диссертация (1169182), страница 7
Текст из файла (страница 7)
(далее –Римский договор). Эта статья Римского договора предусматривает принятиетолько директив.Второйэтап(1999–2019гг.),илипериодпост-ПДСФУ,характеризуется сочетанием системного и программного подходов крегулированию сферы финансовых услуг в ЕС. В рамках этого периодаможно выделить три подпериода – стратегического планирования (1999–2006гг.) и антикризисного управления (2007–2009 гг.) с постепенным выходом нановую траекторию роста (2010–2019 гг.). Начало нового тысячелетияхарактеризуется активным правотворчеством ЕС в финансовой сфере.Многиедирективы1980–1990-хгодов,которыезаложилиосновыинтеграционного регулирования в сфере финансовых услуг, были отмененыи в настоящее время уже не действуют.
Такая правотворческая активность неслучайна и стала результатом целенаправленных действий со стороны ЕС,поскольку именно на рубеже XX–XXI вв. начала складываться единаяполитика ЕС в сфере регулирования рынка финансовых услуг.В 1999 г. в ряде государств – членов ЕС введено обращение вбезналичной форме единой валюты – евро и принят первый стратегическийпрограммный документ ЕС – «План действий в сфере финансовых услуг».Этот план представлен в сообщении Европейской комиссии (ЕК) от 11 мая1999 г. «Реализация единого финансового рынка: план к действию»8.7Traité instituant la Communauté économique européenne // Mode of access:http://data.europa.eu/eli/treaty/teec/sign (дата обращения: 31.07.2019 г.).8Communication de la Commission - Mise en oeuvre du cadre d'action pour les servicesfinanciers: plan d'action.
(Bruxelles, le 11.05.1999) // COM (1999) 232 final.38Если выбор 1999 г. в качестве точки отсчёта второго этапа достаточнопонятен, так как он связан прежде всего с принятием ПДСФУ, то год началапервого этапа требует пояснений. Для этого вновь необходимо обратиться ктексту ПДСФУ. Этот документ начинается с предложения: «С 1973 г.строится единый рынок финансовых услуг»9 (подчёркнуто мной.
– Р.К.). Изэтой лаконичной формулировки можно сделать два вывода.Первый: именно 1973 г. стал точкой отсчёта в построении единогорынка финансовых услуг в ЕЭС. Второй: спустя 26 лет, то есть в 1999 г., онещё не был до конца реализован, так как в ПДСФУ сказано, что данныйрынок всё ещё «строится». К тому же нет смысла принимать глобальныйдокумент с широкой программой реформ в условиях созданного и нормальнофункционирующего единого рынка финансовых услуг.Аналогичный вывод можно сформулировать и применительно ксовременному этапу, и напомнить, что после долгой подготовительной работытолько в январе 2018 г. со второй попытки стали применяться нанациональном уровне новые правовые акты ЕС в сфере регулирования рынковфинансовых инструментов.
Отметим, что данный пример не случаен: ещё вПДСФУставиласьзадачаусовершенствоватьрегулированиерынковфинансовых инструментов в ЕС как одного из центральных составляющихединого рынка финансовых услуг. Данная задача была частично решена в 2004г., тогда это произошло благодаря принятию одноименной директивы (Marketsin Financial Instruments Directive, MiFID). Новые правовые акты ЕС (MiFID II иMiFIR) в этой области, применение которых началось в начале 2018 г., – этопродолжение реформы, своего рода переход на более высокий уровень9В английской версии ПДСФУ сказано: «A single market for financial services hasbeen under construction since 1973».
См.: Communication from the Commission Implementing the framework for financial markets: action plan. (Brussels, 11.05.1999) // COM(1999) 232 final, p. 1. Во французском варианте того же текста: «Le marché unique desservices financiers s’édifie depuis 1973». См.: Communication de la Commission - Mise enoeuvre du cadre d'action pour les services financiers: plan d'action. (Bruxelles, le 11.05.1999) //COM (1999) 232 final, р. 1.39правового регулирования (см. Гл. 3, 4). Таким образом, рынок финансовыхинструментов как конкретная область правового регулирования, указаннаяещё в ПДСФУ 1999 г., активно эволюционирует и развивается по настоящеевремя. Это говорит в пользу тезиса о том, что строительство единого рынкафинансовых услуг в ЕС продолжается, хотя и достигло за прошедшие двадесятилетия положительных результатов.
О том, что строительство единогорынка финансовых услуг в ЕС находится в зрелой стадии, можно судить и покосвенным признакам. В частности, об этом свидетельствует хотя бы тот факт,что в некоторых финансовых сегментах принято уже несколько поколенийдиректив (в сфере регулирования рынков финансовых инструментов можноговорить уже о третьем поколении правовых актов).Ставитьокончательнуюточкуиделатьвыводозавершениистроительства единого рынка финансовых услуг ЕС ещё преждевременно.Дело в том, что сама задача создания такого рынка предполагает егодальнейшее развитие, в том числе за счёт введения в область европейскогоправа новых общественных отношений, отражающих современное состояниефинансовогорынка,которыйвсилусвоейспецификипостоянноэволюционирует.
Таким образом, временные рамки построения единого рынкафинансовых услуг в ЕС охватывают период с 1973 г. по настоящее время.В качестве официальной отправной точки построения единого рынкафинансовых услуг ЕС избран 1973 г., но это не означает, что до этого небыло никаких действий в этом направлении. Ещё в 1966 г. действовавшая пораспоряжению ЕК экспертная группа подготовила доклад Сегрэ10, в которомбыл отмечено, что все финансовые и кредитные организации должныполучить равноправный доступ на рынке ЕЭС. Этот доклад стал важнымшагом в создании единого рынка финансовых услуг, о чём говорят и видные10Segre, Claudio. (1966) «The development of a European capital market». Report of aGroup of Experts appointed by the EEC Commission. November 1966.
[EU Commission –Working Document] // Mode of access: http://aei.pitt.edu/31823/ (дата обращения: 31.07.2019г.).40представители западноевропейской юридической доктрины. По мнению, Ф.Э. Парча, «доклад Сегрэ закладывает интеллектуальные основы большогоевропейского финансового рынка»11.Возвращаясь к современному этапу, необходимо отметить, чтоЛиссабонский договор «Об изменении Договора о Европейском союзе иДоговора, учреждающего Европейское сообщество»12 (далее – Лиссабонскийдоговор), вступивший в силу в декабре 2009 г., также не касаетсярегулирования финансовой сферы.
До сих пор сфера финансовых услугрегулируется при помощи норм вторичного права – директив, и всё чаще впоследние годы – регламентов. Постепенное ''проникновение'' такогоисточника вторичного права ЕС, как регламент, в область правовогорегулирования единого рынка финансовых услуг выступает важной чертойсовременного этапа. Регламент в отличие от директивы всегда имеет прямоедействие и позволяет достигать цели унификации законодательства.
Главнаяпричина наметившегося перехода к совмещению методов гармонизации иунификации при правовом регулировании единого рынка финансовых услугсостоит в необходимости преодолеть негативные последствия мировогоэкономического и финансового кризиса, а также достичь реального прогрессав построении единого рынка финансовых услуг.Европейский союз не готов и не может совсем отказаться от методагармонизации и принятия директив, так как сфера финансовых услуг попрежнемуотнесенаксовместнойкомпетенцииинеподкрепленаспециальными нормами учредительного договора, которые делали бы такойпереход возможным. В настоящее время директивы в сфере финансовыхуслугпринимаютсявсоответствиисостатьей53Договорао11Partsch Ph.-E.
Droit bancaire et financier européen. T. 1: Cadre général – Lesétablissements de crédit. 2e éd. Bruxelles: Larcier, 2016. P. 44.12Traité de Lisbonne modifiant le traité sur l'Union européenne et le traité instituant laCommunauté européenne, signé à Lisbonne le 13 décembre 2007 // Journal officiel de l’Unioneuropéenne, C 306, 17 décembre 2007.41функционировании ЕС (далее – ДФЕС). Чтобы совершенствовать правовуюбазу и «реализовать ровное игровое поле 13 , Комиссия больше прибегает кстатье 114 ДФЕС, которая позволяет выбрать регламент, несмотря на еёсубсидиарность по отношению к статье 53 ДФЕС»14.Современныетенденциивыражаютсявсочетанииметодовгармонизации и унификации при правовом регулировании единого рынкафинансовых услуг. Где это возможно, ЕК при совершенствовании правовойбазывместо''старого''правовогоактаодновременнопредлагаетЕвропейскому парламенту и Совету проекты директивы и регламента,сохраняя таким образом определённый баланс методов регулирования и в тоже время добиваясь унификации правового регулирования в ряде областей –к ним относятся противодействие злоупотреблениям на рынке ценных бумаги инвестиции (см.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
