T-BOOK12 (Ценные бумаги и фондовый рынок Я.М.Миркин), страница 2
Описание файла
Документ из архива "Ценные бумаги и фондовый рынок Я.М.Миркин", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "остальные рефераты" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "рефераты, доклады и презентации", в предмете "остальные рефераты" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "T-BOOK12"
Текст 2 страницы из документа "T-BOOK12"
2. Âû ïðèîáðåòàåòå öåííóþ áóìàãó ïî öåíå 762,89 åäèíèö, îíà ïðèíåñåò âàì äîõîä â 7% ãîäîâûõ. Öåíà, ïî êîòîðîé îíà áóäåò ïîãàøàòüñÿ 1000 åäèíèö. Êàêîâ ïåðèîä, çà âðåìÿ êîòîðîãî áóäåò ïîëó÷åí óêàçàííûé äîõîä ?
FVIF7,n = 1000/762,89 = 1,3108 n = 4.
3. Îïðåäåëèòå ïî ïðàâèëó "72", çà ñêîëüêî ëåò óäâîèòñÿ âàø êàïèòàë ïðè ñòàâêå à) 2%, á) 5%, â) 6%, ã) 72%, ä) 200%.
à) n = 72 : 2 = 36 ëåò; á) n = 72 : 5 = 14.4 ëåò; â) n = 72 :6 = 12 ëåò;
ã) n = 72 : 72 = 1 ãîä; ä) n = 72 : 200 = 0,36 ãîäà (131 äåíü).
4. Îïðåäåëèòå ïî ïðàâèëó "69", çà ñêîëüêî ëåò óäâîèòñÿ Âàø êàïèòàë ïðè ñòàâêå à) 3%, á) 10%.
à) ò = 69 : 3 + 0,35 = 23,35 ãîäà á) 69 : 10 + 0,35 = 7,25 ãîäà.
12.3. Íàñòîÿùàÿ è áóäóùàÿ ñòîèìîñòü
àííóèòåòà
Áóäóùàÿ ñòîèìîñòü àííóèòåòà
Àííóèòåòîì íàçûâàåòñÿ ñåðèÿ ïëàòåæåé, ïðîèçâåäåííàÿ â ôèêñèðîâàííûå èíòåðâàëû âðåìåíè çà îïðåäåëåííîå êîëè÷åñòâî ïåðèîäîâ.
Íàïðèìåð, âûïëàòà ïî 100 ðóáëåé â êîíöå êàæäîãî èç 3-õ ëåò áóäåò íàçûâàòüñÿ òðåõëåòíèì àííóèòåòîì. Ïëàòåæè ìîãóò îñóùåñòâëÿòüñÿ êàê â íà÷àëå, òàê è â êîíöå ïåðèîäà.
Áóäóùàÿ ñòîèìîñòü àííóèòåòà îïðåäåëÿåòñÿ, êàê ñóììà áóäóùèõ ñòîèìîñòåé âñåõ âûïëàò. Èíà÷å ãîâîðÿ, äëÿ òîãî, ÷òîáû îïðåäåëèòü áóäóùóþ ñòîèìîñòü àííóèòåòà, íåîáõîäèìî îïðåäåëèòü áóäóùóþ ñòîèìîñòü êàæäîé âûïëàòû.
Òðàäèöèîííî ãðàôè÷åñêîå ïðåäñòàâëåíèå áóäóùèõ ñòîèìîñòåé êàæäîé âûïëàòû è àííóèòåòà â öåëîì âûãëÿäèò ñëåäóþùèì îáðàçîì. Äîïóñòèì, â íàøåì ïðèìåðå äåéñòâóåò ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà, ðàâíàÿ 5%, âûïëàòû îñóùåñòâëÿþòñÿ â êîíöå ïåðèîäà.
µ §
 ïåðèîä âðåìåíè t3 áóäóùàÿ ñòîèìîñòü 100 ðóáëåé ñîñòàâèò 100 ðóáëåé ÷åðåç ãîä èëè â ïåðèîä âðåìåíè t2 áóäóùàÿ ñòîèìîñòü 100 ðóáëåé ñîñòàâèò 105 ðóáëåé ÷åðåç äâà ãîäà èëè â ïåðèîä âðåìåíè t1 áóäóùàÿ ñòîèìîñòü 100 ðóáëåé ñîñòàâèò 110,25 ðóáëåé. Èòàê, áóäóùàÿ ñòîèìîñòü àííóèòåòà ñîñòàâèò 315,25 ðóáëåé.
Ââåäåì íîâîå îáîçíà÷åíèå:
PMT - ïëàòåæ â ñåðèè âûïëàò.
 òàêîì ñëó÷àå áóäóùàÿ ñòîèìîñòü àííóèòåòà FVAn ñîñòàâèò
FVAn=PMT + PMT(1+I)1 + PMT(1+I)2 + . . . PMT(1+I)n-1
| n | ||
| = PMT S(1+I)n-t . (7) | ||
| t=1 |
Íà îñíîâàíèè ïðèçíàêîâ ñõîäèìîñòè ðÿäà
| n | ||
| S(1+I)n-t = {(1+I)n - 1}/I. | ||
| t=1 |
Êîýôôèöèåíò {(1+I)n - 1}/I çàòàáóëèðîâàí è îáû÷íî îáîçíà÷àåòñÿ êàê FVIFAI,n (ñì. ïðèëîæåíèå 1, òàáëèöà 4).
Òàêèì îáðàçîì, âûðàæåíèå (7) ìîæåò áûòü ïðåîáðàçîâàíî â âûðàæåíèå
FVAn=PMT x FVIFAI,n. (8)
Âîçìîæåí âàðèàíò îñóùåñòâëåíèÿ ïåðèîäè÷åñêèõ âûïëàò â íà÷àëå ïåðèîäà. Ãðàôè÷åñêàÿ èíòåðïðåòàöèÿ ýòîãî ñëó÷àÿ ïðèâåäåíà íèæå
µ §
Èíà÷å ãîâîðÿ
FVAn=PMT(FVIFAI,n)(1+I),
FVAn= 100+105+110,25+115,7625.
Íàñòîÿùàÿ ñòîèìîñòü àííóèòåòà
Íàñòîÿùàÿ ñòîèìîñòü àííóèòåòà îïðåäåëÿåòñÿ êàê ñóììà íàñòîÿùèõ ñòîèìîñòåé âñåõ âûïëàò.
Òàêèì îáðàçîì
PVAn=PMT(1/1+I)1 + PMT(1/1+I)2 + . . . +PMT(1/1+I)n =
| n | |||||
| = PMT S(1/1+i)t. (9) | |||||
| t=1 | |||||
| n | |||||
| Âûðàæåíèå | S(1/1+I)t = {1-1/(1+I)t}/I. | ||||
| t=1 | |||||
Óêàçàííûé êîýôôèöèåíò çàòàáóëèðîâàí, î÷åíü ÷àñòî îí îáîçíà÷àåòñÿ PVIFAI,n(ñì. ïðèëîæåíèå 1, òàáëèöà 2).
PVAn=PMT x PVIFAI,n. (10)
Ìîæíî ïðåäëîæèòü èíóþ ãðàôè÷åñêóþ èíòåðïðåòàöèþ.
Ãðàôè÷åñêàÿ èíòåðïðåòàöèÿ íàñòîÿùåé ñòîèìîñòè àííóèòåòà ïðè îñóùåñòâëåíèè âûïëàòû â êîíöå ïåðèîäà (âçÿòà 5%-íàÿ êðèâàÿ) ïðèâåäåíà íà ðèñ. 4.
.µ §
Ðèñ.4
Ãðàôè÷åñêàÿ èíòåðïðåòàöèÿ íàñòîÿùåé ñòîèìîñòè àííóèòåòà â ñëó÷àå îñóùåñòâëåíèÿ âûïëàòû â íà÷àëå ïåðèîäà (âçÿòà òàêæå 5-ïðîöåíòíàÿ êðèâàÿ).
µ §
Ðèñ.5
Äëÿ àííóèòåòà, ñðîê ïëàòåæåé ïî êîòîðîìó íàñòóïàåò â íà÷àëå ïåðèîäà, âûðàæåíèå äëÿ íàñòîÿùåé ñòîèìîñòè áóäåò èìåòü âèä
PVAn=PMT x PVIFA(1+I).
Ñëó÷àé íåðàâåíñòâà ïëàòåæåé
Ðàññìîòðèì ñëó÷àé, êîãäà ñóììû ïëàòåæåé íå ðàâíû ìåæäó ñîáîé, ò.å. â êàæäûé ïåðèîä âðåìåíè t PMTt ¹ PMTt-1.  ýòîì ñëó÷àå íàñòîÿùàÿ ñòîèìîñòü àííóèòåòà áóäåò ðàññ÷èòûâàòüñÿ êàê ñóììà ïðîèçâåäåíèé êàæäîãî ïëàòåæà íà åãî êîýôôèöèåíò
PVAn=PMT1(1/1+I)1 + PMT2(1/1+I)2 + PMTn(1/1+I)n =
| n n | ||
| = S PMTt(1/1+I)t = S PMTt x (PVIFI,n). (11) | ||
| t=1 t=1 |
Î÷åâèäíî, ÷òî åñëè ïîäðÿä ñòîÿùèìè îêàæóòñÿ íåñêîëüêî ðàâíûõ ìåæäó ñîáîé ïëàòåæåé, òî äëÿ ýòèõ ñëó÷àåâ ÷àñòè÷íî ìîæíî èñïîëüçîâàòü ôîðìóëó àííóèòåòà.
Áóäóùàÿ ñòîèìîñòü â ñëó÷àå íåðàâåíñòâà ïëàòåæåé
FVAn=PMT1(1+I)1 + PMT2(1+I)2 +. . . + PMTn(1+I)n-t=
| n n | ||
| = S PMT(1+I)n-t = S PMTt(FVIFI,n). (12) | ||
| t=1 t=1 |
Ýòî èñïîëüçóåòñÿ îñîáåííî ÷àñòî â òåõ ñëó÷àÿõ, êîãäà ïî óñëîâèþ âûïëàòû ïðîèçâîäÿòñÿ, äîïóñòèì, ðàâíûìè ÷àñòÿìè, íî ñðîê âûïëàò íàñòóïàåò íå ñðàçó, à ñóùåñòâóåò ïî óñëîâèþ íåêîòîðûé ëüãîòíûé ïåðèîä, â òå÷åíèè êîòîðîãî ïëàòåæè ðàâíû 0. Çàòåì ïëàòåæè ìîãóò îñóùåñòâëÿòüñÿ ðàâíîìåðíî.
Íàïðèìåð:
µ §
12.4. Ýôôåêòèâíàÿ ñòàâêà
Ïîíÿòèå è îöåíêà ýôôåêòèâíîé ñòàâêè
×àñòî â ïðàêòèêå ôèíàíñîâûõ âû÷èñëåíèé èñïîëüçóþò ðàçëè÷íûå ïåðèîäû äëÿ íà÷èñëåíèÿ ïðîöåíòîâ. Âîçíèêàåò çàäà÷à ïðèâåäåíèÿ ðàçëè÷íûõ ïåðèîäîâ íà÷èñëåíèÿ ê ñîïîñòàâèìîé áàçå.
Íàçîâåì ãîäîâóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó íîìèíàëüíîé ïðîöåíòíîé ñòàâêîé IN.
Ïåðèîäè÷åñêàÿ ñòàâêà - ýòî ñòàâêà çà îïðåäåëåííûé ïåðèîä
PR=IN/m, (13)
ãäå m - ÷èñëî ïåðèîäîâ íà÷èñëåíèÿ ïðîöåíòà.
Îòñþäà íîìèíàëüíàÿ ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà ìîæåò áûòü âûðàæåíà
IN = PR x m. (14)
Ýôôåêòèâíàÿ ãîäîâàÿ ñòàâêà - ýòî ñòàâêà çà ãîä, ïðè êîòîðîé áóäóò äîñòèãíóòû (áóäåò ïðèíåñåí òàêîé æå äîõîä) òå æå ðåçóëüòàòû, ÷òî è ïðè èñïîëüçîâàíèè ïåðèîäè÷åñêîé ñòàâêè.
Íàéäåì ñòàâêó ñëîæíîãî ïðîöåíòà ïðè íà÷èñëåíèè îäèí ðàç â ãîä ýêâèâàëåíòíóþ ñòàâêå ñëîæíûõ ïðîöåíòîâ ïðè íà÷èñëåíèè ïðîöåíòîâ m ðàç â ãîä.
(1+I)n = (1+INOM/m)mn,
(1+I) = (1+INOM/m)m,
I = (1+INOM/m)m - 1. (15)
 ýòîì ñëó÷àå ñòàâêà I ïîëó÷èëà íàçâàíèå ýôôåêòèâíîé ñòàâêè è îáîçíà÷àåòñÿ EAR.
Ïðèìåðû ðàñ÷åòîâ.
1. Ñáåðáàíê ÐÔ âûïëà÷èâàåò 12% ïî âêëàäó åæåìåñÿ÷íî. Êàêîâà áóäåò ýôôåêòèâíàÿ ñòàâêà?
EAR = (1 + 0,12)12 - 1 = 2,896, ÷òî ñîîòâåòñòâóåò ñòàâêå 289,6%.
2. Áàíê À âûïëà÷èâàåò 30% ïî âêëàäó åæåêâàðòàëüíî. Îïðåäåëèòü ýôôåêòèâíóþ ñòàâêó.
EAR = (1 + 0,3)4 - 1 = 1,8561, ÷òî ñîîòâåòñòâóåò ñòàâêå 185,61%.
3. Áàíê À ïëàòèò 169% ïî äåïîçèòó, ïðè ýòîì íà÷èñëÿåò % åæåãîäíî. Áàíê Á ïëàòèò 120% ïî äåïîçèòó, ïðè ýòîì íà÷èñëÿåò % åæåêâàðòàëüíî. Îñíîâûâàÿñü íà çíà÷åíèè ýôôåêòèâíîé ñòàâêè, êàêîé áàíê Âû ïðåäïî÷èòàåòå?
EARÀ = 169%,
EARÁ = (1+1,2/4)4 -1 = 185,61. Î÷åâèäíî ïðåäïî÷òèòåëüíåå áàíê Á.
Âñòàâêà 35
Æèòåéñêèå íåâçãîäû
Ëåâ Èâàíîâè÷ Ïîïîâ, ÷åëîâåê íåðâíûé, íåñ÷àñòíûé íà ñëóæáå è â ñåìåéíîé æèçíè, ïîòÿíóë ê ñåáå ñ÷åòû è ñòàë ñ÷èòàòü ñíîâà. Ìåñÿö òîìó íàçàä îí ïðèîáðåë â áàíêèðñêîé êîíòîðå Êîøêåðà âûèãðûøíûé áèëåò 1-ãî çàéìà íà óñëîâèÿõ ïîãàøåíèÿ ññóäû ÷àñòÿìè â âèäå åæåìåñÿ÷íûõ âçíîñîâ è òåïåðü âûñ÷èòûâàë, ñêîëüêî åìó ïðèäåòñÿ çàïëàòèòü çà âñå âðåìÿ ïîãàøåíèÿ è êîãäà áèëåò ñòàíåò åãî ïîëíîé ñîáñòâåííîñòüþ.
- Áèëåò ñòîèò ïî êóðñó 246 ðóá., - ñ÷èòàë îí. - Äàë ÿ çàäàòêó 10 ðóá., çíà÷èò îñòàëîñü 236. Õîðîøî-ñ... Ê ýòîé ñóììå íóæíî ïðèáàâèòü ïðîöåíòû çà 1 ìåñÿö â ðàçìåðå 7% ãîäîâûõ è 1/4 % êîìèññèîííûõ, ãåðáîâûé ñáîð, ïî÷òîâûå ðàñõîäû çà ïåðåñûëêó çàëîãîâîé êâèòàíöèè 21 êîï., ñòðàõîâàíèå áèëåòà 1 ðóá.10 êîï., çà òðàíçèò 1 ðóá. 22 êîï., çà ýëåâàòîð 74 êîï.,ïåíè 18 êîï. ...
Ïîïîâ âñòðÿõíóë ñ÷åòû, ìîòíóë óãîðåâøåé ãîëîâîé è ñòàë ñ÷èòàòü ñíîâà. ×åðåç ÷àñ îí ñèäåë âñå íà òîì æå ìåñòå, òàðàùèë ãëàçà â çàëîãîâóþ êâèòàíöèþ è áîðìîòàë:
- Çíà÷èò, â àïðåëå 1896 ãîäà îñòàíåòñÿ 228 ðóá. 67 êîï. Õîðîøî-ñ...  ñåíòÿáðå ÿ âçíîøó 5 ðóá., îñòàíåòñÿ 223 ðóá. 67 êîï. Íó-ñ, ïðèáàâëÿÿ çà 1 ìåñÿö âïåðåä 7% ãîäîâûõ è 1/4 % êîìèññèîííûõ...
Îí ãëÿäåë íà áóìàãè ñ öèôðàìè, íà ñ÷åòû è âèäåë ÷òî-òî âðîäå ìîðñêîé çûáè; â ãëàçàõ åãî ðÿáèëî, ìîçãè ïóòàëèñü , âî ðòó ïåðåñîõëî è íà ëáó âûñòóïèë õîëîäíûé ïîò, íî îí ðåøèë íå âñòàâàòü, ïîêà îêîí÷àòåëüíî íå óðàçóìååò ñâîèõ äåíåæíûõ îòíîøåíèé ê áàíêèðñêîé êîíòîðå Êîøêåðà...
×àñà òðè ñïóñòÿ Ïîïîâ ïîäâåë ïîñëåäíèé èòîã. Îêàçàëîñü, ÷òî çà âñå âðåìÿ ïîãàøåíèÿ ïðèäåòñÿ çàïëàòèòü áàíêèðñêîé êîíòîðå Êîøêåðà 1 347 821 ðóá. 92 êîï. è ÷òî åñëè âû÷åñòü îòñþäà âûèãðûø â äâåñòè òûñÿ÷, òî âñå æå îñòàíåòñÿ óáûòêó áîëüøå ìèëëèîíà. Óâèäåâ òàêèå öèôðû, Ëåâ Èâàíîâè÷ ìåäëåííî ïîäíÿëñÿ, ïîõîëîäåë... Íà ëèöå ó íåãî âûñòóïèëî âûðàæåíèå óæàñà, íåäîóìåíèÿ è îòîðîïè, êàê áóäòî ó íåãî âûñòðåëèëè ïîä ñàìûì óõîì.  ýòî âðåìÿ íàâåðõó çà ïîòîëêîì ê ïèàíèñòó ïîäñåë òîâàðèù, è ÷åòûðå ðóêè, äðóæíî óäàðèëè ïî êëàâèøàì, ñòàëè íàæàðèâàòü ðàïñîäèþ Ëèñòà...
À.×åõîâ. Æèòåéñêèå íåâçãîäû.
12.5. Îöåíêà öåííûõ áóìàã
Îöåíêà îáëèãàöèé
Îæèäàåìûé äåíåæíûé ïîòîê ïî îáëèãàöèÿì ñîñòîèò èç âûïëàò ïî ïðîöåíòàì âî âðåìÿ ñóùåñòâîâàíèÿ îáëèãàöèè ïëþñ âûïëàòà îñíîâíîé ñóììû çàéìà (ò.å. íîìèíàëà îáëèãàöèè). Ñòîèìîñòü îáëèãàöèè îïðåäåëÿåòñÿ êàê íàñòîÿùàÿ ñòîèìîñòü îæèäàåìîãî äåíåæíîãî ïîòîêà.
Ââåäåì îáîçíà÷åíèÿ:
| VB- q- INT- M- | îöåíêà (ñòîèìîñòü îáëèãàöèè); êóïîííàÿ ñòàâêà, òà ôèêñèðîâàííàÿ ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà, èç ðàñ÷åòà êîòîðîé âûïëà÷èâàåòñÿ êóïîííûé äîõîä çà ãîä; êóïîííûé äîõîä (âûïëàòû ïî ïðîöåíòàì); íîìèíàëüíàÿ ñòîèìîñòü îáëèãàöèè; |
INT = M x q;
| Kd - N- | òåêóùàÿ êóðñîâàÿ ñòàâêà (èíà÷å åå èíîãäà íàçûâàþò ñòàâêîé ïîìåùåíèÿ, â äàëüíåéøèõ ðàñ÷åòàõ åå çíà÷åíèå ïðèíèìàåòñÿ ðàâíûì ñòàâêå ðåôèíàíñèðîâàíèÿ); êîëè÷åñòâî ëåò, îñòàâøååñÿ îò ïîãàøåíèÿ îáëèãàöèè. |
Ñòîèìîñòü îáëèãàöèè ìîæåò áûòü îïðåäåëåíà
| n | ||
| VB = S INT/(1+Kd)t + M/(1+Kd)N. (16) | ||
| t=1 |
Èëè
| n | ||
| VB = INT S 1/(1+Kd)t + M/(1+Kd)N. (17) | ||
| t=1 |
VB = INT(PVIFAKd,N) + M(PVIFAKd,N). ( 18)
Ðàññìîòðèì ïðèìåð. Äîïóñòèì, êóïîííàÿ ñòàâêà ïî îáëèãàöèè íîìèíàëà â 1000 ðóáëåé ñîñòàâëÿåò 15%. Ñðîê ïîãàøåíèÿ îáëèãàöèè 15 ëåò. Íåîáõîäèìî îöåíèòü ñòîèìîñòü îáëèãàöèè â ìîìåíò âûïóñêà, ÷åðåç 1 ãîä ïîñëå âûïóñêà, ÷åðåç 2 ãîäà, ÷åðåç 5 ëåò. Êàê ðàáîòàåò ýòà ôîðìóëà â ìîìåíò ïîãàøåíèÿ N=0 Þ PVIFAKd,N = 0, PVIFAKd,N = 1 ?
Ðåçóëüòàòû ðàñ÷åòîâ ñâåäåíû â òàáëèöó 62.
Òàáëèöà 62
| Êóïîííàÿ ñòàâêà - 15% | ||||||||||||||
| Òåêóùàÿ ñòàâêà äîõîäíîñòè - 15%, ò.å. ñîâïàäàåò ñ êóïîííîé ñòàâêîé | ||||||||||||||
| Kd,N | PVIFA | PVIF | INT x PVIFA+M x PVIF | |||||||||||
| ìîìåíò âûïóñêà | 15%, 15 ëåò 15%, 14 ëåò | 5,8474 5,7245 | 0,1229 0,1413 | 877,11+122,9=1000,01 858,68+141,3=999,98 | ||||||||||
| 15%, 13 ëåò | 5,5831 | 0,1625 | 837,47+162,5=999,97 | |||||||||||
| 15%, 10 ëåò | 5,0188 | 0,2472 | 752,82+247,2=1000,02 | |||||||||||
| 15%, 1 ãîä | 0,8696 | 0,8696 | 130,44+869,6=1000,04 | |||||||||||
| ìîìåíò ïîãàøåíèÿ | 15%, 0 | - | 1,0000 | 0+1000,0=1000,00 | ||||||||||
| Òåêóùàÿ ñòàâêà äîõîäíîñòè - 10% | ||||||||||||||
| ìîìåíò âûïóñêà | 10%, 15 ëåò 10%, 14 ëåò | 7,6061 7,3667 | 0,2394 0,2633 | 1140,92+239,4=1380,32 1105,01+263,3=1368,31 | ||||||||||
| 10%,13 ëåò | 7,1034 | 0,2897 | 1065,51+289,7=1355,21 | |||||||||||
| 10%, 10 ëåò | 6,1446 | 0,3855 | 921,69+385,5=1307,19 | |||||||||||
| 10%, 1 ãîä | 0,9091 | 0,9091 | 136,37+909,1=1045,50 | |||||||||||
| ìîìåíò ïîãàøåíèÿ | 10%, 0 | - | 1,0000 | 0+1000,0=1000,0 | ||||||||||
| Òåêóùàÿ ñòàâêà äîõîäíîñòè - 5% | ||||||||||||||
| ìîìåíò âûïóñêà | 5%, 15 ëåò 5%, 14 ëåò | 10,3797 9,8986 | 0,4810 0,5051 | 1556,96+481,0=2037,95 1484,79+505,1=1989,89 | ||||||||||
| 5%,13 ëåò | 9,3936 | 0,5303 | 1409,04+530,3=1939,34 | |||||||||||
| 5%, 10 ëåò | 7,7217 | 0,6139 | 1158,26+613,9=1772,16 | |||||||||||
| 5%, 1 ãîä | 0,9524 | 0,9524 | 142,86+952,4=1095,26 | |||||||||||
| ìîìåíò ïîãàøåíèÿ | 5%, 0 | - | 1,0000 | 0+1000,0=1000,0 | ||||||||||
| Òåêóùàÿ ñòàâêà äîõîäíîñòè - 20% | ||||||||||||||
| ìîìåíò âûïóñêà | 20%, 15 ëåò 20%, 14 ëåò | 4,6755 4,6106 | 0,0649 0,0779 | 701,33+64,9=766,23 691,59+77,9=769,49 | ||||||||||
| 20%,13 ëåò | 4,5327 | 0,0935 | 679,91+93,5=773,41 | |||||||||||
| 20%, 10 ëåò | 4,1925 | 0,1615 | 628,88+161,5=790,38 | |||||||||||
| 20%, 1 ãîä | 0,8333 | 0,8333 | 125,00+833,3=958,30 | |||||||||||
| ìîìåíò ïîãàøåíèÿ | 20%, 0 | - | 0,1,0000 | 0+1000,0=1000,0 | ||||||||||
Ïðèâåäåì ãðàôè÷åñêóþ èíòåðïðåòàöèþ ïîëó÷åííûõ ðåçóëüòàòîâ íà ðèñóíêå 6.
