Диссертация (1105776), страница 29

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 29)

URL: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=svs&ch=PAR_30241#CheckedItem (дата обращения: 09.12.2014).

Данные, представленные в таблице 45, позволяют сделать следующие выводы.

Во-первых, среди 15 стран-крупнейших инвесторов 7 стран представляют собой офшоры и «налоговые гавани» (Багамы, Бермуды, Британские Виргинские острова, Гибралтар, Кипр, Люксембург, Нидерланды). За рассматриваемый период из этих стран в Россию было направлено более половины всех прямых инвестиций. При этом реальное количество прямых иностранных инвестиций, поступивших в Россию из офшоров и «налоговых гаваней» больше за счет стран, которые нельзя однозначно отнести к числу офшоров и «налоговых гаваней», но которые применяют к нерезидентам либеральный налоговый и правовой режимы.

Во-вторых, помимо офшоров и «налоговых гаваней» в число стран – основных инвесторов в Россию входят шесть стран-членов Европейского Союза, а также Швейцария и США. Таким образом, согласно статистике Центрального банка РФ Европейский Союз является крупнейшим инвестором в Россию (см. таблицу 46).

Таблица 46 - Динамика прямых иностранных инвестиций Европейского союза в Россию в 2007 - 2013 гг.

Млрд. долл.

Прямые инвестиции	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013
Всего ПИИ в Россию, в том числе из:	55,9	74,8	36,6	43,2	55,1	50,6	70,7
Европейский союз	31,3	42,5	16,5	33,1	39,8	40,6	58,3
доля от всех ПИИ (в %)	56	57	45	77	72	80	83

Составлено на основе: Центральный Банк РФ, прямые инвестиции в Российскую Федерацию, операции по инструментам и странам-партнерам.

URL: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=svs&ch=PAR_30241#CheckedItem (дата обращения: 09.12.2014).

Из таблицы 46 следует, что усиление взаимозависимости экономик России и Евросоюза отражается и на увеличении европейских инвестиций в нашу страну, причём доля прямых инвестиций Евросоюза в общем объёме ПИИ растёт, достигнув 83% в 2013 году по сравнению с 45 - 57% в 2007 - 2009 гг. Абсолютные значения прямых инвестиций в 2013 году достигли 58,3 млрд. долл., увеличившись по сравнению с уровнем 2007 года на 86%.

Как уже было отмечено ранее, большая часть поступающих в Россию инвестиций – это, по сути, внутренние инвестиции, возвращающиеся обратно в страну из офшоров, а также стран, имеющих черты офшоров. Таким образом, определить реальный объем поступающих в Россию из Евросоюза прямых инвестиций ввиду отсутствия адекватных статистических данных сегодня затруднительно (см. главу 2).

В этой связи представляют интерес статистические данные европейской статистической службы Евростат (см. таблицу 47).

Таблица 47 - Динамика прямых иностранных инвестиций Европейского союза в Россию в 2007 - 2012 гг. (по данным Евростата)

Млрд. долл.

Прямые инвестиции	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Всего ПИИ из ЕС, в том числе в:	773,5	558,6	461,7	400,7	660,6	328,3
Россия	23,8	40,5	12,2	36,7	11,5	20,8
ее доля от всех ПИИ из ЕС, %	3	7	3	9	2	6

Примечание: 1. Объемы ПИИ из ЕС указаны без учета ПИИ между странами-членами ЕС.

2.Данные Евростата пересчитаны в долларах США на основании среднегодовых соотношений курсов евро и доллара США.

Составлено на основе: Евростат. URL: http://ec.europa.eu/eurostat/tgm/refreshTableAction.do?tab=table&plugin=1&pcode=tec00053&language=en (дата обращения: 09.12.2014).

Из данных, представленных в таблице 47, можно сделать следующие выводы.

Во-первых, если объемы ПИИ поступающих в Россию из Евросоюза в статистике Центрального банка РФ и Евростата за 2007 – 2010 гг. хотя бы приблизительно сопоставимы, то за 2011 и 2012 годы разница составляет 3 – 4 раза, что может свидетельствовать, с одной стороны, о том, что в последние два года в Россию активно возвращались российские же деньги из офшоров, или, с другой стороны, о том, что Евростат изменил систему сбора и обобщения статистических данных.

Во-вторых, следует отметить несимметричность инвестиционных потоков для России и Европейского Союза. Так, если доля прямых инвестиций из Евросоюза в общих потоках поступающих прямых инвестиций для России составляла в 2007 – 2010 гг. (когда данные ЦБ РФ и Евростата примерно сопоставимы) 45 – 77%, то для Европейского Союза доля прямых инвестиций, направляемых в Россию в указанный период, составляла всего 3 – 9%.

В дополнение к вышеизложенному следует также отметить, что согласно информации Представительства Европейского Союза в России 75% прямых иностранных инвестиций в Россию приходится на страны – члены Евросоюза¹. Это соответствует доле ПИИ в Россию из стран Евросоюза за 2010 – 2012 гг. по данным Центрального Банка РФ. Если же применить данный показатель к аналогичным данным Евростата за 2011 и 2012 года, то общие потоки иностранных инвестиций в Россию в этот период должны были бы находиться на уровне 15 – 28 млрд. долл. вместо зафиксированных Центральным банком РФ 51 – 55 млрд. долл.

Распределение прямых иностранных инвестиций по видам экономической деятельности в 2010 – 2013 гг. представлено в таблице 48.

Таблица 48 – Прямые иностранные инвестиции в Россию по видам экономической деятельности за 2010 – 2013 гг.

Составлено на основе: Центральный Банк РФ. Прямые инвестиции в Российскую Федерацию. Операции по видам экономической деятельности. URL: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=svs&ch=PAR_30241#CheckedItem (дата обращения: 09.12.2014).

Из таблицы 48 следует, что наибольшее количество прямых иностранных инвестиций поступило в 2010 – 2013 гг. в сферу оптовой и розничной торговли (26,1%), а также в сферу финансовой деятельности и страхования (21,2%). Таким образом, с учетом прочих услуг в составе статьи «Прочее» (10,8%) доля сферы услуг составила 58,1%.

Доля обрабатывающих производств составила 18,7%, причем ее основными составляющими были:

- производство прочих неметаллических минеральных продуктов;

- производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака;

- производство транспортных средств и оборудования;

- химическое производство и др.

В 2010 и 2011 гг. отмечался приток прямых иностранных инвестиций в металлургическое производство и производство готовых металлических изделий, однако в 2012 и 2013 гг. отмечался, напротив, отток ПИИ из данной отрасли, что связано с кризисом металлургии в мире, основными причинами которого стали переизбыток производственных мощностей, резкие колебания цен на сырье, замедление темпов роста экономики в развивающихся странах, а также усиление конкуренции со стороны производителей прочих альтернативных материалов.

Значительный приток ПИИ (20,7 млрд. долл.) в 2013 г. в производство кокса, нефтепродуктов и ядерных материалов (подотрасль статьи «Обрабатывающие производства») связан с упомянутой ранее сделкой «Роснефти» по приобретению 50%-ой доли компании «ТНК-БиПи».

Доля же научных исследований и разработок составила всего 1,8%, причем если в 2010 г. в данную сферу было направлено 3,6 млрд. долл., то в 2011 - 2013 годах только 155, 115 и 75 млн. долл. соответственно, что свидетельствует о снижении интереса иностранных инвесторов к данному виду экономической деятельности.

Таким образом, из проведенного анализа следует, что отраслевая структура прямых иностранных инвестиций неравномерна. Основная доля иностранных инвестиций направляется либо в высокорентабельные и быстроокупаемые проекты с малой фондоемкостью и низким уровнем риска (торговля, услуги, сделки с недвижимостью), либо в экспортоориентированные отрасли (добыча полезных ископаемых, металлургия). Эта отраслевая асимметрия отражает место России в международном разделении труда: страна является в основном экспортером сырья и продуктов первого передела и импортером высокотехнологичной продукции.

При этом очевидно, что при осуществлении прямых иностранных инвестиций в первичный сектор экономики и в сектор услуг «отдача» для страны-реципиента ниже, чем при инвестировании в промышленный сектор, и такие инвестиции не создают потенциала для устойчивого развития страны.

С учетом отраслевой специализации России и ее инвестиционного имиджа осуществлять капиталовложения в страну выражают готовность, прежде всего, следующие категории иностранных инвесторов:

1. Крупные транснациональные корпорации, которые рассматривают инвестиции в Россию как возможность войти на ее внутренний рынок и получить доступ к ее ресурсам. Капиталовложения в Россию при этом являются лишь малой частью их глобальной инвестиционной стратегии, и поэтому они могут инвестировать несмотря на высокий уровень рисков и убытки на начальном этапе.

2. Средние и малые компании привлекают в Россию сверхвысокая прибыльность и быстрая окупаемость некоторых видов проектов, относящихся, прежде всего, к сфере услуг и торговле. Инвестиционные риски и прочие недостатки российского инвестиционного климата при осуществлении такого рода проектов становятся для инвесторов менее значимыми.

3. Компании, инвестирующие обратно в Россию вывезенные из нее незаконными способами в другие страны и легализованные там денежные средства. При этом инвесторами также отдается предпочтение проектам со сверхвысокой прибыльностью и быстрой окупаемостью. А возникающие инвестиционные риски нивелируются вследствие наличия обширных деловых контактов в стране и знания местной специфики.

Как следует из изложенного выше, ни одна из перечисленных категорий инвесторов практически не осуществляет капиталовложений в фондоемкие отрасли российской экономики, которые находятся сегодня в наиболее тяжелом экономическом положении. Невысокий уровень доходности и длительные сроки окупаемости при высоких инвестиционных рисках, а также сильная конкуренция со стороны других иностранных производителей снижают интерес инвесторов к осуществлению капиталовложений в Россию.

Компания «Эрнст энд Янг» в рамках проведенного исследования инвестиционной привлекательности России в 2013 г. «Формируя будущее России» произвело подсчет количества новых инвестиционных проектов в России в 2012 г. По этому параметру Россия занимает восьмое место в Европе (см. таблицу 49).

Характеристики

Список файлов диссертации