djim_kollinz_ot_horoshego (811421), страница 58
Текст из файла (страница 58)
Изданных по доходности акций были выбраны данные по доходности для компаний, вошедших вотраслевые индексы. Если компания занималась различной деятельностью, использовались дванезависимых теста. Затем был создан индекс совокупной доходности по отрасли, с которымсравнивалась доходность акций компании. Это позволило определить и исключить изисследования компании, которые не продемонстрировали роста показателей относительноотрасли.По результатам анализа было исключено восемь компаний: Sara Lee, Heinz, Hershey,Kellogg, CPC и General Mills, которые продемонстрировали стремительный взлет показателейотносительно рынка примерно в 1980 году, но ни одна из них не продемонстрировала ростапоказателей относительно средних показателей по пищевой отрасли.
Coca Cola и Pepsiзначительно опережали рынок в 1960-м и потом снова в 1980-м, но не показали значительногороста относительно средних показателей по отрасли производства прохладительных напитков.Так осталось одиннадцать компаний, которые удовлетворяли всем критериям четырех этапов ивошли в конечный список. (На момент исследования три компании не имели данных подоходности по акциям в течение полных пятнадцати лет: Circuit City, Fannie Мае, Wells Fargo.Данные собирали до тех пор, пока они не отвечали требованию «год Т + 15», что удостоверялоДжим Коллинз «От хорошего к великому»181Джим Коллинз «От хорошего к великому»их троекратное опережение рынка в течение пятнадцати лет.
Таким образом эти три компанииостались в списке.)Приложение 1.В Проект «от хорошего к великому» отбор компаний для прямогосравненияпроцесс отбора компаний для прямого сравненияЦель сравнительного анализа — сделать исследование похожим на «историческиконтролируемый эксперимент». Идея проста: найти компании одинакового возраста, содинаковыми возможностями, продуктами и успехами, как и у компаний, которые добилисьвыдающихся результатов, на момент начала преобразований, чтобы произвести сравнительныйанализ и найти те отличия, которые определили переход от хороших результатов к выдающимся.Нашей целью было найти компании, которые могли бы сделать то, что сделали выдающихсякомпании, но не сделали, а затем задать вопрос: почему? Мы произвели последовательный исистематический анализ и ранжирование всех очевидных кандидатов для сравнительного анализадля каждой из компаний, которые добились выдающихся результатов, используя шестьследующих критериев.Соответствие характера бизнеса: на момент преобразования кандидат должен иметьпродукты или услуги аналогичные компании, добившейся выдающихся результатов.Соответствие размера компании: на момент преобразования кандидат должен иметьсходный размер оборота, что и великая компания.
Мы использовали очки для ранжирования наоснове коэффициентов отношения размера оборота кандидата к размеру оборотасоответствующей выдающейся компании на момент преобразования.Соответствие возраста компании: кандидаты должны быть основаны в тот же период,что и соответствующие выдающихся. Мы использовали очки для ранжирования на основекоэффициентов отношения возрастов кандидатов и компаний, добившихся выдающихсярезультатов.Соответствие динамики стоимости акций: совокупная доходность акций кандидатовдолжна более или менее соответствовать доходности по акциям выдающейся компании домомента преобразований, после чего доходность по акциям выдающейся компании начинаетрезко превосходить акции компании, рассматриваемой для сравнения.Тест на консерватизм: на момент преобразования кандидат должен быть более успешнойкомпанией, чем компания, которая позже добилась выдающихся результатов, с большимоборотом, более прибыльная, с более сильной позицией на рынке и с лучшей репутацией.
Этоочень важный критерий, это вызов компаниям, которые добились выдающихся результатов.Проверочный критерий. Включает два фактора: а) кандидат осуществляет своюдеятельность в той же самой отрасли на момент начала исследования и b) кандидат намногоменее успешен, чем соответствующая выдающихся компания, на момент начала исследования.Проверочный критерий и тест на консерватизм действуют в совокупности: тест наконсерватизм дает возможность убедиться, что кандидат на сравнение был сильнее, чемкомпания, которая добилась выдающихся результатов, на момент начала ее преобразования, ислабее, чем компания, которая добилась выдающихся результатов, на момент началаисследования.Джим Коллинз «От хорошего к великому»182Джим Коллинз «От хорошего к великому»Мы проранжировали кандидатов по выше указанным критериям по шкале от одного дочетырех:4 = кандидат идеально удовлетворяет всем критериям;3 = кандидат удовлетворяет всем критериям, хотя существуют небольшие несоответствия,которые не позволяют присвоить ему 4;2 = кандидат плохо удовлетворяет критериям, имеют место серьезные несоответствия;1 = кандидат не удовлетворяет критериям.В списке приведены все кандидаты для каждой компании из финального списка инабранные ими очки по шести критериям.
Кандидат, выбранный для сравнения, указан первым.AbbottUpjohn 4,00Richardson-Memll 3,25G.D. Searle & Со. 3,00Sterling Drugs 2,83Schering-Plough 2,70Bristol-Meyers 2'67Norwich 2,67Parke-Davis 2,40Smith Kline Beecham 2,33Pfizer 2,33Warner-Lambert 2,17Circuit CitySilo 3,40Tandy 3,25Best Buy 1,83Fannie MaeGreat Western Financial Соф. 2,83Salhe Mae 2,67Freddie Mac 2,50H.F. Ahmanson & Co.
2,33Household International 2,33Continental Bancorp 2,20First Charter 1,60GilletteWarner-Lambert 2,67Avon 2,50Procter & Gamble 2,33Unilever 2,33 International Flavors & Fragrances 2,33Revlon 2,33The Clorox Company 2,33Colgate-Palmolive 2,25Cheesebrough-Ponds 2,00Bic 1.50Alberto-Culver 1,50American Safety Razor 1,50Джим Коллинз «От хорошего к великому»183Джим Коллинз «От хорошего к великому»Purex Corporation 1,00Faberge 1,00Kimberly-ClarkScott Paper Company[66] 3,50The Mead Corporation 3,50Crown Zellerbach 3,25St.
Regis Paper Company 3,13International Paper 2,92Union Camp Corporation 2,67Georgia-Pacific 2,50The Westvaco Corporation 2,50KrogerA&P 3,17Safeway 2,58Winn Dixie 2,50American Stores 2,42Giant Foods Inc. 2,33Jewel 2,25Albertson's 2,08Food Fair 1,50Grand Union 1,00NucorBethlehem Steel Corporation[67] 3,00Inland Steel Industries Inc. 3,00USX 2,92National Steel Corporation 2,60Florida Steel 2,50Northwestern Steel and Wire Co. 2,40The Interlake Corporation 2,00Allegheny Teledyne 1,83Republic Steel Corporation 1,75Lykes Corporation 1,60Wheeling 1,50Philip MorrisR.J. Reynolds Tobacco 3,50American Tobacco 3,40Liggett Group Inc.
3,25Lorillard Industries 3,20Pitney BowesAddressograph-Multigraph 3,42Burroughs (ныне Unisys) 2,83Smith Corona 2,58Xerox 2,33NCR 2,25IBM 2,00Control Data 1,33WalgreensEckerd 3,42Revco D.S. Inc. 2,67Rite Aid Corporation 2,17Wells FargoДжим Коллинз «От хорошего к великому»184Джим Коллинз «От хорошего к великому»Bank of America 3,33First Chicago 3,17NationsBank 3,17Mellon 3,00Continental Illinois 3,00Bank of Boston 2,83First Interstate 2,25Norwest 2,17First Pennsylvania 2,00Interfirst 1,75Приложение 1.С проект «от хорошего к великому» несостоявшиеся великиекомпанииНесостоявшиесявеликие компанииКоличествоКоэффициентКоэффициентпет,когдасовокупнойсовокупнойнаблюдался рост[68] доходности по акциямдоходности по акциямк рынку за годы роста к рынку в течениеследующих 10 лет [69]Burroughs10,0813,760,21Chrysler5,6710,540,69Harris6,426,630,16Нasbro6,3335,000,63Rubbermaid10,836,970,31[70]Teledyne9.,217,950,22Median7,9212,150,26Средний показатель для8,12515,140,37еесостоявшихсявеликихкомпанийСредний показатель для компаний, совершивших переход4,91[71]2,02[72]от хорошего к великому, за этот же периодГрафик показывает классическую тенденцию доходности акций несостоявшихсявеликих компаний:Джим Коллинз «От хорошего к великому»185Джим Коллинз «От хорошего к великому»Приложение 1.D «От хорошего к великому» обзор хода исследованияКак только мы выбрали 28 компаний (11 компаний, которые добились выдающихсярезультатов, 11 компаний для прямого сравнения и 6 несостоявшихся великих компаний), былипредприняты следующие шаги и произведен следующий анализ.Кодировка документации по каждой компанииПо каждой компании член исследовательской группы собрал следующие материалы:а) Все значительные статьи в прессе за всю историю компании, из таких источников, какForbes, Fortune, Business Week, The Wall Street Journal, Nation'sBusiness, The New York Times, U.S.
News, The New Republic, Harvard Business Review, TheEconomist, и отдельные статьи из специальных, отраслевых и прочих изданий.b) Материалы, полученные напрямую от компаний, особенно: книги, статьи, выступленияруководителей, внутренние публикации, годовые отчеты и другие документы.c) Книги об отрасли, компании и/или ее руководителях, опубликованные самой компаниейили независимыми авторами.d) Учебные пособия для бизнес-школ по компаниям и отраслевые аналитическиематериалы.e) Бизнес- и отраслевые материалы, такие как Biographical Dictionary о] American BusinessLeaders, the International Directory of Company Histories, Hoover's Handbook of Companies,Development of American Industries, и прочие.f) Годовые отчеты, финансовые отчеты, отчеты аналитиков и прочие материалы окомпании, особенно в период преобразования.Джим Коллинз «От хорошего к великому»186Джим Коллинз «От хорошего к великому»Затем для каждой компании член исследовательской группы кодировал всю информацию в«документ кодировок», построенный по следующему принципу в хронологическом порядке смомента основания компании до сегодняшнего дня:Кодировка: Категория 1: Организационные преобразования.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
