!Учебник УПР.ИНВЕСТ.НАУК.ПРЕДПР. (830324), страница 49
Текст из файла (страница 49)
Функции управления инвестициямиДостижение главной цели и решение основных задачуправления инвестициями связано с рассмотрением функцийуправления инвестициями. Основными функциями управления инвестициями предприятия (по данным проф. Бланк И.А)являются:• управление формированием инвестиционных ресурсов;• управление реальными инвестициями;• управление финансовыми инвестициями;• управление инвестиционными потоками денежных средств.Рассмотрим эти функции в наиболее агрегированном виде.Управление формированием инвестиционных ресурсовпредполагает прогнозирование общей потребности в инвестиционных ресурсах необходимых для реализации разработанной инвестиционной стратегии по отдельным этапам ее осуществления. В процессе реализации этой функции определяется возможность формирования инвестиционных ресурсов какза счет собственных источников (прибыли, амортизационныхотчислений, и др.), так и привлеченных.
Целесообразностьпривлечения заемного капитала определяется исходя из ситуации на финансовом рынке (прежде всего нормы ссудного процента). В ходе структуризации источников инвестиционныхресурсов обеспечивается рациональное соотношение собственного и привлеченного капитала, а также диверсификациявнешних источников финансирования инвестиционных проектов с точки зрения отдельных кредиторов. Реструктуризацияисточников инвестиционных ресурсов производится с цельюобеспечения финансовой устойчивости предприятия в ходеинвестиционной деятельности.Управление реальными инвестициями предполагает выявление потребностей в реновации уже действующих основныхсредств и нематериальных активов, а также в объеме и структуре вновь формируемых внеоборотных активов.
Кроме этогоосуществляется поиск и оценка инвестиционной привлекательности отдельных проектов и отбор наиболее эффективных изних, а также формирование инвестиционной программы реальных инвестиций предприятия и обеспечение ее реализации. Глава 7. Управление инвестициями наукоёмких производств305Чистый денежный поток по инвестиционной деятельностиФакторы, способствующие увеличению чистого денежного потокаФакторы, способствующие уменьшению чистого денежного потокаУвеличение выручки от реализацииосновных средствУменьшение выручки от реализацииосновных средствУвеличение выручки от реализациинематериальных активовУменьшение выручки от реализациинематериальных активовУвеличение выручки от реализациидолгосрочных финансовых активовУменьшение выручки от реализациидолгосрочных финансовых активовУвеличение выручки от реализацииранее выкупленных акций предприятияУменьшение выручки от реализацииранее выкупленных акций предприятияУвеличение суммы полученных процентов и дивидендов по долгосрочным ценным бумагамУменьшение суммы полученныхпроцентов и дивидендов по долгосрочным ценным бумагамУвеличение суммы прочихпоступленийУменьшение суммы прочихпоступленийУменьшение инвестиций на приобретение основных средствУвеличение инвестиций на приобретение основных средствСокращение инвестиций на приобретение нематериальных активовУвеличение инвестиций на приобретение нематериальных активовСокращение инвестиций на капитальное строительствоУвеличение инвестиций на капитальное строительствоСокращение инвестиций на приобретение долгосрочных финансовыхактивовУвеличение инвестиций на приобретение долгосрочных финансовыхактивовУменьшение количества выкупленных собственных акций предприятияУвеличение количества выкупленныхсобственных акций предприятияУменьшение суммы прочих выплатУвеличение суммы прочих выплаткапитального характераРис.
7.1. Структура управляемых денежных потоков 3067.3. Функции управления инвестициямиУправление финансовыми инвестициями предполагаетопределение цели финансового инвестирования, осуществленияоценки инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов инвестирования и отбор наиболее эффективных из них. Входе управления финансовыми инвестициями формируется портфель ценных бумаг по критериям уровня его доходности, риска иликвидности. По мере необходимости (в случае изменения критериев) необходимо проводить реструктуризацию этого портфеля.Управление инвестиционными потоками денежныхсредств обеспечивается прогнозированием расходования и поступления денежных средств, сбалансированием их объемов и синхронизацией денежных потоков во времени.
Структура управляемыхденежных потоков показана на рис. 7.1.Функции управления инвестициямиУправление формированием инвестиционных ресурсовУправлениереальными инвестициямиУправлениефинансовымиинвестициямиУправление инвестиционными потокамиденежных средств1.Определениеобъема и оптимизация структуры инвестируемого капитала.2. Управлениеформированиемсобственныхинвестиционных ресурсов.3.Управлениеформированиемпривлеченныхинвестиционных ресурсов.1.
Определениеформ и объемовреального инвестирования.2. Управлениеразработкойреальных инвестиционныхпроектов.3.Управлениеформированием инвестиционной программы предприятия.4.Управлениереализациейинвестиционных проектов.1. Определениеформ и объемовфинансовогоинвестирования.2.Оценка и выбор финансовых инструментов.3.Управлениеформированиемпортфеля финансовых инвестиций.4. Управлениереструктуризацией портфеля.1.Прогнозированиеобъемов расходования и поступленияденежных средств поинвестиционной деятельности.2.
Сбалансированиеобъемов отдельныхвидов инвестиционных денежных потоков.3.Синхронизация инвестиционных денежных потоков вовремени.Рис. 7.2. Функциональная многоуровневая система управления инвестициями Глава 7. Управление инвестициями наукоёмких производств307Рассмотренные функции управления инвестициями могутбыть конкретизированы с учетом специфики отраслевой принадлежности и организационно-правовых форм собственности предприятий. При осуществлении такой конкретизации на каждомпредприятии необходимо построить функциональную многоуровневую систему управления инвестиционной деятельностью.Принципиальная схема построения такой детализированнойфункциональной многоуровневой системы управления инвестициями (как вариант) показана на рис. 7.2.7.4.
Инвестиционная политика предприятияИнвестиционная деятельность предприятия направлена надостижение долгосрочных целей своего развития. В связи с этимона должна осуществляться в соответствии с принятой инвестиционной политикой предприятия. Эта политика формируется всоставе общей финансовой стратегии предприятия как отдельныйее элемент. Этот элемент является стержневым, посколькунаправлен на реализацию не только финансовой, но и корпоративной стратегии предприятия.
В случае неполной или неэффективной реализации инвестиционной политики ставится под угрозу стратегия развития предприятия.Инвестиционная политика предприятия заключается в выбореи реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовыхинвестиций с целью обеспечения высоких темпов развития предприятия и постоянного возрастания его рыночной стоимости.Разработка общей инвестиционной политики предприятияохватывает следующие основные этапы:• анализ инвестиционной деятельности предприятия в предшествующем периоде;• исследование и учет условий внешней инвестиционнойсреды и конъюнктуры инвестиционного рынка;• учет стратегических целей развития предприятия, обеспечиваемых его предстоящей инвестиционной деятельностью;• выбор политики формирования инвестиционных ресурсовпредприятия;• обоснование типа инвестиционной политики предприятияпо целям вложения капитала с учетом рисковых предпочтений; 3087.4.
Инвестиционная политика предприятия• формирование инвестиционной политики предприятия поосновным направлениям инвестирования;• формирование инвестиционной политики предприятия вотраслевом разрезе;• формирование инвестиционной политики предприятия врегиональном разрезе;• взаимоувязка основных направлений инвестиционной политики предприятия.Рассмотрим содержание данных этапов.Целью анализа инвестиционной деятельности предприятия в предшествующем периоде является всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия иэффективность его инвестиционной деятельности.
Этот анализ включает несколько стадий.На первой стадии анализа изучаются общий объем инвестиционной деятельности предприятия по отдельным этапам рассматриваемого периода, темпы динамики этого показателя в сопоставлении с темпами развития совокупной суммой операционных активов, собственного капитала и объема реализациипродукции.На второй стадии анализа исследуются соотношение отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия –объемов его реального и финансового инвестирования. Темпыдинамики этих объемов сопоставляются между собой, определяется удельный вес каждого из направлений инвестирования, исследуются их роль в развитии предприятия.На третьей стадии анализа рассматривается уровень диверсификации инвестиционной деятельности предприятия в отраслевоми региональном разрезе.
Определяется степень соответствия этогоуровня отраслевой и региональной политике развития.На четвертой стадии анализа изучается динамика объема исостава инвестиционных ресурсов предприятия, их соответствиеобщей политике формирования капитала. В процессе этой стадииопределяются стоимость привлечения инвестиционных ресурсовиз отдельных источников; соотношение собственного и заемногокапитала, привлекаемого в инвестиционных целях; возможностиувеличения объема привлечения инвестиционных ресурсов из отдельных источников. Глава 7. Управление инвестициями наукоёмких производств309На пятой стадии анализа определяется эффективность инвестиционной деятельности предприятия в рассматриваемом периоде. С этой целью используется система показателей рентабельности инвестиционной деятельности в целом, в том числе понаправлениям инвестирования. Производится сравнение этих показателей с рентабельностью активов и собственного капитала;рассматриваются показатели оборачиваемости инвестиционныхресурсов; методами факторного анализа устанавливается степеньвлияния отдельных показателей эффективности инвестиционнойдеятельности на рост рыночной стоимости предприятия.В процессе исследования и учета условий внешней средыинвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционногорынка изучаются правовые условия инвестиционной деятельности, а в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования («инвестиционный климат»).
Анализируется текущая конъюнктураинвестиционного рынка и факторы ее определяющие. Прогнозируется ближайшая конъюнктура инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов, (рис. 7.3) связанных с деятельностью предприятия.Инвестиционный рынокРынок услуг в сфере финансового инвестированияРынок золота и других драгоценных металловРынок денежных инструментов инвестированияРынок финансовых инструментовинвестированияРынок ценных бумагРынок услуг в сфере реальногоинвестированияРынок прочих объектов реального инвестированияРынок объектов инновационного инвестированияРынок капитальных товаровРынок недвижимостиРынок объектов реального инвестированияРис.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
