Экономическая теория. Под ред. Е.Н.Лобачевой (3-е изд., 2012) (1095901), страница 65
Текст из файла (страница 65)
снижению инфляции. Валютныйкурс —это соотношение между денежными единицами (валютами) разныхстран, определяемое в основном их покупательной способностью. Важными задачами ЦБ РФ является сглаживание резких колебаний валютногокурса, не обусловленных объективными экономическими причинами, атакже поддержание официальных валютных резервов на уровне, необходимом для обеспечения макроэкономической стабильности и улучшенияинвестиционного климата в стране.Инструменты денежно-кредитной политики. Центральный банк применяет достаточно широкий набор инструментов денежно-кредитнойполитики.
Некоторые из этих инструментов относятся к прямому методуденежно-кредитного регулирования, а большая часть — к косвенномуметоду. Под прямыми количественными ограничениями понимается установление лимитов на рефинансирование банков, на отдельные банковскиеоперации, объем целевого кредитования. В России в качестве прямого инструмента принято использовать в основном целевое кредитование. ЦБ РФопределял круг специальных уполномоченных банков, которые кредитовали ряд приоритетных отраслей народного хозяйства по процентнымставкам значительно ниже рыночных, а в целях компенсации предоставлялмм определенные льготы. При отсутствии должного контроля подобныекредиты использовались в основном на поддержку убыточных и неренIибельных предприятий, что приводило к нарушению рыночных принципом кредитования.
Дешевые централизованные кредиты через механизм(миковской мультипликации раскручивали инфляционную спираль, чтопротиворечило достижению главной цели денежно-кредитной политики.11остепенно доля централизованных ссуд в пассивах коммерческих банковуменьшалась, и ЦБ РФ отказался от прямого кредитования приоритетных<>траслей экономики, что позволило с 1996 г. перейти к косвенному методуденежно-кредитного регулирования.Наиболее часто применяемыми инструментами косвенного методаденежно-кредитного регулирования являются обязательные резервы, операции на открытом рынке, рефинансирование банков.
Выбор конкретногоинструмента или их комбинаций, продолжительность и масштабы ихприменения определяются необходимостью повышения оперативностии эффективности денежно-кредитного регулирования в складывающихсяэкономических условиях. Однако возможности эффективного регулиромания денежно-кредитной сферы с помощью этих инструментов в трансформирующихся экономиках ограниченны, поскольку приходится решатьцелый ряд разноплановых задач, требующих применения инструментовпротивоположной направленности.Установление нормы обязательных резервов.
Важным инструментом денежно-кредитного регулирования выступает норма обязательныхрезервов. Но если в странах с развитой рыночной экономикой к этомуинструменту прибегают крайне редко, чтобы не нарушить сложившегосяконкурентного равновесия на финансовых рынках, то в России изменениеобязательных резервов выступает, по сути дела, оперативным инструментом, хотя в последнее время наблюдается тенденция к уменьшению егоиспользования. В связи с этим в условиях инфляции норма обязательныхрезервов достаточно высока, что сказывается на ресурсной базе коммерческих банков. Обязательные резервы представляют собой часть активовкоммерческих банков, которую они обязаны держать в ЦБ РФ. Размеробязательных резервов определяется долей обязательств кредитной организации, и их норматив не может превышать 20% от этих обязательств.Уменьшая норму обязательных резервов, ЦБ РФ тем самым увеличиваетвозможности коммерческих банков в области кредитной эмиссии, поскольку ресурсная база коммерческих банков увеличивается.
При повышениинормы резервирования объем ресурсов коммерческих банков для выдачикредитов уменьшается, следовательно, уменьшается и кредитная эмиссия.Таким образом, изменение нормы обязательных резервов воздействует напроцесс мультипликации.Операции на открытом рынке —это купля-продажа ЦБ РФ государственных ценных бумаг и его собственных облигаций. Основными субъектами этих операций, партнерами ЦБ РФ, выступают коммерческие банкиЦель этих операций состоит в регулировании количества денег, обращлющихся на рынке. При продаже ценных бумаг ЦБ РФ денежная масса иобращении сокращается, а при их выкупе в денежный оборот вводитсядополнительное количество денег. В конце XX в.
эти операции в Россииосуществлялись в основном для привлечения средств на финансированиедефицита государственного бюджета. Поэтому государственные ценныебумаги с самого начала имели высокую доходность, носили краткосрочный характер. В силу этого банки получили инструмент, позволявшийим получать гарантированные высокие доходы, и не спешили выдаватькредиты реальному сектору экономики. По сути дела, такая деятельностьЦБ РФ ориентировала денежные потоки исключительно на финансовыйрынок, оголяя реальный сектор экономики. В странах с развитой рыночнойэкономикой операции на открытом рынке являются основным оперативным инструментом денежно-кредитного регулирования. Однако в этихстранах доходность по государственным ценным бумагам гораздо ниже,чем доходность по ценным бумагам частных компаний, а привлекают онипокупателей своей надежностью.Рефинансирование банков. Под рефинансированием понимаетсякредитование ЦБ РФ коммерческих банков по учетной ставке (ставкерефинансирования), которую он может устанавливать сам.
С помощью этойучетной ставки ЦБ РФ оказывает воздействие на соотношение спроса ипредложения на рынке капитала. Высокая ставка ограничивает спрос накредитные ресурсы со стороны коммерческих банков, так как спрос на кредит со стороны предпринимательского сектора при высокой ставке такжеуменьшается. Понижение учетной ставки приводит к понижению ставкипроцента за кредит коммерческих банков, что создает спрос со стороныпредпринимательского сектора. Учетная ставка выполняет своеобразнуюинформационную роль.
Уменьшая ставку, ЦБ РФ дает частному секторусигнал о желательности оживления деловой активности, увеличениеставки —это сигнал к противоположному действию. Если частный секторне реагирует, ЦБ РФ применяет более жесткие инструменты, напримеробязательные резервы. В переходной экономике чаще всего прослеживается слабая зависимость между уровнем учетной ставки ЦБ и рыночнымиставками коммерческих банков. В России с помощью этого инструментаЦБ РФ чаще всего ограничивал нарастание спекулятивных операций.Деформированность банковской системы, большие расходы по обслуживанию внешнего и внутреннего государственного долга, непродуманная политика денежно-кредитного регулирования вызвали в концемищов финансово-экономический кризис в августе 1998 г.
Этот кризисit очередной раз подтвердил значение денег в экономике и тот факт, чтоденежно-кредитная политика должна осуществляться с учетом реальныхишномических условий, а также то, что она должна быть направлена впервую очередь на развитие реального сектора экономики.(V) К о н т р о л ь н ы евопросыиза да н и я1. Раскройте сущность и проследите эволюцию денег.2. Каковы особенности функции меры стоимости?3. Что такое денежная масса и каковы ее агрегаты?4. Каковы значение и особенности денег безналичного оборота?5. В чем суть денежно-кредитной политики?6. Какова сфера выполнения деньгами средства обращения и ее значение?7.
Какова сфера осуществления функции средства платежа и ее отличие отфункции средства обращения?8. Каковы особенности и значение выполнения функции средства накопления?9. Каковы особенности бумажных и кредитных денег?10. Что является основными целями денежно-кредитной политики?11. Чем определяется предложение денег?12. Какие факторы определяют спрос на деньги?13. Какие вы знаете инструменты денежно-кредитной политики и в чем особенность каждого из них?14. Какой из инструментов денежно-кредитной политики, по вашему мнению,самый рыночный и почему?15. В чем суть количественной теории денег?16.
Что показывает формула И. Фишера?17. От чего зависит размер денежного мультипликатора?18. Укажите, верно или неверно следующее утверждение:а) основной функцией ЦБ является контроль за уровнем банковских резервов,оказывающим влияние на объем денежной массы;б) если норма обязательных резервов составляет 100%, то денежный мультипликатор равен нулю;в) коммерческие банки создают деньги при погашении ссуд;г) банк при норме резервов 25%, имея сумму депозитов в 1000 ден. ед., можетсоздать новые деньги только на сумму 250 ден.
ед.19. В банке X, являющемся одним из многих банков, имеется депозит величиной 10 000 ден. ед. Норма обязательных резервов установлена в 25%. Этот депозитспособен увеличить сумму предоставляемых ссуд, по меньшей мере:а) на неопределенную величину;б) на 7500 ден.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
