказов у производственных предприятий, но расширение выпускапродукции не происходит моментально вслед за ростом заказов, поэтому в этотпериод времени денежное предложение превышает величину совокупного дохода. Всвязи с необходимостью восполнения ресурсной базы, банки вынуждены подниматьстоимость ресурсов, что дестабилизирует стоимостные приросты выпуска продукциии влияет на сокращение объемов производства в последующие период, обусловивпереход к стадии спада [230, с.119]. Стабилизацию ситуации авторы видят в активнойдеятельности центрального банка, который сможет обеспечить банковскую системудополнительными ресурсами, стимулируя их кредитную деятельность и развитиепромышленного производства.
Авторы считают, что регулирование денежной массычерез банковский сектор, в целях сокращения инфляции, в конечном итоге,воздействуетнараспределениересурсовмеждуотраслями,способствуетподдержанию экономической активности в реальном секторе экономики, а значит,является эффективным методом регулирования.В целом, монетарная концепция обосновывает необходимость взаимодействиясферы обращения капитала и производственной сферы, признав их глубокуюинтегрированность и необходимость перераспределения капитала между отраслямипроизводственной сферы, поскольку основной функцией денег является созданиестимулов для экономического развития. Эксперты отмечают, что успешноиспользовать рекомендации монетаристов удалось в Норвегии, когда Банк Норвегиипосредством гибкого таргетирования инфляции смог обеспечить ценовую ифинансовую стабильность в условиях мирового кризиса. Своевременные действияденежных властей по обеспечению масштабного доступа к ликвидности оказалисьдостаточными для стабилизации макроэкономической ситуации в острой фазекризиса, что обеспечило профицит бюджета и стабилизацию платежного баланса,исключивших необходимость чрезмерной денежной эмиссии, макроэкономическуюсбалансированность и снижение инфляционных ожиданий [127, с.
222].Однаком, новые экономические вызовы, сопровождаемые непредсказуемымиизменениями цен на активы в современных условиях развития мировой экономики,98выявляют все больше недостатков в проведении денежно-кредитной политики,поскольку меры, предлагаемые монетаристами, прежде всего, ориентированы наустранение причин инфляции, но не на разрешение кризисных процессов в реальномсекторе, обусловленных факторами преимущественно не инфляционного характера.
Вэтих условиях, основные положения концепции монетаристов не дают однозначногоответа на вопрос: «как гармонизировать цели проводимой политики по оптимизацииденежной массы с достижением макроэкономической стабильности?»Таким образом, и кейнсианская, и монетаристская научные концепцииодинаково признают взаимообусловленную связь между банковским и реальнымсекторами, а их взаимодействие важной составляющей в деле обеспечениямакроэкономической стабильности при условии своевременного применения мергосударственного регулирования в целях решения задач устойчивого экономическогоразвития.Третий тип концепций «Взаимная и институциональная обусловленность,управляемые и регулируемые эффекты» содержит в себе ряд научных концепций,которые предполагают не только тесную взаимосвязь двух секторов на различныхстадиях экономического цикла, но и мощное влияние на процесс взаимодействияинституциональнойсреды,одновременноучитывающейинтересысубъектовбанковского и реального секторов, а также государства и общества в целом.Основоположники институционализма, как направления экономической мысли,основанного на анализе институтов (привычки и стереотипы мышления общества поТ.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
