К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю - Экономикс (2003) (1160721), страница 125
Текст из файла (страница 125)
12-76 добавлен эффект вытеснения. В то время как фискальная политика направлена на экономический рост и сдвиг совокупного спроса от А)7, до Адн часть инвестиций, необходимая для финансирования дефицита, вероятнее всего, приведет к росту процентной ставки и вытеснению некоторой части иняестиционных расходов с рынка, так что совокупный спрос сместится и установится на уров- не А))'н а ие на уровне А)ут. Равновесный ВВП возрастет только до 505 млрд дол., а не до искомых 515 млрд дол.
Таким образом, эффект вытеснения мажет ослабить воздействие фискакыюй политики. критика эффекта вытеснения. Без солснения, некоторые задалутся вопросом относительно логики эффекта вытеснения, однако существует несогласие относительно того, насколько вообще реален этот эффект. Некоторые экономисты считают, что эффект вытеснения в незначительной мере проявляется в периоды спадов.
Они отмечают, что рост правительственных расходов способствует улучшению ожиданий прибыли со стороны делового сектора, что также благоприятно скажется на перспективах частных инвестиций. Частные инвестиции не должны сокращаться, даже если начнет расти процентная ставка. Критики эффекта вытеснения также отмечают, что политики могут препятствовать проявлению эффекта вьггеснения. Так, в частности, руководители денежных институтов могут увеличить предложение денег настстлько, чтобы полностью ликвидировать возникший в результате дефицита рост спроса на деньги. В таком случае равновесная процентная ставка не изменится, и эффект вытеснения окажется нулевым, Так, в 80-е годы руководители денеткиых институтов не наращивали предложения денег, чтобы »приспособить» стимулирующую фискальную политику, поэтому эффект вытеснения цри огромных дефицитах 80-х годов мог бы оказаться весьма значительным.
Для сравнения, в 60-е голы руководители денежных институтов стремились сохранять стабильную процентную ставку. Поэтому они увеличивали предложение денег как раз тогда, когда правительственные займы могли привести к росту процентных ставок. В результате эффект вытеснения был не таким явным. Фискальная политика, совокупное предложение и инфляция Наши предшествующие рассуждения относительно сложностей и критики фискальной пклтитики строились исключительно на основе совокупного спроса.
Теперь мы рассмотрим ее более сложный нарнант и введем в наш анализ еше и совокупное предло:кение: при восходящей кривой совокупного предложеиия пекоторая часть потепяиальпого эффекта стимулирующеи" фискальной политики на реальный обьем производства луозгет быть нивелировапа через ипфляиию, На рис. 12-7в мы переходим к более реалистичной кривой совокупного предложения, н которую включен промежуточный отрезок.
Мы игнорируем здесь эффект вытеснения и предполагаем, что стимулирующая фискальная политика успешна справляется с перемещением совокупного спроса от Аг>, до А2>ь Если бы кривая совокупного предложения выглядела, как на рис. !2-7а и б, полная занятость не достигалась бы при ВВП, равном 515 млрд дол., а цены оставались бы на уровне Рп На мы обнаруживаем, что на восходящем промежуточном отрезке кривой совокупного предложения часть прироста санакупнога спроса чподавляетсяи более высокими иенами, в результате чего реальный ВВП возрастает на меньшую величину В частности, уровень цен повышается от Р, до Р, и реальный объем производства увеличивается только до 505, а не 515 млрддол. В реальной экономике стимулирующая фискальная политика, цель которой — достижение полной занятости, не способна избежать наздействия тех факторов, которые определяются восходящим отрезком кривой совокупного предложения.
Фискальная политика в открытой экономике Дополнительные сложности возникают, когда мы осознаем, что национальная экономика представляет собой часть мировой экономики, Кодебания зарубежного происхождения, События, происходящие за границей, и экономическая политика зарубежных стран, которые затрагивают американский чистый экспорт, влияют и на экономику США в целом. Национальные экономики подвержены воздействию непрелсказуемых ме;кдународиых колебаний совокупного спроса, которые способны изменить ВВП с~раны и обесценить мероприятия внутренней фискальной политики. Предположим.
что США ожидают спада и изменили правительственные расходы и налоги таким образом, чтобы увеличить совокупный спрос и ВВП, не вьюыная при этом инфляцию (как при смешении от А27, да А(>п на рис. ! 2-7а>. Теперь яанус~им, чта экономика крупнейших американских торговых партнеров начинает неожиданна и энергично расти. Возросшие занятость и доходы в этих странах обернутся ростом закупок алуериканских товаров, Американский чистый экспорт увеличивается, совокупный спрос возрастает слишком быстро, и страна сталкивается с проблемой инфляции спроса.
Если бы США заранее знали о столь значигедьном увеличении чистого экспорта, они бы не стали применить стимулирующие фискальные меры н таком масштабе. Дело в том, что все более активная интеграция национальной экономики в мировое хозяйство приносит с собой сложности взаимозависимости наряду с выгодами участия в специализации н торговле.
Эффект чистого экспорта. Эффект чистого экспорта, который передается через международную торговлю, также мажет ослабить эффективность фискальной политики. Наш анализ эффекта вытеснении мы завершили вынадом о возможном повышении процентных ставок под воздействием стимулирующей фискальной политики, что вызывает сокращение иивестиций и подрывает резупьтагивногяь самой этой политики. Теперь нам нужно убедиться„ как повлияет рост процентных ставок на чистый экспорт (экспорт минус импорт).
Давайте предположим, что США проводят стимулирующую фискальную политику, которая вызывает повышение процентных ставок. Более высокие процентные ставки привлекут финансовый кгпитад из-за рубежа, где процентные ставки не изменились Но зарубежным финансовым инвесторам для приобретения американских ценных бумаг потребуются доллары США. Мы знаем, что унеличение спроса на товар — н данном случае на доллары — повышает его цену Таким образом, цена долларов, выраженная в иностранных валютах„возрастет, та есть доллар подорожает. Как удорожание доллара повлияет на чистый экспорт США? Поскояьк> н результате этого удорожания для покупки американских товаров потребуется больше единиц иностранной валюты, н восприятии остального мира американский экспорт станет дороже.
Следовательно, он буде~ сакрашатьси. Наоборот, американцы, которые теперь смогут абмецинать свои доллары на балыцее количества единиц иностранной валюты, станут покупать больше импортных товаров. Таким образом, в результате сокрашения американского экспорта и одновременного увеличения импорта чистые зкспортные расходы н США уменьшатся и воздействие стимулирующей фискальной политики будет отчасти нейтрализовано'.
' Удорожание доппнрн также сникает даппарпную цену нн иностранные ресурсы. которые напзятсп и Спндипеинын Штаты, например ин импортную ненни. Вспедсгвип зтагп спнекупиое предлохенин унепичиннетси, чтп может отчасти уранипнесить пписниныд здес~ сдвржинающид зяирект чистого экспорте 270 ч :. Рг Рз Рт Я) Сдерживающая фискальная политика (() Стимулирующая фискальная политика Проблема: инфпяция Сдерживающая фискальная политика Снижение внутренней процентной ставки Сокращение внешнего спроса на доллары Обесценение доллара Увеличение чистого экспорта (уеелнчение саеокупнаго спроса отчасти подавляет воздействие сдерживающей фискальной политики) ггт Вг Вз Реапьнми знутрзнний продукт, ВВП Вернемся к нашему анализу совокупного спроса и предложения на рис. !2-7б, теперь уже обозначенном как рис. 12-7г, который поможет уяснить этот вопрос.
Стимулирующая фискальная политикаа, направленная на увеличение совокупного спроса от Ау)г до АЮт, может повысить уровень внутренних процентных ставок и в конечном счете сократить чистый экспорт в результате действия только что описанного механизма. Сокращение чистою экспорта как компонента совокупного спроса отчасти перекроет воздействие стимулирующей фискальной политики. Кривая совокупного спроса переместится от АТ), ло А(»;, а ле до А))ю и равновесный ВВП возрастет с 495 млрл ло 505 млрд лол., и нв до 515 млрд дол. Следовательно, эффект чистого экспорта, порождаемый фискальной политикой, присоединяется к временным, политическим проблемам, эффекту вытеснения и инфляции, осложняющим «управление«совокупным спросом.
В табл. 12-1 обобщены послелствия эффекта чистого экспорта, вызванные фискальной политикой. В частности, в столбце ( !) полвелен итог прслылушнх рассуждений (см. также рнс. ! 2-7г). Но при этом необходимо помнить, что эффект чистого экспорта имеет двоякую направленность. Понижая внутреннюю процентную стаак», сдврзкивающал фискальная политика увеличиваелг чистый экспорт, С этой точки зрения вам необходимо проследить ход рассуждений. отраженный л столбце (2) табл. 12-1, и соотнести их с моделью совокупного спроса и совокупного предложения. (Ключевой вопрос 9.) таблица 12-1,глискапьная политика и эффект чистого,,',, экспорта Проблема: спад, замедленный рост Стимулирующая фискальная политика Повышение внутренней процентной ставки Уеепичение внешнего спроса на доллары Удорожание доллара Сокращение чистого экспорта (уменьшение совокупного спроса отчасти подавляет воздеистэие стимулирующеи фискальной политики! КРАТКОЕ ПОВТОРЕНИЕ 1Е-З В(пч*.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
