Диссертация (1105972), страница 31

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 31)

«Деятельность прекращаемых предприятий в этом случае принимает новые

организационные формы, она продолжается в деятельности тех юридических лиц, которые возникли в результате реорганизации (слияния и разделения) или которые существовали и ранее (при присоединении)» ². Но необходимо отметить, что в зависимости от формы реорганизации возможно либо полное, либо частичное правопреемство. Так, при слиянии и присоединении имеет место полное универсальное правопреемство, то есть передаются все права и обязанности единственному правопреемнику. При выделении и разделении же осуществляется частичное универсальное правопреемство - правопреемнику передается только часть прав и обязанностей, как правило, связанных между собой.

Не все авторы соглашаются с тем, что при такой форме реорганизации как

преобразование, имеет место правопреемство. В подтверждение данной точки зрения часто приводят реорганизацию в форме изменения организационно-

1. Черепхин Б.Б. Правопреемство по советскому гражданскому праву. М.: Госюриздат, 1962. С. 93.

1. Братусь С.Н. Юридические лица в советском гражданском праве. М.: Юридическое изд-во Министерства Юстиции СССР, 1947. С. 355-356.

197

правовой формы, предусмотренную немецким законодательством (§ 202 Закона о реорганизации). Соответствующие права и обязанности не переходят к новому субъекту права, а принадлежат ему на основании его идентичности со старым субъектом права¹ . Вряд ли с данной точкой зрения можно согласиться применительно к отечественному законодательству. Так, пункт 4 статьи 20 Федерального закона «Об акционерных обществах» устанавливает, что при преобразовании к вновь возникшему юридическому лицу переходят все права и обязанности реорганизованного общества. Думается, это вполне обоснованный подход. Ведь участие юридиче ского лица в гражданском обороте предопределяется его организационно-правовой формой, а при ее изменении, естественно, речь идет о возникновении нового субъекта гражданских прав и обязанностей. Необходимо, однако, отметить, что проектом изменений Гражданского кодекса Российской Федерации четко определено, что при преобразовании юридического лица из одной организационно-правовой формы в другую, права и обязанности реорганизованного юридического лица в отношении третьих лиц не изменяются² . Авторы Проекта предлагают отказаться от следующей формулировки - «к вновь возникшему юридическому лицу переходят права и обязанности реорганизованного юридического лица». Более того четко устанавливается, что к отношениям, возникающим при реорганизации юридического лица в форме преобразования, правила статьи 60, гарантирующей права кредиторов при реорганизации юридического лица, не применяются. Формально, правопреемство отсутствует. Но даже такой подход не позволяет, как нам кажется, говорить об отсутствии правопреемства. Справедливыми остаются сделанные нами выше замечания относительно того, что участие юридического лица в гражданском обороте предопределяется его организационно-правовой формой.

Необходимо отметить, что в аспекте отношений «акционер - общество» происходит не правопреемство, а прекращение одних корпоративных

1. Аиткулов Т.Д. Указ. соч. С. 12.

1. Проект Федерального Закона «О внесении изменений в части первую, вторую, третью и четвертую Гражданского кодекса Российской Федерации, а также в отдельные законодательные акты Российской Федерации» // http://www.rg.ru/2012/04/06/gk-popravki-site-dok.html

198

правоотношений и образование других. Поэтому не происходит «суммирования»

уставных капиталов обществ, участвующих в реорганизации¹ .

Когда речь идет о реорганизации акционерных обществ, с вопросом о правопреемстве неразрывно связаны проблемы эмиссии акций. Справедливости ради необходимо отметить, что эмиссия не всегда сопровождает реорганизацию. Речь идет о так называемой короткой модели присоединения. В данном случае акции присоединяемого общества аннулируются без какого-либо возмещения. Практика показывает, что приобретение активов путем присоединения их собственника менее затратно, чем покупка отдельных объектов движимого и недвижимого имущества. Эмиссия акций не осуществляется и тогда, когда акции присоединяемого общества конвертируются в размещенные акции эмитента, поступившие в его собственность. Это особая ситуация - конвертация осуществляется вне процедуры эмиссии ценных бумаг ².

Вопрос эмиссии акций при реорганизации урегулирован Федеральным

законом «Об акционерных обществах» самым общим образом. Так, установлено, что договор о слиянии, присоединении должен содержать порядок конвертации акций каждого общества. При реорганизации в форме разделения или выделения подобного рода информация должна содержаться в решении общего собрания о реорганизации общества.

Новая редакция Федерального закона «О рынке ценных бумаг» содержит

статью, посвященную особенностям эмиссии ценных бумаг при реорганизации³. Более детально процедура размещения акций в процессе реорганизации описана в Стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг (далее - Стандарты)⁴. Урегулирован ряд важных вопросов размещения акций при реорганизации акционерных обществ. А именно: определены способы

1 Глушецкий А.А. Указ. соч. С. 154. 2 Там же. С. 138-139, 142.

1. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ (ред. от 29.12.2012) «О рынке ценных бумаг» // СЗ РФ, 1996, № 17, ст. 1918.

1. Приказ ФСФР России от 4 июля 2013 № 13-55/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» // Российская газета (специальный выпуск), 2013, № 244/1.

199

размещения акций при реорганизации акционерного общества, установлена процедура их размещения, установлен порядок регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, размещаемых при реорганизации юридических лиц.

Но , тем не менее , приходит ся конст атировать недо ст аточную урегулированность вопросов размещения акций в процессе реорганизации. Законодателем не установлены четкие процедуры, не разграничены способы размещения акций в процессе реорганизации с иными смежными институтами, не установлены особенности размещения, обусловленные реорганизацией.

В настоящее время Стандарты устанавливают следующие способы

размещения акций при реорганизации: конвертация, распределение и п р и о б р е т е н и е а к ц и й . Э т и с п о с о б ы р а з м е щ е н и я а к ц и й я в л я ю т с я неинвестиционными. Они тождественны по своей природе распределению дополнительных акций среди акционеров общества за счет его собственного капитала¹.

Стандарты определяют, что ценные бумаги при реорганизации размещаются

на основании соответствующего решения о такой реорганизации. При реорганизации в форме присоединения - на основании соответствующего решения о реорганизации в форме присоединения, а дополнительные акции акционерного общества, к которому осуществляется присоединение, - также на основании решения об увеличении уставного капитала такого акционерного общества путем размещения дополнительных акций (п. 9.1.1). Действующие Стандарты по сравнению с предыдущими² вместо указания на конкретные реорганизационные договоры и решения (договоры о слиянии и присоединении; решения о разделении и выделении) оперируют общим понятием - «решение о реорганизации», самостоятельное рассмотрение каждое из решений получает в соответствующих подразделах. Если способом размещения акций является

1. Глушецкий А.А. Указ. соч. С. 17.

1. Приказ ФСФР от 25 января 2007 г. № 07-4/пз-н «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаги и регистрации проспектов ценных бумаг» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, 2007, № 25.

200

конвертация, то в соответствующих документах должен быть установлен коэффициент конвертации.

В развитие пункта 3 статьи 15 Федерального закона «Об акционерных обществах» Стандарты устанавливают запрет на дополнительные взносы и иные платежи за ценные бумаги, размещаемые при реорганизации юридического лица, а также связанные с таким размещением (за исключением возмездного приобретения акций при преобразовании в акционерное общество работников) (п.

9.4.6 Стандартов). Это означает, что размещение акций при реорганизации

характеризуется безвозмездностью. Также из этого следует, что уставной капитал акционерного общества, созданного в результате реорганизации, формируется за счет уставного капитала обществ, участвующих в реорганизации или за счет собственных средств. Но при этом стоит отметить, что размер уставного капитала общества, создаваемого в процессе реорганизации, может быть больше уставного капитала реорганизуемых обществ.

Универсальным спо собом размещения акций при реорганизации акционерных обществ является конвертация, так как она может использоваться при реорганизации путем слияния, присоединения, разделения, выделения. Правовая природа конвертации при реорганизации также рассматривается неоднозначно. Чаще всего ее рассматривают в качестве сделки. Сделочную природу конвертации поддерживают А.А. Карлин, Д.В. Жданов¹.

Договорную природу конвертации обосновывают тем, что условия конвертации определяются в договоре о присоединении, в договоре о слиянии либо в решении о реорганизации. Здесь речь идет о волеизъявлении двух сторон. А и при разделении и выделении, несмотря на отсутствие договора, условия конвертации также согласуются реорганизуемыми обществами. Более того, отмечается необходимость соблюдения процедуры принятия решений при совершении сделок с заинтересованностью, так как одной из сторон сделки является эмитент² .

1. Карлин А.А. Указ. соч. С. 14; Жданов Д.В. Указ. соч. С. 153.

1. Корпоративные конфликты. Причины их возникновения и способы преодоления. М., 2002. С. 165; Игнатов И., Филимошин П., Эмиссия ценных бумаг. Практика и нормативные документы. М.: Акционер, 2000. С. 78.

201

Другие авторы полагают, что конвертация при реорганизации - это односторонняя сделка¹. В подтверждение данной позиции приводятся следующие аргументы. Результатом такой сделки является возникновение, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей владельцев ценных бумаг, а в некоторых случаях меняется объем и характер обязанностей у самого эмитента. Для ее совершения достаточно выражения воли одной стороны - эмитента. Более того, отмечается, что конвертация - это односторонняя обязывающая сделка, так как в сегодняшнем виде фактически имеет признак обязанности и происходит, по общему правилу, без согласия участников реорганизуемых обществ. С этим, до статочно смелым, заявлением трудно согласится. Конвертация не осуществляется исключительно посредством действий эмитента, как, например, распределение акций среди акционеров, волеизъявление акционеров имеет существенное значение - достаточно хотя бы привести право акционера требовать выкупа принадлежащих ему акций, эти выкупленные акции уже не будут участвовать в конвертации. Более того при реорганизации условия конвертации согласовываются двумя субъектами - эмитентами.

Также конвертацию при реорганизации нередко рассматривают как определенную последовательность действий. Так, И.А. Михайлова полагает, что конвертация при реорганизации представляет собой совершение двух действий, первое из которых нацелено на аннулирование ценных бумаг общества- правопредшественника, а второе заключается уже в самой передаче обществом- правопреемником своих акций нового (дополнительного) выпуска владельцам аннулированных ценных бумаг².

Иногда конвертацию рассматривают как распределение ликвидационной

квоты прекращенного общества. Так, Б.П. Архипов отмечает, что наилучшей моделью для объяснения правовой природы конвертации акций при реорганизации является модель, при которой поглощаемое общество отчуждает

1. Синенко А.Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: правовое регулирование, теория и практика. М., 2002. С. 140; Шевченко Г.Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. М., 2006. С. 164.

1. Михайлова И.А. Правовой статус акционера по законодательству России: Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. М., 2006. С. 9 - 10.

202

все свое имущество как единый имущественный комплекс за акции поглощающего общества, которые оно затем распределяет среди своих акционеров в качестве ликвидационной квоты ¹ . Несмотря на то, что такая трактовка конвертации не лишена определенного обоснования, с ней согласиться не представляется возможным. А.А. Глушецкий справедливо указывает на то, что выплата ликвидационной квоты ликвидированного юридического лица и конвертация акций прекращенного в результате реорганизации общества в акции общества-правопреемника являются самостоятельными способами решения одной и той же задачи, которая возникает при альтернативных способах прекращения юридических лиц. Эти институты направлены на решение общей задачи, но решают ее разными средствами, что не позволяет отождествить их экономическую и правовую природу².

Предпринимались попытки применить к конвертации конструкции новации и отступного³.

Наличие реорганизационных процедур существенным образом не меняет правовой природы конвертации. И в этом случае конвертация представляет собой действия акционерного общества по исполнению корпоративного акта. При конвертации речь идет о корпоративном акте акционерного общества, принятом в форме решения общего собрания акционеров. Основанием конвертации является именно этот акт, а не договор, соответствующие сведения о порядке конвертации включаются в договор в качестве существенного условия.

Характеристики

Список файлов диссертации