диссертация (1169935), страница 19
Текст из файла (страница 19)
В период с 2003 по 2014 гг. на страны Азии, Африки и Ближнего Востока пришлось около 85% индийских инвестиций в новые проекты, а на СевернуюАмерику и страны ЕС – около 15%2 (основные реципиенты – Великобритания,США и Канада). Помимо нефтегазового сектора индийские инвестиции в проекты1Вложения во вновь создаваемое предприятие, когда даже производственные помещениявозводятся с нуля, в отличие от покупки или поглощения уже существующего предприятия.2Prema-chandra Athukorala, Veeramani C. Internationalization of Indian enterprises: patterns,determinants and policy issues. Department of Economics Crawford School of Public Policy AustralianNational University, March 2016 Working Paper No.
2016/04.P.12. URL: https://acde.crawford.anu.edu.au/sites/default/files/publication/acde_crawford_anu_edu_au/2016-05/2016-04_athukorala_verramani_internationalization_wp.pdf89«с нуля» направлены в строительство, химическую, металлургическую промышленность, автомобилестроение, сектор финансовых услуг.Таким образом, в географическом распределении индийских ПЗИ на современном этапе необходимо выделить следующие особенности. Несмотря на то, чток 2015 году вложения распространились на 142 страны, 30 из которых относятся кразвитым, основными реципиентами является несколько стран, преимущественноразвитых. В целом, крупнейшие филиалы индийских ТНК по данным рейтингаЮНКТАД (приложение Д, Таблица Д.2) расположены в таких странах, как Великобритания, США, Австралия, Канада, Германия, Сингапур, Швейцария, Нидерланды, Франция, Южная Корея, Израиль – то есть преимущественно в развитыхстранах.
Среди развивающихся выделяются традиционные партнеры Индии, с которыми сохранились устойчивые исторические и культурные связи. Так, крупнейшие филиалы индийских ТНК присутствуют в ОАЭ, Бразилии, Казахстане,Польше, Замбии и России, которая является основным реципиентом индийскихПЗИ в регионе стран СНГ.Таблица 2.9 – Основные реципиенты индийских инвестиций на современномэтапе, %Страна2008/092009/102010/112016 Март – накопленныеиндийские ПЗИСингапур21,930,623,720,8Маврикий11,215,730,217,7Нидерланды1511,2914США5,56,37,210,2ОАЭ3,44,75,15,2Великобритания1,92,52,43,3Источник: рассчитано автором по данным Резервного Банка Индии.URL: https://rbi.org.in/ scripts/BS_SpeechesView.aspx?Id=674;https://www.rbi.org.in/scripts/BS_ViewBulletin.aspx?Id=11359; https://www.rbi.org.in/scripts/PublicationsView.aspx?id=17402.Проводя анализ современных тенденций в географической структуре индийских ПЗИ, необходимо отметить возросшую роль офшоропроводящих стран.
Кратновозросли темпы роста индийских ПЗИ в Африку. При этом увеличилось количество90стран-реципиентов в рамках данного региона. Так, в 1970-х гг. индийские компанииинвестировалитольковНигерию,КениюиУганду,однаков2000-е годы количество африканских стран, получающих индийские ПЗИ, увеличилось до 28. При этом Маврикий насчитывает более 70% от общего потока индийских ПЗИ в Африку. Необходимо выделить ряд факторов, определяющих выбор индийских компаний осуществлять вложения в Маврикий – это наличие индийскойдиаспоры и исторически сложившихся отношений, высоко развитая финансов-банковская и транспортная системы, оптимальная логистика, наличие квалифицированных кадров в банковском секторе и соглашения об избежание двойного налогообложения. Индийские компании, инвестирующие за рубеж, часто используют свои заграничные дочерние компании, создают холдинговые или компании специальногоназначения (special purpose vehicles) в офшорных финансовых зонах.
Такие компании функционируют в качестве каналов мобилизации средств для инвестиций в другие страны, а также налоговых преимуществ и более легкого доступа к финансовымресурсам. Соглашение об избежание двойного налогообложения между Индией иМаврикием обеспечивает преимущество компаниям, инвестирующим в Индию через Маврикий. Выгодные налоговые соглашения не только защищают добросовестных инвесторов от двойного налогообложения и способствуют росту потоков ПЗИ,но и являются причиной циркуляции нелегального капитал1.«Вместо долгосрочных зарубежных инвестиций в страну поступает отечественный капитал, не обремененный налоговой нагрузкой. Согласно отчетам Министерства финансов Индии, из-за Маврикия, ежегодно Индия недополучает около 600млн долларов налоговых поступлений в бюджет»2.
В этой связи Сингапур был выбран индийскими ТНК в качестве альтернативного приоритетного направления, поскольку запрещает учреждение фиктивных компаний, формально функционирующих, однако не осуществляющих никакой деятельности, и компаний-однодневок3.1Мальцева О. А. Госрегулирование вывоза капитала в странах с формирующимся рынком:пример Индии // Российская модель экспорта капитала: монография / [А. С.
Булатов и др.]; подред. А.С. Булатова; МГИМО (У) МИД России, Каф. мировой экономики. М.: МГИМОУниверситет, 2014. С. 41.2Там же.3Ibidem. С. 41.91Преимуществом для размещения вложений в Сингапуре является низкая посравнению с Индией ставка корпоративного налога, которая составляет 8,5% наприбыль до 300 тыс. долл., а для большей прибыли 17% ставка. В Индии ставкакорпоративного налога на прибыль равняется 30,9% на налогооблагаемый доходсуммой до 10 миллионов рупий и 33,9% на налогооблагаемый доход выше 10 миллионов рупий. Кроме того, в отличие от Индии, в Сингапуре отсутствует налог надивиденды и налог на прирост капитала1.Сингапур – основной получатель индийских инвестиций среди стран ЮгоВосточной Азии. Имея высоко развитую финансовую, телекоммуникационную идругие инфраструктуры поддержки торговли, Сингапур является предпочтительным регионом для индийских компаний благодаря его либеральной политике в отношении иностранных инвестиций и преимущественного доступа на рынокАСЕАН и других стран для размещения инвестиций, в том числе Японии, США иАвстралии, с которыми у Сингапура есть соглашения о свободной торговле.
МеждуИндией и Сингапуром также подписано Соглашение о комплексном экономическом сотрудничестве (CEKA, с 2005 г.) в области торговли товарами, услугами, инвестиций и взаимодействии в таких сферах, как образование, интеллектуальнаясобственность, авиасообщение, страхование, межбанковское дело2. Такой же типсоглашения регламентирует сотрудничество Индии с Малайзией3.Что касается Латинской Америки, то около 45 процентов от общего объемаиндийских ПЗИ в данный регион приходится на Бермудских острова. Индийскиепроекты на Бермудских островах относятся к сектору программного обеспеченияи информационных технологий.
Бразилия – второй торговый партнер Индии в Латинской Америке.1Мальцева О. А. Особенности экспорта прямых инвестиций из Индии // Вестник МГИМОУниверситета. 2012. № 6. С. 141.2Мальцева О. А. Госрегулирование вывоза капитала в странах с формирующимся рынком:пример Индии // Российская модель экспорта капитала: монография / [А. С. Булатов и др.]; подред. А.С. Булатова; МГИМО (У) МИД России, Каф.
мировой экономики. М.: МГИМОУниверситет, 2014. С. 42.3Костюнина Г. М. Участие Индии в региональных торговых соглашениях / B. И. Баронов,Г. М. Костюнина // Вестник МГИМО-Университета. 2017. № 2 (53). С. 100.92Имеющиеся данные об экспорте индийских ПЗИ показывают только непосредственного реципиента инвестиций, во многих случаях это посредническиекомпании, расположенные в офшорных финансовых центрах, таких как Сингапур,Маврикий, Нидерланды, Британские Виргинские острова, Кипр и др. Многоуровневые посреднические структуры, расположенные в нескольких странах, могутбыть необходимыми для компаний с тем, чтобы использовать преимущества договоров в области налогообложения между различными странами с целью привлечения средств и инвестиций за рубежом.
Но в то же время создание подобных структур может быть связано и с кругооборотом капитала1.В целом, по данным Резервного Банка Индии за период с 2003 по 2015 гг. вСингапуре и Маврикии было размещено более трети всех индийских ПЗИ. Эти жестраны являются основными инвесторами в индийскую экономику2.Однако это явление – это одна из целого ряда особенностей в современномвывозе капитала из Индии в форме ПЗИ, хотя и присутствует в значительной мере,характерная по сути для большинства государств, осуществляющих вывоз капитала и желающих оптимизировать затраты. Уход от более высокого налогообложения – одна из причин роста объемов прямых инвестиций.
«Фирма предпочитаетразмещать производство в странах с минимальными налогами, а также использовать механизм трансфертного ценообразования, чтобы выводить большую частьприбыли из-под более высоких налогов»3.Проводя анализ географической и отраслевой структуры индийских ПЗИ,рассмотрим основные направления работы индийских ТНК в России.1Мальцева О.А. Госрегулирование вывоза капитала в странах с формирующимся рынком:пример Индии / Российская модель экспорта капитала: монография / [А.С.
Булатов и др.]; подред. А.С. Булатова; МГИМО (У) МИД России, Каф. мировой экономики. М.: МГИМОУниверситет, 2014. С. 42.2Ibidem. C.42.3Костюнина Г. М. Международное движение капитала // Международные экономическиеотношения: Учебник / под ред. Н. Н. Ливенцева. -е изд., перераб.
и доп. М.: ТК Велби, Проспект,2005. С. 260.932.3. Индийские прямые инвестиции в Российской ФедерацииНесмотря на высокий уровень торгово-экономических отношений в советский период, Россия в качестве объекта приложения прямых инвестиций стала рассматриваться индийскими компаниями только в 2000-х гг., когда был приобретендостаточный опыт работы на рынках развивающихся стран и стран с формирующимся рынком, была выработана стратегия по диверсификации портфеля активовкомпаний, в том числе благодаря географическому расширению их структуры.Наиболее перспективными для вложений в Российской Федерации стали нефтегазовый сектор, области оптовой торговли фармацевтическими препаратами, текстильными и галантерейными изделиями, обработка алмазов, а также пищевая промышленность.
В рамках СП Cumi International Limited осуществляется производство абразивов в Волгоградской области (г. Волжск)1. Индийские ТНК осуществляют вложения и в автомобильную промышленность в России. Так, в 2004 г. подписано соглашение между ЗАО «Автомобили и моторы Урала» и «ТАТАМОТОРС» о совместном производстве грузовых автомобилей ТАТА – 613.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
