Диссертация (1155476), страница 27
Текст из файла (страница 27)
Особенно увеличилось потребительское кредитование. Напротяжении 1995-2008 гг. европейский рынок кредитования вырос на 150%, в товремя как в США только на 60% за этот же период. 210 Но при этом 206Chmelar A. Household Debt and the European Crisis. European Credit Research Institute, 13/2013, p. 5.Hadjiemmanuil C. Bank Resolution Financing in the Banking Union.
Law, Society and Economy Working Paper,6/2015, 39 p. URL: https://www.lse.ac.uk/collections/law/wps/WPS2015-06_Hadjiemmanuil.pdf (дата обращения:12.04.2016). – P. 3.208Ibid., p. 3.209Chmelar A. Household Debt and the European Crisis. European Credit Research Institute, 13/2013, p. 5.210Ibid., p. 15.207 121 потребительское кредитование, которое намного более доступно нежелиипотечное, составляло в 2009 г. всего 13% всей задолженности домохозяйств взоне евро, в то время как жилищное кредитование занимало 72%.211Кроме домохозяйств научный интерес представляет еще корпоративныйсектор. К нему принято отнести нефинансовые и финансовые корпорации. Приэтом нефинансовые корпорации заняты производством товаров и оказаниемнефинансовых услуг. Показателем измерения задолженности нефинансовыхкорпораций будет служить соотношение долга к валовой прибыли. 212 Этосоотношение показывает способность компании погасить свои обязательства, т.е.долговую нагрузку.
Если долговая нагрузка очень высокая, то компания можетоказаться некредитоспособной из-за образования просроченной задолженности.213В таком случае можно говорить о высоком кредитном риске компании.Соотношение долга к валовой прибыли во Франции, в Италии, в Греции и вИспании выросло за 2003-2015 гг.; в Германии показатель уменьшился с 3,3 до 3,0(см.
табл. 2.12). На момент наступления финансового кризиса показатель былвысоким в Испании (6,3 в 2007 г.) и во Франции (4,9); а в Греции и Италии былумеренным (3,5 и 4,1), но выросло к 2015 г. (4,2 и 4,9). Увеличение долговойнагрузки компаний может негативно влиять на их финансовую устойчивость иухудшить перспективы развития экономического роста и занятости.Таблица 2.12Задолженность нефинансовых корпораций (долг к валовой прибыли компании)годстранаФранция20032004200520062007200820092010201120122013201420154,64,54,84,94,95,15,95,96,26,36,46,66,6Германия3,33,13,02,92,83,03,43,02,93,03,13,03,0Греция3,02,93,23,43,53,84,14,74,54,23,94,24,2Италия3,23,33,53,84,14,34,94,94,85,25,15,04,9Испания4,54,75,36,26,35,95,85,85,75,24,84,64,3Источник: данные ОЭСР: https://data.oecd.org/corporate/non-financial-corporations-debt-to-surplusratio.htm (дата обращения: 12.04.2016). 211Ibid., p.
15.При подсчете валовой прибыли не принимаются во внимание процентные платежи.213Костюченко Н.С. Анализ кредитных рисков / Н.С. Костюченко. – СПб.: ИТД «Скифия», 2010. С. 161.212 122 Особенный интерес представляет банковский сектор для финансовойстабильности и для макроэкономического развития в целом, т.к. многие странызоны евро больше опираются на банковское финансирование, чем на «рыночное»;даже если есть сильные расхождения по странам (см. и особенности финансовойсистемы зоны евро в параграф 1.2). Мировой финансовый кризис существенноповлиял на финансовую систему зоны евро в целом, и в частности на банковскийсектор.Дестабилизацияфинансовогосекторапривелакнеобходимостиизрасходования огромных средств на поддержку банков. Согласно даннымЕвропейской комиссии странами ЕС с начала финансово-экономического кризисабыли предоставлены финансовым организациям 671 млрд € в виде займов икапитала и, кроме того, 1288 млрд € в виде гарантий.214Опытразвитияфинансово-экономическогокризисаиосознаниенедостатков докризисного финансового надзора привели к решению о созданииБС в 2012 г.
В БС за осуществление единого надзора за системно значимымибанками в зоне евро с ноября 2014 г. отвечает ЕЦБ. В ноябре 2016 г. к категориисистемно значимых банков были отнесены 127 организаций в зоне евро. Кданным банкам относятся такие, как Deutsche Bank, BNP Paribas, Crédit Agricole,Société Générale и Banco Santander. Новые надзорные функции ЕЦБ также связанысо сбором статистических данных о системно значимых банках. В табл. 2.13приведены ключевые показатели данных банков, имеющие прямое значение кобеспечению финансовой стабильности.
За период со II кв. 2015 г. по IV кв. 2016г. произошло расширение балансов (по активам и по пассивам). Отрицательноможно оценить снижение рентабельности капитала с 6,16% до 3,23% зарассматриваемый период и небольшое понижение рентабельности активов. Нопри этом повысилась доля собственного капитала (по отношению к взвешеннымпо рискам активам). Последнее позволяет надеяться на укрепление банковскогосектора и усиление финансовой стабильности, а также на соответствие новымстандартам Базеля III к моменту его полной имплементации в ЕС.
214Adamczyk G., Windish B. State aid to European banks: returning to viability. European Commission, CompetitionState Aid Brief, Issue 1, February 2015, p. 1. 123 Таблица 2.13Некоторые показатели системно значимых банков в зоне европериодпоказательОбщая сумма активов, млрд €Общая сумма пассивов, млрд €Рентабельность капитала, %Рентабельность активов, %Уровень общего собственногокапитала (Tier 1 + Tier 2), %кв.II2015 г.21552202596,160,37кв. III2015 г.21573202715,700,34кв.
IV2015 г.21690203124,410,28кв.I2016 г.22416210245,130,32кв.II2016 г.22759213625,360,3315,8416,0616,8516,6516,95кв. III2016 г.22356209435,400,34кв. IV2016 г.21738203383,230,2117,1917,24Источник:данныеЕЦБ:ECB.SupervisoryBankingStatistics.URL:https://www.bankingsupervision.europa.eu/banking/statistics/html/index.en.html (дата обращения:08.04.2017).Для предотвращения масштабного спасения банков во время финансовогокризиса необходимо поднимать вопрос о финансовой устойчивости данныхфинансовых корпораций.215 Для анализа уровня кредитного риска финансовыхорганизаций воспользуемся соотношением долга к собственному капиталу. В2015 г. это соотношение в Греции (14,1) и в Италии (7,5) было существенно выше,чем во Франции (4,5) или в Германии (4,3) (см. табл.
2.14). Другими словами,кредитные риски в Греции и в Италии намного выше, т.к. непогашеннаязадолженность в Греции в 14 раз и в Италии в 7,5 раз превышает капиталфинансовых корпораций. Но при этом в южно-европейских странах имеютсяопределенные улучшения по сравнению с разгаром долгового кризиса.Таблица 2.14Задолженность финансовых корпораций (долг к собственному капиталу)год2003200420052006200720082009201020112012201320142015Франция3,23,13,02,93,54,74,14,35,44,94,54,74,5Германия6,26,25,55,25,37,66,56,16,55,74,94,64,3Греция3,33,03,03,212,29,817,331,310,48,910,814,1Италия2,93,02,92,94,08,37,69,913,113,110,48,77,5Испания3,83,63,83,84,46,76,27,07,68,46,55,35,2страна3,1Источник: данные ОЭСР: https://data.oecd.org/corporate/financial-corporations-debt-to-equityratio.htm (дата обращения: 12.04.2016). 215 Финансовые корпорации включают частные учреждения и институты общественного сектора как НЦБ.
124 Анализируя состояние банковского сектора в зоне евро, мы считаемнеобходимым более детально разобрать вопрос кредитования нефинансовогосектора. Кредитование предприятий относится к важным функциям, которыевыполняют банки в финансовой системе. Существенной проблемой в началеразвития финансового кризиса являлась нехватка ликвидности у финансовыхорганизаций. Это привело к тому, что банки уменьшили объем выдачи кредитовнефинансовому сектору. В феврале 2017 г. объем кредитования как по кредитамдо 1 млн. €, так и более 1 млн.
€ все еще ниже предкризисного уровня (рис. 2.11).Кредитование нефинансового сектора банками сроком до 1 года90000 350000 80000 300000 250000 70000 200000 60000 150000 50000 100000 50000 30000 0 2006-012006-052006-092007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-0140000 объем кредитования до 1 млн. €, млн. € (левая ось)объем кредитования более 1 млн €, млн. € (правая ось)Рис. 2.11 Кредитование нефинансового сектора за 2006 г. – начало 2017 гг.Примечание: Учитываются только новые кредиты (без учета перезаключенных договоров)сроком до 1 года.Источник:данныеЕЦБ:http://sdw.ecb.europa.eu/browseTable.do?periodSortOrder=ASC&node=bbn2885&q=&SERIES_KEY=124.MIR.M.U2.B.A2A.F.B.0.2240.EUR.N&SERIES_KEY=124.MIR.M.U2.B.A2A.F.B.1.2240.EUR.N (дата обращения: 07.04.2017).Отдельно следует отметить изменение процентных ставок по кредитамнефинансовому сектору.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
