!Учебник УПР.ИНВЕСТ.НАУК.ПРЕДПР. (830324), страница 48

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 48)

При реальныхинвестициях этот эффект достигается за счет роста операционнойприбыли предприятия от реализации его продукции. При финансовых инвестициях эффект достигается за счет доходности портфеляинструментов финансового рынка. Повышение прибыльности предприятия в результате инвестиционной деятельности является важнейшим направлением повышения его рыночной стоимости.Прирост капитала детерминируется инвестиционными факторами роста чистой прибыли. В этом случае предприятие способно капитализировать большую часть прибыли, не меняя своейдивидендной политики (политики распределения чистой прибыли), что позволяет обеспечивать рост чистых активов предприятияза счет внутренних его резервов.

Это автоматически повышает егорыночную стоимость (курсовую стоимость его акций).Достижение эффекта синергизма в результате эффективной инвестиционной деятельности направлено на диверсификацию его продукции. Разнообразные формы отраслевой диверсификации, развитие специализированной инфраструктуры предприятия также обеспечивают синергетический эффект (Сэ). Вобщем виде, модель синергетического эффекта представляет собой выражение:nCi 1Э kf i, приk nгде f i – эффект каждого отдельного элемента системы; n – числоэлементов системы.Формирование такого эффекта существенно влияет на рострыночной стоимости предприятия. 3007.2. Основные задачи управления инвестициямиОбеспечение привлекательности (имиджа) предприятия врезультате эффективной инвестиционной деятельности формирует представление о предприятии как успешно развивающемся хозяйствующем субъекте.

Это позволит ему расширить круг своихкоммерческих связей, обеспечить формирование финансовойгибкости и т.п. Кроме того, дополнительный имидж предприятиюможет создать инвестиционная деятельность, обеспечивающаяэкологическую безопасность, связанная с участием в социальныхпрограммах, привлекающая к участию иностранных партнеров.Это также способствует росту рыночной стоимости предприятия.Управление инвестициями в современных условиях являетсяодним из наиболее динамично развивающихся направлений финансового менеджмента. Формирование благоприятного инвестиционного климата, углубление сегментации инвестиционногорынка, расширение круга инвестиционных продуктов и технологий, а также возрастающие инвестиционные возможности наукоемких предприятий предоставляют финансовым менеджерам широкое поле деятельности для принятия эффективных стратегических и оперативных инвестиционных решений.7.2.

Основные задачи управления инвестициямиУправление инвестициями предприятий направлено на решение ряда важнейших задач обеспечивающих достижение главной цели – осуществление роста рыночной стоимости предприятия. В связи с этим, основными задачами управления инвестициями является обеспечение:• инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности;• максимальной доходности отдельных реальных и финансовых инвестиций при заданном уровне инвестиционного риска;• минимизации инвестиционного риска отдельных реальныхи финансовых инвестиций при заданном уровне доходности;• оптимальной ликвидности инвестиций и возможного реинвестирования капитала в различных условиях инвестиционнойдеятельности;• формирования необходимого объема инвестиционных ресурсов для осуществления инвестиционной деятельности; Глава 7. Управление инвестициями наукоёмких производств301• путей ускорения реализации инвестиционной программыпредприятия;• финансового равновесия предприятия в ходе инвестиционной деятельности.Задача – обеспечение инвестиционной поддержки высокихтемпов развития операционной деятельности реализуется путем определения потребностей в объемах инвестирования, обеспечения высоких темпов расширенного воспроизводства, формирования эффективной и сбалансированной инвестиционной программы предприятия на предстоящий период.Задача – обеспечение максимальной доходности отдельныхреальных и финансовых инвестиций при заданном уровне инвестиционного риска достигается за счет выбора предприятиемнаиболее эффективных (по показателю NPV – чистого дисконтированного дохода) инвестиционных проектов и источников финансовых ресурсов.

В этом случае, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня доходности достигается, как правило, при значительном возрастании уровня инвестиционных рисков, так как междуэтими двумя показателями существует прямая связь. Следовательно,максимизация уровня доходности инвестиций должна находиться впределах допустимого инвестиционного риска. Конкретный уровеньинвестиционного риска устанавливается собственником или менеджерами предприятия с учетом характера, опыта, экономическогоменталитета при осуществлении инвестиционной деятельности.Задача – обеспечение минимизации инвестиционного рискаотдельных реальных и финансовых инвестиций при заданномуровне доходности достигается за счет снижения уровня инвестиционного риска в различных видах инвестиций и инвестиционнойпрограммы (инвестиционного портфеля) в целом, обеспечивающихдостижение этой доходности.

Минимизация уровня инвестиционного риска может быть достигнута путем диверсификации инвестиционных проектов и источников их финансирования. Снижениериска можно добиться за счет перераспределения его между субъектами (партнерами) инвестиционной деятельности. Эффективнойформой снижения (а также возможной компенсацией в случаенаступления страхового случая) уровня инвестиционного риска является внутреннее и внешнее страхования.

Внутреннее страхованиедостигается за счет создания специальных резервных фондов фи 3027.2. Основные задачи управления инвестицияминансовых и материальных средств. Внешнее страхование обеспечивается услугами страховых компаний.Задача – обеспечение оптимальной ликвидности инвестиций и возможного реинвестирования капитала в различных условиях инвестиционной деятельности характеризуетвозможности предприятия отвечать по своим инвестиционнымобязательствам. К снижению ожидаемого уровня доходности инвестиционных проектов вообще и финансовых инструментов инвестирования в частности могут привести чувствительный к изменениям конъюнктуры инвестиционный рынок, изменение стратегических целей развития или финансового потенциала предприятия и др.

В связи с этим актуализируется оперативное реинвестирование капитала в наиболее доходные объекты инвестирования, которые должны обеспечить заданный уровень эффективной инвестиционной деятельности в целом. Другими словаминеобходима оптимизация вложений, поскольку максимизацияуровня ликвидности инвестиционного портфеля во многих случаях сопровождается снижением эффективности инвестиционнойдеятельности. В противном случае, минимизация уровня ликвидности приводит к снижению возможностей инвестиционного маневра и потере платежеспособности с нарушением финансовогоравновесия предприятия в процессе инвестирования.Задача – обеспечение формирования необходимого объемаинвестиционных ресурсов для осуществления инвестиционной деятельности реализуется за счет сбалансированности объема привлекаемых инвестиционных ресурсов, будь то в денежной, товарной или нематериальной формах, с прогнозируемымиобъемами инвестиционной деятельности предприятия.

При этомнеобходимо качественное обоснование схем финансирования инвестиционных проектов и оптимизация структуры источниковпривлечения капитала.Задача – обеспечение путей ускорения реализации инвестиционной программы предприятия заключается в том, чтобывыбранные инвестиционные проекты были выполнены как можно быстрее, но и не в ущерб качеству. Это обусловлено:• во-первых, высокие темпы реализации каждого инвестиционного проекта способствует ускорению экономического развития предприятия в целом; Глава 7. Управление инвестициями наукоёмких производств303• во-вторых, чем быстрее реализован тот или иной инвести-ционный проект, тем быстрее начнет формироваться дополнительный чистый денежный поток предприятия в виде чистойприбыли и амортизационных отчислений;• в-третьих, ускорение реализации инвестиционной программы предприятия сокращает сроки использования кредитных(заемных) ресурсов;• в-четвертых, быстрая реализация инвестиционных проектов способствует снижению инвестиционных рисков, которыемогут возникнуть в случае изменения политической обстановки встране, конъюнктуры инвестиционного рынка и возможным повышением уровня инфляции и др.Задача – обеспечение финансового равновесия предприятияв ходе инвестиционной деятельности достигается за счет достижения высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития.

Финансовоеравновесие является одним из важнейших условий осуществленияпредприятием эффективной инвестиционной деятельности. Этообусловлено также отвлечением значительных объемов финансовых ресурсов, иногда на длительный период, в процессе инвестирования. Денежные потоки в ходе инвестиционной деятельностиотличаются существенной неравномерностью. Следовательно, финансовые менеджеры должно заранее прогнозировать влияние инвестиционного процесса на уровень устойчивости и платежеспособности предприятия, а также оптимизировать инвестированныйкапитал и инвестиционные денежные потоки.Задачи управления инвестициями взаимосвязаны и должныбыть взаимоувязаны между собой.

Однако некоторые из них носят противоречивый характер. Например, обеспечение максимизации доходности инвестиций при минимизации инвестиционного риска; обеспечение финансового равновесия предприятия впроцессе инвестиционной деятельности и обеспечение максимальной доходности инвестиций. Следовательно, в процессеуправления инвестициями предприятия все задачи должны бытьоптимизированы между собой для достижения главной цели.Ранжирование отдельных задач управления инвестиционной деятельности может осуществляться путем определения значимости(веса) каждой из них в зависимости от приоритетности с точкизрения развития предприятия и роста его рыночной стоимости. 3047.3. Функции управления инвестициями7.3.

Характеристики

Список файлов книги