диссертация (1169935), страница 15
Текст из файла (страница 15)
February 2005ю URL: https://mpra.ub.uni-muenchen.de/12358/1/MPRA_paper_12358.pdf.4Economic Survey .2013/14. Government of India. Ministry of Finance. Department of EconomicAffairs. Economic Division. February 2014. P. 61, 62.268заимствования за рубежом и расходовать золотовалютные резервы, что привело кеще большему их сокращению1.Для этого периода, т.е. до начала 1990-х гг. характерен также относительнонизкий уровень экспортной активности индийских компаний, которые еще не обладали необходимым опытом для деятельности на мировых рынках.
Доля Индии вмировой торговле не превышала 1 процента.Новый этап в вывозе капитала из Индии начался со сменой экономической модели и проведением либеральных экономических реформ 1990-х гг. В конце 1992 годабыл разрешен перевод наличных средств, отменены ограничения на миноритарноедолевое участие в СП. В 1995 году лимит на вывоз капитала в форме иностранныхинвестиций без одобрения правительства был увеличен до 4 млн. долларов2.Источник: составлено автором по данным ЮНКТАД Investment Country Profiles Indiaю 2013.URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/webdiaeia2013d4_en.pdf; World Investment Report.2016.
URL: http://unctad.org/sections/dite_dir/docs/wir2016/wir16_fs_in_en.pdf.Рисунок 2.1 – Динамика накопления индийских прямыхинвестиций за рубежом, млн долл.1Галищева Н. В. Валютная политика в системе государственного регулирования экономикиИндии // Вестник МГИМО. 2015. № 1 (40). С. 103.2Мальцева О. А. Индийские инвестиции за рубежом // Вестник МГИМО-Университета.2011. № 3. С. 84.69С начала 1990-х гг. процессы глобализации и либерализация внутренней политики предоставили соответствующим индийским компаниям новые возможности на мировом рынке, и вывоз капитала в форме ПЗИ стал составной частью эффективной стратегии выхода индийского капитала на зарубежные рынки, преждевсего, с целью стимулирования своего экспорта и сосредоточили свои вложения втех развитых и развивающихся странах, где уже существовали рынки для индийских товаров и услуг1.Источник: составлено автором по данным ЮНКТАД Investment Country Profiles Indiaю 2013.URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/webdiaeia2013d4_en.pdf; World Investment Report.2016.
URL: http://unctad.org/sections/dite_dir/docs/wir2016/wir16_fs_in_en.pdf; Economic Survey2014/15. Statistical Appendix. Government of India. Ministry of Finance. Department of EconomicAffairs. Economic Division. February 2015. A75-A76. URL: http://indiabudget.nic.in/es2014-15/estat1.pdf.Рисунок 2.2 – Корреляция динамики ПЗИ и золотовалютных резервов ИндииЛиберализация индийской экономики ускорила темпы экономического ростастраны и золотовалютные резервы Индии начали увеличиваться. За первое десятилетие реформ объём золотовалютных резервов Индии возрос более чем в 7 раз (приэтом валютные резервы – почти в 18 раз), а за второе десятилетие – ещё в 6,6 и 6,5раз2. К 2000/01 ф.
г. объём золотовалютных резервов Индии составил 42,3 млрд1Мальцева О. А. Индийские инвестиции за рубежом // Вестник МГИМО-Университета.2011. № 3. С. 84.2Галищева Н.В. Валютная политика в системе государственного регулирования экономикиИндии. Вестник МГИМО 1(40), 2015. С.103.70долларов1, а к марту 2016 года этот показатель возрос в 8 раз и достиг 355,6 млрддолларов, из которых валютные резервы составили 332,1 млрд долларов2. Параллельно с ростом золотовалютных резервов правительством были сняты ограничения на вывоз капитала и объемы вывоза индийских прямых инвестиций стремительно увеличивались.В 2002 году лимит для ПЗИ был повышен до 100 млн. долларов, а с 2004 годаиндийским ТНК было разрешено осуществлять вложения до 100%, в 2007 до 400%своего собственного капитала без одобрения Резервного Банка Индии3. Они получили право осуществлять инвестиции в энергетику и природные ресурсы (нефть,газ, уголь и минеральные руды) в соответствии с установленными лимитами и спредварительного одобрения Резервного Банка Индии.
Кроме того, индийскимкомпаниям было предоставлено право вкладывать портфельные инвестиции за границу в размере до 50% собственного капитала4.Благодаря либерализации инвестиционного законодательства в это же времяполучила широкое развитие система трансграничных займов и кредитования зарубежных приобретений индийскими ТНК.В результате проведенных реформ в этот период масштабы вывоза ПЗИ индийскими компаниями возросли по сравнению с первым периодом и к концу 1999года число одобренных проектов с участием индийского капитала за рубежом составило 395.
К 1995 году общий объем вывезенных Индией ПЗИ достиг 495 млндолларов5, к 1999 году – 980 млн долларов, в 2000 году – 1 316 млн долларов, в 2012году этот показатель составил 118 072 млн долларов, в 2017 году – 155 341 млндолларов6. В этот период, особенно в 2000-е гг. значительно возросло количествокомпаний, осуществляющих вывоз прямых инвестиций из Индии. В 2007 году их1Economic Survey 2013/14.
Government of India. Ministry of Finance. Department of EconomicAffairs. Economic Division. February 2014. P. 61, 62.2Из отчета Резервного Банка Индии. URL: https://rbidocs.rbi.org.in/rdocs/Wss/PDFs/2T5464AC523F4F485D8BA2920A6366B6EB.PDF.3Мальцева О. А.
Индийские инвестиции за рубежом // Вестник МГИМО-Университета.2011. № 3. С. 84.4Ibidem. С. 86.5URL: http://unctad.org/sections/dite_dir/docs/wir2016/wir16_fs_in_en.pdf.6WIR. 2001. Annex table B 4; WIR. 2018 Annex table 2.71насчитывалось 836, 2014 году – 16621, а к марту 2017 года за рубежом было зарегистрировано 2 443 индийских компании2. Изменились и способы вхождения нарынки индийскими компаниями: начиная с 2000-х гг., ПЗИ стали осуществляться восновном в форме приобретений мажоритарных долей в СП, в большинстве случаев путем поглощений до 100%.Признавая необходимость стимулирования ПЗИ, правительство Индии разработало долгосрочные планы поддержки индийских компаний. Департамент Промышленной политики и продвижения товара при Министерстве торговли и промышленности Индии определил Юго-Восточную Азию, Восточную Европу и Африку как зоны, где индийским компаниям может быть предложена покупка активови выкуп компаний.
Кроме того, в 2011 году правительство Индии одобрило политику поддержки закупок сырьевых материальных активов отдельными предприятиями государственного сектора за границей.В вывозе капитала на протяжении исследуемого периода роль государственного сектора постепенно менялась. В 1982 году лишь четыре государственные компании развивали инвестиционные проекты в зарубежных странах. Эти вложениясоставляли менее 3% общего объёма ПЗИ индийских ТНК3. С 2000 года Индиястала проводить политику стимулирования вложений в первичном секторе крупных государственных нефтегазовых предприятий, таких как ONGC, GAIL IndiaLtd., Oil India в энергетические проекты России, Центральной Азии, Африки и Латинской Америки. Среди государственных компаний, увеличивающих вывоз ПЗИиз Индии на протяжении 2000-х гг.
необходимо отметить в первую очередь те, что1URL: http://wtocentre.iift.ac.in/workingpaper/Forex%20Revenue%20Implications%20of%20Outward%20Foreign%20Direct%20Investment.pdf.2Из отчета Резервного Банка Индии. URL: //https://m.rbi.org.in/scripts/BS_ViewBulletin.aspx?Id=17483#C7.3Мальцева О. А. Госрегулирование вывоза капитала в странах с формирующимся рынком:пример Индии // Российская модель экспорта капитала: монография / [А. С. Булатов и др.]; подред. А. С.
Булатова; МГИМО (У) МИД России, Каф. мировой экономики. М. МГИМОУниверситет, 2014. С. 85.72постоянно входят в рейтинг Global Fortune 5001 – India Oil Corporation, ONGC, Bharat Petroleum, Hindustan Petroleum, State Bank of India.Государственные ТНК в 2000-е гг. стали важными субъектами вывоза прямых инвестиций, при этом на развивающиеся страны и страны с переходной экономикой приходится 56% этих компаний2, из которых Индия является страной базирования 3,1%3, что является высоким показателем4. Для сравнения на Россиюприходится 2,1% от общего числа государственных ТНК, Бразилию – 1,4%, Китай–7,7%. Рассматривая перспективы участия в вывозе ПЗИ индийских компаний государственного сектора в целом, на долю которого в Индии приходится примерно15% ВВП с аналогичной долей занятости в таких отраслях, как телекоммуникации,энергетика, банковские услуги и производство молока, необходимо отметить, чтоих деятельность на внешних рынках будет развиваться, вместе с тем, наибольшийвклад в интернационализацию индийской экономики приходится на компанииименно частного сектора.Одним из государственных финансовых учреждений поддержки зарубежного инвестирования в стране является Exim Bank Индии, оказывающий содействие компаниям, экспортирующим товары и услуги путем предоставления кредитов, гарантий по кредитам и страхованию экспортных сделок в инвестиционнойобласти.Особенности регулирования индийским правительством других типов сделок с капиталом помимо ПЗИ отражены в Таблице 2.1.Правительство Нарендра Моди, пришедшее к власти в мае 2014 года, продолжило политику содействия вывозу индийских инвестиций за рубеж, в частности, врамках провозглашенной политики «Действуй на Востоке», направленной наукрепление экономических связей Индии с АСЕАН, а также на расширение сферы1Ежегодный рейтинг 500 крупнейших мировых компаний, критерием составления которого служит прибыль компании.2World Investment Report 2011.
P. 31.3Ibid. P. 31.4Другими ведущими странами базирования государственных ТНК являются ЮАР (8,3%),Китай (7,7%), Малайзия (6,9%), ОАЭ (3,2%).73действий Индии за пределами данного региона, – от Республики Корея до Австралии и Новой Зеландии, от Бангладеш до островов Фиджи и стран Океании.Таблица 2.1 – Государственное регулирование вывоза капитала из ИндииТип сделокс капиталомЗарубежныепрямыеинвестицииГосударственное регулирование вывоза капиталаИндийские компании и зарегистрированные партнерства могут инвестировать до 400процентов от собственной чистой стоимости без получения одобрений. Верхний лимитне применяется, если инвестиции осуществляются из денежных средств со счета участника биржи в иностранной валюте (EFCC) или из средств, привлеченных через депозитарные расписки (ADR / GDR).
Нижний лимит и дополнительные условия применяютсяк незарегистрированным партнерствам и юридическим лицам с неограниченной ответственностьюПортфельныеинвестиции вакцииОбщий лимит на инвестиции резидентов в акции компаний с листингом на иностранныхбиржах составляет 200 тыс. долл. в год. Корпорации-резиденты могут инвестировать до50 процентов от собственной чистой стоимости активов в акции компаний с листингомна иностранных биржах.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
