T-BOOK20 (709159), страница 5
Текст из файла (страница 5)
· êîíòðîëü ðåêëàìíîé äåÿòåëüíîñòè â îáëàñòè öåííûõ áóìàã ñ öåëüþ îáåñïå÷åíèÿ äîáðîñîâåñòíîé êîíêóðåíöèè è çàùèòû ïðàâ ïîòðåáèòåëåé íà ïîëó÷åíèå äîñòîâåðíîé èíôîðìàöèè, ïðèîñòàíîâëåíèå ëèöåíçèé íà ïðàâî îïåðàö èé ñ öåííûìè áóìàãàìè ïî ðåçóëüòàòàì êîíòðîëÿ (Óêàç Ïðåçèäåíòà ÐÔ "Î çàùèòå ïîòðåáèòåëåé îò íåäîáðîñîâåñòíîé ðåêëàìû" îò 10.06.94ã. ¹1183)
· ðåãóëèðîâàíèå îáðàùåíèÿ òîâàðíûõ, ôüþ÷åðñíûõ è îïöèîííûõ êîíòðàêòîâ ÷åðåç Êîìèññèþ ïî òîâàðíûì áèðæàì ïðè Àíòèìîíîïîëüíîì êîìèòåòå ÐÔ ("Çàêîí ÐÔ "Î òîâàðíûõ áèðæàõ è áèðæåâîé òîðãîâëå", ïðèíÿòûé 20.02.92ã.).
Ìèíèñòåðñòâî ýêîíîìèêè ÐÔ
Ìèíýêîíîìèêè ÐÔ (áûâøèé Ãîñïëàí ) òðàäèöèîííî îòâå÷àë çà îáùåýêîíîìè÷åñêóþ ïîëèòèêó è ðàñïðåäåëåíèå öåíòðàëèçîâàííûõ èíâåñòèöèé.  ýòîé ñâÿçè íà ïðàêòèêå ñ 1993ã ïðîèñõîäèò ïîñëåäîâàòåëüíîå óñèëåíèå ó÷àñòèÿ Ìèíýêîíîìèêè ÐÔ â ïðîèñõîäÿùåì íà ðûíêå öåííûõ áóìàã: à) â ðàçðàáîòêå ïîëèòèêè ôîðìèðîâàíèÿ ðûíêà öåííûõ áóìàã â ðàìêàõ îáùåýêîíîìè÷åñêîé ïîëèòèêè (Ìèíýêîíîìèêè ÐÔ äàæå âûäåëÿë ãðàíòû íà ýòè öåëè), á) â çàêîíîòâîð÷åñêîé îáëàñòè (Ìèíèñòåðñòâî ñòàëî îäíèì èç öåíòðîâ ðàçðàáîòêè çàêîíà î òðàñòå, ïî ïîðó÷åíèþ ïðàâèòåëüñòâà ãîòîâèò ðÿä íîðìàòèâíûõ àêòîâ, íåïîñðåäñòâåííî ñâÿçàííûõ ñ ðûíêîì öåííûõ áóìàã), â) ñòðåìèòñÿ ñîçäàòü è â ïîñëåäóþùåì ðåãóëèðîâàòü ñõåìó èíâåñòèðîâàíèÿ öåíòðàëèçîâàííûõ ãîñóäàðñòâåííûõ ñðåäñòâ íà êàïèòàëüíûå öåëè ÷åðåç ïîðòôåëüíûå âëîæåíèÿ â öåííûå áóìàãè ("Êîíöåïöèÿ ó÷àñòèÿ ãîñóäàðñòâà â èíâåñòèöèîííîì ïðîöåññå íà îñíîâå èñïîëüçîâàíèÿ èíñòðóìåíòîâ ôîíäîâîãî ðûíêà", íàïðàâëåííàÿ Ìèíýêîíîìèêè ÐÔ â Ïðàâèòåëüñòâî ïèñüìîì îò 18.02.94ã. ¹293-ï), ã) ýêñïåðòèçà è ñîãëàñîâàíèå ñîçäàíèÿ ôèíàíñîâî-ïðîìûøëåííûõ ãðóïï (Óêàç Ïðåçèäåíòà ÐÔ "Î ñîçäàíèè ôèíàíñîâî-ïðîìûøëåííûõ ãðóïï â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè" îò 05.12.93ã. ¹2096).
Äðóãèå ãîñóäàðñòâåííûå îðãàíû, ó÷àñòâóþùèå
â ðåãóëèðîâàíèè ðûíêà öåííûõ áóìàã
Ãîñóäàðñòâåííûé êîìèòåò ÐÔ ïî ïðîìûøëåííîé ïîëèòèêå è ðàáîòàþùàÿ íà îñíîâå åãî îðãàíèçàöèîííî-òåõíè÷åñêîãî îáåñïå÷åíèÿ Ìåæâåäîìñòâåííàÿ êîìèññèÿ ïî ñîäåéñòâèþ îðãàíèçàöèè àêöèîíåðíûõ ïðîìûøëåííûõ êîìïàíèé è ôèíàíñîâî-ïðîìûøëåííûõ ãðóïï.
Óêàçàííûå îðãàíû îñóùåñòâëÿþò ðåãóëèðîâàíèå ñîçäàíèÿ è ðåãèñòðàöèþ (Ãîñêîìèòåò ÐÔ) ôèíàíñîâî-ïðîìûøëåííûõ ãðóïï â Ðîññèè (Óêàç Ïðåçèäåíòà ÐÔ "Î ñîçäàíèè ôèíàíñîâî-ïðîìûøëåííûõ ãðóïï â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè" îò 05.12.93ã. ¹2096).
Ãîñóäàðñòâåííàÿ íàëîãîâàÿ ñëóæáà ÐÔ ðåãóëèðóåò ñîâìåñòíî ñ Ìèíôèíîì ÐÔ ïîðÿäîê íàëîãîîáëîæåíèÿ îïåðàöèé ñ öåííûìè áóìàãàìè, äèâèäåíäîâ, ïðîöåíòîâ, êóðñîâûõ ðàçíèö è ò.ï., à òàêæå ïî ñîãëàñîâàíèþ ñ Ìèíôèíîì ÐÔ âåäåò Ãîñóäàðñòâåííûé ðååñòð ïðåäïðèÿòèé.
Ìèíèñòåðñòâî ñîöèàëüíîé çàùèòû íàñåëåíèÿ ÐÔ
· ó÷àñòâóåò ñîâìåñòíî ñ Ãîñêîìèìóùåñòâîì ÐÔ â ðåãóëèðîâàíèè äåÿòåëüíîñòè ÷åêîâûõ èíâåñòèöèîííûõ ôîíäîâ ñîöèàëüíîé çàùèòû (Óêàç Ïðåçèäåíòà ÐÔ "Îá èñïîëüçîâàíèè ïðèâàòèçàöèîííûõ ÷åêîâ â öåëÿõ ñîöèàëüíîé çàùèòû íàñåëåíèÿ" îò 26.10.92ã. ¹1304)
· ðåãóëèðóåò äåÿòåëüíîñòü íåãîñóäàðñòâåííûõ ïåíñèîííûõ ôîíäîâ, êàê êðóïíåéøèõ èíñòèòóöèîíàëüíûõ èíâåñòîðîâ íà ðûíêå öåííûõ áóìàã.  ñîîòâåòñòâèè ñ Óêàçîì Ïðåçèäåíòà ÐÔ "Î íåãîñóäàðñòâåííûõ ïåíñèîííûõ ôîíäàõ" îò 16.09.92ã. ¹1077 ïðè Ìèíñîöçàùèòû ÐÔ äîëæíà áûòü îáðàçîâàíà ñïåöèàëüíàÿ Èíñïåêöèÿ ÍÏÔ, â íàñòîÿùåå âðåìÿ çà ýòè âîïðîñû îòâå÷àåò Óïðàâëåíèå ïî îðãàíèçàöèè ïåíñèîííîãî îáñëóæèâàíèÿ öåíòðàëüíîãî àïïàðàòà Ìèíñîöçàùèòû.
Ôåäåðàëüíàÿ ñëóæáà Ðîññèè ïî íàäçîðó çà ñòðàõîâîé äåÿòåëüíîñòüþ ðåãóëèðóåò äåÿòåëüíîñòü ñòðàõîâûõ îðãàíèçàöèé, êàê êðóïíåéøèõ èíñòèòóöèîíàëüíûõ èíâåñòîðîâ, à òàêæå êàê óïðàâëÿþùèõ èíâåñòèöèîííûõ ôîíäîâ (òàêîå ïðàâî èì äàåò Óêàç Ïðåçèäåíòà ÐÔ "Î ìåðàõ ïî îðãàíèçàöèè ðûíêà öåííûõ áóìàã â ïðîöåññå ïðèâàòèçàöèè ãîñóäàðñòâåííûõ è ìóíèöèïàëüíûõ ïðåäïðèÿòèé" îò 07.10.92ã. ¹1186).
Ãîñóäàðñòâåííûé òàìîæåííûé êîìèòåò ÐÔ îñóùåñòâëÿåò ñîâìåñòíî ñ Áàíêîì Ðîññèè ðåãóëèðîâàíèå ââîçà è âûâîçà èç ñòðàíû öåííûõ áóìàã (ñì., íàïðèìåð, ïðèêàç ÃÒÊ Ðîññèè "Î ïîðÿäêå ââîçà â Ðîññèéñêóþ Ôåäåðàöèþ è âûâîçà èç Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè èíîñòðàííîé âàëþòû è öåííûõ áóìàã â èíîñòðàííîé âàëþòå óïîëíîìî÷åííûìè áàíêàìè" îò 19.06.93ã. ¹ 197).
Ãîñóäàðñòâåííûé êîìèòåò ÐÔ ïî âîïðîñàì àðõèòåêòóðû è ñòðîèòåëüñòâà ðåãóëèðóåò ñîâìåñòíî ñ Ìèíôèíîì ÐÔ ïîðÿäîê âûïóñêà è îáðàùåíèÿ æèëèùíûõ ñåðòèôèêàòîâ (Óêàç Ïðåçèäåíòà ÐÔ "Î âûïóñêå è îáðàùåíèè æèëèùíûõ ñåðòèôèêàòîâ" îò 10.06.94ã. ¹1182).
Çíà÷èòåëüíûé ïîòåíöèàë â ðåãóëèðóþùåì âîçäåéñòâèè íà ðûíîê öåííûõ áóìàã â Ðîññèè èìåþò Âíåøýêîíîìáàíê, Ðîññèéñêàÿ ôèíàíñîâàÿ êîðïîðàöèÿ, Ãîñóäàðñòâåííàÿ èíâåñòèöèîííàÿ êîðïîðàöèÿ, Ñáåðåãàòåëüíûé áàíê ÐÔ, Ðîññèéñêèé áàíê ðåêîíñòðóêöèè è ðàçâèòèÿ. Ýòèì ñòðóêòóðàì, íàõîäÿùèìñÿ ïîä çíà÷èòåëüíûì âëèÿíèåì ãîñóäàðñòâà èëè â ãîñóäàðñòâåííîé ñîáñòâåííîñòè, â ëþáîé ìîìåíò, êàê ïîêàçûâàåò îïûò, ìîãóò ïðàâèòåëüñòâîì ïåðåäàâàòüñÿ ðåãóëèðóþùèå ôóíêöèè â ñîîòâåòñòâåííûõ ñåãìåíòàõ ðûíêà öåííûõ áóìàã (öåííûå áóìàãè, îáñëóæèâàþùèå âíåøíèé äîëã; âíóòðåííèå ãîñóäàðñòâåííûå èíâåñòèöèè; îáðàùåíèå ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã äëÿ íàñåëåíèÿ).
 òîé ìåðå, â êàêîé ñîõðàíèëèñü âåðòèêàëüíîå óïðàâëåíèå è âëèÿíèå â îòðàñëåâûõ êîìïëåêñàõ (Ìèíñâÿçè, Ìèíòîïýíåðãî, Ìèíòðàíñïîðòà è ò.ä), â íèõ íà÷àëè ñêëàäûâàòüñÿ âíóòðèîòðàñëåâûå ñòðóêòóðû ðåãóëèðîâàíèÿ ðûíêîâ öåííûõ áóìàã ïðåäïðèÿòèé, íàõîäÿùèõñÿ ïîä êîíòðîëåì.
20.4. Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ
îðãàíîâ, ðåãóëèðóþùèõ ðîññèéñêèé ðûíîê
öåííûõ áóìàã
 íàñòîÿùåé ãëàâå ðàññìîòðåíà ñòðóêòóðà ôåäåðàëüíûõ îðãàíîâ, ðåãóëèðóþùèõ ðûíîê öåííûõ áóìàã. Î÷åâèäíû åå ïðîòèâîðå÷èâîñòü, íåçàêîí÷åííîñòü è ñâîéñòâåííàÿ åé îñòðàÿ êîíêóðåíöèÿ ìåæäó ãîñóäàðñòâåííûìè îðãàíàìè çà áóäóùóþ ðîëü íà ôîíäîâîì ðûíêå. Èçëèøíå ïðèçûâàòü ñïåöèàëèñòîâ, ðàáîòàþùèõ â íèõ, ê êîíñîëèäàöèè äåéñòâèé, ê ñîâìåñòíîìó ïðèíÿòèþ ðåøåíèé è ò.ï. - äîëæíî ïðîéòè âðåìÿ, ÷òîáû óñòîÿëàñü âñÿ ñèñòåìà ãîñóäàðñòâåííîé âëàñòè â ñòðàíå è â ò.÷. åå ÷àñòü, êîòîðàÿ îòíîñèòñÿ ê ðûíêó öåííûõ áóìàã.
Âìåñòå ñ òåì âîçìîæåí ïðîãíîç:
· â òå÷åíèå 1994-95ã.ã. íà÷íåòñÿ êîíöåíòðàöèÿ âëàñòíûõ ôóíêöèé ãîñóäàðñòâà íà ðûíêå öåííûõ áóìàã, çàêîí÷èòñÿ îòêðûòàÿ áîðüáà è ñëîæèòñÿ îêîí÷àòåëüíîå "ðàçäåëåíèå òðóäà" ìåæäó ôåäåðàëüíûìè îðãàíàìè. Îäèí èç âîçìîæíûõ âàðèàíòîâ: Áàíê Ðîññèè + Ìèíôèí ÐÔ - ãîñóäàðñòâåííûå öåííûå áóìàãè (ïðè íàðàñòàþùåì îòãðàíè÷åíèè áàíêîâ îò ôîíäîâûõ îïåðàöèé) è Êîìèññèÿ ïî öåííûì áóìàãàì - ðûíîê ÷àñòíûõ ôîíäîâûõ öåííîñòåé
· íà ðûíêå öåííûõ áóìàã ìîãóò ïîÿâèòüñÿ íîâûå ãîñóäàðñòâåííûå ñòðóêòóðû, â ò.÷. ïî çàùèòå èíâåñòîðîâ îò ïîòåðü, ñâÿçàííûõ ñ âëîæåíèÿìè â öåííûå áóìàãè, ïî êîíòðîëþ çà òðàñòîâûìè êîìïàíèÿìè è ò.ä.
· óñèëåíèå íàäçîðà çà èíâåñòèöèîííûìè èíñòèòóòàìè áóäåò ñîïðîâîæäàòüñÿ ïåðåäà÷åé ÷àñòè âëàñòíûõ ôóíêöèé èç ôåäåðàëüíûõ îðãàíîâ âëàñòè â èõ òåððèòîðèàëüíûå ñòðóêòóðû è â ñàìîðåãóëèðóþùèåñÿ îðãàíèçàöèè (àññîöèàöèè è îáúåäèíåíèÿ ïðîôåññèîíàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà öåííûõ áóìàã)
· ñëîæèòñÿ ðàñïðîñòðàíåííàÿ ïðàêòèêà ñîçäàíèÿ ýêñïåðòíûõ ñîâåòîâ, ðàáî÷èõ ãðóïï, ìåæâåäîìñòâåííûõ êîìèññèé è ò.ï., ïðèçâàííûõ âîñïîëíèòü âàêóóì â ñîãëàñîâàíèè äåéñòâèé ãîñóäàðñòâåííûõ îðãàíîâ è â ðàçðàáîòêå äîëãîñðî÷íîé ïîëèòèêè íà ðûíêå öåííûõ áóìàã
· èíñòèòóöèîíàëèçàöèþ ðûíêà ïîäòîëêíåò ïðèíÿòèå ïàðëàìåíòîì çàêîíîäàòåëüíûõ àêòîâ ïî öåííûì áóìàãàì è ôîíäîâûì ðûíêàì íà ðóáåæå 1994-95ã.ã.
Êëþ÷åâûå òåðìèíû
| · ðîëü è ôóíêöèè ãîñóäàðñòâà íà ðûíêå öåííûõ áóìàã · ìîäåëü ðåãóëèðîâàíèÿ | · ëèöåíçèðîâàíèå è àòòåñòàöèÿ äåÿòåëüíîñòè ïðîôåññèîíàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà öåííûõ áóìàã |
| ãîñóäàðñòâîì ðûíêà öåííûõ áóìàã · ñòðóêòóðà ãîñóäàðñòâåííûõ | · âåäåíèå ðååñòðîâ ïðîôåññèîíàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà öåííûõ áóìàã |
| îðãàíîâ, ðåãóëèðóþùèõ ðûíîê öåííûõ áóìàã | · ëèöåíçèðîâàíèå ïðîèçâîäñòâà áëàíêîâ öåííûõ áóìàã |
| · ãîñóäàðñòâåííàÿ ðåãèñòðàöèÿ öåííûõ áóìàã | · îïåðàöèè íà îòêðûòîì ðûíêå |
1 "Êîíöåïöèåé Ãåðìàíèè êàê ôèíàíñîâîãî öåíòðà" (Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ, 1992ã.) ïðåäóñìàòðèâàåòñÿ ñîçäàíèå åäèíîãî ðåãóëÿèâíîãî îðãàíà ïî íàäçîðó çà ðûíêîì öåííûõ áóìàã.
1 Banking Terminology.-Washington: American Bankers Association.-1989.-p.251
2 Èñòî÷íèê êí.: General securities lessons.-New York: Securities Training Corporation.-1988-p.217.
3 The Federal Reserve System. Purposes and functions. - Washington: Board of Governors of the Federal Reserve System. - 1984. - p. 38-40
457
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
