Экономическая теория. Под ред. Е.Н.Лобачевой (3-е изд., 2012) (1095901), страница 64
Текст из файла (страница 64)
Подпредложением денег понимают количество денег, предлагаемое банковской системой страны во главе с центральным банком на денежном рынке.Предложение денег связано с достигнутым уровнем развития экономики,номинальным объемом ВВП, а также с возможностями его роста. Поскольку деньги являются необходимым элементом экономики и, как мы ужевыяснили, имеется спрос на них, то главная задача ЦБ состоит в том, чтобыопределить с учетом потребностей экономического развития страны объемденежного предложения.
Предложение денег можно представить в видекривой на графике (рис. 16.2), где наСтавкагоризонтальной оси отображено колиMsпроцента Ачество денег в обращении, а на вертикальной оси отложен уровень ставкиРпроцента на неденежные активы (например, облигации). Наклон кривойпредложения Ms будет определятьсятой целью, которую ставит перед собой ЦБ по денежному предложению.Если ЦБ ставит перед собой задачу сохранитьв прежнем объеме денежную----------О\Ммассу в обращении, не заботясь приэтом о ставке процента (г), то линияРис.
16.2. Предложение денегпредложения Ms будет вертикальна,при поддержании стабильногокак это видно из рис. 16.2.объема денежной массыIхли ЦБ ставит своей целью сохра- Ставкамить ставку процента (г) на определен- процентаком уровне, не заботясь о количестверасиег в обращении, то предложениеИ’нст Ms будет представлено горизонтальной линией, как это показано наMsрис, 16.3. Практика показывает, что вгIи)j\ьшинстве случаев целью центрального банка является денежная масса, аиг ставка процента.0МФакторы, влияющие на предложение денег .
Исходной основой^ ^ „^,Рис. 16.3. Предложение денегопределениянеобходимогообъема^1при поддержании стабильномставкиденежной массы является принциппроцентасоответствия денежной массы объемуВВП, естественно, с учетом скорости оборота денег:MV= ВВП.(16.8)Если же ВВП представить в виде количества реализуемого продуктаQ, умноженного на средние цены Р, то получим известное монетаристскоеуравнение обмена: MV = PQ. Монетаристы утверждают, что величина Vстабильна, т.е. практически не меняется в краткосрочном периоде, а в долгосрочном периоде меняется плавно, и эти изменения легко предсказуемы.Кроме того, при изменении денежного предложения величина V также неменяется.
Таким образом, скорость обращения денег ^является результатомнепосредственной связи между ростом ВВП и количеством денег М:V= ВВП/М(16.9)Но если V стабильна, то фактор денег можно записать с определеннымкоэффициентом k, тогдаШ =В В П .(16.10)Иными словами, количество денег в обращении должно равнятьсясовокупному объему денежных средств, израсходованных в экономикев течение года (ВВП = С + Q + / + Х п).
Таким образом, объем денежногопредложения определяется объемом номинального ВВП с учетом поправочного коэффициента, который и нужно определить центральномубанку. Сложность определения предлагаемого объема денежной массысостоит в том, что ЦБ должен иметь надежную информацию о прогнозединамики ВВП и цен. Для прогнозирования предложения денег необходимо использовать денежный мультипликатор. Для оперативногорегулирования спроса и предложения денег ЦБ использует инструментыденежно-кредитной политики.Равновесие на денежном рынке представляет собой равенство количества предлагаемых на денежном рынке денежных средств количеству денег,которые желают иметь у себя население и предприниматели.
Как мы уже*выяснили, спрос на деньги определяется не только объемом ВВП, но иставкой процента (г), а также реальными денежными остатками (М/р). Коэффициент (k) позволяет скорректировать объем денежного предложенияв соответствии с общим объемом спроса на деньги и целью денежно-кредитной политики. Графически предложение денег обычно представляют ввиде вертикальной прямой (Ms—Ms). Точка пересечения графика спросана деньги (Md—Md) и графика денежного предложения (Ms—Ms) — эторавновесная ставка процента (г0 —цена денег) (рис. 16.4).СтавкаРис.
16.4. Денежный рынокПри росте предложения денег и неизменном спросе на деньги (Md)равновесие на денежном рынке устанавливается при большем, чем первоначальное, количестве денег в обращении (Mst), и меньшей, чем первоначальная ставка (г), ставке процента (^) (рис.
16.5). При уменьшениипредложения денег наблюдаются противоположные явления.При росте спроса на деньги и неизменном денежном предложенииMd равновесие на денежном рынке устанавливается при большей ставкепроцента (г2), чем первоначальная (г). При сокращении спроса на деньгинаблюдается снижение процентной ставки (rt) (рис. 16.6).Рис 16.5. Изменения на денежном рынке при изменении предложения(спрос на деньги не меняется)СтавкаРис.
16.6. Изменения на денежном рынке при изменении спроса на деньги(предложение денег не меняется)Вертикальная прямая Ms представляет собой предложение, котороезадается центральным банком. Тем самым ЦБ фактически определяетравновесный уровень спроса и предложения денег и доминирующую вэкономике равновесную ставку процента (г0).
Увеличивая в рамках потребностей экономики денежную массу, ЦБ способствует понижениюставки процента, росту совокупного спроса, повышению экономическойактивности в целом. Однако этот результат достигается не при всякомувеличении денежной массы, а лишь при таком, которое непосредственновлияет на расширение кредита, спроса на облигации и т.д. Увеличениеобъема денежной массы сверх объективных потребностей экономическогоразвития приводит к повышению уровня инфляции и другим негативнымпоследствиям.Содержание и виды денежно-кредитной политики. Совокупностьмероприятий центрального банка в области денежного обращения и кредита по воздействию на макроэкономический процесс представляет собойденежно-кредитную политику. Цель данной формы регулирования —достижение равновесного и устойчивого развития экономики.
Достижениеэтой цели — глобальная задача. Текущая денежно-кредитная политикаориентируется на более конкретные задачи, решение которых обеспечиваетреализацию основной цели при помощи таких экономических инструментов, как операции на открытом рынке, ставка рефинансирования, нормаобязательных резервов и обменный курс.Различают денежно-кредитную п о лт ш у рестрикционную к экспансионистскую: экспансионистская денежно-кредитная политика направленана увеличение объема кредитования и денежной эмиссии, рестрикционная —на их уменьшение либо сдерживание.
В кейнсианской концепциив качестве основных слагаемых глобальной цели развития экономикистраны ставится борьба либо с безработицей, либо с инфляцией. Безработица —это следствие спада производства, обусловленного недостаточнымсовокупным спросом, составной частью которого выступает инвестиционный спрос. В этих условиях необходима экспансионистская денежнокредитная политика, которая стимулирует инвестиционную деятельность,увеличивая предложение денег и кредита.
Борьба с инфляцией требуетпроведения политики, в основе которой лежит «сжатие» денежной массы,т.е. рестрикционной политики.Рост денежной массы в экономике может быть вызван ошибочной денежно-кредитной политикой. Опыт показывает, что почти во всех странахинфляция порождается дефицитом государственного бюджета. Государствопечатает дополнительные деньги, так как это прежде всего удобная альтернатива налогам. Доход от печатания денег называется сеньораж (в Средниевека феодалы (сеньоры) имели право чеканить монету на своей территории). В наши дни право эмиссии принадлежит государству. Выпуская вобращение наличные и безналичные деньги для финансирования своихрасходов, государство увеличивает предложение денег.
На эти деньги ономожет что-либо приобрести. Но чем больше приобретает государство, темменьше остается населению. Население будет покупать меньше по причинеинфляции, которая делает его беднее. В результате дополнительной эмиссии количество денег, необходимое для покрытия бюджетного дефицита,изменяется. Обозначим это изменение за определенный период:— = М,M =G - T ,(16.11)Iцс G — расходы государства, Т — налоговые поступления.Чем меньше государство собирает налогов и чем больше его расходы,и м оно чаще прибегает к печатному станку. Когда государство печатаетизбыточное количество денег, оно сокращает стоимость имеющихся запасовчспсг в обществе, так как это приводит к росту товарных цен.
Подобноеимление экономисты называют инфляционным налогом, поскольку инф1 нция — это налог на деньги, находящиеся в обращении. Таким образом,инфляционным налогом облагается каждый, кто имеет деньги. Анализ покамлвает, что инфляционный налог равен количеству напечатанных денег.Доход государства от сеньоража в разных странах различен.
Например,мСША он составляет 3%, в европейских странах (когда в каждой стране была( моя валюта) он составлял 10%, а в ряде латиноамериканских государствнередко является основным источником доходов государства. По оценкамМВФ, во второй половине 1992 г. сеньораж в России составил 38%, или 15%ИВП. Инфляционный налог был достаточно высоким до 1994 г., а затемстал снижаться. В настоящее время он не превышает 10%.Денежно-кредитная политика ЦБ РФ .
Особенности денежнокредитной политики в России в современных условиях прежде всего( вязаны с инфляционными процессами, преодоление которых предполагает осуществление активных действий, направленных главным образомна укрепление рубля, стабилизацию его покупательной способности.IАнтральный банк РФ (ЦБ РФ) считает необходимым неуклонное постепенное снижение годовой инфляции, т.е. каждый год целевые показателипо инфляции должны быть ниже ее фактического уровня в предыдущемгоду.
Низкая и стабильная инфляция является обязательным условиемдля здорового, сбалансированного, долгосрочного экономического роста.Однако необходимо учитывать, что на развитие инфляционных процессов существенное влияние оказывают факторы, находящиеся вне сферыдействия денежно-кредитной политики. К их числу относится политикатарифов и налогов, политика регулирования цен естественных монополий, значительный разрыв в ценах мирового и внутреннего рынков нанекоторые виды энергоресурсов, отсутствие эффективной конкуренциидля большинства крупных отечественных товаропроизводителей.
В то жевремя выбор темпа снижения инфляции требует осторожного подхода.ЦБ РФ считает оптимальным снижение инфляции до такого уровня,достижение которого не будет препятствовать сбалансированному сочетанию максимально возможного экономического роста, повышенияреальных доходов населения, осуществления инвестиций в объемах, необходимых для поддержания устойчивых темпов экономического ростав последующие годы.Такой подход к формированию основной цели единой государственнойденежно-кредитной политики на ближайшие годы предусмотрен социал ьно-экономической политикой Правительства РФ на долгосрочную перспективу, согласно которой конечной целью денежно-кредитной политикив предстоящие 10 лет должно быть снижение, а в дальнейшем при достижении низких значений сохранение инфляции на уровне, при которомобеспечиваются условия для устойчивого экономического роста.Важным элементом денежно-кредитной политики является воздействие на денежную массу путем контроля за денежным предложениемсо стороны ЦБ РФ.
Однако эффективность этого способа снижается мсилу того, что по мере замедления инфляционных процессов происходитослабление связи между ростом денежной массы и инфляцией, а значительную роль в развитии инфляционных процессов продолжают игратьструктурные факторы. Однако, несмотря на это, необходимо проводитьполитику улучшения структуры денежной массы и увеличения доли есменее ликвидной части. Это будет способствовать созданию долгосрочныхресурсов для инвестиций и снижению инфляционности роста денежноймассы.Неотъемлемой частью денежно-кредитной политики является политика валютного курса, которая также должна соответствовать главнойцели денежно-кредитной политики, т.е.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
