Полный текст ПЗ ВКР (1229568), страница 8

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 8)

Понятие «эффективность» используется для анализа и оценки общественной полезности, для повышения общего уровня качества жизни человека вследствие вложенных ресурсов (инвестиций) с целью получения полезного результата по истечению определенного периода времени в будущем.

В общем случае эффективность определяется темпами (тенденциями) превышения полезного эффекта по сравнению с совокупными затратами на получение этого результата. Таким образом, эффективность в своей основе – всегда величина относительная и достаточно динамичная, как и полезный результат, и затраты с течением времени изменяются, а также могут быть определены различными способами в зависимости от целей и задач оценки, а также в различных срезах и с различной глубиной и точностью (от предварительной сценарной оценки до системной супер оценки) [2].

Экономическая сущность эффективности, как относительного показателя, состоит в том, что он отражает норму прибыли на капитал, на единицу инвестиционных затрат или на единицу совокупных затрат, включая внутренние ресурсы.

Для определения экономических преимуществ одного управленческого или проектного решения перед другим применяются показатели сравнительной экономической эффективности. При экономической оценке решений, имеющих инновационную направленность, особенно важен так называемый альтернативный подход, который позволяет на основе более точных технико-экономических расчетов подтвердить ожидаемую конкурентоспособность проекта и обосновать оптимальную стратегию развития в условиях ограниченности инвестиционных и иных ресурсов.

При оценке сравнительной экономической эффективности необходимо учесть только изменяющиеся по вариантам составляющие затрат. Как правило, наиболее совершенный в технико-экономическом отношении вариант является более дорогостоящим, т.е. капиталоемким, но при этом характеризуется лучшими, более экономичными показателями эксплуатации.

К показателям общей экономической эффективности инвестиций, показывающим эффект от их реализации, можно отнести следующие: интегральный эффект (и его разновидности – чистый дисконтированный доход и чистый доход), потребность в дополнительном финансировании [2].

Интегральный эффект представляет собой сумму разностей эффектов и инвестиционных затрат за расчетный период, применяемых к одному (как правило, базисному) году по экзогенно задаваемой норме дисконта

(1)

где – текущий расчетный шаг;

– расчетный период;

– эффект, полученный в ходе реализации инвестиционного проекта;

– коэффициент дисконтирования;

– инвестиционные затраты инвестиционного проекта.

Иными словами, интегральный эффект – это накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. Данный показатель может называться как : чистый дисконтированный доход (ЧДД); чистая текущая стоимость; чистая современная стоимость; Net Present Value (NPV).

Разновидностью этого показателя является чистый доход (другие названия – Net Value, NV), который определяется как накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период без дисконтирования денежных потоков [7].

Чистый доход и чистый дисконтированный доход показывают увеличение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта, соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным периодам времени.

Потребность в дополнительном финансировании (другие названия –«стоимость проекта», «капитал риска») – это максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Такая величина показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Ввиду этого данный показатель называют еще капиталом риска. Следует учесть и иметь в виду, что реальный объем потребного финансирования не обязательно должен совпадать с потребностью в дополнительном финансировании и, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга.

В общем виде потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконтирования денежных потоков определяется по формуле

. (2)

К показателям общей экономической эффективности инвестиций, характеризующим отношение эффекта от их реализации и инвестиционных затрат, можно отнести следующие: коэффициент общей эффективности, внутренняя норма доходности, срок окупаемости, индекс рентабельности и др [7].

Внутренняя норма доходности инвестиций представляет собой ту норму дисконта, при которой приведенный эффект от реализации инвестиций за расчетный период равен приведенным инвестиционным вложениям, обусловившим его получение. Внутренняя норма доходности определяется исходя из следующего выражения

. (3)

При одноэтапных инвестиционных вложениях (единовременных затратах) и постоянной величине эффекта внутренняя норма доходности инвестиций может быть определена по следующей формуле

. (4)

В этом случае данный показатель соответствует коэффициенту абсолютной (общей) эффективности.

Одним из усовершенствований данного показателя является модифицированная внутренняя норма доходности, которая учитывает не только эффективность реализации проекта, но и доходность рынка капитала. Данный показатель является синергетическим эффектом взаимодействия конкретного проекта с внешней средой, т.е. с рынком капитала. Расчет данного показателя основывается на предпосылках дисконтирования денежных потоков и определяется по формуле

. (5)

Модифицированная внутренняя норма доходности представляет собой норму дисконта, при которой суммарные инвестиционные затраты, приведенные к базовому году по безрисковой ставке дисконта, равны суммарному эффекту, обусловленному их реализацией и приведенному к последнему году реализации проекта по ставке дисконта, отражающей требуемую норму прибыли инвестора.

Важнейшим показателем эффективности и традиционно используемым в инвестиционной практике является срок окупаемости инвестиций [7].

Срок окупаемости инвестиций – это временной период от начала реализации проекта, за который суммарные приведенные инвестиционные вложения покрываются суммарным приведенным эффектом, обусловленным ими.

Срок окупаемости иногда называют сроком возмещения инвестиций или сроком возврата инвестиций, payback period. В общем виде срок окупаемости инвестиций определяется выражением

. (6)

При одноэтапных инвестиционных вложениях и постоянном во времени эффекте от их реализации имеющаяся зависимость может быть преобразована в следующий вид

. (7)

Иными словами, сроком окупаемости с учетом дисконтирования денежных потоков называется длительностью от начала момента до наиболее раннего момента времени в расчетном периоде, после которого становится текущий чистый дисконтированный доход и в дальнейшем остается неотрицательным.

Сроком окупаемости без учета дисконтирования денежных потоков называется длительностью периода от начального момента до наиболее раннего момента времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Данный показатель может быть применен при отсутствии необходимости дисконтирования денежных потоков. Например, при малых значениях срока окупаемости, одноэтапных инвестициях и постоянной величине эффекта от их реализации срок окупаемости определяется по формуле

. (8)

Одной из модификаций этого показателя является срок окупаемости инвестиционного проекта. Он определяет временной период со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат получает положительное значение, и определяется по формуле

. (9)

где – величина амортизационных отчислений, начисленная на приобретенные основные средства в ходе реализации инвестиционного проекта;

– чистая прибыль от реализации инвестиционного проекта.

Другим показателем общей экономической эффективности инвестиций является индекс рентабельности инвестиций (также его называют: индекс доходности инвестиций, индекс прибыльности инвестиций, Profitability Index). Индексы доходности могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для не дисконтированных денежных потоков. Они показывают (относительную) «отдачу проекта» на инвестированные в него средства [11].

В общем случае индекс доходности инвестиций определяется по формуле

. (10) Таким образом, исходя из данного выражения, индекс доходности инвестиций – это отношение суммарного денежного потока (как правило, приведенного к базисному моменту времени) от операционной деятельности к абсолютной величине суммарного денежного потока (как правило, приведенного к базисному моменту времени) от инвестиционной деятельности.

3.2 Определение затрат на внедрение и реализацию технического решения

Основным показателем работы локомотивного хозяйства на текущий момент являются эксплуатационные затраты, которые могут быть снижены за счет мероприятий по увеличение производительности двух/трех секционного тепловоза путем сокращения времени на реостатные испытания.

Затраты связанные с приобретением нового оборудования для реостатных испытаний представлены в таблицы 3.1.

Таблица 3.1 – Единовременные затраты связанные с приобретением нового оборудования для реостатных испытаний

Вывод: таким образом, усредненные непланируемые затраты, на проведение реостатных испытаний, составляют более 1725000 руб.

Характеристики

Список файлов ВКР