Диссертация (1152651), страница 21
Текст из файла (страница 21)
Подготовка матрицНа пересеченииНа основании дан- Сводка, группивозможных исходов фак- строки и столбца мат- ных, полученныхровкаторного влияниярицы находится возна шаге 2.3 и 3.2можное значение i-огофактора за период k3.6. Определение числаОбщее число сценаНа основании ана- Основная формуларазрабатываемых сцена- риев определяется по литических данкомбинаторикириев развития организаосновной формуленых, полученныхциикомбинаторики, прина шаге 3.5меняемой в отношении всех возможныхгрупп сценариев развития всех факторовза весь период прогнозирования4. Составление прогноз- ФормированиеНа основании ана- Бюджетирование,ных сценариевобособленных сцена- литических дантрендовый анализ,риев, основанных наных, полученныхэкстраполяция и т.п.заданных входных пе- на шаге 2.2 и 3.6ременных, по каждойотдельной комбинации влияний всех факторов5.
Корректировка стратегии развития организации с учетом составленных прогнозов5.1. Выбор наиболее бла- Определение сценаАналитическиеСравнениегоприятного сценариярия, результатом раз- данные, полученкак основы для оценкивития которого являные на шаге 2.1 и 4рисковется максимальноеприращение стоимости бизнеса или перевыполнение индикаторов инвестиционной привлекательности100Продолжение таблицы 3.2ЭтапСодержание этапа5.2.
Оценка рисковой составляющей инвестиционной привлекательности организацииОпределение величины упущенной выгоды или дополнительных издержек,связанных с неблагоприятным факторнымвлиянием – составление матрицы оценкирисковВыработка и оценкастоимости и эффективности антикризисных мероприятийКорректировка показателей деятельностиорганизации с учетомдополнительных параметров, полученныхна шаге 5.1С целью обеспечениявозможностей оперативного реагированияруководства на возможное наступлениерисковых событий,определяются ключевые показатели и ихзначения для каждогоиз периодов, на основании которых принимаются решения опроведении антикризисных мероприятий –составление матрицыреагирования5.3.
Разработка мероприятий по минимизациирисков для каждого конкретного сценария5.4. Корректировка сценариев с учетом шага 5.15.5. Определение сигнальных показателей длякаждого сценарияИнформационноеобеспечениеАналитическиеданные, полученные на шаге 5.1Методическое обеспечение и технические средства реализацииСравнение, сводка,группировкаМетодические рекомендации поуправлению и оптимизации рисковАналитическиеданные, полученные на шаге 4 и5.1Экспертные оценки,финансовый и операционный рычаги,риск-менеджментБюджетирование,трендовый анализ,экстраполяция и т.п.Аналитическиеданные, полученные на шаге 4Сводка, группировка101Продолжение таблицы 3.2ЭтапСодержание этапаИнформационноеобеспечение6.
Оценка инвестиционной привлекательности организации6.1. Определение числаСравнение показатеАналитическиесценариев, результатылей, рассчитанных на данные, полученкоторых соответствуютоснове результатовные на шаге 2.1 ииндикаторам инвестици- деятельности органи- 5.4онной привлекательнозации по каждому изстисценариев, с индикаторами инвестиционной привлекательности. Определениечисла оптимальныхсценариев6.2.
Оценка вероятности Отношение числа оп- Аналитическиенаступления релеванттимальных сценариев данные, полученного сценарияк общему числу расные на шаге 3.6 исчитываемых сцена6.1риев, скорректированное на число всех возможных сценариевразвития событийИсточник: разработано авторомМетодическое обеспечение и технические средства реализацииСравнениеТеория вероятностиСопутствующими инструментами реализации сценарного метода в данномслучае являются методы финансового анализа (горизонтальный, вертикальный,трендовый и др.), статистики (корреляционно-регрессионный анализ, построениединамических рядов, индексный метод и др.), планирования (балансовый, нормативный, экстраполяции, технико-экономических расчетов и др.), стратегическогоэкономического анализа (R-анализ, экспертные оценки и др.), теории вероятностии комбинаторики.Результатом применения сценарного метода анализа инвестиционной привлекательности организации является вероятность наступления релевантного сценария развития ее деятельности, обеспечивающего достижение целей субъектаоценки.
При этом нет необходимости в ранжировании диапазонов значений оценкипо соответствию уровням инвестиционной привлекательности (низкая, средняя,102высокая), так как каждая из сторон, участвующих в принятии инвестиционного решения, может определить на основе данных анализа, насколько указанная вероятность является для нее оптимальной с точки зрения возможных рисков, насколькорепрезентативна выборка по значениям факторных признаков, по которым произведен расчет, а также в достаточной ли мере произведена оценка рисков и разработка мероприятий по их минимизации. Интегральный коэффициент инвестиционной привлекательности организации, в отличие от вероятности наступления релевантного сценария, является некоторой безразмерной величиной, которая не можетбыть интерпретирована без выполнения сравнения с результатами расчетов по аналогичным организациям, что затрудняет весь процесс оценки с точки зрения доступности информационного обеспечения, временных и трудовых ресурсов.
С другой стороны, как и стоимостной подход, метод оценки инвестиционной привлекательности с получением интегрального показателя может быть внедрен в сценарный метод посредством установления целевых ограничений субъектом анализа,что подчеркивает широту спектра методологических возможностей данного инструмента.3.2 Методика оценки инвестиционной привлекательности медицинскойорганизации с использованием сценарного методаВыполним последовательную реализацию методологии оценки инвестиционной привлекательности коммерческой организации, основываясь на отчетностикрупной медицинской организации ЗАО «Юропиан Медикал Сентер».Этап 1 – организационный. Организация оценки инвестиционной привлекательности коммерческой организации посредством сценарного подхода.
На данномэтапе необходимо назначить ответственных лиц по каждому из элементов алгоритма, установить промежуточные и контрольные сроки реализации задач.103Этап 2 – определение заданных ограничений. Определение заданных ограничений. На данном этапе необходимо выяснить целевые установки инвестированияи провести анализ финансовой и управленческой отчетности организации для выявления сложившихся тенденций развития деятельности. В период 2016-2018 гг.прогнозируется рост рынка коммерческой медицины в размере 12-15 % ежегодно.Рынок коммерческой медицины имеет инфляционную модель развития65, во многом его объем определяется уровнем установленных цен. Однако в связи с последствиями реализации реформы здравоохранения прогнозируется также последовательное замещение бесплатной медицины платной, что означает, что с каждым годом большее число пациентов предпочтет воспользоваться услугами коммерческойклиники вместо государственной.
Таким образом, ожидаемый рост числа пациентов на рынке коммерческой медицины обязывает организацию задуматься о возможностях их обслуживания и соответственном увеличении пропускных способностей своих клиник. Ввиду нехватки собственных средств организации, а такжеимеющейся задолженности по выплате долгосрочных обязательств для финансированияоткрытияновогомедицинскогоцентранеобходимопривлечь120 000 тыс.руб.
инвестиций. В таблице 3.3 отражены предполагаемые индикаторыинвестиционной привлекательности организации, установленные потенциальныминвестором.Таблица 3.3 – Индикаторы инвестиционной привлекательности организацииПоказательСрок окупаемости, летДоля собственного капитала, %Значениене более 7не менее 7,6В таблицах А.3 и А.4 (Приложение А) представлен анализ структуры и динамики изменений основных показателей деятельности исследуемой организации вразрезе периода 2011-2014 гг.
Согласно полученным данным в деятельности ЗАО«Юропиан Медикал Сентер» удалось выявить ряд основных тенденций.Что ждет рынок платных медицинских услуг в ближайшем будущем? [Электронный ресурс] – Режим доступа:http://www.privatmed.ru/article/35/140/1942/ (дата обращения: 01.08.2016)651041.Активная инвестиционная деятельность – осуществление расширен-ного воспроизводства, приобретение более современного оборудования, реализация услуг по новым направлениям медицинской деятельности, в том числе, являясьпионерами на российском рынке.2.Стабильное ухудшение финансового состояния организации – финан-сирование деятельности преимущественно за счет долгосрочных банковских кредитов, рост стоимости обслуживания кредитов, изменение структуры капитала впользу заемных средств, снижение ликвидности, платежеспособности, финансовойустойчивости.3.Скачкообразный рост рентабельности и деловой активности организа-ции, особенно в 2014 г., преимущественно за счет роста прибыли от продаж.Более наглядно сложившиеся тенденции демонстрируют результаты анализафинансовой устойчивости, платежеспособности и деловой активности организации, представленные в Приложении Б.
Все анализируемые коэффициенты финансовой устойчивости имеют значения, выходящие за пределы нормативных. Коэффициент автономии непрерывно снижался, хотя должен иметь тенденцию к повышению. Величина коэффициента финансового рычага говорит о существенномпревалировании заемного капитала над собственным, которое усиливалось за счетполучения убытков и привлечения дополнительных кредитов. Значительному росту выручки и прибыли от продаж в 2014 г. мог способствовать сложившийся уровень инфляции и изменение валютных курсов.Прогнозирование изменения стоимости организации выполнено с моментаосуществления инвестиционных вложений – в 2016 г. – и до 2020 г.Этап 3 – оценка факторного влияния и рисков.
Одним из индикаторов инвестиционной привлекательности организации является темп роста ее стоимости. Одним из ключевых факторов, определяющих стоимость бизнеса, является выручка.На основе производной этого же показателя – чистой прибыли, полученной за вычетом планируемых текущих расходов после запуска проекта, – рассчитывается ивторой индикатор инвестиционной привлекательности – срок окупаемости. Выручка подвержена влиянию большого числа факторов.105Основными результативными показателями, формирующими выручку организации, являются количество пациентов и средний чек.
Согласно отчету руководителя коммерческого отдела организации, на данные параметры оказывают влияние следующие факторы: уровень инфляции; колебания валютных курсов (евро); число потребителей рынка, пользующихся платными медицинскими услугами; успешность привлечения новых клиентов на рынке; вероятность срыва сроков реализации проекта.В таблице 3.4 приведена классификация перечисленных факторов.Таблица 3.4 – Классификация факторов, определяющих выручкуЗАО «Юропиан Медикал Сентер»В степени влиянияПостоянногоВ степени влиянияПостоянногоАбсолютныйАгентствоприрост числаBuisinesStatжителейМосквы, пользующихся платными медицинскими услугами,человекОбратнойЧисло потребителейрынка, пользующихся платными медицинскимиуслугамиПрямойРосстат,МинэкономразвитияАльтернативныеварианты будущего (2)Индекс цен, %Достаточно точнопрогнозируемоебудущее (1)Уровень инфляцииПо частоте воздействияКлассификационные признакиПо типу неопределенностиИсточникинформацииПо характеру зависимостиПоказательПо уровню неопределенностиФактор106Продолжение таблицы 3.4ПрямойВ степени влиянияПостоянногоОбратнойВо временинаступления событияЕдиновременногоОценка кадрового потенциала(опыта и репутации сотрудников)на основеданныхуправленческого учетаВероятностьЧисло новыхТеория веросрыва сроковпациентов за пе- ятностиреализациириод, котороепроектане покроют пропускные способности действующих клиник, человекИсточник: разработано авторомАльтернативные варианты будущего (2)Оценка опыта ирепутации врачей, %Альтернативныеварианты будущего (2)Успешностьпривлеченияновых клиентов на рынкеПо частоте воздействияКлассификационные признакиПо типу неопределенностиИсточникинформацииПо характеру зависимостиПоказательПо уровню неопределенностиФакторРассмотренные выше параметры преимущественно определяются внешнимиусловиями функционирования организации.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
