К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю - Экономикс (2003) (1160721), страница 189
Текст из файла (страница 189)
Но «проблема долга», приобретающая все большие масцпабы, выбивает почву из- под ног подобной стимулирующей политики. Вообще говоря, крупный и растушии государственный долг ставит политические барьеры на пути применения антикризисных фискальных мер. Эффект вытеснения и накопление капитала Обратимся теперь к потенциально более серьезной проблеме. Государственный долг все же может послужить источником реального зкономического бремени для грядуших поколений, в частности потому, что под воздействием долга будущие поколения наследуют меньший запас инвестиционных товаров (срелств производства), то есть меньшую.
«национальную фабрику». Такое развитие событий связано с эо)фектолг вытес««ег«ил, который заключается в том, что дефицитное финансирование приводит к росту процентных ставок и сокрашению частных инвестиционных расходов. Если это происходит, то будущим поколениям достанется экономика, обладающая меньшим производственным потенциалом.
н при прочих равных условиях их уровень жизни окажется ниже, чем и ином случае. Предположим, что экономика функционирует на уровне производства при полной занятости и бюджет изначально сбалансирован. Теперь по тем или иным причинам правительство увеличило объем своих расходов. Прирост государственных расходов скажется в первую очередь на тех, кто живет в это время. Вспомним кривую производственных возможностей с товарами государственного сектора на одной оси и товарал«и частного сектора — на другой. В экономикс, достигшей полной занятости, увеличение государственных расходов смешает экономику вдоль кривой по направлению к оси товаров государственного сектора, что означает сокращение частного производства.
Но в частном секторе производятся как потребительские, так и инвестиционные (капнтальные) товары. Если увеличение производства в государственном секторе происходит за счет потребительских товаров, то все бремя этого в форме более низкого уровня жизни ляжет на плечи нынешнего поколения, поскольку не затронет ни текущий уровень инвестиций, ни, следовательно, размер «национальной фабрики», которую унаследуют грядушие поколения. Если же увеличение производства я государственном секторе ведет к сокрашению производства инвестиционных товаров, то зто никак не отразится на уровне потребления (уровне жизни) нынешнего поколения.
Но детям и внукам этого поколения в будущем достанутся меньший запас основных фондов (накопленного капитала) и более низкий доход. 422 ЧАСТЬ ЧЕТВЕРТАЯ Проблемы и противоречия в мокроэкоиомико Двв сценария. Давайте рассмотрим два сценария развития событий, которые ведут к разным результатам, Первый сяеяаряй. Допустим, что упомянутое нами увеличение государственных расходов финансируется за счет повышения налогов — скажем, индивидуального подоходного налога. Как известно, ббльшая часть дохода используется па потребление, поэтому потребительские расходы сократятся почти на столько же, на сколько возросли налоги.
Таким образом, основное бремя увеличения государственных расходов примет на себя нынешнее поколение: ему достанется меньше потребительских товаров. Второй сценарий. Теперь предположим, что увеличение государственных расходов финансируется за счет нарашивания государственного долга.
Это означает, что правительство выходит на денежный рынок и вступает в конкуренцию за финансовые ресурсы с частныл|и заемщиками. При данном уровне предложения денег это увеличение спроса на деньги приведет к росту процентной ставки, то есть «пеньи, уплачиваемой за пользование леньгами, Кривая Ую на рис. 19-2 воспроизводит кривую спроса на инвестиции, изображенную на рис. 9-5.
(Пока отвлсчемсн от кривой ую.) Кривая спроса на инвестиции является ннсходшцей; это означает, что обьем инвестиционных расходов изменяется обратно пропорционально процентной ставке. В данном случае дефицитное фнцшясированне государственных расходов ведет к росту процентной ставки и, следовательно, к сокрашению частных инвестиций. Если государственные займы поднимут процентную ставку с б до 10%, то объем инвестиционных расходов уменьшится с 25 млрд до 15 млрд дол., то есть 10 млрд дол.
частных инвестиций окажутся вытеснены. Вывод.' при дефицитном финансировании предполагаемое увеяичение производства в гасушарстаенпом секторе, скорее всего, происходит за счет сокращения частнога производства инвестиционных товаров. Вследствие дефицитного финансирования, в отличие от финансирования из налоговых поступлений, грядушим поколениям достанется в наследство «национальная фабрика» меньших размеров, а следовательно, их уровень жизни будет ниже. Две оговорки, Но у наших рассуждений есть два ограничении, из-за которых может оказаться, что экономическое бремя, перекладываемое па плечи грядуших поколений, на самом деле куда меньше, если вообще существует.
!. Тасударетвелньге илвестацаи. В наших рассуждениях мы не принимали во внимание характер прироста государственных расходов. Продукция государственного сектора, равно как и продукция частного производства, включает в себя н потребительские и инвестиционные товары. Если прирост г + р 1а Ф й 12 то й » с й Т г— Щййф 1 г— 1 Увелнчення глраая ня инвестиции 1 1- и— .1 Эф яьляа факт нення 1ю 0 б 10 1б 20 Эб ЗО Зб а0 Инвестиции (я млрд дал? Рнаунок Чй-2„крнвая сороса на ннвесгнцнн н эффект вытесненнл Эффект вьпесняння заключается в там, чта лрн фнкснраваннай кривая слраса на инвестиции 1„лавышенне лрацвнтнай ставки, аызваннае дефицитным фннанснраванняы гасударственных расходов, ведет к сакдащенню частных ннвестнцнанньк расходов и уменьшенню размера кнвцнанальнай фябанкнн.
катарал дастанется в наследства грядущим лакаленилы. В даннан случае повышение процентная ставки с В да 10% вытвакям 10 млрд дал.частнык инвестиций Однако,если нзначальна зканамнкв переживает спад,та двфицнтнав фннансндаввнне сласабна лараднть у лраллрннныатвлей благалрнлтныв ажндвнкя будущнх лрнбылвн н сместить кривую слрасэ нэ инвестиции от 1„ к 1„ Такал сдвнг кривой может частнчна нлн ладностью лярвкрыть эффект вытеснения. государственных расходов складывается из затрат потребительского характера — субсидий на школьные завтраки или оплаты автомобилей лля правительственных чиновников, тогда вывод из нашега второго сценария, согласно которому в резу'.чьтата роста долга его бремя перекладывается на грядушие поколения, вполне справедлив, Но что, если правительственные расхолы носят инвестиционный характер, например, если это нложения в строительство автострад, портов, систем паводкового контроля или инвестиции н «человеческий капитал образование, систему подготовки кадров, здравоохранение'? Как и частные расходы на машины и оборудование, государственные инвестиции укрепляют будущий производственный потенциал экономики.
Следовательно, в этом случае запас накопленного капитала, который поступит в распоряжение булушнх поколений, не должен сократиться, скорее изменится его структура: увеличится доля государственногокапитала н уменьшится доля частного. ГЛАВА 19 Бюджетный дефицит и государственный долг 423 2. Безработица, Другое ограничение связано с лашг1м предположением о том. что первоначально рост государственных расходов происходит в экономике, достигшей полной занятости. И вновь кривая праилюдственных возможностей напоминает нам а том, что если экономика не достигла уровня полной занятости, или графически соответствует точке на кривой производственных возможностей, та увеличение государственных расходов может переместить экономику ближе к кривой без всякого ущерба для текущего потребления илн накопления капитала.
Следовательно, если в экономике изначально существует безработица, дефицитное финансирование государственных расходов не обязательна создает бремя для будущих поколений в форме сокрашения размеров «национальной фабрики». Давайте еше раз вернемся к рис, 19-2. Если дефицитное финансирование приведет к росту процентной ставки с б до 10%, то произойдет вытеснение 10»1лрддол. инвестиций.
Но увеличение государственных расходов окажет на экономику, находящуккя в состоянии спада, стимулирующее ноздействие через эффект мультипликатора, формируя улредприннмателей благоприятные ожидания будущих прибылей и смещая спрос на инвестиции вправо х 7 . В подобных обстоятельствах, несмотря на рост процентной ставки до !0%, инвестиционные расходы останутся на уровне 2з млрд дол.
Конечно, спрос ца инвестиции может увеличиться в меньшей нли большей степени, чем это показано ла рис. 19-2. В первом случае эффект вытеснения не будет полностью перекрыт; во втором случае он будет перекрыт с избьн ком. Главное же. что прирост спроса на инессгицин служит противовесом эффекту аыгеспепия. 1Кмачеаай «алрос 7) ДЕФИЦИТ ФЕДЕРАЛ Ь НО ГО БЮДЖЕТА В НЕДАВНЕМ ПРОШЛОМ 8 последнее десятилетие дефицит федерального бюджета н растущий государственный долг находилясь в центре внимания экономистов.
Огромные размеры Как видно из рис, 19-3, абсолютный размер ежегодного дефицита Федерального бюджета в 80 — 90-х гадах значительно возрос В 70-х годах среднегодовой дефицит был равен примсрно 35 млрд дсьт. 8 80-х годах дефицит увеличился в пя гь раз, следовательно, государственный долг за то же время утроился (табл. 19-1). В 1991 г. дефицит федерального бюджета вырос аа 289 млрд дол., а в !992 г. — до 290 млрд лол., в юнавном потомк что из-за зкономического спада 1990-1991 гг. и последовавшего за ним вялого подь- ема приток налоговых поступлений замедлился.
Значительные затраты правительства на «спасение» ссудо-сберегательных ассоциаций также способствовали образованию огромных дефицитов этих лет. Затем в 1993 и 1994 гг., когда развитие экономики ускорилось и администрация Клинтона стала предпринимать усилия по сокрашению дефицита, он начал уменьшаться. В 1997 г. дефицит сократился до 22 млрд дол, Недооценказ Возможно, бюджетный дефицит за большинство последних лет, представленных на рис. ! 9-3, занижен. В последние годы правительство получало больше средств от взносов в систему сопиального обеспечения, чем выплачивало в качестве пенсионных пособий нынешним пенсионерам.
Пель создания такого излишка — подготовка к будущему, когда начнут уходить на пенсию родившиеся в период пика рождаемости. Некоторые экономисты утверждают, что эти поступления не следует принимать в рас ~ет прн оценке текущего дефицита, поскольку они фактически «доллар в доллар» составляют долговые обязатсльстаа будущих правительств.
Прн тако»« подходе излишек, образующийся за счет взносов в систему социального обеспечения, не должен рассматриваться в качестве покрытия текущих государственных расходов. Исключив этот излишек из оценки дефицита. лгы обнаружим, что его величина возрастает на бΠ— 80 млрд дол.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
