!Учебник УПР.ИНВЕСТ.НАУК.ПРЕДПР. (830324), страница 82
Текст из файла (страница 82)
Поручителями также обычно выступают коммерческие банки, представляющие сторонам лизингового соглашения поручительства и гарантии.Страховщики страхуют риски осуществления лизинговойоперации. Посредники берут на себя обязательства по подборулизингодателей и лизингополучателей, помогая участникам выбирать оптимальные условия договора. 50810.3. Кредитование предприятий коммерческими банкамиПравильнее всего рассматривать лизинг не просто как формуаренды, но как вид инвестиционной деятельности, развивающийпроизводственный потенциал предприятия. В этом пониманиилизинг может быть расценен как разновидность кредита. Важноепреимущество лизинга для клиента в том, что предприятиелизингополучатель имеет возможность получить дорогостоящиемашины и оборудования без единовременных затрат больше ихфинансовых ресурсов.Выделим ту форму кредитования, которая непосредственноарендуется предприятиям, изготавливающим наукоемкую продукцию.Венчурное финансирование- кредитование – специфическийвид финансирования с особыми условиями и правилами.
Главноеотличие от традиционных форм кредитования – высокая степеньриска (venture-риск). Это долгосрочные, т.е. от 3 лет, высокорисковые инвестиции частного капитала в акционерный капиталначинающих высокотехнологичных и перспективных предприятий (стартапов) с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств в будущем. Обычно такие начинающиепредприятия ориентированы на разработку и производствонаукоемких продуктов.
Впоследствии эти предприятия развиваются и расширяются. Венчурные инвестиции обычно осуществляются в сфере инноваций, так как именно инновации обеспечивают высокую скорость развития стартапа и, соответственно, высокую доходностью.Венчурное финансирование – сравнительно новый для России вид финансовых услуг.
Его активное развитие пришлось насередину 2000-х, когда Министерство экономического развитияРФ начало реализацию программы по созданию региональныхвенчурных фондов. В настоящее время в России действует множество государственных венчурных фондов, частных инвесторов,бизнес-инкубаторов, акселераторов и иных участников рынкавенчурного финансирования.Венчурное финансирование заметно отличается от традиционных видов финансирования. Рассмотрим самые важные отличия от «традиционного» кредитования:• венчурные инвесторы не требуют выплат по процентам; Глава 10. Финансовая среда и предпринимательские риски509• сроки, на которые обычно выдаются кредиты, не длинные(1–3 года);• банки, выдающие классические кредиты под ликвидныйзалог, в то время как венчурные инвесторы его не требуют, в связи с тем, что у высокотехнологичного предприятия ликвидныеактивы появляются на более поздних этапах жизненного цикла;• финансирование за счет венчурного капитала не обеспечивается никакими гарантиями, так как инвестор становится акционером или добровольным деловым партнером компании и несетриски потери вложений наравне с предпринимателем;• банк оценивает предприятие с точки зрения настоящегоположения, когда как венчурный инвестор – с точки зрения будущего этого предприятия и способности руководства реализовать это будущее.Разумеется, при анализе кредитоспособности стартапа венчурный финансист рассмотрит и те факторы, которые рассмотрелбы кредитор, но в то же время большее внимание будет уделеноанализу проекта, профессионализму руководства, характеристикепроизводимых товаров и услуг, состоянию и перспективам рынка.Для того, чтобы привлечь капитал венчурного инвестора,надо понимать факторы, на которые будет, в первую очередь, обращать внимание инвестор.Первый этап – бизнес-план и анализ его положений.
Бизнесплан должен быть сопровожден исчерпывающими материалами идоказательствами приводимых в нем утверждений. Материалыбизнес-плана должны полно раскрывать цели и задачи предприятия. Также должно быть указано требуемое финансирование,анализ и описание производимых товаров, оценка на них. Особенно тщательно венчурный инвестор оценивает компетентностьуправленческой команды, так как компетентность и опыт руководства – одна из основных гарантий успешности стартапа.Высокий риск венчурного финансирования определяетсяеще и тем, что обмен на реальные средства инвестор вначале получает на достаточно длительные время лишь их условный эквивалент в виде доли еще не существующей высокотехнологичнойкомпании.
Причем и эта доля предоставляется ему в условныхединицах: в форме акций, которые не могут быть тут же обменены на реальные деньги, поскольку такие ценные бумаги еще не 51010.3. Кредитование предприятий коммерческими банкамикотируются на фондовом рынке, в связи с тем, что компании незарегистрированы на бирже.
То есть полученные инвестором акции являются мало ликвидными или вообще не ликвидными.Кроме того, они распределены между акционерами, каковымиявляются физические или юридические лица.Конечно, инвестиции частично могут направляться в такиеЗАО или ОАО не только в обмен на пакет акций, но и в формеинвестиционного кредита (deptfinancing) на 3–7 лет. Но отличительной особенностью и той, и другой форм инвестирования является высокая стоимость такой финансовой поддержки начинающего венчурного предприятия. В отличие от этого, банковскийпроцент кредита по внутренней норме доходности всегда существенно ниже, чем венчурных капиталистов, но зато венчурныекапиталисты не изменяют величины доходности всегда существенно ниже, чем у венчурных капиталистов, но зато венчурныекапиталисты не изменяют величины доходности за все время развития компании, не требуют страховать свои риски.
Они активнопомогают новой компании своими советами, опытом и деловымисвязями, не оказывая при этом постоянного давления и не осуществляя придирчивого контроля за расходованием средств.Это рисковое кредитование. Тогда, когда заемщик не имеетдостаточных активов для залога, а банк «рискует», рассчитывая,что инвестиционный проект заемщика ожидается прибыльным.Как правило, венчурное кредитование осуществляют специализированные венчурными фонды.
Имея в штате грамотных специалистов, фонд оценивает риски по реализации проекта, контролирует его финансирование, а в качестве залога принимает пакетакций этого предприятия. Доходом венчурного фонда являетсяположительная разница курсовой стоимости акций предприятия.Характерным примером успешного венчурного инвестирования является финансирование разработчиков ноутбуков и планшетов фирмы Apple, рост стоимости акций которого позволилвенчурному фонду получить баснословную прибыль по инвестиционному проекту.Рынок венчурного финансирования включает в себя венчурные фонды и неформальный сектор.
К неформальному секторуотносят неформальных инвесторов, или, как их принято называть, «бизнес – ангелов». «Бизнес – ангел» – индивидуальный ин Глава 10. Финансовая среда и предпринимательские риски511вестор, который инвестирует свои личные финансовые ресурсынапрямую в новые и растущие предприятия.Венчурные инвесторы способны находить стоящие проекты,так как они систематически проводят оценку новых бизнесов по 6категориям риска. Они рассматривают риск конкуренции, рискневозможности спасти вложенные средства в случае необходимости, риск потерять весь вклад, риск провала менеджмента, рискпровала бизнес-идеи и риск провала лидерства.Венчурный фон – инвестиционный фонд, ориентированныйна работу с инновационными предприятиями и проектами.
Особенностью этих фондов является законодательное разрешениевести высоко рисковую деятельность, соответственно у них снижена потребность диверсифицировать свои риски. Венчурныефонды имеют право покупать корпоративные права и кредитовать компании, но не имеют права финансировать компании банковской, страховой и инвестиционной отраслей.Одно из основных отличий венчурных фондов и индивидуальных инвесторов из неформального сектора заключается в том,что первые управляют чужими деньгами, в то время как последние финансируют новый бизнес из своих личных средств. Чтобырассчитывать на инвестиции от «бизнес-ангела» малый бизнесдолжен быть готов к возможности потери значительной доли самостоятельности в управлении компании.
Как правило, «бизнесангелами» становятся бывшие успешные предприниматели, с хорошим бизнес-опытом. Поэтому помимо получения инвестицийот бизнес-ангела, есть и такие выгоды, как присутствие новогоквалифицированного, заинтересованного в развитии предприятиячлена команды и профессиональная точка зрения на бизнес и рыночную ситуацию.10.4. Финансовые отношения с коммерческими банкамиВ современных условиях экономики деньги являются неотъемлемым атрибутом при расчетах между хозяйствующими субъектами.
Все сделки, связанные с поставками материальных ценностей иоказанием услуг завершаются денежными расчетами. Последниемогут принимать как наличную, так и безналичную форму. 51210.4. Финансовые отношения с коммерческими банкамиОсновной формой расчетов между хозяйствующими субъектами в РФ являются безналичные расчеты.Безналичные расчеты – это денежные расчеты путем записипо счетам в банках, когда деньги списываются со счета плательщика и зачисляются на счет получателя.Для осуществления безналичных расчетов в РФ создана разветвленная сеть банков и их филиалов.Расчеты между банками на территории России осуществляются через подразделения Центрального банка России (ЦБ РФ) –расчетно-кассовые центры (РКЦ).Банковские операции по расчетам могут осуществляться и покорреспондентским счетам банков, открываемых друг у друга наосновании межбанковских соглашений [4].Согласно законодательства РФ хозяйствующие субъектыобязаны размещать денежные средства в банках на соответствующих счетах.
Для открытия расчетного счета в учреждении Сберегательного банка РФ предприятие представляет в банк следующие документы:• заявление на открытие счета установленной формы;• свидетельство о государственной регистрации (копию, заверенную нотариально или органом, осуществляющим регистрацию);• копию учредительного договора, подтверждающего статусюридического лица;• справки из органов статистики о присвоении кодов по ОКПО и классификационных признаков;• документ из налогового органа (подлинник), подтверждающий постановку на учет;• документ, подтверждающий регистрацию в качестве плательщиков страховых взносов (платежей) в Пенсионном фондеРФ (подлинник);• документ, подтверждающий регистрацию в качестве плательщиков страховых взносов (платежей) в Фонде обязательногомедицинского страхования РФ (подлинник);• документ, подтверждающий регистрацию в качестве плательщиков страховых взносов (платежей) в фонде социальногострахования РФ (подлинник);• документ, подтверждающий регистрацию в качестве плательщиков страховых взносов (платежей) в Федеральной службезанятости населения РФ (подлинник); Глава 10.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
