!Учебник УПР.ИНВЕСТ.НАУК.ПРЕДПР. (830324), страница 15
Текст из файла (страница 15)
руб.НаименованиеАКТИВОборотные активыВнеоборотные активыБалансПАССИВКраткосрочные обязательстваДолгосрочные обязательстваИтого обязательстваУставный капиталНераспределённая прибыльИтого собственный капиталИтого обязательства и собственный капитал (баланс)ОбозначениеЗначениеАобtАвнеобtАt965 121572 0111 537 132КОДООБ = КО + ДОУКt-1Пнр = НПt-1 + ПнрtСК217 002344 765561 767422 574552 791975 365Пt = ОБ + СК1 537 132В расчёте прогноза необходимо учесть, что предполагаемоеувеличение продаж ΔТВР составит 15%, соответственно выручкаот продаж 408326 1469575тыс. руб.В данном примере предположим также полную загрузкупроизводственных мощностей, а следовательно, необходимоеувеличение прироста основных активов для обеспечения новогообъёма продаж, которое составит также ΔТВР (15%).
В нашемслучае все статьи актива, включая основной капитал, и текущиеобязательства изменяются пропорционально объёму продаж.Норму распределения чистой прибыли на дивиденды примемНД = 40%.Методика определения потребности в дополнительном финансировании представлена в табл. 2.31. Расчёты по этой методике приведены в табл. 2.32.Глава 2. Финансовые технологии оптимизации структуры …Таблица 2.31.
Формулы расчёта потребностив дополнительном финансированииПоказательАКТИВТекущиеактивыВнеоборотные активыБалансПАССИВТекущиеобязательстваБазовыйпериодАобtПроцентот продажобВРАвнеобtвнеобАt–КОВР∙ 100∙ 100КО∙ 100ВРДолгосрочныеДО–обязательстваИтого обяОБ–зательстваУставныйУК–капиталНераспределённаяПнр–прибыльИтого собственныйСК–капиталИтого обязательстваи собОБ + СК–ственныйкапиталТребуемое внешнее финансированиеИТОГОПрогнозный период∆ ВРАоб,100∆ТВР Кили ВР 1100 100∆ ВРАвнеоб,Авнеоб100∆ТВР Кили ВР 1100 100Аt+1Аоб∆ ВРКО,100∆ТВР Кили ВР 1100 100КОДОt+1ОБt+1УКt+1ПнрПчt∆ТВРВР 1ВР100Пнрt11‐НДСКt+1Пt+1 = ОБt+1 + СКt+1ПДВФ = Аt+1 – Пt+1Баланс = Пt+1 + ПДВФ87882.5.
ПрактикумТаблица 2.32. Прогнозный баланс предприятияна планируемый год, тыс. руб.ПоказательАКТИВБазовыйпериодПроцентот продажТекущиеактивы965 121236,36Внеоборотные активы572 011140,091 537 132–БАЛАНСПАССИВТекущиеобязательства217 00253,14Прогнозный период965 121 + 965 121 ∙ 0,15 = 1109 889, или,469 575 ∙1 109889572 011 + 572 011 ∙ 0,15 =657 813, или140,09657813469575∙1001 767 702217 002 + 217 002 ∙ 0,15 =249 552, или53,14469 575 ∙249552100Долгосрочные344 765–344 765обязательстваИтого обя561 767–594 317зательстваУставный422 574–422 574капитал90276Нераспре552791∙469575‐делённая552 791–408326‐36110 620498прибыльИтого собственный975 365–1 043 072капиталИтого обязательстваи соб1 537 132–1 637 389ственныйкапиталТребуемое внешнее финансирование130 313ИТОГО1 767 702Глава 2.
Финансовые технологии оптимизации структуры …89Как показали результаты расчётов (табл. 2.32), для обеспеченияроста выручки от продаж на 15%, т.е. до уровня 469 575 тыс. руб.понадобится дополнительное финансирование в размере 130 313тыс. руб. Финансистам предприятия необходимо изыскать 130 313тыс. руб. заёмных или собственных средств. Содержание возможныхконкретных мероприятий по обеспечению финансовых решений дляувеличения выручки от продаж и улучшения финансового состоянияна каждом предприятии носит индивидуальный характер.
Реализация предложенных мероприятий позволит изыскать внутренние резервы для покрытия дефицита. Например, за счёт снижения затрат напроизводство и реализацию продукции путём более эффективногоиспользования материальных и трудовых ресурсов, сокращения непроизводственных расходов по экспертной оценке можно существенно снизить потребность в дополнительном финансировании.Пример 4. Расчёт оптимальной цены и объёма реализациис использованием методики предельного анализа. Формирование ассортиментной политики и её реализация приобретают особоезначение при наличии свободы в выборе сферы направления деятельности предприятия.
Ассортиментная политика предполагаетналичие информации о характеристиках сегментов рынков, товаров, покупательских предпочтений, динамики цен, макроэкономических тенденций, уровня внешнеэкономических связей с зарубежными странами. Все перечисленные факторы необходимы дляопределения условий безубыточной работы и управления массойприбыли с целью оптимизации налогообложения, прогнозированиявозможных вложений собственных средств в развитие бизнеса.Одним из инструментов для решения данной проблемы является анализ точки безубыточности с применением методики предельного анализа. В основе этого анализа лежат действия поопределению промежуточных показателей, позволяющих выручку от реализации поэтапно отделить от затрат предприятия.Сначала рассчитывается валовая маржа – как сумма выручкиот реализации за вычетом переменных затрат.
Остаются условнопостоянные затраты и прибыль, т.е. те величины, которыми можно управлять.В рамках данного анализа существует возможность определить порог рентабельности не только всего предприятия, но и отдельного вида продукции. Именно способность каждого товара902.5. Практикум«отвечать» за финансовое состояние положена в основу формирования ассортиментной политики предприятия.Рассмотрим расчёт параметров безубыточности (формула(2.1)) на примере предприятия Х для восьми продуктовых семейза ряд лет (табл. 2.33–2.36).
Анализ расчётов позволяет сделатьследующие выводы:• значение точки безубыточности для продукта А увеличилось с 1,7 до 3,3 млрд руб. за анализируемый период. Это связанос ростом постоянных затрат (на 1,17 млрд руб.) и увеличениемпеременных затрат на 42%;• значение точки безубыточности для продукта Б, наоборот,сократилось за счёт уменьшения постоянных и суммарных переменных затрат;• значение точки безубыточности для оставшихся продуктовых линий в основном увеличилось (но незначительно) за счётроста постоянных затрат в целом по предприятию.Анализ динамики запаса финансовой прочности отражает неблагоприятную тенденцию снижения этого показателя для практически всех продуктовых линий. Исключением является лишьпродукция Б и В, для которой, напротив, наблюдается рост запасафинансовой прочности на 8% и 32% соответственно за анализируемый период.
Отрицательные значения этого показателя дляпродуктовых линий Д и Е говорят об их убыточности.Определение параметров области безубыточности позволяетдать следующие рекомендации относительно объёмов и структуры продукции:• продуктовые линии Д и Е являются убыточными для предприятия. В этой ситуации возможны два выхода: либо исключитьих из ассортимента продукции (однако при этом произойдёт перераспределение постоянных издержек и убыточными могут оказаться какие-либо другие продуктовые линии, например Б, запас финансовой прочности которой составляет только 10%), либо изменить объёмы реализации – они должны быть по крайней мере нениже определённых пороговых значений;• снижение запаса финансовой прочности для большинствапродуктовых линий говорит о неблагоприятной тенденции дляпредприятия.
Для увеличения прибыли предприятия необходимоизменение объёмов реализации практически для всех продуктовых линий. Глава 2. Финансовые технологии оптимизации структуры …91Таблица 2.33. Расчёт параметров безубыточности за 1-й год, тыс. руб.ПродуктАБВГДЕЖЗИтогоВыручка отреализации2 354 876345 761348 0081 239 094897 77654 765109 877554 3215 904 478МаржинальнаяПрибыльприбыль956 164256 421146 87423 986109 29732 844756 109320 711320 353-65 51833 7785 68046 9683 158293 34779 3632 662 890656 645Постоянныезатраты699 743122 88876 453435 398385 87128 09843 810213 9842 006 245Переменныезатраты1 398 712198 887238 711482 985577 42320 98762 909260 9743 241 588Точка безубыточности1 723 353289 295243 431713 5201 081 38745 556102 489404 3534 603 384Запас финансовой прочности, %27163042-2017727Таблица 2.34. Расчёт параметров безубыточности за 2-й год, тыс.
руб.ПродуктАБВГДЕЖЗИтогоВыручка отреализации3 657 984179 871598 1121 576 4231 038 23476 492322 343763 0908 212 549МаржинальнаяПрибыльприбыль1 964 862852 880121 99229 653305 170208 406987 098642 650442 798-61 20545 76622 312232 686156 452397 879130 3364 498 2511 981 484Постоянныезатраты1 111 98292 33996 764344 448504 00323 45476 234267 5432 516 767Переменныезатраты1 693 12257 879292 942589 325595 43630 72689 657365 2113 714 298Точка безубыточности2 070 177136 149189 651550 0931 181 74239 200105 608513 1194 785 740Запас финансовой прочности, %43246865-14496733 922.5.
ПрактикумТаблица 2.35. Расчёт параметров безубыточности за 3-й год, тыс. руб.ПродуктАБВГДЕЖЗИтогоВыручка отреализации4 198 873165 432776 5421 334 543982 65456 834327 628634 2788 476 784МаржинальнаяПрибыльприбыль2 326 486782 60868 0845 866293 37079 660822 789278 913400 663-58 21331 64817 887265 707193 936466 647264 6654 675 3941 565 322Постоянныезатраты1 543 87862 218213 710543 876458 87613 76171 771201 9823 110 072Переменныезатраты1 872 38797 348483 172511 754581 99125 18661 921167 6313 801 390Точка безубыточности2 786 412151 179565 684882 1531 125 42524 71288 497274 5395 898 601ПродуктАБВГДЕЖЗИтогоТаблица 2.36.
Расчёт параметров безубыточности за 4-й год, тыс. руб.Выручка от МаржинальнаяПостоянные ПеременныеТочка безПрибыльреализацииприбыльзатратызатратыубыточности4 584 6772 597 942724 4131 873 5291 986 7353 306 281111 65470 5587 06263 49641 096100 4791 188 765645 690380 267265 423543 075488 6641 432 764815 527231 283584 244617 2371 026 433987 136431 698-102 631534 329555 4381 221 81677 54321 111-2 65423 76556 43287 291498 487410 833296 512114 32187 654138 7121 089 763760 994328 118432 876328 769619 8909 976 7895 760 3531 868 3703 891 9834 216 4366 986 667Запас финансовой прочности, %3492734-15577357Запас финансовой прочности, %28105928-24-137243Глава 2.
Финансовые технологии оптимизации структуры …93Анализ точки безубыточности позволяет выявить проблемы упредприятия, связанные со структурой продукции и объёмами еёреализации. Однако этот анализ не даёт ответа на вопрос, как этипроблемы могут быть решены и какая структура и объёмы будутоптимальными для предприятия и принесут ему максимальновозможную прибыль.Применение факторного операционного левериджа позволяетобоснованно планировать и оперативно управлять прибыльюпредприятия.Напомним, операционный леверидж – показатель, характеризующий, как меняется прибыль предприятия при изменении выручки от реализации.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
