Курс_ЭТ_Чепурина (559858), страница 48
Текст из файла (страница 48)
Экономика. М., 1964. С. 632).Категория чистой производительности капитала поможет нам объяснить такие важные в экономической теориипонятия как доходность капиталовложений и спрос на капитал. Но прежде чем раскрыть содержание этих понятий,заметим, что чистую производительность капитала можно251представить и в процентном выражении. Если вместо физических единиц, т. е. 180 и 120 куропаток, мы перейдем котносительным величинам, то получим:Чистая производительность капитала, представленная таким образом, это — выраженный в процентах доход накапитал.
Чистую производительность капитала, выраженную в процентах, еще называют «естественной» нормойпроцента (не путать с рыночной нормой процента поссудам, выдаваемым банкам — об этом будет сказанодалее). Но почему «естественной»? Потому что в неоклассической теории способность капитала приносить доход ввиде процента считается естественным свойством этогофактора производства. Так, В Парето полагал, что производительность капитала представляет собой не большуюпроблему, чем то, что вишневое дерево приносит вишни.Это естественно (см.
подробнее: Шемятенков В. Г Теориикапитала М. , 1977 С. 25)Капитал пользуется спросом, потому что он производителен. Кто же является субъектами спроса на капитал ипредложения капитала в рыночном хозяйстве? Субъектомспроса на капитал является бизнес, предприниматели.Субъекты предложения капитала — это домашние хозяйства Спрос на капитал — это спрос на инвестиционныесредства, а не просто на деньги. Когда мы говорим о спросена капитал как фактор производства, то имеем в виду спросна инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в физической его форме (машины, оборудование и т п.). Другими словами, важно различать форму,в которой предстоит спрос на капитал и содержание этогоспроса.
Чисто внешне спрос на капитал предстает какспрос на определенную сумму денег. Но спрос на деньгикак деньги и спрос на капитал в денежной форме — это неодно и то же. Бизнес предъявляет спрос на инвестиционные средства, т. е. ему требуется определенная денежнаясумма для покупки производственных фондов (капитала вфизической форме).
Домашние хозяйства (население) тожепредъявляют спрос на деньги, но природа этого спросаиная (см. гл. 15), она не связана с предпринимательскойдеятельностью.252Спрос на капитал можно представить графически в видекривой, имеющей отрицательный наклон:ОбъеминвестиционыхсредствРис. 1. Спрос на капитал как отражениепредельной доходности капитала1Из графика видно, что по мере роста инвестиционныхсредств снижается предельный продукт капитала.
Эта закономерность для нас не нова — то же самое наблюдаетсяи при росте нанимаемой рабочей силы (труда) и снижениипредельного продукта труда. Следовательно, мы сталкиваемся с уже известным законом убывающей доходности.Этот закон помогает понять динамику уровня дохода накапитал, или чистой производительности капитала. Припрочих равных условиях (т. е. неизменных объемах используемых факторов труда и земли) чистая производительность капитала, или «естественная» норма процента, илиуровень дохода на капитал (рассматриваемые категориииспользуются как синонимы) имеет тенденцию к понижению по мере роста инвестиционных средств. Эту закономерность давно заметили экономисты прошлого — А.Смит, Д. Рикардо, К.
Маркс, А. Маршалл и многие другиетеоретики. Это знает и бизнес на своем опыте, чистоэмпирически: чем больше масштабы капиталовложений встране, тем меньше (при прочих равных условиях) отдачаот этих вложений, или прибыльность производства. Вотпочему в богатых капиталами промышленно развитых'Сравните этот график с отрицательным наклоном кривой предельнойполезности и, соответственно, кривой спроса на товар (гл. 6, § 4).253странах уровень дохода на капитал может оказаться ниже,чем в менее развитых, не так насыщенных капиталамистранах.Кроме понижательной тенденции «естественной» нормыпроцента (уровня дохода на капитал) важно подчеркнуть,что при миграции капитала между различными отраслямипромышленности в условиях совершенной конкуренцииэта норма имеет тенденцию к выравниванию.
И действительно, если не существует барьеров для вхождения вотрасль и выхода из нее, слишком высокие уровни доходана капитал, например, в пищевой промышленности приведут сюда предпринимателей. По мере роста капиталовчожений в эту отрасль уровень доходности инвестицийначнет здесь снижаться, а в тех отраслях, которые капиталпокинул, доходность капиталовложений начнет повышаться Таким образом, в условиях совершенной конкуренциисвободный перелив капитала приведет к выравниваниюальтернативной стоимости различных проектов капиталовложений.Замечание «при прочих равных условиях», встречавшееся так часто, не случайно. Так, под воздействием научногехнического прогресса (открытие новых источников энергии, разработка новых технологий, рождение новых потребительских товаров и т.
п.) кривая спроса на капитал можетсдвинуться вправо:ОбъеминвестиционныхсредствРис.2.На графике видно, что под влиянием НТП сдвиг кривойДс1 в новое положение, т е Дсг, приведет к тому, чторасширение инвестиционного спроса до уровня Vi приведет254не к снижению, а, напротив, повышению уровня дохода накапитал: рост предельного продукта капитала от уровняMPi до МР2.Теперь обратимся к анализу предложения капитала какфактора производства. Выше отмечалось, что субъектамиэтого предложения являются домашние хозяйства. Но этоне следует понимать в том смысле, что население предлагает бизнесу станки, машины, оборудование в физическомих выражении.
Домашние хозяйства предлагают инвестиционные средства , т. е. денежные суммы, которые бизнесиспользует для приобретения производственных фондов.На данном уровне анализа абстрагируемся пока от тогофакта, что предложение инвестиционных средств происходит при помощи финансовых посредников (инвестиционных фондов, коммерческих банков и т. п.).Графически предложение капитала можно представить ввиде кривой, имеющей положительный наклон (рис. 3).Рис.
3. Предложение капитала как отражение издержекупущенных возможностей использования капиталаПочему кривая предложения капитала имеет положительный наклон? Здесь мы вплотную приближаемся кпониманию сущности процента. Ведь те субъекты, которые'Эти средства предоставляются в ссуду, т. с. право собственности накапитал остается за субъектами предложения капитала.255предлагают капитал, отказываются от самостоятельногоальтернативного его применения. Так, предлагая свои денежные средства бизнесмену, вы, в сущности, отказываетесь от широкого круга возможностей: открыть собственное дело и получить доход; поехать отдыхать на престижный курорт (получить полезность), купить участок земли иполучить арендную плату и т.
д. Другими словами, чембольшую сумму капитала вы предлагаете в ссуду, тембольше его предельная альтернативная стоимость, илипредельные издержки упущенных возможностей («marginalopportunity cost»). Так, при Ii предельные издержки упущенных возможностей (МОС) равны величине MOCi, при12 величина этих издержек равна МОС2.И, наконец, необходимо соединить два графика воедино,т е. спрос на капитал и предложение капитала:г — уровень процентаI — инвестиционные средства(ссудный капитал)Рис. 4. Равновесие на рынке капиталаПредставленный на рис. 4 график позволяет нам понятькатегорию процента как своеобразную равновесную цену: вточке пересечения кривых D c и Sc устанавливается равновесие на рынке капитала, D c = Sc.
В точке Е происходитсовпадение предельной доходности капитала и предельныхиздержек упущенных возможностей; спрос на ссудныйкапитал при этом совпадает с его предложением.При определении категории процента очень важно подчеркнуть роль фактора времени. Так, кривая Sc свидетельствует о том, что субъект отказывается от текущего потребления своего капитала, предлагая его в ссуду. Во имя чего?256Во имя будущих бблыпих доходов. Процент и являетсявлагой за то, что владелец капитала представляет другимсубъектам возможность сегодняшнего, текущего использования капитала.
Но почему за такую возможность надоплатить?Экономическая теория подчеркивает, что сегодняшниеблага люди оценивают выше будущих благ. Эта особенность экономического поведения субъектов рыночного хозяйства получила название временного предпочтения. Американские экономисты Э. Долан и Д. Линдсей определяютэту категорию так: «Временное предпочтение — склонность хозяйственных агентов при прочих равных условияхпредпочесть реальный товар в настоящий момент, нежелиего получение в некоем будущем» (Долан Э., Линдсей Д.Рынок: микроэкономическая модель.
С.-Пб., 1992. С. 270).Предполагается, что предпочтение благ настоящих благам будущим представляет собой фундаментальную чертучеловеческого поведения в любых хозяйственных системах,а не только капиталистической. Это хорошо видно изрусской поговорки: «Лучше синица в руке, чем журавль внебе».
Нетерпение, желание иметь блага сейчас, а не потомсвязаны и с тем обстоятельством, что человек смертен, идаже если вспомнить роман «Мастер и Маргарита», внезапно смертен. Откладывая распоряжение благами «напотом» мы рискуем, так как срок нашей жизни ограничен,и чем дальше во времени отстоит использование ресурсовили получение доходов, тем сильнее неопределенностьнаступления этого момента (т. е.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
