Диссертация (1152651), страница 17
Текст из файла (страница 17)
Однако в случае с венчурным инвестированием возможностьПетрушина, Л. О. Информационное обеспечение экономического анализа инвестиционной привлекательностиорганизации [Электронный ресурс] / Л. О. Петрушина // Финансы и управление. – 2016. – № 4. – Режим доступа:http://e-notabene.ru/flc/article_20657.html (дата обращения: 26.10.2017)4778таких долгосрочных прогнозов затруднена вследствие отсутствия необходимогоинформационного обеспечения оценки инвестиционной привлекательности48.В качестве инвестора может выступать как сама организация, тогда речь идето самофинансировании или реинвестировании собственных ресурсов хозяйствующего субъекта, так и ее собственники.
Причем если в результате самофинансирования руководство организации может рассчитывать на какой-либо текущий положительный эффект, например, в виде прироста оборотного капитала, направляемого на обеспечение бесперебойного осуществления основной деятельности, тодля собственников первостепенное значение имеет прирост капитала в долгосрочном периоде, что соответствует перспективному росту стоимости объекта инвестирования и, как следствие, благосостояния его владельцев. В данном случае при анализе долгосрочных возможностей бизнеса особое внимание будет уделяться нетолько сформировавшимся за истекшие периоды тенденциям, которые при оценкеего инвестиционной привлекательности в узком смысле могут быть просто экстраполированы, но и прогнозам факторного влияния, которое может существенно повлиять на ожидаемые результаты. Таким образом, отчетность организации не может предоставить в полной мере всю необходимую для оценки инвестиционнойпривлекательности информацию, поскольку не учитывает целого ряда нефинансовых показателей, отражающих качественную сторону деятельности компании.Одной из основных черт информационной базы оценки инвестиционной привлекательности организации является большое разнообразие форм и источниковданных для анализа.
В ходе исследования могут быть использованы экспертныеоценки любого из аспектов деятельности организации в противовес расчетам эффективности, так как они могут быть затруднены в силу нефинансового характераанализируемого объекта или их трудоемкости, связанной с расходованием значительной части временных ресурсов. Кроме того, в ряде случаев инвестор может ру-Петрушина, Л.
О. Информационное обеспечение экономического анализа инвестиционной привлекательностиорганизации [Электронный ресурс] / Л. О. Петрушина // Финансы и управление. – 2016. – № 4. – Режим доступа:http://e-notabene.ru/flc/article_20657.html (дата обращения: 26.10.2017)4879ководствоваться информацией СМИ, а в некоторых ситуациях положительное решение принимается исключительно на основе сложившихся личных взаимоотношений между представителями сторон инвестиционного процесса. Таким образом,формируемая для целей оценки инвестиционной привлекательности коммерческойорганизации информационная база включает самые разнообразные по источниками характеру представления данные49. Непосредственно получатель инвестиций передает инвестору следующие материалы: бухгалтерская (финансовая) отчетность организации за несколько последнихотчетных периодов.
При этом на основе баланса инвестор получает представление о состоянии активов и капитала объекта финансирования, а также о егоплатежеспособности и устойчивости финансового положения. Принимая вовнимание также отчет о финансовых результатах, можно судить о деловойактивности организации и о возможных перспективах реализации инвестиционного проекта. Отчет о движении денежных средств дает информацию обиспользовании ресурсов, скорости оборачиваемости и образования кассовогоразрыва.
Основываясь на экспресс-анализе данных бухгалтерской (финансовой) отчетности, можно сделать предварительные выводы об инвестиционной активности и уровне инвестиционной привлекательности организации; внутренние финансовые отчеты, которые характеризуют финансовое состояние компании более детально; внутренние управленческие отчеты, раскрывающие специфические аспектыхозяйствования объекта инвестирования; прогноз финансирования; налоговые декларации; бизнес-планы.Петрушина, Л. О.
Информационное обеспечение экономического анализа инвестиционной привлекательностиорганизации [Электронный ресурс] / Л. О. Петрушина // Финансы и управление. – 2016. – № 4. – Режим доступа:http://e-notabene.ru/flc/article_20657.html (дата обращения: 26.10.2017)4980Учитывая все выше изложенное, к качеству информации, предоставляемойдля целей экономического анализа инвестиционной привлекательности коммерческой организации, предъявляются следующие требования: адресность – данные должны отвечать требованиям конкретных пользователей; уместность – своевременность, существенность и ценность для составленияпрогнозов и интерпретации результатов; полнота – учет не только количественных, но и качественных показателейдля формирования всесторонней оценки объекта инвестирования; точность – достаточная детализация; достоверность; сопоставимость – возможность сравнения параметров инвестиционной привлекательности нескольких аналогичных организаций в определенный момент времени или одного организации за ряд периодов [44, С.
148].Наиболее доступным элементом информационного обеспечения экономического анализа инвестиционной привлекательности организации является ее бухгалтерская (финансовая) отчетность. Вполне справедливо перед экономистами стоитвопрос о ее достаточности для получения объективных и достоверных результатовоценки. Это обусловлено нескольким причинами.Во-первых, в соответствии с Федеральным законом от 06.12.2011 № 402-ФЗ«О бухгалтерском учете» обязательный экземпляр составленной годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности представляется в налоговые органы не позднеетрех месяцев после окончания отчетного периода. Таким образом, сведения, которые содержат такие документы, имеют срок давности.Во-вторых, существует определенная нестыковка при выполнении расчетовкоэффициентов, сопоставляющих показатели бухгалтерского баланса и отчета офинансовых результатах, так как в первом случае данные указаны по состоянию на81последний день отчетного периода, а во втором – накопительным итогом за весьпериод50.В-третьих, бухгалтерская отчетность не дает полной информации о финансовом состоянии организации.
Она не дает оценки существующим рискам, не учитывает возможного влияния различных факторов, что является необходимой составляющей создания адекватного прогноза развития компании. Полагаясь исключительно на тенденции, выявленные по результатам анализа отчетности организациив разрезе за ряд лет, аналитик не сможет объективно оценивать ее стратегическиеперспективы. Тем не менее, опираясь на показатели бухгалтерской отчетности,можно получить обобщенное представление о компании и провести сравнительныйанализ ключевых индикаторов в динамике и статике среди аналогичных организаций [44, С.
147].Таким образом, при выполнении экономического анализа инвестиционнойпривлекательности организации в случае недостаточного информационного обеспечения, не позволяющего в полной мере получить представление о возможныхрисках, связанных с инвестированием в исследуемый бизнес, инвесторы будут проявлять повышенную осторожность, что найдет отражение в общей склонности кинвестированию и экономическом росте на макроуровне. Известны случаи, когдапри нехватке информации инвесторы оценивали компании выше их реальной справедливой стоимости, что приводило к обвалу акций, когда подлинная информацияо функционировании компании становилась известной.Одним из последних громких событий в отечественной бизнес-практике,наглядно демонстрирующим последствия использования некачественного информационного обеспечения экономического анализа инвестиционной привлекательности организации, стало банкротство крупнейшего авиаперевозчика «Трансаэро».Компания проводила агрессивную рыночную стратегию и, добившись лидирую-Петрушина, Л.
О. Информационное обеспечение экономического анализа инвестиционной привлекательностиорганизации [Электронный ресурс] / Л. О. Петрушина // Финансы и управление. – 2016. – № 4. – Режим доступа:http://e-notabene.ru/flc/article_20657.html (дата обращения: 26.10.2017)5082щего положения на рынке, стремилась увеличить оборот за счет экстенсивных факторов, а именно: расширения парка самолетов. В «Трансаэро» рассчитывали на сохранение сложившихся тенденций, которые должны были обеспечить вновь введенные в эксплуатацию машины работой.
При этом для финансирования приобретения новых самолетов организация активно привлекала заемные средства. В результате резко изменившихся экономических и политических условий, повлекшихза собой падение спроса на авиаперелеты, финансовое положение «Трансаэро» пошатнулось. Испытывая острую нехватку оборотных средств, авиакомпания сталаобладателем внушительного долга по всем статьям51. Причем, как позднее выяснилось, этот долг обеспечить было нечем, так как на балансе организации находилисьуже изрядно постаревшие активы: среди 104 самолетов авиапарка «Трансаэро» новыми были всего шесть52. Возникает закономерный вопрос: как же такой компанииудавалось привлекать финансирование? По информации Сбербанка отчетность,предоставленная «Трансаэро» для анализа, была недостоверной53.На современном этапе перспективными решениями в отношении устранениясуществующих недостатков информационного обеспечения анализа инвестиционной привлекательности организации являются: составление отчетности на основании национальных стандартов (МСФО,GAAP); составление интегрированной финансовой отчетности (отчетности обустойчивом развитии).Наиболее релевантному представлению информации с точки зрения инвесторов в методологии МСФО способствуют несколько аспектов.Петрушина, Л.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
