Диссертация (1105801), страница 16

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 16)

%

Источник: рассчитано автором.

Взаимосвязь высокого уровня сбережений и спроса на услуги ЭБО показана в табл. 24. Регионы с высокой нормой сбережений характеризуются тенденцией к

высоким темпам экономического роста, высоким уровнем доверия к банковской системе, что способствует популярности классической линейки банковских услуг. Состоятельные лица также формируют стабильный спрос на услуги налогового и правового консультирования, lifestyle management.

Таблица 24

Взаимосвязь высокого уровня сбережений и спроса на услуги ЭБО

Примечание: – стабильный спрос; – наиболее востребованная группа продуктов и услуг.

Источник: исследование автора.

Накопление богатства vs Капитализация фондового рынка

∆W/W vs ∆Сap/Cap

В табл. 25 представлены результаты корреляционного анализа показателей капитализации рынка и объема богатства. Полученные значения коэффициентов корреляции свидетельствуют о наличии сильной положительной зависимости между капитализацией рынка как суммарной стоимости ценных бумаг, находящихся в обращении, и объемом крупного частного капитала.

Таблица 25

Коэффициенты корреляции между капитализацией рынка и объемом богатства: 2002–2012 гг.

Источник: рассчитано автором.

Рис. 31 иллюстрирует результаты анализа зависимости роста богатства от темпов роста капитализации рынка. Данные свидетельствуют о наличии положительной

зависимости между рассматриваемыми показателями в краткосрочном и долгосрочном периодах.

Рис. 31 Коэффициенты роста богатства и капитализации рынка: 2002–2012 гг.

Источник: рассчитано автором.

Следует отметить, что вклад данного фактора в формирование богатства в период кризисных явлений сложно оценить ввиду высокой волатильности фондового рынка, замедления темпов роста мировой экономики и прочих факторов роста уровня неопределенности. Как показано на рис. 31, в период 2008–2012 гг. в силу перечисленных причин наблюдается отрицательная зависимость между темпами роста богатства и ростом капитализации рынка.

Накопление богатства vs Доходность рынка акций

∆W/W vs MSCI

В целях уточнения влияния состояния фондового рынка на темпы роста богатства рассмотрен показатель доходности рынка акций, в качестве которого использован индекс

MSCI — индекс фондового рынка, составляемый Morgan Stanley Capital International с 1969 г. по миру в целом и для его отдельных регионов.

Данные в табл. 26 свидетельствуют о наличии положительной связи между доходностью рынка акций и объемом богатства. Для зрелых рынков (Северная Америка, Европа) зависимость между рассматриваемыми показателями выше, чем для растущих рынков (Азиатско-Тихоокеанский регион).

Таблица 26

Коэффициенты корреляции между доходностью рынка акций и объемом богатства: 2001–2012 гг.

Источник: рассчитано автором.

В Латинской Америке, на Ближнем Востоке и в Африке связь между доходностью ценных бумаг и объемом богатства не прослеживается, что может быть обусловлено особенностью структуры активов состоятельных лиц (см. раздел 3.1).

Как показано на рис. 32, показатель доходности рынка акций вносит более высокий вклад в объяснение динамики мирового богатства в долгосрочном периоде. В краткосрочном периоде и периоде кризисных явлений в экономике связь показателей не очевидна. Тем не менее, следует отметить, что в период 2003–2007 гг. регионы Северной Америки и Европы заметно отставали по показателю доходности рынка акций от среднемировых значений, что отразилось на низких темпах роста богатства в данных регионах.

Рис. 32 Коэффициенты роста богатства и доходность рынка акций (%): 2001–2012 гг.

% %

%

Источник: рассчитано автором.

Данные в табл. 27 показывают связь между высокими темпами капитализации фондового рынка, высокой доходностью рынка акций и спросом на продукты и услуги ЭБО. Благоприятные условия развития фондового рынка стимулируют опережающий рост спроса на управление активами на основе разработки инвестиционного плана. Высокая инвестиционная активность способствует формированию повышенного спроса на услуги по управлению стилем жизни клиента. Сохраняется стабильный спрос на классические банковские операции и консультационные решения.

Таблица 27

Взаимосвязь высоких темпов капитализации, уровня доходности рынка акций и спроса на услуги ЭБО

Примечание: – стабильный спрос; – высокий спрос; – наиболее востребованная группа продуктов и услуг.

Источник: исследование автора.

Накопление богатства vs Неравенство

∆W/W vs Gini

В рамках анализа влияния уровня неравенства по доходам на объемы богатства в регионах проверена следующая гипотеза: в регионах с более высоким уровнем неравенства объемы богатства растут опережающими темпами.

В целях проверки гипотезы были отобраны данные по репрезентативным странам в пяти регионах за 2005 г. и 2009 г. По результатам сравнения значений индекса Джини до и после наступления мирового кризиса 2008–2010 гг. сделан вывод о том, что кризисные явления не оказали значимого влияния на уровень неравенства в регионах мира.

Рис. 33 иллюстрирует наличие высокой положительной связи между уровнем неравенства и темпами роста богатства в регионах. Гипотеза проверена с использованием данных об уровне неравенства в 2005 г. и в 2009 г. Самые высокие темпы роста накопления крупного частного капитала отмечены в странах с наивысшим уровнем неравенства.

Рис. 33 Коэффициенты роста богатства: 2002–2012 гг.

и показатель неравенства по доходам: 2005, 2009 гг. (%)

^{коэф. Джини} коэф. Джини

Источник: рассчитано автором.

Для наглядности в табл. 28 приведены значения индекса Джини за 2009 г. и среднегодовых темпов роста богатства за 2002–2012 гг. в пяти регионах мира.

Индекс Джини (2009 г.) и темпы роста богатства (2002–2012 гг.)

Таблица 28

*Для анализа были отобраны значения Джини в репрезентативных странах: Северная Америка (США), АТР (Китай), Европа (Германия), Латинская Америка (Бразилия), Ближний Восток и Африка (Израиль, Южная Африка).

Источник: рассчитано автором.

Накопление богатства vs Возрастная структура населения

W vs Pop65+

При сравнении объемов накопленного богатства и удельного веса лиц в возрасте старше 65 лет в общей численности населения данные свидетельствуют о том, что чем больше доля данной категории лиц в регионе, тем больше объем накопленного богатства. Рис. 34 иллюстрирует наличие сильной положительной связи между объемом накопленного богатства и долей населения в возрасте старше 65 лет.

Рис. 34 Объем богатства (трлн долл.) и доля населения старше 65 лет (%): 2012 г.

трлн долл.

%

Источник: рассчитано автором.

Характеристики

Список файлов диссертации