диссертация (1169677), страница 28
Текст из файла (страница 28)
КОЛЛИЗИОННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕТРАНСГРАНИЧНЫХ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ(НА МЕЖДУНАРОДНОМ УРОВНЕ)3.1 Попытки разрешения коллизий, возникающих при трансграничныхоперациях с ценными бумагами, в Европейском союзеКак было проанализировано в предыдущей главе, в связи с потребностьюв правовом регулировании отношений по трансграничной передаче ценных бумаги установлению правовой определенности для участников правоотношений попередаче ценных бумаг от одного владельца к другому, отдельные страны либопытались применить традиционные коллизионные нормы, либо разработать новоеколлизионное регулирование. Таким образом, в отдельных государствах сталипоявляться собственные коллизионные привязки для регулирования трансграничнойпередачи ценных бумаг, призванные либо определить применимое правов отношении отдельных аспектов трансграничной передачи ценных бумаг, как-то:переход права собственности от продавца к покупателю в случае трансграничнойпередачи, либо применить единое коллизионное правило для определенияприменимого права ко всем отношениям с ценными бумагами, как, например, путемиспользования вещного статута.
Практически все страны первоначально пошли попути применения к отношениям по трансграничному обороту ценных бумагтрадиционной коллизионной привязки – закона места нахождения вещи lex rei sitae.Данный подход, как было показано в предыдущей главе, не помог достичьучастникам правовой определенности в вопросах выбора применимого права.Непоследнююрольвданномотношениииграетналичиекакобязательственно-правовых, так и вещно-правовых отношений в процессепередачи ценных бумаг. Хорошей иллюстрацией данного тезиса будет цитатапрофессора Г. Коллинса из книги «Регулирование контрактов» (RegulatingContracts205): «Юридически действительный контракт, как правило, создает права205Collins H. Regulating Contracts.
1st ed. Oxford : Oxford University Press, 1999. P. 42.125и обязанности для сторон данного соглашения. Законодательство относитсяк таким правам и обязанностям как к частному, к отношениям, существующимисключительно между сторонами договора, отделяя и защищая их, таким образом,от всех иных правоотношений. В случае же с финансовыми инструментами такиеобязательствапревращаютсявобъектвещно-правовогорегулирования.Обязательство банка выплатить определенную сумму становится само по себепредметом купли-продажи, разделения, может выступать в качестве обеспеченияи пр.
Таким образом, обязательство само по себе становится капиталом (предметомвещно-правового регулирования). Такая трансформация личного обязательства,сформированного между двумя сторонами, в вещь требует от правовой системысоответствующей реакции и выработки новых дефиниций и классификаций.В данной связи и к финансовым контрактам необходимо относится двояко. Нетолько с обязательственно-правовой, но и с вещно-правовой точки зрения. И такойподход должен использоваться всеми странами, поскольку перемещение ценнойбумаги в течение дня в различных юрисдикциях уже давно не должно вызыватьудивления».В данной главе автор проанализирует попытки стран совместно разработатьконцепцию регулирования трансграничного обращения ценных бумаг, котораяпозволилабыминимизироватьправовыерискиучастниковоборота.Выработанные подходы были направлены на унификацию коллизионных и/илиматериально-правовых норм, способных разрешить вопросы применимого правав случае трансграничного оборота ценных бумаг, что привело к появлению новыхколлизионных норм, закрепленных в международных конвенциях и актахЕвропейского союза.Как известно, международно-правовой способ унификации возможен путеммногосторонних международных соглашений (с последующей ратификацией либоприсоединениемстран-участниц).Еслигосударствоподписываеттакиесоглашения, то само собой разумеется, что оно обязуется в рамках своейюрисдикции обеспечить исполнение прописанных в международных соглашениях126норм206 (и может потребовать такого же исполнения от других участниковдоговора).Указанноепредусматриваетсяобязательстводоговоромсреализуетсяучетомгосударствомнациональноготак,какзаконодательства.Например, п.
4 ст. 15 Конституции РФ определяет как составную часть правовойсистемы общепризнанные принципы и нормы международного права, а такжемеждународные соглашения, в которых принимает участие наша страна. Дажев том случае, когда международные нормы становятся частью национальнойправовой системы, они сохраняют свою особую значимость, которая обусловленасогласованностью содержания воль государств – участников международногодоговора.Итак, когда традиционные коллизионные привязки перестали удовлетворятьпотребностям торгового оборота, участники стали задумываться о поискеальтернативных унифицированных привязок, которые помогли бы точноопределить применимое право для рассматриваемых правоотношений.О необходимости выработки единого для участников торгового оборотаправила, применимого для трансграничного оборота ценных бумаг, говорилосьи в рядедокументов,созданныхмежправительственнымигруппамии международными организациями.
Это рекомендации Банка международныхрасчетов Международной комиссии по ценным бумагам (СPSS/ IOSCO (BIS)) дляучетных систем ценных бумаг (2001 г.)207, План действий по глобальному клирингуи расчетам Группы 30 (G30) (2004 г.)208, Отчет Комитета по платежным и учетнымсистема Банка международных расчетов (CPSS – BIS) о трансграничных сделках поучету ценных бумаг (2006 г.)209 и пр.210 На региональном уровне – в рекомендацияхМеждународное частное право : учебник : в 2 т. Т.
1 : Общая часть / Отв. ред. С. Н. Лебедев, Е. В. Кабатова.М. : Статут, 2011. 400 с. ; Звеков В.П. Коллизии законов в международном частном праве. М. : Волтерс Клувер, 2007.392 с. ; Макаров А. Н. Основные начала международного частного права. М. : Книгодел, 2009. С. 16–17.207Рекомендации призваны определить минимальные стандарты, которым должны соответствовать учетныесистемы.
См.: Recommendations for Securities Settlement Systems : Report of the CPSS-IOSCO Joint Task Force onSecurities Settlement Systems. URL: http://www.bis.org/cpmi/publ/d42.pdf (date of access: 16.04.2019).208Group of thirty publications on clearance and settlement issues. Washington DC, 1990. URL:http://group30.org/images/uploads/publications/G30_ClearanceSettlementYearEnd1990.pdf (date of access: 16.04.2019).209The Committee on Payment and Settlement Systems.
URL: http://www.bis.org/cpmi/publ/d71.pdf (date ofaccess: 16.04.2019).210Legislation on Legal Certainty of Securities Holding and Dispositions : Consultation Document of the Servicesof the Directorate-General Internal Market and Services. European Commission Internal Market and Services DG. Brussels,DGMarktG2MET/OT/acgD(2010)768690.URL:206127консультативных групп Комиссии ЕС (Группа Джиованнини, Группа Банковскихконсультантов (СЕSАМЕ), Группа по юридической определенности) и Европейскомкодексе поведения по клирингу и расчетам 2006 г.211.
В данных документах речь шлао необходимости создания должным образом функционирующего, надежногоправового регулирования, соответствующего современным тенденциям рынкаценных бумаг.Таким приемлемым вариантом стало введение в оборот коллизионной нормы,сформированной в сфере обращения ценных бумаг, – право страны места ведениясоответствующего счета, на котором зачислены ценные бумаги, или местанахождения посредника, ведущего счет по учету ценных бумаг (Place of the RelevantIntermediary Approach, или «право страны, в которой находится соответствующийпосредник», далее – PRIMA).
Поскольку физическая форма выпуска ценных бумагпотеряла свое значение, важным при определении применимого права становитсяместо нахождения посредника, ведущего счет, на котором такие ценные бумагиучитываются. В первую очередь, PRIMA – это коллизионная норма, призваннаярешить проблему выбора применимого права и, кроме того, образующая вместес материально-правовыми нормами, к которым она отсылает, правило поведения длясубъектов регулируемых трансграничных отношений.
Логичным кажется и вопросквалификациитакойколлизионнойнормы:какогопосредникасчитатьсоответствующим? Что значит термин «посредник» согласно конкретномуправопорядку? Данные вопросы и породили различные вариации коллизионнойнормы PRIMA и, вероятно, стали причинами невозможности согласоватьотдельными странами единый текст международного соглашения, регулирующегопроблемные вопросы трансграничной передачи ценных бумаг.http://ec.europa.eu/finance/consultations/2010/securities/docs/consultation_paper_en.pdf (date of access: 16.04.2019) ;ОтчетыАссоциациипоиндустрииценныхбумаг(IndustryAssociation).URL:https://www.securityindustry.org/Pages/Standards/Standards_Splash.aspx (date of access: 16.04.2019); РекомендацииЕвропейской ассоциации центральных депозитариев (European Central Depositary Association).
URL:https://ecsda.eu/publications (date of access: 19.09.2017).211Европейский кодекс поведения для клиринговых и расчетных организаций. Разработан FESE (Федерацияевропейских фондовых бирж), EACH (Европейская ассоциация клиринговых домов-центральных контрагентов),ECSDA (Европейская ассоциация центральных депозитариев). В пер. на русский язык. URL:http://www.nkcbank.ru/UserFiles/File/Contragent/codeks.pdf (date of access: 16.04.2019).128В настоящий момент коллизионная норма PRIMA (право страны, в которойнаходится соответствующий посредник) известна всем регулируемым финансовымрынкам. Однако ввиду ее различного понимания субъектами регулированиясложилось несколько вариантов данной коллизионной нормы. Основная идея, темне менее, едина: определить право, применимое к отношениям с ценнымибумагами, на основе связи, имеющейся между участниками таких отношений.Привязкой коллизионной нормы при этом является счет, на котором такие ценныебумаги учитываются.
Мотивация участников финансового рынка при этом такжепредставляетсяпредельноясной:устранениеправовойнеопределенностии снижение рисков при трансграничной передаче ценных бумаг.В данной главе рассмотрим эволюцию коллизионной привязки PRIMA,попытки унифицировать коллизионные и/или материально-правовые нормы,призванные урегулировать правоотношения по трансграничной передаче ценныхбумаг на международном уровне и уровне Европейского союза, а также дадимоценку значимости результатов таких наработок для российской правовойсистемы.3.1.1 Фактическая коллизионная привязка PRIMA(место нахождения соответствующего посредника)Первым и, наверное, самым широко употребляемым вариантом PRIMA сталоколлизионное правило, отраженное в Директивах Европейского парламентаи Совета Европейского союза212 (далее совместно – Директивы). Следует помнить,чтодирективыявляютсяактамивторичногоправавЕС213.Обычно212Directive 98/26/EC of the European Parliament and of the Council of 19.05.1998 on settlement finality in paymentand securities settlement systems.
Official Journal of the European Communities L 166/45. OJ L 166, 11.06.1998. P. 45–50.URL: http://eur-lex.europa.eu/eli/dir/1998/26/oj (date of access: 16.04.2019) ; Directive 2001/34/EC of the European Parliamentand of the Council of 28.05.2001 on the admission of securities to official stock exchange listing and on information to bepublished on those securities. OJ L 184, 6.7.2001. P. 1–66. URL: http://eur-lex.europa.eu/legalcontent/EN/TXT/?uri=CELEX%3A02001L0034-20070120 (date of access: 16.04.2019) ; Directive 2002/47/EC of theEuropean Parliament and of the Council of 6 June 2002 on financial collateral arrangements. Official Journal of the EuropeanCommunitiesL168.OJL168,27.06.2002.P.
43–50.URL:http://eur-lex.europa.eu/legalcontent/EN/ALL/?uri=CELEX%3A32002L0047 (date of access: 16.04.2019).213Бирюков М. М. Европейское право: до и после Лиссабонского договора : учебное пособие. 2-е,актуализированное и доп. изд. М. : Статут, 2013. 240 с.129подчеркивается214, что главные их особенности – это верховенство по отношениюк национальнымправовымактам,прямоедействие,интегрированностьв национальное право и обеспеченность судебной защитой.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
