диссертация (1169932), страница 49
Текст из файла (страница 49)
Бюджетный манёвр и структурная перестройка российской экономики / А.Л. Кудрин,И.А. Соколов // Вопросы экономики. – 2017. – №9. – С. 5-27.240очередь связан с внешними факторами. Несмотря на ряд инфраструктурныхи других крупных инициатив, очевидно, что проект бюджета на 2017-2020 гг.ориентирован на бюджетную консолидацию.Рис.
3.16. Темпы прироста основных компонентов консолидированногобюджета России, %Источник: расчёты автора по данным Министерства финансов РФС одной стороны, необходимость консолидации в России выражена нетак остро: во-первых, страны В4 рисковали потерять значительную частьнетто-трансфертов из бюджета ЕС, а для России такого риска нет; во-вторых,в России, по сравнению со странами В4, уровень госдолга не представляетсячрезмерно высоким (около 15% ВВП в 2018-2019 гг.
– см. рис. 3.17).С другой стороны, необходимость консолидации бюджета в Россиивызвана серьёзными рисками, связанными как с флуктуациями мировых ценна нефть (а соответственно, опасностью внезапной разбалансировкибюджета), так и с иными факторами, вплоть до геополитических.241Рис. 3.17. Госдолг (левая ось) и баланс бюджета (правая ось), % ВВПИсточник: данные МВФПосле шока цен на нефть в 2014 г. наблюдается падение темповприроста расходов бюджета и постепенный рост доходов (см.
рисунок 3.14).Отмечается рост нефтегазовых поступлений, а также прирост поступлений отналога на прибыль и НДС. Дискреционность современных мер налоговобюджетнойполитикивыражаетсявизменениициклическискорректированного первичного баланса бюджета: в 2017-2018 гг. САРВ вцелом улучшился на 5,2 п.п., что говорит о серьёзной консолидации бюджетавРоссии(см.рис.3.18).Министерствофинансовоцениваетстабилизационные мероприятия приблизительно в 1% ВВП ежегодно.Рис. 3.18. Изменение САРВ (% потенциального ВВП) и фактическогодефицита бюджета (% ВВП) в России, 2007-2019 гг.Источник: расчёты автора по данным МВФ242Главной мерой консолидации в России стала заморозка номинальныхрасходов бюджета402, что соотноситсясосновнымитеоретическимипостулатами, рассмотренными ранее.
Однако простая заморозка расходов нетак эффективна, как точечные и конкретные меры в отдельных секторах. 403Кроме того, вызывает серьёзное опасение падение социальных расходов вцелом и расходов на развитие человеческого капитала в частности, например,расходов на образование (см.
таблицу 3.17). Представляется, что такоеснижение последних относительно ВВП может негативно отразиться накачестве человеческого капитала.Табл. 3.17. Расходы консолидированного бюджета на образование,здравоохранение и ЖКХ, % ВВП20122013201420152016Образование3,83,93,83,73,6Здравоохранение3,33,23,23,43,6ЖКХ1,61,41,31,21,2Источник: расчёты автора по данным Федерального казначейства и Росстата20173,53,11,3При оценке своевременности фискального сжатия в России необходимооценить, на какой фазе цикла находится экономика.
По расчётам А.В.Зубарева и П.В. Трунина 404, после 2014 г. российская экономика перешла вотрицательную зону разрыва выпуска, что можно трактовать как переходэкономики на понижательную волну цикла. Впрочем, как утверждаютавторы, в основном это происходит из-за перехода потенциального ВВП наболеенизкуютраекториюроста,чтонепозволяетосуществлятьэффективную фискальную экспансию для стимулирования экономическогороста.Сдругойстороны,проведениеактивнойконсолидациинапонижательной волне может усугубить и без того неблагоприятныепоследствия кризиса. В то же время, в данном случае на экономику Россиидействует ряд более мощных факторов, сдерживающих экономический рост:мировая конъюнктура на рынке нефти и экономические санкции.OECD Economic Outlook Vol.
2016. Issue 2. / OECD. – Paris: OECD Publishing, 2016. – p. 225.IMF Country Report No. 17/197: Russian Federation / IMF. – Washington, D.C.: International MonetaryFund, 2017. – 47 p.404Зубарев А.В. Анализ динамики российской экономики с помощью «разрыва выпуска» / А.В.Зубарев, П.В. Трунин // Проблемы прогнозирования. – 2017. – № 2. – С. 10-17.402403243Ключевой особенностью нового бюджетного плана на 2019-2021 гг.является появление 12 национальных проектов, призванных ускоритьэкономическое развитие России в приоритетных сферах. Однако в глазабросается факт сохранения профицита бюджета в планах Министерствафинансов. То есть налогово-бюджетная политика останется достаточножёсткой. Прогнозы изменения циклически скорректированного первичногодефицита бюджета практически не показывают снижения (в 2019-2020 гг.
егозначение по-прежнему будет около 2% потенциального ВВП).405Руководство страны оценивает достижение поставленных в рамкахнациональных проектов целей как импульс к экономическому развитию. 406Однако с теоретической точки зрения реализация нацпроектов не может бытьфискальным стимулом в условиях сохраняющегося профицита бюджета.Рис. 3.19. Ставки по 10-летним государственным ценным бумагамИсточник: данные FREDПарадоксально, но в планах Минфина продолжение роста госдолга. 407Это тем более странно, учитывая, что ключевая задача консолидациибюджета – сокращение госдолга и уменьшение премии за риск, а,следовательно, и процентных ставок. Данные рисунка 3.19 действительнодемонстрируют рост процентных ставок по государственным облигациям,По данным МВФ.
См.: https://www.imf.org/external/datamapper/GGCBP_G01_PGDP_PT@FM/RUSСовещание с членами Правительства [Электронный ресурс] / Президент России. – 28.11.2018. –Режим доступа: http://kremlin.ru/events/president/news/59221 (дата обращения: 15.02.2019)407См.: Отзыв на проект федерального бюджета на 2019-2021 гг. [Электронный ресурс] / Высшаяшкола экономики. – Режим доступа: https://www.hse.ru/data/2018/10/15/1155570398/Бюджет_19-21_отзыв.pdf(дата обращения: 15.02.2019)405406244однако специфика их роста в современной России заключается в том, что онибольше реагируют на ключевую ставку ЦБ, чем на реальную опасностьдефолта в стране (этим объясняется быстрый рост ставки в конце 2014-2015гг.).Теоретическипроцентнаяставкадолжнаоказыватьсмягчающеедействие в ходе консолидации бюджета, но её высокое значение в Россиивряд ли может выполнять эту роль (см. рисунок 3.20).Рис.
3.20. Процентные ставки ЦБ по кредитам «овернайт», %Источник: ЦБ РФПри этом денежно-кредитная политика, видимо, должна вообще иметьбóльшее значение в экономике России как стране с формирующимся рынком,где эффективность фискальной политики ниже, чем в более развитыхстранах. К тому же для политики России традиционно характернынекейнсианские эффекты в том смысле, что увеличение госрасходов невсегда приводит к адекватному увеличению выпуска, а иногда вообще ведётк его снижению.408 В то же время, в текущих экономических условияхвозникновение некейнсианских эффектов маловероятно, поскольку наключевой канал ожиданий в России влияет множество других факторов.Теоретически плавающий валютный курс мог бы также смягчитьнекоторые последствия консолидации.
С одной стороны, его ослаблениеувеличивает408рублёвыеБакалова. Указ. соч.поступлениявбюджет,атакжеоказывает245определённую поддержку экспортёрам. С другой стороны, достаточновысокая волатильность курса рубля не способствует установлению высокойстепенидовериякроссийскойэкономикеинесётссобойряддополнительных рисков для всей экономики в случае резких колебанийкурса.Наиболее применимым к российской действительности можно считатьопыт стран В4, касающийся структуры консолидационных мероприятий. И впервую очередь речь идёт о доходных составляющих бюджета, так какрасходные статьи более чувствительны к внеэкономическим факторам(например, уменьшение или заморозка зарплат госслужащих может вызватьобщественный протест, хотя теоретически данный инструмент консолидацииотносится к числу самых эффективных). Следует обратить внимание наосторожное обращение стран В4 с корпоративными и подоходныминалогами.
Эти налоги имеют искажающую природу, следовательно, ихувеличение может отрицательно сказаться на деловой активности, а затем инасобираемости(какпоказываетопытВенгрии).Учитывая,чтокорпоративный налог является одним из основных источников поступленийв российский бюджет наряду с совокупностью налогов на добычу и экспортполезных ископаемых, правительству следует осторожно и взвешенноподходить к политике «бюджетного манёвра». Наименее искажающийхарактер имеют косвенные налоги.
Их доля в структуре поступлений вбюджет России (как и в случае стран В4) достаточно велика, поэтомуприменение данного инструмента могло бы иметь положительный эффект.Видимо, этими мотивами руководствовалось правительство при принятиирешения о повышении ставки НДС. Однако увеличение косвенных налоговспособно усугубить социально-экономическое неравенство и негативносказаться на социальной стабильности в обществе.Среди потенциальных рисков следует отметить рост налоговойнагрузки, а также риски, связанные с наличием или отсутствием достаточнойполитической воли к проведению полноценных структурных мероприятий по246консолидации бюджета. Представляется, что в России (как и в рядегосударств В4) может отсутствовать необходимая политическая воля длясерьёзного изменения структуры доходов и расходов, в связи с чемсуществуетопасностьмероприятий.формальногоКонсолидациябюджетахарактераконсолидационныхможетблагоприятствоватьвосстановлению общего доверия к финансовой системе страны, однако вроссийской практике влияние на доверие инвесторов, а также на динамикуэкспорта оказывают иные фундаментальные факторы, в то время какдействие консолидации бюджета на эти показатели незначительно.3.3.2.
Плюсы и минусы фискальной интеграции в ЕАЭСЕвразийский«продвинутой»экономическийинтеграционнойсоюз(ЕАЭС)группировкойявляетсянасамойпостсоветскомпространстве, если исходить из принципов «старого» регионализма.409Согласно докладу Евразийского банка развития (ЕАБР), это интеграционноеобъединение является активным, а, следовательно, рассматривает для себяновые возможности углубления интеграции.410 На данный момент можноговорить о перспективах завершения строительства в рамках ЕАЭС общегорынка. Если в ЕАЭС сложится хорошо функционирующий и полноценныйвнутренний рынок, то автоматически встанет вопрос об отдельных элементахналоговой гармонизации, способствующих более оптимальной работемеханизмов общего рынка.411 Следовательно, опыт ЕС в данном вопросеможет быть полезен.Между тем, в последние годы усиливаются дискуссии относительновозможной валютной интеграции в ЕАЭС.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
