диссертация (1169862), страница 2
Текст из файла (страница 2)
Роль валютнойполитики как инструмента макроэкономического регулирования исследуетсяв работах Дж. Фридена, Ч. Энгеля, С. Блэка, Д. Родрика, А.В. Холопова.Применительно к Китаю указанный аспект затрагивают В.М. Моррисон, М.Голдстэйн, В.В. Карлусов, В.В. Михеев, В.Г. Гельбрас, Я.М. Бергер, В.Я.Портяков, О.Н. Борох, Я.А.
Шестакова, И.Н. Платонова, В.Ю. Катасонов. Сточки зрения влияния курса юаня на внешнюю торговлю подходят к данномувопросу У. Клайн, Р. Раджан и Х. Беверенотти, Д.А. Изотов. Проблемунакопления ЗВР поднимают Н. Ларди, Э. Труман, В.В. Попов, Н.В.Кузнецова. Валютно-финансовая интеграция исследуются О.В. Буториной,Г.М. Костюниной, Л.Н. Красавиной, М.А. Потаповым, А.И.
Салицким и А.В.Шахматовым. Примечательным вопросом является интернационализацииюаня, к анализу которой обращаются Ли Чен Ва, Б. Эйхенгрин и М. Кавай,6Индексы и котировки / Московская Биржа. URL:http://www.micex.ru/marketdata/analysis?secid=CNY000000TOD&boardid=CETS&linetype=candles&period=-1d (дата обращения:08.12.2015).7Обзор деятельности Банка России по управлению валютными активами № 3 (39) / Центральный банк РоссийскойФедерации.
URL: https://www.cbr.ru/publ/Obzor/2016-03_res.pdf (дата обращения: 13.11.2016).7Дж. О'Нил. Отдельного внимания заслуживает освещение проблемыравновесного валютного курса, которую поднимали Р. Маккиннон, Дж.Френкель, С. Роуч. Экономическая сущность модели Манделла-Флемингапредставлена в работах Р. Манделла, Дж. Флеминга, Дж. Айзенмана, Х. Ито,Д.М. Чинна.
Экономическое обоснование применения модели в условияхКНР дано в трудах Г. Мэнкью, Л. Харриса, Д. Бекворта. При этомтрансформация национального хозяйства Китая отличается как от моделиВашингтонского консенсуса, так и от модели, взятой ранее за основуЯпонией и Республикой Корея, что порождает определенную спецификунаучной дискуссии китайских авторов по обозначенной теме. Именно с этихпозиций анализируют особенности преобразования экономической моделиКНР и роли валютной политики в данном процессе экономисты Сун Хунбин,Ян Хуаньсин, Цзинь Бэй, Ван Мяоцзюнь и Чжан Гоцян, Кан Цзицюнь, ЧжанЦзуни, Фу Юньин, Линь Ифу, У Цзюньжу, Лю Вэй, Ло Сяо и Моу Хайбинь,Фу Юн, Ся Бинь и Чэнь Даофу.
Однако вышеуказанные авторы в своихтрудах охватывают предмет настоящей работы и применяемые в нейподходы иметодычастично. В актуализации нуждаетсяв руслеобозначенного председателем КНР курса на «новую норму» (при которомосновнойзадачейстановитсядостижениесдержанного,нопродолжительного развития, основанного на новых источниках роста воизбежание возникновения чрезмерных дисбалансов) оценка роли валютнойполитики в разрешении проблемы макроэкономических дисбалансов врамках концепций сбалансированного и несбалансированного развития.Объектом исследования выступает внешнеэкономическая политикаКитая.Предметомисследованияявляетсявалютнаясоставляющаявнешнеэкономической политики в условиях реформирования экономическоймодели КНР.Хронологическиерамкиисследованияохватывают,главнымобразом, период с начала реализации политики реформ и открытости вКитае, примерно с 1978 г.
по 2015 г.8Цель и задачи исследования. В свете вышеизложенного цельюданной работы является исследование эволюции валютной политики КНР.Поставленная цель определяет следующие задачи:- показать через призму трилеммы ряд особенностей, позволивших наэтапахдевальвации,стабилизации,ревальвацииюаняадаптировать,попеременно воплощая в качестве основной стратегий «реальных целей» и«номинального якоря, осуществляемую политику с учетом варьированиястепени гибкости валютного курса, монетарной независимости и финансовойинтеграции;- разработать модификацию классической модели Манделла-Флемингадля анализа выявленных особенностей с учетом объективных ограничений входеисследования(лимитированностьсведений,предоставляемыхСтатистическим бюро Китая при большом числе регрессоров в классическоймодели);- выявить место валютной политики КНР при формированииэкономической парадигмы, ориентированной на внутренний спрос вусловиях снижения вклада чистого экспорта в экономический рост иуглубления макроэкономических дисбалансов;-обозначитьграницыиреальныевозможностипутейинтернационализации юаня как фактора экономического развития Китая;-определитьрольвалютнойполитикиКНРвпроцессепротиводействия внутренним и внешним дисбалансам в контексте уроковдля России.Методологическая основа.
Исследование теоретических аспектоввалютной политики Китая проводилось с помощью таких методов научногопознания, как индукция и дедукция, анализ и синтез, абстрагирование иконкретизация. Для решения поставленных задач был применен логическийметод, с помощью которого выявлены предпосылки, содержание иобоснование изменений валютной политики КНР. Эволюция валютнойполитики раскрывается с исторической точки зрения. Базовым стал9системный подход, с использованием которого изучение этапов эволюциивалютной политики проведено не обособленно, а в их взаимосвязи. Методсравнения позволил проанализировать подходы КНР и РФ к реализацииразличных аспектов валютной политики, установить общие закономерностииотличительныеинструментариячерты.дляВосновеобработкиэкономико-статистическогоинформациилежатуравнения,представленные моделью Манделла-Флеминга.Теоретическую основу работы составили труды отечественных изарубежных (прежде всего, китайских) исследователей, специалистов,посвященныетеоретическимаспектамвалютнойполитики,анализуэволюции валютной политики КНР.Информационнаябаза.Источникамиданныхявляютсястатистическое бюро Китая, Главное таможенное управление КНР (ГТУ), ВБ,МВФ, Банк международных расчетов (БМР), Конференция ООН по торговлеи развитию, базы данных по валютному курсу.
При подготовке былииспользованы законодательные акты КНР, различные источники извсемирной сети интернет.Научная новизна заключается в том, что данная работа представляетсобой одну из первых попыток комплексного и компаративного анализаэволюциивалютнойполитикиКНР,котораяверифицируетсячерезконцепцию трилеммы. К числу ключевых положений, выносимых на защитуи отражающих эту новизну, можно отнести следующее:1. Предложена модификация модели Манделла-Флеминга, сутькоторой состоит в математическом выявлении статистической значимости иэкономическойпоследовательностикоэффициентов,выделяемыхвсоответствии с суммированными положениями классической моделиМанделла-Флеминга регрессоров (валютного курса и чистого экспорта вусловиях осуществления внешнеторговой политики при свободном курсе иденежной массы и ЗВР при осуществлении денежно-кредитной политики прификсированном курсе) в виде единого уравнения.
Показана эффективность10использования данной модели в вычленении в процессе анализа эволюциивалютной политики КНР этапов девальвации (1979-1993 гг.), фиксации (1994- 2 квартал 2005 гг.), ревальвации (3 квартал 2005-2015 гг.) юаня.2.Выборэлементовтрилеммы(монетарнаянезависимость,стабильность курса (1949-1977 гг.), стабильность курса, финансоваяинтеграция (1978 г.- 2 квартал 2010 г.), финансовая интеграция, монетарнаянезависимость (с 3 квартала 2010 г.)) в соответствии со сложившимися накаждом этапе макроэкономическими условиями определял использованиеКитаем различных форм валютной политики (политики процентных ставок,валютных интервенций, валютных ограничений, девальвации и ревальвациикурса юаня, усиления или ослабления открытости финансовых рынков).3.
Варьирование в ходе осуществления реформ в качестве основнойстратегий «реальных целей» (1978-1993 гг., 3 квартал 2005 г.- 2 квартал 2008г., 3 квартал 2010 г.- 4 квартал 2015 г.) и «номинального якоря» (1994 г.- 2квартал 2005 г., 3 квартал 2008 г.- 2 квартал 2010 г.) позволило Китаючередовать задачи повышения конкурентоспособности и поддержаниямакроэкономической стабильности для достижения целей сглаживаниярезких, экономически неоправданных колебаний обменного курса исодействия экономическому росту.4. Чтобы не допустить в соответствии с классическим сценарием,продиктованным моделью Манделла-Флеминга, нейтрализации позитивноговлияния на доход осуществляемой внешнеторговой политики в условияхплавающего курса и денежно-кредитной политики при фиксированномкурсе, Китай использовал инструменты специальных курсов для внешнейторговли (1981-1985 гг., 1987-1993 гг.) и диапазона допустимых ежедневныхколебаний валютного курса (с 2005 г.), а также так называемый«компенсационный тезис»8 (согласно которому в условиях фиксированноговалютного курса обращение к таким инструментам, как выпуск облигацийЦентрального банка, изменение на балансе ЦБ объемов депозитов8Xue Yan.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
