Диссертация (1098275), страница 50

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 50)

Инструментами реализации данной модели являются различного рода кредитные продукты для домохозяйств: ипотечные, POS-кредит⁴³⁵, автокредиты, образовательные, целевые и иные потребительские кредиты (рис. 5-9)

Анализ показывает, что около 63% потребительских кредитов приходится на расходы, причем в основном на импортные товары. В этом смысле рост задолженности домохозяйств не имеет заметных положительных макроэкономических эффектов.

Существует важное отличие российского рынка от развитых стран: в России до 70% всех кредитов составляют краткосрочные кредиты без обеспечения (от одного до пяти лет), а доля ипотеки не менее 30%, в развитых странах необеспеченные кредиты составляют меньше десятой части всех выданных кредитов. Из-за относительно небольшого срока и высокой процентной ставки краткосрочные кредиты являются более обременительными по сравнению с

⁴³⁴ .По данным Ассоциации российских банков (АРБ) // URL: www.arb.ru Васильев С.

Россияне догнали американцев по уровню обслуживания кредитов

.http://www.klerk.ru/bank/articles/316435/

⁴³⁵ POS-кредиты – это ссуды, предоставленные физлицам, на приобретения товаров (бытовая техника, мебель и др.) и услуг (туристических и др.) непосредственно в торговых сетях, точках продаж (магазины, торговые центры, сервисные центры и т.д.)

аналогичными по размеру ипотечными кредитами. Таким образом, если сравнить страны по отношению необеспеченных кредитов к ВВП, то Россия уже вплотную приблизилась к среднему уровню (10% ВВП в России, 7-8% ВВП в Германии, Франции и Великобритании)⁴³⁶.

100%

90%

12,40%

кредитные карты

80%

70%

60%

48,40%

кредиты наличными

50%

40%

30%

20%

10%

0%

3,90%

8,20%

27,10%

2013

POS-кредиты

автокредиты

жилищные и ипотечные ссуды

Рис. 5-9. Структура пассивов домохозяйств в разрезе сегментов ⁴³⁷

По данным Банка России ссудная задолженность физических лиц особенно интенсивно возрастала на протяжении последних трех лет, то озадачило правительство и ЦБ. Почти в два раза вырос уровень просроченной задолженности по кредитам с 3% до 5,8% в начале 2014 года. (табл 5-9)

Таблица 5-9

Ссудная заложенность физических лиц (по состоянию на начало года)

Второй индикатор - DTI (debt-to-income ratio), измеряющий долговую нагрузку, рассчитывается как отношение суммы выплат заемщика по кредитам к располагаемому

⁴³⁶ Индикация домохозяйств http://www.kommersant.ru/doc/2270524 (Дата обращения 04.09.2013)

⁴³⁷ Составлено по: Обзор финансовой стабильности декабрь 2013. – М. Банк России . 2013 - с.28

доходу, заявленному на момент выдачи кредита. Данные учитывают задолженность только перед одним конкретным банком, а не в целом по заемщику. Чем выше этот показатель, тем сложнее домохозяйству обслуживать кредит и выше риски дефолта. По расчетам, уровень долговой нагрузки постоянно повышался с 10% (от располагаемых доходов) в начале 2008 года до 16,6% в 2011 году, 19,6% в 2012 г., 24,1% в 2013 году, а в некоторых регионах этот

показатель превысил 30%.

Начиная с 2011 года. россияне активно использовали кредиты для выравнивания потребления. Наиболее интенсивно используют потребительское кредитование в нефтегазовых регионах РФ, лидеры Тюменская область, Ханты-мансийский край, где высокие заработки населения. Низкая кредитная активность в Дагестане, Чечне, Ингушетии, что связано с высокой безработицей в этих регионах. Многие россияне имеют пять и более кредитов на одно домохозяйство, этот показатель составил 7,9% населения. Средний размер потребительского кредита за последние два года вырос на 30% до 170 тысяч рублей, тогда как в 2011 году средний размер кредита составлял 130 тысяч рублей, аналогичный показатель по ипотеке превысил 2,7 млн. руб. Как показывают многочисленные исследования, основными заемщиками являются трудовое активное население среднего возраста с доходом от 20 до 40 тыс. руб в месяц. Вместе с тем, наблюдается тенденция в сторону увеличения объема кредитования граждан с относительно высоким уровнем ежемесячного дохода - от 75 тыс.

рублей и выше⁴³⁸.

Средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам в 2013 году выросла и составила 21,1% в целом по рынку, тогда как ставка по депозитам снизилась до 6,9%.⁴³⁹. В ряде случаев процентная ставка по кредитам достигает 35-45%, что увеличивает риски для домохозяйств⁴⁴⁰.

В связи с этим, ЦБ принимает меры по минимизации рисков кредитования физических лиц, предлагается:

• Установить ограничения на максимальную полную стоимость кредита (ПСК) физическим лицам путем установления на законодательном уровне предельно допустимого превышения ПСК по кредитному договору не более 1/3 от среднерыночного значения по стране с целью снижения стоимости обслуживания долга для населения и уменьшения долговой нагрузки домохозяйств.

⁴³⁸ ЦБ: Россияне отдают треть зарплаты на выплату кредитов www.news.mail.ru/politics/ (Дата обращения 24.12.2013)

⁴³⁹ Обзор финансовой стабильности июль 2013. – М. Банк России . 2013 - С. 37

⁴⁴⁰ См. Приложение 1.

• Расширить состав информации, содержащийся в кредитной истории заемщика (стоимость залога, полная стоимость кредита и т.д.), с целью повышения прозрачности информации об обязательствах физического лица

• Ограничить предоставление кредита до суммы не более 1/3 совокупного дохода семьи;

Для обеспечения финансовой устойчивости и снижения закредитованности домохозяйств необходимо, чтобы отношение выплат по кредитам к располагаемым доходам не превышало 10-15%, что при текущей макроэкономической ситуации, темпах роста доходов и уровню безработицы приведет к замедлению темпов роста кредитования до 15-20% в ближайшие несколько лет. Несмотря на это, по прогнозам банковских аналитиков рынок розничного кредитования увеличится за пять лет в 4 раза.

Третий показатель - уровень долга домохозяйств к активам (DTA = D/A) посчитать довольно сложно, в связи с отсутствием достоверной информации по поводу финансовых и тем более экономических активов россиян. Приблизительная оценка по 2013 году составляет 10,3%, что ниже общемировых значений в силу невысокого уровня экономического благосостояния отечественных домохозяйств.

В целом, можно сделать вывод, что в краткосрочной перспективе сокращения кредитной модели потребления не произойдет, однако замедлятся темпы роста: по прогнозам в 2014 году рынок кредитования физических лиц вырастет только на 15-20% по сравнению с 27-30% в 2013 и . 40% в 2012 году⁴⁴¹. В последнее время кредитная модель потребления развивалась благодаря тому, что банки снизили требования к уровню заемщиков и начали выдавать кредиты в так называемом sub-prime сегменте⁴⁴². В ближайшее время стоит ожидать пересмотра этой стратегии, по причине ужесточения регулирования и роста рисков в этом сегменте наблюдается сокращение доходности бизнеса.

В долгосрочной перспективе также стоит ожидать расширении кредитной модели потребления. При снижении инфляции до 4-5% в год (планы ЦБ на следующие три года) вполне вероятно понижение ставок по ипотеке (до 8-9%), что сделает этот продукт более доступным для населения. В результате объем необеспеченных кредитов стабилизируется и будет расти с темпами роста доходов и инфляции, но начнется более быстрый рост ипотеки.

⁴⁴¹ Обзор финансовой стабильности декабрь 2013. – М. Банк России . 2013 - С. 36

⁴⁴² Sub-prime (саб-прайм) кредиты - это нестандартный способ кредитования заемщиков, имеющих просрочки по оплате, судебные решения или наложение исков на заложенное имущество, которые не могут подтвердить источники доходов и т.д.

Ипотечный кредит наиболее капиталоемкая инвестиция в течение жизненного цикла. Традиционно считается, что ипотечный кредит является драйвером роста экономики⁴⁴³. Однако высказываются и альтернативные точки зрения⁴⁴⁴. Так, Чищеня А.В. выдвигает тезис о том, что высокая доля затрат на ипотеку в период наибольшей активности человека в течение жизненного цикла влияет на отсутствие дополнительных ресурсов для развития человеческого

потенциала и его ограничения в будущем. В стоимостном выражении формой проявления выступает разница конечной стоимости активов, в связи с недополучением доходов от инвестирования свободных денежных средств в более рентабельные активы, которыми в информационной экономике являются вложения в образование и индивидуальное развитие человека. Кроме того, использование ипотечного механизма стимулирует развитие модели потребления, где основная роль отводится услугам здравоохранения, так как на образование в данном периоде тратится наименьшая доля доходов за весь жизненный цикл. Отсюда, исследователь делает вывод, что ипотечное кредитование как инструмент стимулирования экономики в краткосрочном периоде является фактором, сдерживающим долгосрочное развитие социально-экономического потенциала. В качестве альтернативы предлагается активное внедрение института временной аренды социального жилья, который будет способствовать усилению профессиональной мобильности и повышению качества человеческого потенциала, особенно молодежи.

Теоретический и эмпирический анализ позволили выявить, что принятие решения относительно выбора модели потребления обусловлено: во-первых, влиянием экономических факторов, важнейшими из которых является уровень располагаемого дохода, накопленное богатство и ставка процента, во-вторых, различиями предпочтений домохозяйств по отношению к настоящему и будущему потреблению; в-третьих, их склонностью или несклонностью к риску; в-четвертых, стадией жизненного цикла, на которой находятся они в момент принятия решения. Обобщенная характеристика моделей потребления представлена в таблице.5-10.

Сравнительный анализ предложенных моделей потребления показывает:: 1) кредитная и сберегательная модели – это разные способы достижения цели – повышения благосостояния:: CrMC – увеличение нефинансовых активов; SMC - увеличение финансовых активов; 2) обе модели могут носить инвестиционный характер: CrMC – в случае ипотечного кредитования, образовательных кредитов; SMC - в случае вложения денежных сбережений в ценные бумаги,

⁴⁴³ Овчарова Е.. Благосостояние как маркер модернизационного потенциала. / Доклад о развития человеческого потенциала. 2011. – ПРООН, Россия, 2011.

⁴⁴⁴ Чищеня А.В. Критика ипотечного стимулирования URL: www.fifansy.ru

ПИФы, накопительное страхование, а также в собственный бизнес; 3) существует различная циклическая зависимость моделей SMC и CrMС от фазы делового цикла..

Таблица 5-10

Обобщенная характеристика динамических моделей потребления

При использовании той или иной модели потребления население может столкнуться с тремя видами финансовых рисков:

• рыночный – обесценивание залогового имущества (активов), рост безработицы, падение дохода;

• кредитный – удорожание стоимости заимствований;

• процентный – увеличение процентных ставок по кредиту под влиянием инфляции.

Фактором риска при выборе модели потребления является инфляция. Во-первых, рост инфляции снижает реальные доходы населения, во-вторых, увеличивает разницу между номинальной и реальной ставкой процента (при темпах инфляции ниже 10% в год: r = i - ).

Характеристики

Список файлов диссертации