Диссертация (1105776), страница 31
Текст из файла (страница 31)
Так, согласно таблице 46 прямые инвестиции Европейского Союза в Россию в период 2007-2013 гг. составляли 16,5 - 58,3 млрд. долл., среднее значение за период составило 37,4 млрд. долл./год. Доля инвестиций Европейского Союза за указанный период составляла 45-83% от общего объёма ПИИ в Россию, средневзвешенное значение за период составило 67%. Учитывая целевые параметры Прогноза долгосрочного социально-экономического развития России на период до 2030 года и применяя теорию пути инвестиционного развития к взаимодействию Европейского Союза и России можно предположить, что при сохранении доли ПИИ Евросоюза на уровне 64% и росте ВВП на душу населения в России по паритету покупательной способности с 20 тыс. долл. в 2012 году до уровня 44 и 52 тыс. долл. (по инновационному и форсированному сценарию) к 2030 году1, потенциал ПИИ Европейского Союза в Россию может составить 37,4×(44÷52)/20 = 82÷97 млрд. долл./год.
Таким образом, несмотря на сильное сокращение глобальных инвестиционных потоков из Европейского Союза в 2009 - 2010 гг., Евросоюз является крупнейшим инвестором в экономику России. Более того, согласно данным Центрального Банка РФ в 2007 – 2013 гг. его доля росла как в абсолютном, так и в относительном выражении, составив к концу указанного периода 83% (см. таблицу 46).
С одной стороны, можно предположить, что большая часть поступающих в Россию из Евросоюза капиталовложений – это российские же деньги, возвращающиеся из офшоров и «налоговых гаваней». С другой стороны, согласно анализируемому в настоящем параграфе исследованию компании Эрнст энд Янг количество проектов, инициированных в России компаниями из семи стран Европейского Союза, включая крупнейшие – Германия, Франция, Италия, увеличилось в 2012 г. на 38% (с 45 до 62 проектов), что свидетельствует о долгосрочном интересе европейских инвесторов к российской экономике.
Однако события 2014 г. показали, что несмотря на долгосрочный экономический интерес европейских инвесторов количество капиталовложений из ЕС в Россию может уменьшиться под влиянием политических факторов: так, в декабре 2014 г. Европейский Совет принял решение о запрете осуществления инвестиций в Крым и Севастополь.1
3.3 Отраслевая структура прямых иностранных инвестиций компаний из Европейского Союза в Россию
Структура прямых инвестиций компаний из Европейского Союза в экономику России представляет интерес при рассмотрении в разрезе по отраслям.
Топливно-энергетический комплекс. Топливно-энергетический сектор является в России, безусловно, одним из самых привлекательных для иностранных инвесторов. Среди причин этой привлекательности можно назвать следующие:
- значительная минерально-сырьевая база;
- наличие высококвалифицированной и при этом относительно дешевой рабочей силы;
- развитая производственная инфраструктура в большинстве районов добычи;
- возможность использовать основные производственные фонды, созданные еще при советской системе хозяйствования, которые имеют рыночную стоимость существенно ниже по сравнению с затратами на создание аналогичных производственных фондов в рыночных условиях.
Перечисленные выше факторы в совокупности с высоким уровнем цен на топливно-энергетические ресурсы, который установился на мировых рынках, начиная с 1999 г., и сохраняется до сих пор, определяют высокий уровень рентабельности предприятий в данной отрасли. Иностранные инвесторы готовы инвестировать в топливно-энергетический комплекс, несмотря на существующие в стране общие инвестиционные риски. Кроме того, инвестирование в топливно-энергетический комплекс также сопровождается рядом специфических рисков: технологическим, геологическим и экологическим, а также высокой капиталоемкостью. Причем наибольший риск, а также более высокая внутренняя норма рентабельности связаны с освоением новых месторождений, а наименьший риск и, соответственно, более низкая внутренняя норма рентабельности связаны с осуществлением проектов по поддержанию добычи на действующих месторождениях.
Целью привлечения иностранных инвестиций в топливно-энергетический комплекс является предотвращение спада производства, его техническое перевооружение, внедрение современных природоохранных мероприятий и расширение минерально-сырьевой базы.
Отдельным вопросом стоит освоение российского континентального шельфа. Сегодня иностранные компании могут участвовать в разработке шельфа только как миноритарные партнеры российских государственных концернов «Газпром» и «Роснефть». Так, совместно с «Роснефтью» работают итальянская компания Eni и норвежская Statoil, которая также входила вместе с французской компанией Total в консорциум по разработке ныне приостановленного Штокмановского проекта. В последнее время в правительстве России и Минэнерго обсуждается вопрос о радикальной либерализации правил работы иностранных компаний в Арктике, и, в частности, о выдаче им лицензий на разработку шельфовых месторождений. Взамен от иностранных инвесторов ждут инвестиций и технологий.
Одним из крупнейших иностранных инвесторов в России по объемам вложений является британо-нидерландская нефтегазовая компания Royal Dutch Shell. Royal Dutch Shell участвует в разработке Сахалинского шельфа (проект СРП «Сахалин-2», разрабатываемый совместно с ОАО «Газпром» и японскими Mitsui и Mitsubishi) и месторождений Салымской группы в Ханты-Мансийском автономном округе. До 2007 г. доля Shell в проект «Сахалин-2» составляла 55%, однако после покупки «Газпромом» контрольного пакета 50% + 1 акция доля Shell уменьшилась до 27,5% - 1 акция (доли японских компаний также уменьшились)1. Кроме того, компания планирует принять участие в разработке шельфовых нефтегазовых проектов совместно с «Газпромом». Shell в России активно занимается продажей смазочных материалов (моторных и индустриальных масел), а также занимается развитием сбыта нефтепродуктов через АЗС. В августе 2009 года в Торжке (Тверская область) было начато строительство завода смазочных материалов Shell стоимостью 100 млн. дол. США, открытие которого состоялось в октябре 2012 г.2
С 1995 г. французская нефтегазовая компания Total вместе с российским и норвежским партнерами начала освоение на условиях соглашения о разделе продукции Харьягинского месторождения в Тимано-Печерском бассейне. Доля французской компании составляла до 2009 г. 50%, норвежской StatoilHydro – 40%, Ненецкой нефтяной компании – 10%. В 2009 г. в проект вошла государственная компания «Зарубежнефть», доля которой составила 20%, а доли Total и Statoil были уменьшены до 40% и 30% соответственно3. В 2007 г. компания Total получила 25% в совместном с «Газпромом» и норвежской компанией StatoilHydro предприятии, осваивающем перспективное Штокмановское газоконденсатное месторождение (ныне замороженное)4. В 2011 г. компания приобрела долю (12%) в ОАО «Новатэк» - крупнейшем российском независимом производителе природного газа - за 4 млрд. долл.1
Еще одним крупным инвестором из Евросоюза в топливной промышленности была британская компания British Petroleum, которая начала свою экспансию в Россию с приобретения 25% акций компании «Сиданко» и ряда других небольших активов. В 2003 – 2005 гг. было осуществлено слияние с российской компанией «ТНК», в результате которого появилась российско-британская компания «ТНК-ВР» 2. Британская компания заплатила 4 млрд. долл. за активы, которые передал СП российский партнер. Еще такую же сумму BP должна была внести собственными акциями в течение трех лет3. СП занималось освоением в России ряда месторождений, а также обладало четырьмя нефтеперерабатывающими заводами и сетью АЗС. В марте 2013 г. компания «ТНК-ВР» перешла под контроль российской государственной нефтяной компании «Роснефть».
В нефтегазовом секторе России работают также немецкая компания Wintershall (дочернее предприятие химического концерна BASF, которое представлено в России рядом других предприятий), венгерская компания MOL и другие менее известные топливные компании из разных стан ЕС. В частности, доля компании Wintershall в совместном предприятии Nord Stream AG, реализующем проект «Северный поток», составляет сегодня 15,5%4. Газопровод «Северный поток» - это принципиально новый маршрут экспорта российского газа в Европу. Строительство газопровода началось весной 2010 г. в Балтийском море.
Позже других начали укреплять свои позиции в России итальянские энергетические концерны Eni и Enel. В начале 2007 г. консорциум Eni и Enel выкупил некоторые активы «ЮКОСа», а также 20% компании «Газпром нефть», однако в 2009 г. пакет был выкуплен «Газпромом» за 4,1 млрд. долл.1 Кроме того, Eni принадлежит 50% в трубопроводном проекте «Голубой поток» (газопровод, предназначенный для поставок российского природного газа в Турцию через акваторию Черного моря, минуя третьи страны)2. Компании Eni принадлежало также 50% в проекте трубопровода «Южный поток», конечной точкой которого должна стать газоизмерительная станция Тарвизио в Италии. Однако в 2011 г. в результате перераспределения долей по 15% получили немецкая компания Wintershall и французская EDF за счет сокращения доли Eni на 30%3. В декабре 2014 г. реализация проекта «Южный поток» была прекращена.
В результате реструктуризации электроэнергетики России компания Enel стала владельцем 56,43% акций «ОГК-5» (Конаковская, Невинномысская, Рефтинская и Среднеуральская ГРЭС)4.
Другие европейские компании также проникают в электроэнергетику Россиии, причем некоторым из них удалось занять серьезные позиции. Так, немецкая компания E.ON приобрела 78,3% акций «ОГК-4» (Сургутская ГРЭС-2, Березовская ГРЭС, Шатурская ГРЭС, Смоленская ГРЭС и Яйвинская ГРЭС)5. Кроме того, компания E.ON, также как и Wintershall, участвует в проекте «Северный поток» (ее доля равняется 15,5%). В 2009 г. E.ON за 4 млрд. долл. приобрела долю в 25% в ОАО «Севернефтегазпром» 6.
Первым среди компаний из Евросоюза вложил инвестиции в российскую электроэнергетику финский концерн Fortum, который начал осуществление портфельных инвестиций в «Ленэнерго» с конца 1990-х годов, а к 2004 г. довел свой пакет до блокирующего и получил место в совете директоров. После разделения ОАО «Ленэнерго» по видам бизнеса в 2005 г. в ходе реорганизации РАО «ЕЭС России» финскому концерну досталось 29,9% ОАО «Петербургская сбытовая компания». В 2010 г. стало известно о намерении Fortum продать свою долю в ОАО «ПСК» за 1 млрд. руб. 1
Финскому концерну также принадлежит 25,66% ОАО «ТГК-1», являющегося ведущим производителем электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе России, а также второй в стране территориальной генерирующей компанией по величине установленной электрической мощности. ОАО «ТГК-1» бъединяет 55 электростанций в четырех субъектах РФ (Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях), 19 из них расположены за Полярным кругом2.
Кроме того, Fortum владеет сегодня 94,51% акций ОАО «Фортум» (ранее - ТГК-10), производственные активы и деятельность которого сосредоточены на Урале (Челябинские ТЭЦ-1, -2 и -3, Челябинская ГРЭС, Аргаяшская ТЭЦ) и в Западной Сибири (Тюменские ТЭЦ-1 и ТЕЦ-2, Тобольская ТЭЦ, ведется строительство Няганской ГРЭС)3.
У концерна есть также дочерняя фирма Neste Oil, которая развивает сеть АЗС на Северо-Западе России.
Как следует из изложенного выше, присутствие инвесторов из ЕС в российском ТЭК в последние годы было существенно, однако ожидается, что политические и экономические события 2014 г. (рост напряженности между Россией и ЕС, падение цен на нефть) могут отрицательно сказаться на притоке европейских ПИИ в эту отрасль. В первую очередь это коснется высокотехнологичных и капиталоемких проектов по разработке трудноизвлекаемых запасов нефти Так, англо-голландская компания Shell приостановила участие в совместном с «Газпром нефтью» проекте «Ханты-Мансийский нефтяной союз», в соответствии с которым в Югре планировалась совместная разработка трех участков трудноизвлекаемой нефти, а французский энергетический концерн Total приостановил создание совместного предприятия с ЛУКОЙЛом для освоения месторождений баженовской свиты в Западной Сибири. Однако на сегодняшний день наши европейские партнеры проявляют осторожность, говоря не о выходе из совместных проектов, а об их приостановке1.
Черная и цветная металлургия. Российская металлургическая промышленность, так же как топливно-энергетический комплекс, имеет достаточно высокую рентабельность. Российская металлургия является привлекательной для транснациональных корпораций в качестве одного из элементов технологической цепочки в силу ряда преимуществ международного разделения труда. Высокая рентабельность отрасли определяется, с одной стороны, экспортным потенциалом, с другой — наличием дешевой квалифицированной рабочей силы, мощной производственной инфраструктуры, сравнительно дешевой электроэнергии. Сегодня в этой отрасли крупные инвестиционные проекты не осуществляются, в частности, из-за того, что отечественные предприниматели не спешат расставаться со своими прибыльными металлургическими активами.
Ввиду отсутствия выставляемых на продажу металлургических активов иностранные компании имеют возможность зайти в российский металлургический комплекс путем создания новых предприятий, однако и этот путь оказывается не всегда успешным. Так, в 2007 г. люксембургская компания ArcelorMittal заявила о своем намерении построить в Тверской области комплекс по производству арматурного проката и металлоконструкций для строительства и производства железобетонных изделий стоимостью 100 млн. долл., однако эти планы так и не были реализованы.
Тем не менее, европейские инвесторы все же присутствуют в российской черной и цветной металлургии. Среди них можно назвать, например, британские горнодобывающие компании Peter Hambro Mining и Aricom, объединившиеся в 2009 г. в группу компаний «Петропавловск», основным видом деятельности которой является добыча золота. Особый интерес к алюминиевой промышленности проявляла норвежская компания Norsk Hydro, неоднократно заявлявшая о строительстве новых производственных мощностей в России1.
Химическая промышленность. Ряд отраслей химической промышленности представляет особый интерес для иностранных инвесторов в силу наличия природных ресурсов, а также хорошего спроса на готовую продукцию в других странах (например, производство калийных и минеральных удобрений). А емкий российский внутренний рынок поддерживает постоянный спрос на товары бытовой химии, что также привлекает иностранных инвесторов.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
