Формирование механизма реализации региональных инвестиционных програм ресурсосбережения (1105807), страница 19
Текст из файла (страница 19)
Методические подходы к оценке эффективности инвестиционныхпрограмм в области переработки и утилизации отходовВ основе определения экономической эффективности инвестиционныхпроектов лежат базовые принципы, заложенные в официально-утвержденныхметодиках67’68’69, которые не потеряли своей актуальности и в настоящеевремя. Однако тем не менее в них содержатся и такие моменты,использованиекоторыхнесоответствуетсовременнымтребованиямрыночной экономики. Например, использование в качестве главногопоказателя – годового экономического эффекта. Поскольку существенныеизменения основных показателей по инвестиционному периоду проектанеравномерны по годам их реализации, поэтому этот показатель не можетслужить достоверной основой для принятия краткосрочных управленческих67«Типовая методика определения эффективности капитальных вложение» - .М.: Госплан СССР, ГосстройСССР, Президиума АН СССР от 08 сентября 1989г., №40/100/33[Электронный ресурс].
–www.libussr.ru68Временная типовая методика определения экономической эффективности осуществленияприродоохранных мероприятий и оценки экономического ущерба, причиненного народному хозяйствузагрязнением окружающей среды. – М.: Госплан СССР, Госстрой СССР, Президиума АН СССР от 31октября 1983г. № 254/284/134[Электронный ресурс].
– http://www.bestpravo.ru/federalnoe/hj-akty/g3b/index.htm69Методика определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новойтехники, изобретений и рационализаторских предложений. – М.: Государственный комитет СМ СССР понауке и технике, Госплан СССР, АН СССР, Государственный комитет СМ СССР по делам изобретений иоткрытий. – 14 февраля 1977г.
- №48/16/13/3.- [Электронный ресурс]. – http://know—how/narod./ras.htm110решений. Поэтому система показателей, характеризующих эффективностьпроекта должна быть дифференцированной на всех этапах жизненного циклапроекта.Преждевсегоэтокасаетсятакихважныхсоставляющихэффективности проекта как расчет цен на товары и услуги, учет риска,государственной финансовой поддержки и т.д.На наш взгляд, методика определения эффективности инвестиционногопроекта должна содержать единые требования к системе показателей иметодамихопределения,отражающихкачествопроекта,егоконкурентоспособность, возможности учета рисков и неопределенностей вразвитии экономики.«Эффективность проекта в целом оценивается с целью определенияпотенциальной привлекательности проекта для возможных участников ипоисков источников финансирования. Эффективность участия в проектеопределяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта изаинтересованности всех его участников.
Расчетный период разбивается нашаги – отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных,используемых для оценки финансовых показателей. Время измеряется вгодах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента tо=0,принимаемогозабазовый»70.Используяметодику,предложеннуюКаленюком А.А., нами определены показатели эффективности проекта «вцелом определяются по результатам инвестиционной и операционнойдеятельности.
Показатели эффективности для участников проекта включаютвсе фактические притоки и оттоки денежных средств, в том числе и отфинансовой деятельности»* (табл. 4).70Каленюк А.А. «Механизм управления ресурсосбережениеммикроэкономическойпромышленного предприятия» диссертация.
… канд. экон. наук. – Саратов, 2009* Все расчеты, приведенные ниже, проведены по методике, предложенной Каленюк А.А.системе111Таблица 4Денежные потоки по инвестиционному проекту строительствамусороперерабатывающего завода20092010201120122013Притоки59,487,4125,5131,5133,8Оттоки205,3121,9123,0124,2118,6Итого-145,9-34,52,57,315,2Источник: По данным отчетов МПЗ г.
Чебоксары, 2013.Вкачествеосновныхпоказателей,используемыхдлярасчетовэффективности инвестиционных проектов, выступают следующие:71*Чистый доход (NV) – это накопленный эффект (NCF) (сальдо денежногопотока) за расчетный период (n). Он определяется по формуле:NV=∑ NСF n(8)Чистый дисконтированный доход ( NPV ) – это накопленныйдисконтированный эффект за расчетный период:NPV=NСF(0)+ NСF(1)*DF(1)+……… NСF(n)*DF(n)(9)DF(n)- коэффициент дисконтирования за расчетный период (n)Дисконтирование денежного потока осуществляется путем умноженияденежного потока на коэффициент дисконтирования:DF=1/(1+Е)n(10)где Е – норма дисконта. По условию проекта Е=16%.(2009)DF1 = 1/(1+0,16)1=0,86(2010)DF2 = 1/(1+0,16)2=0,7471Каленюк А.А.
«Механизм управления ресурсосбережением микроэкономической системепромышленного предприятия» диссертация. … канд. экон. наук. – Саратов, 2009* Расчет эффективности проекта мусоперерабатывающего завода в г. Чебоксары проведен по методикеКаленюк А.А. «Механизм управления ресурсосбережением микроэкономической системе промышленногопредприятия» диссертация. … канд. экон.
наук. – Саратов, 2009112(2011)DF3 = 1/(1+0,16)3=0,64(2012)DF4 = 1/(1+0,16)4=0,55(2013)DF5 = 1/(1+0,16)5=0,48Чистый доход, для проекта в целом, составит:NV = (125,5-123,0)+(131,5-124,2)+(133,8-118,6) = 25,0 млн.руб.Чистый дисконтированный доход составит, для проекта в целом:NPV = 2,5*0,64+7,3*0,55+15,2*0,48=12,92 млн.руб.Посчитаем чистый дисконтированный доход при разных ставках дисконтадля проекта в целом:при Е=14 %, NPV = 13,63 млн.руб.при Е=16%, NPV = 12,93 млн.руб.при Е=18%, NPV = 10,94 млн.руб.По графику, изображенному на рис. 19, и путем подбора определяемвнутреннюю норму доходности для проекта в целом. IRR находится винтервале от 45 до 50 %.
IRR>Е и NPV>0, следовательно, проектэффективен.Рис. 19. Зависимость NPV от нормы дисконта для проекта в целомИндекс доходности инвестиций (ИД) – отношение суммы элементовденежного потока от операционной деятельности к абсолютной величинесуммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он113равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объемуинвестиций:ИД=1+ЧД / Σ In(11)При расчете ИД и ИДД могут учитываться либо все капитальныевложениязарасчетныйпериод,включаявложениявзамещениевыбывающих основных фондов, либо только первоначальные капитальныевложения, осуществляемые до ввода в эксплуатацию. В нашем случаеучитываем первоначальные капитальные вложения.Таким образом, индекс доходности инвестиций составит, для проекта вцелом:ИД= 1 +127,1 *=9,8612,9Индекс доходности дисконтированных затрат – отношение суммыдисконтированныхденежныхпритоковксуммедисконтированныхденежных оттоков (по абсолютной величине):ИДДЗ= NСF(приток) / NСF (отток)(12)Найдем дисконтированные денежные притоки и дисконтированныеденежные оттоки (с учетом коэффициентов дисконтирования, рассчитанныхпо формулеДля проекта в целом :дисконтированные денежные притоки составят:59,4*0,86+87,4*0,74+125,5*0,64+131,5*0,55+133,8*0,48=329,99дисконтированные денежные оттоки составят:205,3*0,86+121,9*0,74+123,0*0,64+124,2*0,55+118,6*0,48=467,03ИДДЗ для проекта в целом =329,99=0,71467,03ИДДЗ>1, значит, проект эффективен и в целом, и для заказчика.Данные для определения ИД взяты из условий инвестиционного проекта114Индекс доходности дисконтированных инвестиций равен увеличенномуна единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объемуинвестиций:ИДД=1+ЧДД / РVI(13)Индекс доходности дисконтированных инвестиций составит:Для проекта в целом:ИДД= 1+126,95= 10,812,92ИДД>1 - значит, проект является эффективным.Расчеты, произведенные выше, показывают, что инвестиционный проектпо строительству мусоперерабатывающего завода в Чувашской республике(дляг.г.ЧебоксарыиНовочебоксарск)являетсяэкономическицелесообразным,т.е.
эффективным как с точки зрения инвесторов, так и сточки зрения обеспечения экологической безопасности на территорииреспублики.Инвестиционные мероприятия, к которым относятся мероприятияпрограммы ресурсосбережения, представляют собой средние и мелкиеинвестиционные проекты (менее 1,0...1,5 % от капвложений (КВЛ), илименее 1,2 млрд.
руб. от КВЛ и менее 0,5 % от ВД). Такие мероприятия присвоей реализации практически не изменяют складывающейся структурызатрат и воссоздаваемой стоимости, и их оценка может осуществляться понормативам образования стоимости, исчисленным для существующейотраслевой экономической системы.Сами же инвестиционные проекты характеризуются текущим объемоминвестиций (IA). Валовой доход, исчисленный для этого объема инвестиций,определится так:ВДI = МRE·MПiс·IAМRE,MПiс—мультипликаторы,(14)установленныедляданнойэкономической системы. Следует иметь в виду, что в общем виденеобходимо получить прогнозные значения мультипликаторов.
Однако при115их последовательном использовании устанавливается ретроспективнаяоценка эффекта, которая бывает более чем достаточна.Аналогичнымобразомопределяетсяразмервещественногопотребления:REI = MSK·AI(15)где AI — характеризует размер амортизации, который может бытьполучен от внедренного инвестиционного мероприятия. Этот размерустанавливается следующим образом:AI = NSA·IA(16)где NSA = Am/SК.Чистыйинтегральныйэкономическийэффектпотреблениядляинвестиционного мероприятия определится как остаток путем исключения изобщейполезности(вновьобразуемойстоимости)сбереженийивещественного потребления:ПiCI = ВДI – IA – REIЕслиимеютсяальтернативные(17)варианты,тодополнительноустанавливается сравнительная (динамическая) эффективность.Разработка и практическое внедрение новой техники всегда связаны спотребностью в капитальных вложениях.
Заменять старую или вводитьсовершенно новую технику целесообразно только тогда, когда ожидаетсяэкономический эффект от ее эксплуатации. Реализовать поставленные целиресурсосбережения возможно путем внедрения не только новой техники, нои оптимальных методов управления, позволяющих результативно влиять напроцесс экономии ресурсов.Задача оптимального распределения ресурсов решается с помощьюматематического моделирования экономического процесса с использованиемаппаратаметодовоптимизации(нелинейноепрограммирование,динамическое программирование).На основе анализа калькуляции затрат и эксплуатационных расходовпо элементам затрат и проведенных расчетов по приведенной выше116экономико-математической модели нами была сделана попытка определенияэффективности инвестиционных ресурсов по Чувашской республике.На этой основе нами обоснованы и предложены методические подходык определению эффективности инвестиционной программы в областипереработки и утилизации отходов.
Следует отметить, что данный проектвходит в состав программы «Повышение экологической безопасности вЧувашской Республике на 2010–2015 годы»Нами была предпринята попыткамероприятийпопереработкеиопределения эффективностиутилизацииотходов,напримеремусороперерабатывающего завода г. Чебоксары. Однако, в силу отсутствияполных данных по предприятию, использование приведенной методики внастоящей части диссертации не представляется возможным. На начало 2012года в Чувашской республике образовалось 1,5 млн.
куб.м. твердых бытовыхотходов (ТБО). Из них 80% ТБО приходится на г. Чебоксары и г.Новочебоксарск. В 2009 году Правительством Чувашской республики былразработанинвестиционныйпроектпостроительствумусороперерабатывающего завода для этих 2-х городов, со сметнойстоимостью 824,724 млн. руб.; и по строительству полигона для захороненияТБО с общей стоимостью 648,401 млн. руб.
К сожалению, к настоящемувремени объекты не достроены, освоены лишь 69,3 % выделенных средств.Поэтому, расчеты, приведенные в таблице 5, свидетельствуют лишь косвеннооб эффективности мероприятий в указанной сфере.Таблица 5Калькуляция затрат на переработку и сортировку ТБО на 2012 годСтатьи затратФОТ основных рабочихЕСНМатериалыТопливо, ГСМАмортизацияРемонт и ТОПрочие прямые расходы всегоЭл/энергияВодопотреблениеСумма затрат на переработку и сортировкутыс.руб.доля в %1570525,547957,81538725,0740912,049408,016832,746627,714562,4130,1117Цеховые расходыОбщеэксплуатационные расходыИтого расходов:Плановая прибыльВсего расходов:Выручка от реализации вторсырьяНВВВсего ТБО, в тыс.тнВсего ТБО в тыс.куб.м.Тариф за 1 тн.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
