диссертация (1169935), страница 21
Текст из файла (страница 21)
Формы организации индийского капиталана зарубежных рынкахС начала 1960-х гг. индийские компании, осуществляющие вложения за рубежом, в подавляющем большинстве случаев создавали стратегические союзы исовместные предприятия, реже – дочерние компании со стопроцентным участием.Как уже было отмечено, в этот период в соответствии с проводимой государственной политикой разрешалось исключительно долевое миноритарное участие в зарубежных проектах, однако склонность к учреждению совместных предприятий индийскими инвесторами сохранилась и после отмены вышеуказанных ограниченийв начале 1980-х гг. Рассмотрим подробнее, какие факторы на разных этапах развития инвестиционной деятельности индийских компаний влияли на принятие решения в пользу создания СП, предприятия «с нуля», либо приобретения в полную собственность.98Доля совместных предприятий в общем объёме ПЗИ увеличилась с почти62% в 1960-х до 70% в 1980-х гг.
Выбор в пользу СП на ранних этапах деятельностииндийских ТНК определялся ограничительной политикой государства, с одной стороны, с другой – стремлением минимизировать риски ввиду отсутствия достаточного опыта ведения инвестиционной деятельности за рубежом. Индийские ТНКпредоставляли свои технологии в обмен на получение доступа к локальным ресурсам, информации и рынкам сбыта.При осуществлении ПЗИ в развивающихся странах индийские ТНК инвестировали главным образом в промышленные предприятия.
Свою часть акционерногокапитала индийские ТНК вкладывали в технологическую реализацию проекта, тогда как иностранное предприятие-партнер финансировало налаживание производства и обеспечивало выход на рынок в принимающей стране1.До и после 1990-е гг. в развивающихся странах внимание индийских ТНКбыло сконцентрировано не только на доступе к рынку принимающей стороны, нои на обслуживании глобального рынка и приобретении природных ресурсов, такихкак нефть, газ и минералы.В 2000-е гг. в развивающихся странах индийские ТНК продолжают полагаться в основном на местные сетевые связи, что приводит к так называемому «взаимодействию с внешним окружением»2. Преимущества, положенные в основу взаимодействия с внешним окружением, заключаются в совместной работе с поставщиками и другими местными партнерами с использованием локальных факторовпроизводства, а также с локальной внешней средой, т.
е инфраструктурой и законодательством.1Jaya Prakash Pradhan, Karl P. Sauvant. ntroduction: The Rise of Indian Multinational Enterprises. Revisiting Key Issues // Karl P. Sauvant, Jaya Prakash Pradhan, Ayesha Chatterjee, Brian Harley,eds. The Rise of Indian Multinationals: Perspectives on Indian Outward Foreign Direct Investment.
NewYork: Palgrave Macmillan, 2010, P. 12.2Lo F. Y., Mahoney J. T., Tan D. The Relationship between Location-Bound advantages andInternational Strategy: An Empirical Investigation // International Journal of Strategic Change Management. 2011. N 3 (4). P. 286. URL: http://www.business.illinois.edu/josephm/Publications/IJSCM30403_Lo%20et%20al.pdf.99Тенденция к созданию дочерних компаний со стопроцентным участиемнаметилась в 1990-е гг. Доля в общем объёме прямых зарубежных индийских инвестиционных проектов выросла до 54% в 1990-е гг. преимущественно в развитыхстранах.
Реформы 1990-х гг., изменение масштабов государственного регулирования экономики и преобразования институциональной среды позволили индийскимкомпаниям внедрить инновации в высоко рентабельные процессы, научно-технические разработки в производство товаров и добиться улучшения качества и навыков. Индийские ТНК стали объединять и эффективно использовать возможностиобучения внутри интернациональной сети предприятий, что послужило «трамплином» к достижению более эффективного международного профиля. В 1990-е гг. встранах с развитой экономикой индийские компании инвестировали в торговую,консалтинговую и машиностроительную сферы, требующие ограниченный капитал, но активную координацию с внутренним рынком1.Если инвестиции индийских компаний за границу до 1990-х гг.
направлялисьтолько в новые предприятия, то с начала 2000-х гг. их капиталовложения сталинаправляться, главным образом, на приобретения.Выбор дочерних предприятий со стопроцентным участием обусловленстремлением относительно зрелых индийских транснациональных предприятий кзащите имеющихся у них преимуществ в сфере частной собственности, а такжебольшей гибкости и автономности в сфере международного бизнеса. Явное предпочтение, отдаваемое дочерним предприятиям со стопроцентным участием, такжеможет означать, что, выходя на международный рынок, индийские транснациональные предприятия в меньшей степени полагаются на создание локальных сетейи общих ресурсов посредством совместных предприятий.Различия в формах вхождения индийского капитала на развитые иразвивающиеся рынки отражают дуальность индийской экономики и обусловленыразными видами экономической деятельности, осуществляемой индийскими1Jaya Prakash Pradhan, Karl P.
Sauvant. Introduction: The Rise of Indian Multinational Enterprises. Revisiting Key Issues // Karl P. Sauvant, Jaya Prakash Pradhan, Ayesha Chatterjee, Brian Harley,eds. The Rise of Indian Multinationals: Perspectives on Indian Outward Foreign Direct Investment. NewYork: Palgrave Macmillan, 2010. P. 11, 12.100транснациональными предприятиями в развитых и развивающихся регионах. Инвестиционные проекты, реализуемые индийскими предприятиями в развитых регионах на ранних этапах их деятельности, относились преимущественно к сфереуслуг (например, торговые, консультационные и инженерные услуги), а не производства, в то время как в развивающихся регионах проекты охватывали, как правило, производственную деятельность.
Большинство видов деятельности в сфереуслуг, например, торговле, требуют, как правило, меньших ресурсов (т.е. их капиталоёмкость относительно невысока), в отличие от производства, что является достаточным основанием для стремления индийских материнских компаний обеспечить полное право собственности над своими зарубежными предприятиями, расположенными в развитых регионах.Таблица 2.10 – Особенности слияний и поглощений индийскими ТНКПериодДо 1990-хКонец 1990-х –первое десятилетие 2000-х гг.В новое производство, СП, приобретеВ действующее производство в разТип инвестиций ние компаний в менее развитых стравитых странах (отсутствие опыта)нах (наличие опыта и знание рынка)Приобретение технологий, новыхСокращение издержек, поддержаниеОсновная цельрынков сбыта и нематериальных акэкспортативовФормаМиноритарнаяМажоритарная, вплоть до 100%собственностиОсновныеОбрабатывающая промышленность,Сектор услуг, наукоемкое высокотехотраслинизкотехнологичное производствонологичное производствоИндийская ТНК предоставляет низМоделькостоимостные ресурсы, ТНК развиОдинаковая бизнес-модельвзаимодействиятых стран – брендированный продуктс высокой добавленной стоимостьюИсточник: составлено автором.В одном из выступлений представителя крупнейшего бизнеса Индии финансового директора Tata Steel Кушик Чаттерджи отмечалось, как осуществляется работа компании после сделки по приобретению собственности за рубежом – «мы неотправляем толпы людей в новую компанию.
Вместо этого мы направляем тольконесколько интеграторов... Мы также стремимся выработать совместное видениерасширенной организации, а не просто навязывать свою собственную концепцию101развития», что, по его мнению, повышает эффективность кооперации и деятельности внутри компании.1В 2000-е гг. формы организации индийского капитала приобрели ряд особенностей. Совместные предприятия в период до 1990-х гг. предусматривали, в большинстве случаев, долевое участие индийских материнских компаний, обеспечивающих выход на местные рынки.
Чаще всего долевое участие означало передачуиндийскими компаниями технической информации и осуществление их зарубежным партнёром части расходов по установке новых производственных мощностей.Указанный тип совместного предприятия использовался исключительно для выхода на рынок страны пребывания. В дальнейшем цель индийских компаний –приобретение доли в иностранных предприятиях, приобрела новые формы. Стратегические союзы, создаваемые индийскими компаниями, стали методом освоения нетолько нового рынка, но и производства новых продуктов и каналов их продвижения и приобретения различных нематериальных активов.Таблица 2.11 – Формы вхождения индийского капитала на зарубежные рынки в2010–2015 гг.
(млн долларов)Форма вхождения индийского капитала2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15СП1,92,115,37,75,414,99,5Дочерняя компания, находящаяся в полнойсобственности материнской компании15,315,928,623,221,522,021,5Объем вывезенных ПЗИ17,118,043,930,926,936,930,9Источник: Составлено и рассчитано по данным Резервного Банка Индии за соответствующие годы набазе ежемесячных отчетов: MuraliKallummal, DilfyAnnPhilip, HaryMayaGurung.
Revenue applications ofoutward foreign direct investments: A case of Indian firms-level investments. Centre for WTO studies, September2016.URL:http://wtocentre.iift.ac.in/workingpaper/Forex%20Revenue%20Implications%20of%20Outward%20Foreign%20Direct%20Investment.pdf.Данные таблицы показывают, что наметилась тенденция к увеличению долиСП в общем количестве приобретений, что свидетельствует о расширении диверсификации проектов и ставке индийских компаний на создание стратегических союзов.1URL:http://www.mckinsey.com/business-functions/strategy-and-corporate-finance/our-insights/an-indian-approach-to-global-m-and-38a-an-interview-with-the-cfo-of-tata-steel.102ВыводыВ вывозе капитала из Индии отчётливо прослеживается два этапа, качественно отличающихся друг от друга. Первый – до периода проведения либеральных реформ, когда возможности экспорта капитала определялись наличием дешевого труда, природных ресурсов и хорошо знакомых индийским предпринимателям рынков сбыта.На втором этапе, начавшемся в 1990-е гг., несмотря на наличие дешёвой неквалицированной рабочей силы в стране, Индия сделала ставку на развитие наукоемких высокотехнологичных производств, поскольку только такая стратегия обеспечивает стабильное развитие национальной экономики в долгосрочной перспективе.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
