Диссертация (1137858), страница 2
Текст из файла (страница 2)
В основном эти работысосредоточены вокруг влияния структуры акционерного капитала икачества корпоративного управления в целом на деятельность компаний.Что касается советов директоров, есть несколько описательных работ,характеризующихС.Авдашевой,егосоставА.Верникова,идеятельностьТ.Долгопятовой,(исследованияЮ.Перевалова,Л.Ружанской). Насчитывается всего несколько работ по оценке влиянияСД на финансово-экономические результаты компании, позволяющиеоценить, насколько качественно работает СД и какие характеристикисовета делают его работу эффективной с точки зрения развития бизнеса.6Это работа К.Ильчука [Ильчук, 2009], определяющая степень влиянияструктуры совета на эффективность деятельности компании (по отчетамболее 200 эмитентов за период с 1999 по 2004 гг.).
Среди недавнихисследований – работа [Березинец и др., 2013], в которой изучаетсявоздействиеструктурыСДнафинансово-экономическуюэффективность российских компаний, торгуемых на бирже РТС с 2007по 2011г. Отметим комплекс исследований А.Степановой по влияниюфинансовой архитектуры публичных компаний с развивающихсярынков (в том числе и российских) на эффективность их деятельности, вкоторых изучается воздействие показателей структуры собственности икорпоративногоуправления,включающих(наравнесдругимифакторами) размер совета и число независимых членов директоров, нафинансовые результаты фирм. Практически нет работ, в которыханализируется влияние персональных особенностей членов совета (опытработы, образование и другие) на финансово-экономические результатыроссийских промышленных предприятий.Диссертационное исследование опирается не только на агентскуютеорию,ноинаресурсную:изучаетсявлияниеличностныххарактеристик членов СД (а также его состава и структуры) наэффективность фирмы.
Более того, в основном имеющиеся работысконцентрированы на анализе публичных компаний, тогда как рольсоветов в непубличных компаниях, где совет может стать действующиморганом стратегического управления, не менее важна. В современныхработах по корпоративному управлению упор сделан на применениеколичественных методов анализа, однако именно качественные методы,такие как интервью и кейсы, позволяют описать предметную область исформировать предпосылки для количественного исследования, поэтомуинструментом анализа в диссертационной работе служит синтезкачественных и количественных методов анализа.7Объектом исследования являются крупные и средние российскиепромышленные компании, зарегистрированные в форме открытогоакционерного общества, как публичные, так и непубличные.Предмет исследования – особенности структуры, персональногосостава и организации деятельности СД российских компаний вусловиях кризиса и посткризисной стагнации экономики.Цель исследования – анализ влияния состава, структуры СД иперсональных характеристик его членов на показатели эффективностидеятельности российских компаний.Для достижения цели диссертационного исследования необходиморешить следующие задачи:1.
Систематизировать результаты российских и зарубежныхтеоретических и эмпирических исследований влияния СД наэффективность деятельности компании.2. Определить особенности внутрикорпоративных отношений иработы СД, включая формальные нормы и неформальныепрактики, в российских компаниях, выделив при этом этапыэволюции роли СД.3. Определить место СД в структуре корпоративного управленияроссийскойкомпанииивыявитьосновныечертыСД,определяющие эффективность ее деятельности, на основекачественного анализа, охватывающего серию экспертныхинтервью и дистанционный кейс.4. Провести эмпирический анализ влияния характеристик СД наэффективностьроссийскихприбылифирмы,данныхотпостроивмодельсостава,ипротестировавзависимостиструктурыСДинаэкономическойперсональныххарактеристик его членов.85.
Сопоставить роль различных характеристик российских СД впубличных и непубличных компаниях.Методологическая основа исследованияТеоретической и методологической основой диссертационногоисследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых попроблемам собственности и корпоративного управления, а также пооценке влияния характеристик СД на результаты деятельностикомпании.Дляпроведенияметодикапроведениякачественногоуглубленныханализаэкспертныхиспользованаинтервьюиисследовательский метод case-study (дистанционный кейс).
Кроме того,для обоснования выдвинутых в диссертации положений применялисьметод обобщений и сравнений, а также методы статистического иэконометрическогоанализапанельныхданных(модельсфиксированными эффектами).Диссертация по своему содержанию соответствует специальности08.00.05/1 – Экономика и управление народным хозяйством (экономика,организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами(промышленность)) в части пунктов:1.1.4.Инструментывнутрифирменногоистратегическогопланирования на промышленных предприятиях, отраслях, комплексах.1.1.15. Теоретические и методологические основы эффективностиразвития предприятий, отраслей и комплексов народного хозяйства.Информационная база исследованияИнформационнойосновойдиссертационногоисследованияпослужила вручную созданная автором база данных за 2007 – 2011 гг.
послучайной выборке из 200 российских компаний, зарегистрированных вформе ОАО (публичных и непубличных), более 70% которых относится9к промышленности1. Источниками базы данных стали финансовыеотчеты, полученные из системы раскрытия информации СПАРКИнтерфакс, а также данные ежегодных отчетов компаний, находящихсяв открытом доступе. Основой качественного анализа выступили 15углубленных интервью с членами СД и специалистами в областикорпоративного управления, проведенные автором.
Кроме того, былразработан дистанционный кейс (деловая ситуация), направленный наизучение роли СД в конкретной компании (ОАО «ФосАгро»), сиспользованиемежегодных отчетов обустойчивом развитии ифинансовых отчетов компании, а также материалов интервью с членомее СД.В работе использованы обзоры информационно-аналитическихагентствиконсалтинговыхкомпаний(Standard&Poor’s,PricewaterhouseCoopers, KPMG, McKinsey), аналитические доклады иисследования Национального совета по корпоративному управлению,Ассоциациинезависимыхдиректоров,Российскогоинститутадиректоров.АссоциацииТакжеменеджеров,использовалисьзаконодательные и нормативные акты, действующие в РоссийскойФедерации.Научная новизна исследованияНаучная новизна диссертационного исследования состоит вопределении ключевых характеристик СД, влияющих на эффективностьдеятельности российских компаний. К наиболее важным результатам,характеризующимнаучнуюновизнуисследования,относятсяследующие:Исследование проведено до вступления в силу № 99-ФЗ “О внесении изменений в главу 4части первой Гражданского кодекса Российской Федерации”, согласно которому упраздняются такиеорганизационно-правовые формы, как ОАО и ЗАО.
При этом вводится новая классификация АО:разделение на публичные и непубличные общества.110Проведена1.систематизацияроссийскихизарубежныхтеоретических и эмпирических исследований: показано, что в основеработ, изучающих состав и деятельность СД, лежат агентская иресурснаятеориифирмы;эмпирическиеисследованияклассифицированы в зависимости от характеристик структуры совета иперсональных особенностей директоров.2.ПредложенапериодизацияролиСДвроссийскихкомпаниях: обнаружено, что СД перестает быть формальным органомкорпоративногоуправления,становясьработающимвнутренниминструментом собственника, направленным на развитие компании.Эволюция СД идет от его использования как инструмента решенияагентской проблемы к использованию ресурсного капитала совета.Выявлены факторы институционального и экономического характера,обуславливающие изменение роли СД.3.На основе материалов углубленных интервью и деловойситуации выявлено, что: Совет становится инструментом повышения эффективностибизнеса,иегорольменяетсяотформальногододействующего механизма управления; Персональные особенности членов СД (носители знаний иотраслевогоопыта)являютсяключевымифакторами,влияющими на эффективность фирмы, что соответствуетресурсной теории.4.Результаты количественного эмпирического исследованиясвидетельствуютвпользуресурснойтеориифирмы.Продемонстрировано, что для российских компаний важно наличиеисполнительных директоров в составе совета и членов с отраслевойэкспертизой.115.Проведенное впервые сравнение публичных и непубличныхкомпаний показало, что факторы, воздействующие на эффективностьбизнеса, схожи для публичных и непубличных компаний.ТеоретическаяипрактическаязначимостьрезультатовисследованияВ работе получены эмпирические свидетельства того, чтодеятельность СД в России в 2000е годы хорошо описывается ресурснойтеорией фирмы.Опираясь на результаты эмпирического исследования, авторпредложил рекомендации по оптимизации состава и структуры советадиректоров,которыемогутбытьиспользованыроссийскимипромышленными компаниями при формировании сбалансированного иэффективного совета директоров для решения задачи повышениястратегической эффективности деятельности.Результаты исследования вошли в отчеты проектов ПрограммыфундаментальныхисследованийНИУВШЭ«Институциональноеразвитие промышленных предприятий в переходной экономике» 2011 –2013годов.Материалыдиссертациибылииспользованыприпроведении научно-учебных семинаров для магистров 1 года обученияспециализации «Микроэкономика и микроэкономическая политика»факультета экономики, а также в курсе «Анализ корпоративногоуправления в России» для магистров 2 года обучения по специальности«Экономика».Материалы диссертации могут быть использованы в учебномпроцессе при разработке курсов по корпоративному и стратегическомууправлению.Апробация результатов исследованияРезультаты работы обсуждались на шести конференциях¸ включаячетыре международные (две – за рубежом):121.Двенадцатыйвсероссийскийсимпозиум"Стратегическоепланирование и развитие предприятий", ЦЭМИ РАН (Выступление сдокладом "Влияние структуры и состава совета директоров на стоимостькомпании"), 12.04.2011 - 13.04.2011.2.
Международная научно-практическая конференция “Новыетенденции в развитии российской модели корпоративного управления:посткризисныеурокиивыводы”,Уральскийгосударственныйэкономический университет (Выступление с докладом "Влияние советадиректоров на эффективность фирмы: анализ зарубежной практики"),31.05.2011 - 01.06.2011.3.4-яменеджмент:Ежегоднаянаучнаяпроблемы,гипотезы,конференция"Современныйисследования",факультетменеджмента НИУ ВШЭ, Москва (Доклад: "Эволюция роли советадиректоров в российских компаниях"), 22.11.2011 - 24.11.2011.4.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
