!Учебник УПР.ИНВЕСТ.НАУК.ПРЕДПР. (830324), страница 64
Текст из файла (страница 64)
9.10). Минимальная потребность в кредитах (табл. 9.10, п. 21) в текущем периодеопределяется недостающей суммой денежных средств предприятия на покрытие текущих обязательств:ЗКпотр = – ДСкон при ДСкон <0;ЗКпотр = 0 при ДСкон ≥0.Для определения чистых (нетто) оборотных активов на начало первого месяца планируемого периода используются данныебаланса за отчетный период (табл. 9.11). Величина дебиторской икредиторской задолженностей принимается для текущего месяцав табл. 9.11 по их значению для следующего месяца из табл.
9.10. 399Глава 9. Разработка бюджетов предприятия с оптимизацией …Финансовый план (табл. 9.12) представляет собой баланс источников средств и направлений затрат. Обоснование финансового плана завершается составлением планового баланса активов ипассивов предприятия по рекомендуемой форме (табл. 9.13), соответствующей форме агрегированного баланса за отчетный период (см. табл.
9.4).Таблица 9.7. Расчет прямых затрат (макет)Наименование1-й2-й3-йКварталпоказателямесяц месяц месяц1. МатериалыЗСМ1=(ЗСМ t – 1/ ВР t – 1- СМ 1)ВР t2. Прирост материалов∆ЗСМ1= ЗСМ1 – ЗСМ t – 13. НезавершенноеНЗП1 =(НЗП t – 1/ВР t – 1 –СНЗП 1)ВРtпроизводство4. Прирост незавер∆НЗП1= НЗП1 – НЗП t – 1шенного производства5. Готовая продукцияЗГП1=(ЗГП t – 1 /ВР t – 1– СГП 1) ВР t6.
Прирост готовой∆ЗГП1= ЗГП1 – ЗГП t – 1продукции7. Итого прирост запа∆З= ∆ЗСМ1 + ∆НЗП1 + ∆ЗГП1сов8. Плановая реализаВР t = ВР t – 1 ∙ РВР1ция9. Закупки материаловЗМ=НМ( ВР t + ∆НЗП1+ ∆ЗГП1) ++∆ЗСМ110. Зарплата производственного персоЗП=НПП (ВР t + ∆НЗП1+ ∆ЗГП1)нала11. Всего прямых заПЗ = ЗМ + ЗПтратИсходныетаблицыТабл. 9.4Табл. 9.5Табл. 9.6−Табл. 9.5,10.6Табл. 9.5Табл. 9.5−Примечания: 1. Схема вычислений приведена для первого месяцапланируемого квартала. Отличия для последующих месяцев заключаются в цифровых значениях соответствующих параметров.
Примечания справедливы и для последующих таблиц. 2. Здесь и далее отслеживать процентное и коэффициентное измерение параметров предлагается самостоятельно. Например, если РВР1 измеряется в процентах,то при вычислении показателя «плановая реализация» его нужно разделить на 100. 4009.2. Технология бюджетированияТаблица 9.8. Смета затрат на производствои себестоимость продукции (макет)Наименованиепоказателя1. Начальный запас2. Затраты на производство:материалызарплата производственного персоналакосвенные расходы3. Амортизация4. Итого затрат5.
Конечный (переходящий) запас6. Себестоимость продукции1-ймесяц2-й3-ймесяц месяцЗЗ t – 1КварталИсходныетаблицыТабл. 9.4−ЗМ tТабл. 9.7ПЗ tКР1А1Табл. 9.7КР2КР2КРА2А3АЗ = ЗМ + ПЗ + КР1 + Амз1Табл. 9.6Табл. 9.6−ЗЗкон= ЗЗ t – 1 + ∆ЗТабл. 9.7С= ЗЗ t – 1 + З- ЗЗкон−Таблица 9.9. Определение размера прибылив распоряжении предприятия (макет)Наименованиепоказателя1. Выручка от реализации2. Себестоимость продукции3. Другие расходы4. Прибыль от реализации5. Проценты за долгосрочный кредит6.
Проценты за краткосрочный кредит7. Прибыль к налогообложению8. Налог на прибыль9. Прибыль – нетто10. Дивиденды11.Прибыль в распоряжении предприятия 1-ймесяц2-ймесяц3-ймесяцКварталИсходныетаблицыВР tТабл. 9.7СТабл. 9.80−Пп = ВР t – С−ПКдср∑ = ПКдср ∙ ДК t-1 / 12ПКкср∑ = ПКкср ∙ КК t-1 / 3Табл. 9.4,Табл.
9.5Табл. 9.4,Табл. 9.5Пд.н. = Пп – ПКдср∑ – ПКкср∑−НПt = Пд.н. ∙ НПч = Пд.н – НПДТабл. 9.5−−Пнр = Пч – Д−401Глава 9. Разработка бюджетов предприятия с оптимизацией …Таблица 9.10. План денежных поступлений и выплат (макет)Наименованиепоказателя1-й2-й3-йКварталмесяц месяц месяц1. ПОСТУПЛЕНИЕ СРЕДСТВ1. Выручка от реалиВР tзации2. Поступления в теОВР = ВР t ∙ ПВРкущем месяце3. Оплата дебиторскойОДЗ1= ДЗ t – 1; ОДЗ2 =ВР t – ОВРзадолженности4. Итого поступленийИП = стр.
2 + стр. 32. РАСХОДЫ5. Закупки материаловЗМt6. Оплата в текущемОЗМ = ЗМt ∙ Озакмесяце7. Оплата кредиторОКЗ1= КЗ t – 1; ОКЗ2= ЗМt – ОЗМской задолженности8. Зарплата производЗПtственного персонала9. Косвенные расходыКР1КР2КР3КР10. Другие расходы000011. Инвестиции000012. Налог на прибыльНПt13. Проценты за долПКдср∑госрочный кредит14. Проценты за кратПКкср∑косрочный кредит15. Итого расходовИР = стр. 6 + стр. 7 + … + стр. 143.
ИТОГИ16. ПоступленияИП17. РасходыИР18. Денежные средДСнет = ИП – ИРства – нетто19. Начальный остатокДС t – 1денежных средств20. Конечный остатокДСкон = ДС t – 1 + ДСнетденежных средств21. Минимальная поЗКпотртребность в кредитах ИсходныетаблицыТабл. 9.7Табл. 9.5Табл. 9.4−Табл. 9.7Табл. 9.5Табл. 9.4Табл. 9.7Табл. 9.8−−Табл. 9.9Табл. 9.9Табл.
9.9−−−−Табл. 9.4−−4029.2. Технология бюджетированияТаблица 9.11. Расчет чистых оборотных активов (макет)Наименованиепоказателя1. Нетто оборотныеактивы на начало периода2. Запасы3. Денежные средства4. Дебиторская задолженность5. Краткосрочные кредиты6. Кредиторская задолженность7. Нетто оборотныеактивы на конецпериода8. Прирост – неттооборотных активов1-ймесяц2-ймесяц3-ймесяцКварталИсходныетаблицыАначоб.нет = ЗЗ t – 1 + Апрt – 1 – КЗ t – 1Табл. 9.4ЗЗконДСконТабл. 9.8Табл.
9.10ДЗ1=ОДЗ2Табл. 9.100−КЗ1=ОКЗ2Табл. 9.10,А = ЗЗкон + ДСкон + ДЗ1 –КЗ1−Аоб.нет = А – А−Таблица 9.12. Финансовый план (макет)Наименование1-й2-й3-йКварталпоказателямесяц месяц месяцИсточники:1. Прибыль в распоПпрряжении предприятия2. АмортизацияАмз13. Заемные средстваДКБалансБ = Пнр + Амз1 + ДКНаправления затрат:4. Прирост чистых∆Аоб.нетоборотных активов5. ИнвестицииИБалансБ = ∆Аоб.нет + И ИсходныетаблицыТабл. 9.9Табл. 9.8−−Табл. 9.11−−403Глава 9. Разработка бюджетов предприятия с оптимизацией …Таблица 9.13.
Плановый баланс активов и пассивов (макет)Наименованиепоказателя1-ймесяц2-ймесяц3-ймесяцКварталАКТИВОСt1. Внеоборотные активы – всего,в том числе:1.1. Оборудование и техника (поОСбалбалансовой стоимости)1.2. АмортизацияАмз1t = Амзt – 1 + Амз11.3. ОстаточнаяОСост = ОСбал – Амз1tстоимость2. Запасы и затраты:КЗЗ2.1. МатериалыЗСМ1 ЗСМ2 ЗСМ3ЗСМ2.2. НезавершенноеНЗПНЗП1 НЗП2 НЗП3производство2.3. Готовая проЗГП2ЗГП3ЗГПЗГП1дукция3.
Денежные средства, расчеты и проАпрочt = ДСкон + ДЗtчие активы – всего,в том числе:3.1. ДенежныеКДСсредства3.2. ДебиторскаяДЗ2ДЗ3ДЗДЗ1задолженностьБАЛАНСА=ОСост + КЗЗ + АпрочПАССИВ1. Источники собственных средств –СК = УК t – 1 + Пнр плвсего,в том числе:1.1. Уставный капи- УКt – 1 УКt – 1 УКt – 1 УКt –1тал1.2. ПрибыльПнр пл = Пнрt – 1 + Пнр2. Расчеты и прочиепассивы – всего,в том числе:2.1. Долгосрочныйкредит Ппроч= ДК t – 1 + КЗ1ДКt – 1ДКt – 1ДКt – 1№ исходных таблиц9.49.6−9.89.79.79.7−9.109.11−9.99.49.4,9.9−ДКt – 19.44049.2.
Технология бюджетированияОкончание Таблицы 6.132.2. Краткосрочныйкредит2.3. КредиторскаязадолженностьБАЛАНС0000−КЗ1КЗ2КЗ3КЗ49.11П = СК + Пнр−Технология корректировки финансового плана. В практической деятельности финансисту довольно часто приходитсясталкиваться с проблемой поиска источников финансированияпланируемых инвестиций.Рассмотрим способы корректировки финансового плана с учетом осуществления предприятием инвестиций в планируемом периоде. Допустим, инвестиции запланированы в последнем (третьем) месяце планируемого периода и их источником могут являтьсякак свободные денежные средства предприятия, так и привлеченные средства. На этом этапе планирования для предприятия возникает задача определения структуры финансирования.
Для выбораструктуры финансирования инвестиций необходимо:• определить НРЭИ (аналоги: нетто-результат эксплуатацииинвестиций, прибыль до уплаты процентов за кредит и налога наприбыль, валовая прибыль);• рассчитать величину свободных денежных средств на момент осуществления инвестиций;• определить потребность во внешнем финансировании инвестиций;• выбрать оптимальную структуру внешнего финансирования;• определить области предпочтений каждого из вариантовфинансирования.Осуществление инвестиционного проекта приведет к изменению отдельных статей баланса предприятия на конец планируемого периода. Поэтому потребуется провести перерасчет рядастатей баланса, корректировку плана денежных поступлений ивыплат, расчет чистых оборотных активов и финансового планапредприятия на планируемый период.Определение НРЭИ.
Плановая величина нетто-результатаэксплуатации инвестиций рассчитывается по формуле: Глава 9. Разработка бюджетов предприятия с оптимизацией …НРЭИ = А ∙ РА,405(9.1)где А – величина активов предприятия с учетом инвестиций. Рассчитывается как сумма величины активов за третий месяц планового периода и величины потребности во внешнем финансировании;РА – плановая экономическая рентабельность активов.Расчет величины свободных денежных средств.
Величинасвободных денежных средств на момент осуществления инвестиций (третий месяц планируемого периода) рассчитывается, какостаток денежных средств в плановом балансе за вычетом их минимального остатка. Минимальный остаток денежных средстврассчитывается с учетом рекомендуемых ограничений по уровнюкоэффициента абсолютной ликвидности:ДСmin = ТО ∙ Ка.л,(9.2)где ДСmin – минимальная потребность в денежных средствах; ТП –текущие пассивы предприятия; Ка.л – плановый коэффициент абсолютной ликвидности.Величина свободных денежных средств рассчитывается поформуле:ДСсв = ДС3 – ДСmin,(9.3)где ДС3 – конечный остаток денежных средств за третий месяцпланируемого квартала.Определение потребности во внешнем финансированииинвестиций. Потребность во внешнем финансировании определяется по формуле:ПВФ = И – ДСсв,(9.4)где И – величина инвестиций (см.
табл. 9.5).Предполагается рассмотреть три возможных варианта внешнего финансирования: 4069.2. Технология бюджетирования• дополнительную эмиссию акций;• привлечение кредитов;• комбинацию дополнительной эмиссии акций и привлечения кредитов при условии сохранения существующей структурыкапитала.Вариант дополнительной эмиссии акций допускает, что реализация акций производится по номиналу, эмиссионные издержки равны нулю. Дополнительная эмиссия акций того же номинала на сумму, необходимую для реализации инвестиций (суммувнешнего финансирования), приведет к увеличению уставногокапитала на величину привлекаемых средств и увеличению количества акций предприятия.
Номинал существующих акций рассчитывается по формуле:НАУК0,(9.5)КА0где УК0 – уставный капитал до начала реализации инвестиционного проекта; КА0 – количество акций до начала реализации инвестиционного проекта.Дополнительное увеличение количества акций предприятияможно рассчитать по формуле:∆КАПВФНА,(9.6)где ∆КА – прирост количества акций.Если величина ∆КА получается дробной, то ее нужно округлить до ближайшего целого числа в сторону уменьшения.
Количество акций предприятия после проведения эмиссии определяется по формуле:КА = КА0 + ∆КА,(9.7)Уставный капитал предприятия после эмиссии акций изменится: Глава 9. Разработка бюджетов предприятия с оптимизацией …УК = КА ∙ НА.407(9.8)В этом варианте величина заемных средств остается без изменений.Вариант привлечения дополнительных кредитов приведет кувеличению финансового риска и может привести к увеличениюсредней ставки процента по кредиту (ПК). Допускается принятьсреднюю ставку по кредиту равной проценту по долгосрочномукредиту.
В этом варианте величина заемных средств увеличивается на величину потребности во внешнем финансировании:ЗС = ДКЗ + ПВФ,(9.9)где ЗДК – долгосрочные кредиты по итогам третьего месяцаквартала.Использование комбинированного варианта финансированияпри условии сохранения структуры капитала означает, что средства привлекаются в том же соотношении, в каком они представлены в пассиве (при сохранении соотношения уставного капиталаи заемных средств) на момент внедрения инвестиций.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
