Диплом текст основной Росик Нина Сергеевна (1216908), страница 9

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 9)

Коэффициент финансового левериджа показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. собственных средств. За исследуемый период данный показатель снизился с 2,51 до 2,09, что говорит о высокой зависимости от заемных средств, что является негативным моментом, так как коэффициент существенно выше рекомендованного значения показателя.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. В 2014 г. данный показатель равен 0,4, а в 2016 г. – 0,48.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Данный показатель за анализируемый период времени ниже рекомендованного значения показателя, что подтверждает выводы о зависимости от заемных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. За исследуемый период коэффициент не соответствует рекомендованному значению показателя, и имеет негативную динамику, что говорит об ухудшении положения, росте зависимости от заемного капитала, снижению эффективности деятельности.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть чистого оборотного капитала приходится на 1 руб. собственных средств. За анализируемый период данный показатель снизился с 1,74 до 0,8.

Коэффициент мобильности средств показывает, сколько оборотных средств приходится на 1 рубль внеоборотных активов.

Проведенный анализ показал, что на 1 рубль внеоборотных активов в 2014 г. приходится 3,6 руб. оборотных средств, а в 2016 г. – 1,51 руб. Это означает, что

организация расширяет свою деятельность, путем приобретения новых площадей, что в конечном итоге приведет к росту объемов оказываемых услуг.

Проведенный анализ финансовой устойчивости показал, что у организации устойчивое финансовое положение, но анализ коэффициентов показал наличие серьезной зависимости от заемных средств, так как все коэффициенты отклоняются от рекомендованных значений, несмотря на то, что многие имеют положительную динамику изменения.

Абсолютные и относительные показатели имеют разнонаправленную динамику в связи с тем, что для финансирования своей деятельности организация привлекает заемный капитал, но не только кредиты банков, а еще и кредиторскую задолженность, в связи с чем, все относительные коэффициенты указывают на неустойчивое финансовое состояние, так как учитывают совокупную величину заемного капитала.

Таблица 2.6 ‒ Интегральная балльная оценка финансового состояния Рекламной студии «Сокол» за 2015 – 2016 гг., тыс. р.

В 2015 г. финансовое состояние организации оценивается как среднее. Обнаруживается слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Во взаимоотношениях организациями маловероятна угроза потери средств, но полное выполнение обязательств представляется сомнительным.

На конец 2016 г. финансовое состояние организации на основании рассчитанной интегральной балльной оценки характеризуется как неустойчивое. Появился определённый финансовый риск во взаимоотношениях с данной организацией. Есть риск потерять все средства, даже после принятия мер по оздоровлению.

В таблице 2.7 обобщены результаты оценки рисков потери ликвидности и финансовой устойчивости Рекламной студии «Сокол» за 2015 – 2016 гг.

Анализ табл. 2.6 показал, что в 2016 г. по сравнению с 2015 г. риски, связанные с потерей ликвидности и финансовой устойчивости у организации возросли.

В 2015-2016 гг. Рекламной студии «Сокол» находилось по риску потери ликвидности в зоне допустимого риска и безрисковой зоне.

Таблица 2.7 ‒ Результаты оценки рисков потери ликвидности и финансовой устойчивости Рекламной студии «Сокол»
за 2015 – 2016 гг.

По риску утраты финансовой устойчивости – в 2015 г. в зоне допустимого риска, а в 2016 г. в зоне высокого риска.

2.3 Оценка производственно-финансового риска организации

Производственный (операционный) риск - это риск, в большей степени обусловленный отраслевыми особенностями бизнеса, т. е. структурой активов, в которые фирма решила вложить свой капитал. Очевидно, что производство основных продуктов питания, без которых не может прожить человек и спрос на которые сравнительно легко предсказуем, представляет собой гораздо менее рисковый бизнес по сравнению с пошивом ультрамодной обуви, хотя, возможно, и не такой прибыльный. Производственный риск определяют многие факторы: региональные особенности, конъюнктура рынка, национальные традиции, инфраструктура и т.п.

Уровень или силу воздействия операционного рычага рассчитывается по формуле:

, (2.1)

где MP - маржинальная прибыль;

EBIT - прибыль до вычета процентов и налогов;

FC - условно-постоянные расходы производственного характера;

Q - объем производства в натуральных показателях;

p - цена за единицу продукции;

v - переменные затраты на единицу продукции.

Уровень операционного рычага позволяет рассчитать величину процентного изменения прибыли в зависимости от динамики объема продаж на

один процентный пункт. При этом изменение EBIT составит DOL%.

Чем больше доля постоянных затрат организации в структуре себестоимости, тем выше уровень операционного рычага, и следовательно, больше деловой (производственный) риск. По мере удаления выручки от точки безубыточности сила воздействия операционного рычага уменьшается, а запас финансовой прочности организации наоборот растет. Данная обратная связь связана с относительным уменьшением постоянных издержек организации. Так как многие организации выпускают широкую номенклатуру продукции, уровень операционного рычага удобнее рассчитывать по формуле:

, (2.2)

МР = EBIT + FC, (2.3)

где S - выручка от реализации;

VC - переменные издержки.

Расчет эффекта производственного расчета позволяет ответить на вопрос, насколько чувствителен маржинальный доход к изменению объема производства и продаж, и насколько хватило бы не только на покрытие постоянных расходов, но и формирование прибыли. Также необходимо отметить что, сила воздействия операционного рычага:

– зависит от относительной величины постоянных затрат, от структуры активов предприятия, доли внеоборотных активов. Чем больше стоимость основных фондов, тем больше доля постоянных затрат;

– прямо связана с ростом объема реализации;

– тем выше, чем организация ближе к порогу рентабельности;

– зависит от уровня фондоемкости;

– тем сильнее, чем меньше прибыль и больше постоянные расходы.

Уровень операционного рычага не является постоянной величиной и зависит от определенного, базового значения реализации. Например, при безубыточном объеме продаж уровень операционного рычага будет стремиться к бесконечности. Уровень операционного рычага имеет наибольшее значение в точке, немного превышающей точку безубыточности. В этом случае даже незначительное изменение объема продаж приводит к существенному относительному изменению ЕВIТ. Изменение от нулевой прибыли к какому-либо ее значению представляет собой бесконечное процентное увеличение.

На практике большим операционным рычагом обладают те организации, которые имеют большую долю основных фондов и НМА (нематериальных активов) в структуре баланса и большие управленческие расходы. И наоборот, минимальный уровень операционного рычага присущ организациям, у которых велика доля переменных затрат.

Таким образом, понимание механизма действия производственного левериджа позволяет эффективно управлять соотношением постоянных и переменных затрат в целях повышения рентабельности оперативной деятельности

организации.

Оценка производственного левериджа производится на основе получаемых данных и значений при расчете производственного рычага. Таким образом, оцениваются затраты организации (преимущественно постоянные) и предпринимательский риск.

Рассматривая постоянные затраты, при их достаточно большом значении не следует паниковать, ведь это может быть обусловлено тем, что организация располагает дорогостоящим оборудованием, которому необходимы постоянное обслуживание, а также текущий и капитальный ремонт. Это может быть связано также и с содержанием компьютерной техники, офисных зданий, затратами на рекламу, актуализацией производства (его модернизацией). Для контроля над предпринимательскими рисками, а также для их снижения, в такой ситуации следует рационально подходить к проблеме наращивания постоянных затрат, оценивая действительную необходимость такого действия. В таких условиях на практике считают, что если запас финансовой прочности находится в районе 10% от выручки в то время как сила производственного левериджа не характеризуется достаточно высокими значениями, то организация достаточно благоприятно развивается. В то же время, оценка производственного левериджа, и, соответственно, состояния самой организации, не сводится к анализу этих двух величин. Следует учитывать, что предпринимательский и финансовый риски целесообразнее рассматривать в совокупности.

Если же трактовать эффект производственного рычага через изменение валовой маржи, то критерием оценки будет выступать выручка, точнее, степень изменения прибыли в зависимости от увеличения объема выпуска или сбыта продукции. При этом следует учитывать, что изменение выручки и силы рычага сопутствуют друг другу.

Как правило, рост выручки влечет ее изменение и увеличение прибыли.

Характеристики

Список файлов ВКР