диссертация (1169677), страница 3
Текст из файла (страница 3)
Выговского,поисследуемойН. Ю. Ерпылевойипроблематике.М. Н. Клевченковой,ЭтоработыЕ. В. Кабатовой,В. А. Канашевского, Г. З. Мансурова и др.2А. И. Выговским и Д. В. Соловьевым рассматривалась проблема отсутствияспециальныхколлизионныхнорм,регулирующихправо,применимоек эмиссионным ценным бумагам, и обосновывалась необходимость их принятия,изучались вопросы размещения ценных бумаг иностранных эмитентов наотечественном фондовом рынке3. О.
В. Овчинникова и А. А. Пучков исследовалиСм., например: Ерпылева Н. Ю., Клевченкова М. Н. Коллизионное и материальное регулированиеобращения ценных бумаг : частноправовые аспекты // Законодательство и экономика : журнал для деловых людей.2009. № 6. С. 52–69 ; Кабатова Е. Коллизионное право и ценные бумаги. Гаагская конвенция 2002 года о ценныхбумагах // Хозяйство и право. 2006. № 3 (350). С.
127–137 и др.3См., например: Выговский А. И. Проблемы коллизионно-правового регулирования ценных бумагв международном частном праве // Государство и право. 2011. № 4. С. 57–64 ; Соловьеёв Д. В. Правовоерегулирование обращения ценных бумаг иностранных эмитентов: сравнительный анализ права и практикиРоссийской Федерации и Соединенных Штатов Америки : дис. ... канд. юрид. наук : 12.00.03. М., 2001. 185 с.212место и роль депозитария как основного элемента учетной системы 4. Отдельнымаспектам обращения ценных бумаг, в том числе иностранных, посвященыисследования Р.
Х. Айнетдинова5 и Л. Р. Юлдашбаевой6.Среди работ, в которых специально рассматривались вопросы коллизионноправового регулирования ценных бумаг, можно выделить статьи и монографииА. И. Выговского, И. В. Гетьман-Павловой, Е. В. Кабатовой, В. А. Канашевского,Л.
А. Лунца, Г. З. Мансурова7 и др.Теоретическую основу настоящего исследования в части международногочастного права и теории права составили работы следующих авторов:М. М. Бирюкова, И. В. Гетьман-Павловой, Г. К. Дмитриевой, Н. Ю. Ерпылевой,В. П. Звекова, Е.
В. Кабатовой, М. Н. Клевченковой, С. Н. Лебедева, Л. А. Лунца,А. Н. Макарова, А. В. Шамраева и др.; в части правового режима ценных бумаги порядка их обращения – работы А. А. Агаркова, А. П. Белова, А. И. Выговского,А. В. Габова, Л. Г. Ефимовой, В. А. Канашевского, Г. З. Мансурова, Д. В. Мурзина,А. С. Селивановского,Д. И. Степанова,Е.
А. Суханова,Н. Г. Шевченко,Л. Р. Юлдашбаевой и др.В диссертации представлены обзоры и комментарии зарубежных авторовв области международного частного и гражданского права по исследуемойпроблематике: Д. Айзелле (D. Eisele), Дж. Бенджамин (J. Benjamin), Кр. Бернаскони(Ch. Bernasconi), M. Борна (M. Born), С. Вебера (S.
Weber), Р. Гайнн (R. Guynn),А. В. Дайси (A. V. Dicey), Е. Михелер (E. Micheler), Дж. Х. Морриса (J. H. Morris),Овчинникова О. В. Банковский депозитарий как составная часть инфраструктуры рынка ценных бумаг :дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10. М., 2000. 174 с. ; Пучков А. А. Депозитарная деятельность на рынке ценных бумагРоссии : дис.
... канд. экон. наук : 08.00.10. М., 2003. 197 с.5Айнетдинов Р. Х. Производные ценные бумаги в гражданском праве России : дис. ... канд. юрид. наук :12.00.03. М., 2013. 227 с.6Юлдашбаева Л. Р. Гражданско-правовое регулирование сделок с эмиссионными ценными бумагами :автореф. дис. ... канд. юрид. наук : 12.00.03. М., 1999. 30 с.7См., например: Выговский А. И. Бездокументарные ценные бумаги как объекты коллизионно-правовогорегулирования // Налоги.
2012. № 15. С. 19–21 ; Его же. Коллизионные вопросы размещения эмиссионных ценныхбумаг на зарубежных фондовых рынках // Современное право. 2010. № 1. С. 116–120 ; Его же. Проблемные аспектыопределения правовой природы ценных бумаг = Controversial Aspects of Determination of Legal Nature of Securities //Предпринимательское право. 2010. № 3. С. 11–15 ; Его же. Проблемы коллизионно-правового регулированияценных бумаг в международном частном праве // Государство и право. 2011. № 4.
С. 57–64 ; Канашевский В. А.Коллизионное регулирование ценных бумаг: состояние и перспективы // Журнал российского права. 2011. № 9 (177).С. 87–94 ; Его же. Коллизионные вопросы векселя в российской судебной практике // Законодательствои экономика. 2007. № 8. С.
22–28 ; Мансуров Г. З. Ценные бумаги в международном частном праве // Журналмеждународного частного права. 2004. № 2 (44). С. 15–22.413М. Ой (M. Ooi), Ф. Печ (Ph. Paech), Дж. С. Роджерс (J. S. Rogers), Ф. Ройшле(F. Reuschle), У. Сегна (U. Segna), Л. Тевеноз (L. Thévenoz), Х.
Хуте (H. Houtte),К. Шмит (K. Schmidt), С. Л. Шварц (S. L. Schwarcz) и др.Методологическуюосновунастоящегоисследованиясоставляютсравнительно-правовой метод – в части установления отличий и особенностейзаконодательства зарубежных правопорядков; исторический метод – в частинеобходимостиотслеживанияпроцессовстановленияиформированиясовременной учетной системы и рынка ценных бумаг; системный методиспользован для обобщения полученных результатов в рамках исследования, такжеприменялись методы и приемы формальной логики (анализ и синтез, дедукцияи индукция и др.).Основные выводы, конкретизирующие новизну исследования, отраженыв положениях, выносимых на защиту:1.
Права из ценной бумаги, составляющие ее содержание (корпоративные,обязательственные и иные права), должны регулироваться личным закономюридического лица. Поскольку в зависимости от существа затрагиваемых вопросовиспользуется различный статут ценных бумаг, разделяют вещно-правовуюи обязательственно-правовуюсоставляющиестатутаценныхбумаг,чтопроисходит ввиду различной правовой природы прав владельца ценных бумаг: такназываемое право на бумагу и право из бумаги. Обязательственно-правовой статут,или право из бумаги, призван определить применимое право для самоговозникновения прав, которые предоставляет ценная бумага, а также разрешитьвопросы,связанныессущностьюправоотношенийпоценнойбумагеи определением вида ценной бумаги (акция, облигация и пр.).
Если вопрос возникв связи с правом участия в деятельности общества (в случае, если речь идет обакциях, это право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса повопросам его компетенции, право на получение дивидендов; в случае ликвидацииобщества – право на получение части имущества общества и т. п.), то такиеотношения предлагается регулировать по личному закону юридического лица.14В данном случае личный закон юридического лица и будет обязательственноправовым статутом для ценных бумаг.2. В рамках системы прямого владения традиционные (классические)коллизионныепривязки,регулирующиеотношенияпопередачеправасобственности (lex rei citae, lex cartae citae, look through и пр.), позволяют достичьправовой определенности в отношении вопроса о выборе применимого праваи могут быть использованы и в дальнейшем.
Некоторое время назад потребностив применении коллизионных норм для регулирования отношений в учетнойсистеме ценных бумаг не возникало. Во многом это было связано с низкой долейтрансграничных операций с ценными бумагами и преобладанием системы прямоговладения. Подтверждением права собственности конкретных владельцев ценныхбумаг были сертификаты на конкретные ценные бумаги. В случае, если вставалвопрос об отчуждении ценных бумаг, происходила передача соответствующегосертификата новому владельцу ценной бумаги. Такие правоотношения довольнопросто отвечали на вопрос о применимом праве с помощью действующихтрадиционных коллизионных норм, поскольку сертификат представлял собойфактическую вещь, которую можно вручить.
Соответственно, и отношениек ценным бумагам, с точки зрения законодателя, во многом совпадалос отношением и правовым регулированием движимого имущества (вещей). В связис этим в системе прямого владения ценными бумагами передача ценных бумаг,права на которые подтверждались с помощью специально оформленногосертификата, не вызывала вопросов о применимом к такой передаче праве. Поаналогии применялись традиционные коллизионные правила определенияприменимого права для движимых вещей.3.
Врамкахсистемыопосредованноговладениятрадиционные(классические) коллизионные привязки, регулирующие отношения по передачеправа собственности (lex rei citae, lex cartae citae, look through и пр.), напротив, непозволяют достичь правовой определенности в отношении выбора применимогоправа и, следовательно, должны быть заменены специальными коллизионныминормами.Всистемеопосредованноговладенияценнымибумагами15подтверждением владения ценной бумагой конкретным инвестором (эмитентом),как правило, является запись на счете или в реестре, который управляется от имениинвестора (эмитента) посредником (например, банком или брокером и пр.).Посредник, осуществляя операции по таким ценным бумагам от имени инвестора(эмитента), владеет данными ценными бумагамиопосредованно–черезцепочку владельцев, завершающуюся центральным депозитарием.
В таком случаесертификат на ценные бумаги либо имеет формальное значение, либо вообще невыпускается.Применениетрадиционныхколлизионныхнормпредлагаетсовершать выбор применимого права в отношении каждой конкретной ценнойбумаги и каждого конкретного инвестора, что, во-первых, лишает участниковвозможности достижения правовой определенности и, во-вторых, требуетколоссальных временных затрат.В России сложилась ситуация правовойнеопределенности в части выбора применимого права для трансграничногообращения ценных бумаг, находящихся во владении у посредника. Такая ситуациянегативна для трансграничного оборота ценных бумаг.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
