Диссертация (1098275), страница 52

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 52)

=С1=С2) в течение жизненного цикла, а к его сокращению на более поздних этапах (С1>С2). Таким образом, увеличение склонности к кредитованию при сдвиге поколений будет стимулировать к более позднему выходу на пенсию даже без официального повышения пенсионного возраста.

⁴⁵⁵ Kotlikoff L., Summers L. The role of Intergenerational Transfers in Aggregate Capital Accumulation // Journal of Political Economy. – 1981 .- August.

Выбор модели потребления зависит не только от уровня благосостояния потенциального клиента, но и от привычного для него финансового поведения. Под воздействием сложившейся макроэкономической ситуации это поведение может меняться. Понимание базовой модели потребления, а также отслеживание текущих изменений в поведении домохозяйств позволяет разрабатывать более эффективные меры регулирования спроса и совершенствовать уже существующие.

Изменение модели потребления в течение жизненного цикла перекрывающихся поколений имеют долгосрочные последствия для экономики:

1. Прирост совокупных сбережений на агрегированном уровне обеспечивается в основном за счет старшего поколения, хотя не столько за счет объема накоплений, сколько за счет массовости вкладчиков, причем такая тенденция сохраняется на протяжении четверти века.

2. Повышение дохода до медианного уровня увеличивает склонность населения к кредитованию, после превышения этого уровня начинает снижаться склонность к долговому финансированию потребления и увеличивается склонность к сбережению.

3. Практика показывает, что систематическое использование кредитных ресурсов вызывает психологическую зависимость, жизнь в долг становится нормой поведения независимо от уровня дохода.

4. На макроэкономическом уровне прослеживается некая закономерность: чем больше домохозяйств имеют много небольших кредитов, тем динамичнее потребительский спрос; когда кредитов берут мало семей, но уровень долга на одно домохозяйство растет, ситуация ухудшается.

5. Наличие ставки процента приводит к межпоколенному перераспределению ресурсов.

Как показывает американская практика, кредитная модель потребления может оказывать положительное влияние на протяжении жизни не более одного поколения. Суть в том, что за счет наращивания долга на протяжении четверти века удавалось увеличивать потребление домохозяйств без существенного роста их реальных располагаемых доходов. Это стало возможно по причине перманентного роста цен на залоговые активы и поддержанию высокого уровня общей ликвидности в экономике на фоне постоянного снижения стоимости кредита. Однако в дальнейшем это приведет отрицательным сдвигам в экономическом благосостоянии всего общества, в связи с недостаточным накоплением капитала.

Так, американские домохозяйства наращивали свои долговые обязательства, начиная со второй половины ХХ века. Максимальное значение уровня долга домохозяйств к ВВП было

достигнуто в 2008 году накануне кризиса, когда долг составил 97% ВВП США, к началу 2013 года - сократился до 81% (рис. 5-17) ⁴⁵⁶.

Рис..5-17. Долг домохозяйств к ВВП США (в %)

С начала 2000-х годов три четверти американских семей имели кредиты, или 75% населения США, спустя двенадцать лет под влиянием кризиса уровень обременения долгом упал до 69%. В 2008 году долги американских домохозяйств превысили 130% их располагаемого дохода. Подобное явление поддерживалось на основе снижения процентных ставок, снятия ограничений по заимствованию и смягчения условий кредитования. После кризиса ситуация кардинально поменялась, ставки достигли нулевой отметки, дальнейшее удешевление долгового обслуживания невозможно. Одновременно резко ужесточились требования к заемщикам. Под влиянием этих процессов в 2013 году уровень долга снизился до 109% располагаемого дохода. Средний объем потребительского долга на одно домохозяйство сократился на 30,5% в посткризисный период, в абсолютном выражении с 91

тыс. долл. в 2008 году до 70 тыс. долл. к концу 2013 года⁴⁵⁷.

Считается, что с течением жизненного цикла намерения брать кредит снижаются. Однако, как показывает практика, за последние двадцать лет сумма денежных средств, которые американские домохозяйства тратят на погашение долгов, выросла на 69%. Газета «The Washington Post» пишет, что главы семейств в возрасте от 55 до 64 лет в настоящее тратят 22 цента с каждого доллара, чтобы расплатиться с долгами. Аналогичную сумму тратят и

⁴⁵⁶ Отчет Z.1 ―Flow of Funds Accounts‖ Федеральной Резервной Системы (ФРС) (последние данные на декабрь 2012 г.).

⁴⁵⁷ США. Долг домохозяйств – как индикатор благосостояния http://forum.aforex.ru/profiles/blogs/

молодые люди, которым до пенсии еще далеко. Начиная с 90-х годов, рост задолженности пенсионеров происходил быстрее, чем у других категорий населения. Это означает, что с возрастом долговая нагрузка не снижается, а возможности получать такой же доход после выхода на пенсию отсутствует. Возраст большинства американцев со сберегательными

пенсионными счетами, чьи долги растут быстрее их накоплений, превышает 40 лет⁴⁵⁸, что

повышает риск потери жилья за долги

Экономисты делают неутешительный вывод, при таком уровне накопленных долгов в настоящее время США проходят «точку невозврата», за которой неизбежно последует снижение уровня и качества жизни американцев после выхода на пенсию⁴⁵⁹.

Неэкономические факторы выбора модели потребления

Причины перехода к кредитной модели потребления многообразны. На выбор домохозяйств влияют различные факторы, которые не ограничиваются воздействием только экономических параметров располагаемого дохода, благосостояния или ставки процента.

Ряд экономистов считают, что плохой пример для американских домохозяйств показало правительство США, накопив огромную сумму госдолга, превышающую в настоящий момент 17,3 трлн. долл., а семья это «срез экономики в миниатюре» ⁴⁶⁰.

Высокую долю ипотечных кредитов американских семей П.Кругман⁴⁶¹. объясняет

ростом неравенства в доходах, которое отражается на образе жизни населения. Главная проблема в том, что домохозяйства среднего класса, приобретают жилье, которое не могут себе позволить, делают рискованные ипотечные долги, с целью отправить своих детей в престижную школу в округах, где стоимость жизни обходится дороже. В 2005 году, когда в США вступил новый Закон о банкротстве, ужесточивший требования к физическим лицам, число американских семей, объявивших о несостоятельности в пять раз превысило показатели 1980-х годов. Резкое увеличение банкротств связывали с тем, что большинство американцев живут в долг. На практике оказалось, что реальная причина состоит в другом: желание дать

своим детям возможность устроится в обществе, в котором растет неравенство.⁴⁶² Неудачный

старт может лишить ребенка шанса на успех в жизни.

Несмотря на общий рост стандартов жизни в США за последние двадцать лет, не все американцы ощутили этот рост в равной мере. По оценкам ОЭСР в США средний скорректированный чистый доход после уплаты налогов наиболее обеспеченных 20%

⁴⁵⁸ Балансы американских домохозяйств http://giovanni1313.livejournal.com/26225.html ⁴⁵⁹ На пенсию с кредитом // Взгляд. Деловая газета. URL: http://www.vz.ru/economy/2013/10/24/656467.html

⁴⁶⁰ Ариели Д. Поведенческая экономика. Почему люди ведут себя иррационально и как заработать на этом. Пер. с англ. П.Миронова - М.: Манн, Иванов и Фербер, 2013. – с. 143

⁴⁶¹ Кругман П. Кредо либерала. – М: Европа., 2009. – 266 с.

⁴⁶² Warren E., Warren T. What is Hurting the Middle Class? // Boston Review. - 2005. –Sep/Oct.

населения составляет 82 666 долл. в год, а наименее обеспеченные 20% населения живут по оценкам на 10 434 долл. в год, то есть социальное неравенство составляет 7,92 раз, что является одним из самых высоких показателей в мире.

Многие американцы верят, что если упорно трудиться, то можно достичь высоких результатов. Обратная сторона трудоголизма - умение получать удовольствие от заработанных своим тяжким трудом денег. Досуг превращается в потребительское благо и рассматривается как время, необходимое для потребления товаров и услуг, становясь наряду с работой частью экономической системы⁴⁶³. Известный ученый Р.Истрелин вывел «парадокс» : по мере роста доходов и благосостояния доля счастливых людей снижается. Обнаружено две причины, объясняющие подобные тенденции: во-первых, по мере развития общества предметы роскоши превращаются в предметы первой необходимости (в частности для общества потребления).

Наблюдается неудовлетворенность обладания предметом, страдания из-за невозможности обладать чем-то становится распространенным явлением; во-вторых, все больше товаров приобретают позиционный статус (лучше, чем у соседей, друзей, родственников). Другими словами, индивидуальные полезности зависят от соотношения между количеством благ, которыми владеет индивид, и благами, которыми владеют другие члены сообщества. Однако, по выражению Т.Коуэна создание иерархической структуры, при которой все должны быть наверху не возможна.

Исследования изменений потребительского поведения американцев⁴⁶⁴ показывают, что

наиболее значимыми социальными факторами выбора модели потребления становятся:

• Личная самоиндентификация

• Обретение социального статуса

• Изменение образа и стиля жизни

• Превращение воображаемого в реальность через покупку брендов.

Иными словами, посредством потребления конструируется новая социальная реальность, а кредитная модель потребления только ускоряет данный процесс. Консюмеризм (перепотребление), брендизм, шопоголизм, конформизм становятся признаками нового общества.

«Демостративный эффект» потребления был открыт ещй в работах Т. Веблена, в модели относительного дохода Дж.Дьюзенберри и развит в исследованиях Х.Лейбсайна и связан с влиянием на потребителей их социального окружения. Изучая фенонен долгового финансирования потребления на основе канонических моделей функции потребления,

⁴⁶³ Уинстон Г. Досуг / Экономическая теория. - М., 2004. - с. 470

⁴⁶⁴ Schor J. The overspent American: Upscaling, Downshifting and The New Consumer. Basis Books. 1998: «Shopology» // BBC. 2001. Sep. http://www.globalissues.org

американские исследователи Ф.Альварес-Куадрадо и Н.Ван Лонг приходят к заключению, что только синтез гипотез, получивший название «гипотеза относительного дохода как версии перменентного» ⁴⁶⁵, позволяет объяснить подобного поведение потребителей с перекрывающимися поколениями, где сущнственную роль играют наследство и потенциальный доход доход домохозяйства в течение всей жизни... Авторы новой версии претендуют на открытие «нового фундаментального психологического закона», суть которого сводится к

следующему: выбор модели потребления зависит не только от собственного дохода, но и от относительного дохода типичного представителя референтной группы, на которую равняется в потреблении данное домохозяйство. В отличие от впередсмотрящего экономического агента, в модели присутствует потребитель, смотрящий по сторонам.

Особую роль в переходе к кредитной модели потребления сыграли банковские инновации. Активное распространение электронных платежей, внедрение кредитных карт приводит к ускорению трансакций. Этому процессу способствуют программы льготного кредитования, овердрафты, установление периода беспроцентного погашения, которые также

стимулируют потребительский спрос. В докладе ФРС⁴⁶⁶ сделан вывод, что отрицательная

скорость накопления во многом является следствием долгов по кредитным картам.

В 2007 году компании, предоставляющие кредитные карты, разослали 5,3 млрд. предложений, то есть каждый совершеннолетний американец получил в среднем пятнадцать таких писем. Уже в 2009 году на 308 млн. населения США⁴⁶⁷ насчитывалось 1,3 млдр. кредитных карт, что составляет примерно по 6-8 кредитных карт на взрослого человека, Более

115 миллионов американцев из месяца в месяц сохраняют задолженность по кредитным картам, средний размер долга 9 тыс долл. Потребители только на пени по обслуживанию кредиток потратят больше 17 мрлд.долл ежегодно.⁴⁶⁸. На выплату процентов уходит столько денег, что американцы не в состоянии самостоятельно откладывать на пенсию. Данное явление Р.Дункан назвал «кредитотопией», которая заключается утопических представлениях потребителей о нескончаемых возможностях увеличивать богатствов за счет легкодоступных кредитов⁴⁶⁹.

⁴⁶⁵ Alvares-Cuadrado F., Van Long N. Permanent Income Version on the Relative Income Hypotheses // CESIFO Working Paper. - 2008. - № 2361; Alvares-Cuadrado F., Van Long N. Тhe Relative Income Hypotheses // Journal of Economic Dynamisc.- 2011. - Vol.35

Характеристики

Список файлов диссертации