Диссертация (1136236), страница 20
Текст из файла (страница 20)
руб.тыс. руб.тыс. руб.870,026 870,02 002,0870,026 870,01 001,0870,027 070,0504,4900,027 100,0403,5900,027 100,0368,2900,027 100,0335,9900,027 300,0290,7900,027 500,0256,0960,027 560,0204,8Суммарныезатраты,тыс. руб.28 872,027 871,027 574,427 503,527 468,227 435,927 590,727 756,027 764,8Из таблицы видно, что оптимальным размером заказа, по критериюминимальных суммарных затрат является 333 шт., который необходимо разместитьу поставщика 6 раз в течение года. Потери, связанные с иммобилизациейоборотного капитала, по данному варианту ниже на 9% (335,9-368,2 тыс.
руб.),относительно среднего уровня запаса по данной позиции, хранящегося на складах114в настоящее время. Полученный относительный эффект свидетельствует оцелесообразности учёта финансовых потерь и отражает потенциал возможнойэкономии горнодобывающих компаний от снижения инвестиций в запасы, безсущественных потерь в уровне сервиса МТС.При анализе денежных потоков, в соответсвие с принципами финансовогоменеджмента, необходимо учитывать временную ценность денег (ВЦД), одном изфундаментальных понятий экономики, основанном на предположении, чтостоимость денег, имеющихся в настоящий момент выше, чем стоимостьаналогичной суммы, полученной в будущем периоде времени. В связи с чем,ставку, по которой горнодобывающие компании могут оценивать потери отиммобилизации оборотного капитала в запасах операционных ресурсов, в общемвиде можно представить как переменную величину, определяемую рядомфакторов: (1 , 2 , … , ).
При формировании ставки куммулятивным способом,необходимо учесть уровень инфляции за рассматриваемый период (I), определитьставку альтернативных издержек (ra), а также размеры надбавок за различные видыпотерь, причинами которых могут быть региональные, отраслевые и прочие риски(rk): = + + ∑=1 (3.11)Необходимость учёта инфляции обусловлена оценкой риска потерьпокупательной способности инвестированных в запасы финансовых ресурсовкомпании.
Альтернативные издержки, отражающие потенциальный доход,который могла бы получить компания, можно определять также на основевозможных выгод по безрисковым инвестициям, среди которых стоит отметитьвложения в облигации государственного займа, или вклады в наиболее надежныебанки. Для определения размера потерь от рисков различных типов, можновоспользоваться модифицированной моделью оценки капитальных активов CapitalAsset Pricing Model (CAPM), позволяющей рассчитать ожидаемую доходностьсобственного капитала, с учётом тенденций рынка, на котором осуществляет своюдеятельность компания:115 = + ( − )(3.12)где rm – средняя ставка доходности фондового рынка в целом;β – коэффициент, определяющий характер изменения доходности акцийотдельной компании, по сравнению с доходностью акций конкурентов:= ( , )(3.13)∙2Коэффициент β характеризует, насколько акции компании чувствительны кизменению рыночной конъюнктуры.
В частном случае, при ( = 1), доходностьакций отдельной компании будет колебаться в том же диапазоне, что и доходностьпо рынку в целом, при (0 < < 1) – диапазон колебаний доходности будет болееузким, по сравнению с рынком, а при ( > 1) – более широким. Получаемая ставкадоходности по приведенной выше модели, может быть интерпретирована, какнадбавка за риски, связанные с ведением бизнеса в горнодобывающейпромышленности (отраслевая составляющая), а также региональные риски,поскольку компании, добывающие полезные ископаемые, осуществляют своюдеятельность на земельных участках, входящих в состав субъектов РФ.Эта величина показывает превышение средней ставки доходности пофондовому рынку над доходностью безрисковых инвестиций. С учётом формул(3.12) – (3.13), модифицированная модель для определения ставки, по которойгорнодобывающие компании могут оценивать потери от иммобилизацииоборотного капитала в запасах операционных ресурсов, будет выглядетьследующим образом: = + +∑=1( −̅ )∙( − )∙2∙ ( − )(3.14)где – доходность акций горнодобывающей компании, на короткихвременных интервалах (например, по результатам ежедневных биржевыхторгов);̅ – средняя доходность акций горнодобывающей компании, за весь периодрасчёта ставки потерь от иммобилизации оборотного капитала;116 – изменение отраслевого индекса РТС «Металлы и добыча в долларах»на коротких временных интервалах;rm – изменение отраслевого индекса РТС «Металлы и добыча в долларах» завесь период расчёта ставки потерь от иммобилизации оборотного капитала; – стандартное квадратическое отклонение индекса РТС «Металлы идобыча в долларах»;n – количество пар значений рядов доходности акций отдельнойгорнодобывающей компании и фондового рынка в целом, степеньвзаимозависимости которых оценивается.Индекс РТС «Металлы и добыча в долларах» – ценовой взвешенный индекспо рыночной капитализации наиболее ликвидных акций российских компаний,экономическаядеятельностьгорнодобывающейотрасли,которыхотноситсярассчитываемыйвкметаллургическойнастоящиймоментиПАО«Московская Биржа».
В Таблице П3.21 Приложения к диссертации приведенрасчёт ставки потерь от иммобилизации оборотного капитала, на примере ОАО«УК «Кузбассразрезуголь».Денежные средства, высвобождаемые из запасов операционных ресурсов,при учёте потерь от иммобилизации оборотного капитала, можно направлять намодернизацию или обновление парка основных средств, которые будутспособствовать увеличению фондоотдачи и повышению производительноститруда, а значит и прибыли. Для горнодобывающих компаний, это могут быть,например, вложения в оборудование, используемое в производственном процессе,с помощью которого возможно увеличить объём добываемого и соответственнореализуемого природного сырья. Инвестировать можно в повышение уровняинформационный интеграции, как внутри самих компаний, так и в цепях поставок,автоматизируя различные аспекты взаимоотношений с контрагентами.Такие вложения могут способствовать повышению производительноститруда и высвобождению части персонала, с последующей экономией фонда оплаты117труда.
В Таблице 3.5 приведет алгоритм расчёта текущих затрат по вновьприобретаемым объектам основных фондов.Таблица 3.5. Предлагаемый алгоритм расчёта текущих затрат, относимых насебестоимость реализации, на примере добычи угля экскаватором ЭКГ-15.№Статья затрат / доходап/п1. Стоимость объекта основных фондов2.Срок полезного использованияСтавка амортизационных отчисленийСумма амортизационных отчисленийСтавка налога на имуществоСумма налога на имуществоЭлектроэнергия, расходные материалы,7.запчасти для ремонта и ТОСтавка оплаты труда по основному и8.вспомогательному персоналу9.
Количество персонала10. Фонд оплаты трудаСтавка отчислений в фонды социального11.страхованияФонд оплаты труда с отчислениями в12.фонды социального страхованияИТОГО затрат:3.4.5.6.14. Эксплуатационная производительность15. Среднее время работы на линииФормула[номер строки]из договора поставкипо паспорту заводаизготовителя1/[2][1] ∙ [3]по НК РФ[1] ∙ [5]Ед. измерениямлн. руб.летв годмлн.
руб./годв годмлн. руб./годпо нормам расходамлн. руб./годпо трудовым контрактаммлн. руб./годпо штатному расписанию[8] ∙ [9]чел.млн. руб./годпо НК РФв год[10] ∙ [11] + [10]млн. руб./год[4] + [6] + [7] + [12]млн. руб./годпо техническому паспортуи нормам выработкив соответствие с графикомработм3/часчасов/годОбъем дополнительно выработаннойгорной массы[14] ∙ [15]млн. т/год17. Средняя удельная себестоимости добычииз отчёта о финансовыхрезультатахруб./т[16] ∙ [17]млн. руб./год16.Общая себестоимость дополнительновыработанной горной массыЦена реализации дополнительно19.выработанной горной массы20. Увеличение выручки от реализации21. Увеличение валовой прибыли18.22. Ставка налога на прибыль организацийДополнительный налог на прибыльорганизаций24.
Увеличение чистой прибыли23.из отчёта о финансовыхрезультатах[16] ∙ [19][20] − [18] − [13]по НК РФруб./тмлн. руб./годмлн. руб./годот валовойприбыли[21] ∙ [22]млн. руб./год[21] − [23]млн. руб./год118Оптимальным сроком службы экскаваторов такого типа считается временнойпериод от 18 до 22 лет [79, 96], за пределами которого их эксплуатациянецелесообразна с экономической точки зрения, поскольку дальнейшая работапотребует проведения более частых ремонтов и технического обслуживания,связанных с приобретением достаточно дорогих запасных частей. В состав бригадэкскаватора входит основной персонал (машинисты и их помощники),осуществляющие экскавацию горной массы, а также вспомогательные сотрудники,выполняющие ремонт и ТО узлов и агрегатов.3.3.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
