Диссертация (1152651), страница 24
Текст из файла (страница 24)
Без учета времени, затраченного на ввод и форматирование исходных данных, вся процедура анализаструктуры и динамики основных показателей баланса исследуемой организации занимает не более минуты.Project Expert — программа для разработки бизнес-планов и оценки инвестиционных проектов [Электронныйресурс] – Режим доступа: https://www.expert-systems.com/financial/pe/ (дата обращения: 01.09.2016)68Project Expert 7 Holding [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://shop.expert-systems.com/catalog/programs/449/ (дата обращения: 01.09.2016)67119Рисунок 3.5 – Анализ структуры элементов баланса с использованиемMS Office ExcelРисунок 3.6 – Анализ структурных отклонений элементов балансас использованием MS Office Excel120Рисунок 3.7 – Анализ абсолютных отклонений по элементам балансас использованием MS Office ExcelРисунок 3.8 – Анализ динамики изменения показателей с использованиемMS Office Excel1212. Экстраполяция данных на основании сложившихся тенденций.На рисунках 3.9-3.10 представлены формулы, позволяющие быстро выполнить прогноз значений результативного показателя, исключая проведение корреляционно-регрессионного анализа.
Важно отметить, что данная формула уместнатолько при работе с факторами, по которым установлено наличие существеннойсвязи с прогнозируемой величиной. Причем чем большее количество фактическихзначений будет использовано для расчета, тем выше качество прогноза. Для примера используем трендовый анализ выручки исследуемой организации в зависимости от уровня инфляции.
Прогнозные значения индекса потребительских цен основаны на официальных данных Минэкономразвития РФ. Недостатком данного инструмента является возможность учета влияния на результативный показательтолько одного факторного признака.Рисунок 3.9 – Исходные данные для выполнения экстраполяции с использованиемMS Office Excel122Рисунок 3.10 – Экстраполяция тренда с использованием MS Office Excel3. Использование «Диспетчера сценариев» MS Office Excel для переключения между вариантами развития организации.На базе принятых в компании форматов учета, хранения и обработки данныхтекущей финансовой и управленческой отчетности, создается модель деятельностиорганизации, где значения плановых показателей, формирующих ее выручку илирасходы, привязаны к значениям определяющих факторных признаков. На примереисследуемой организации, объем выручки или переменных расходов зависит от количества принятых пациентов или оказанных медицинских услуг.
Прогнозноечисло пациентов определяется на основании данных по ожидаемому уровню инфляции, заболеваемости, успешности привлечения за счет репутации медицинского персонала организации и т.д. Инфляция и колебания валютных курсов также123оказывают влияние на цены поставщиков. Таким образом, изменяемыми данными,которые будут варьироваться от сценария к сценарию, являются: прогнозные значения индекса потребительских цен на услуги; прогнозная оценка репутационной составляющей кадрового потенциала организации; прогнозные значения валютных курсов и т.д.На листе, где размещена модель деятельности организации, необходимопредусмотреть место для значений факторных признаков, оставляя данные ячейкипустыми (рисунок 3.11). Затем, пользуясь подготовленными в ходе реализации сценарного метода оценки инвестиционной привлекательности организации матрицами возможных факторных исходов, последовательно ввести значения.
Для этогона вкладке «Данные» выбираем модуль «Анализ “что-если”». Внутри модуля нажимаем на опцию «Диспетчер сценариев». Каждый сценарий создается нажатиемкнопки «Добавить». Сценарию необходимо присвоить имя: это может быть простопорядковый номер, а для удобства в скобках может быть дано описание вариантаразвития событий, например, «Сценарий 1 (максимальная инфляция, максимальнаяпропускная способность)» или «Пессимистичный сценарий» и т.п. Затем выбираемна листе изменяемые ячейки и нажимаем кнопку «ОК». Программа предложит ввести значения для факторных признаков. С помощью кнопки «Вывести» заполняемпустые ячейки и получаем очередную прогнозную модель деятельности организации.
Удобство данной функции заключается в отсутствии необходимости созданиябольшого количества вкладок внутри файла, на каждой из которых будет зафиксирован лишь один сценарий. С помощью «Диспетчера сценариев» можно легко переключаться между разными вариантами развития событий, выполняя предварительный анализ и поиск решений. Кроме того, для отображения параметров сразувсех сценариев используем кнопку «Отчет» рассматриваемой функции: данные могут быть представлены в виде простой или сводной таблицы [89, С. 54-60].124Рисунок 3.11 – Использование «Диспетчера сценариев» MS Office Excelдля реализации сценарного метода оценки инвестиционной привлекательностикоммерческой организации4.
Для оценки рисков инвестирования автор рекомендует работу ЧараевойМ.В. «Инвестиционное бизнес-планирование», где приводятся подробные рекомендации по использованию инструментария MS Office Excel по анализу этогонаправления.125ЗАКЛЮЧЕНИЕКачественный анализ инвестиционной привлекательности организации является базой для принятия выгодных инвестиционных решений, основой для обеспечения надежного взаимодействия источника и получателя финансирования, атакже инструментом для управления деятельностью компании в русле созданияблагоприятного образа для потенциальных инвесторов.
С начала 2000-х годов ведутся особенно активные разработки в данной области и в настоящее время они попрежнему не теряют своей актуальности по ряду причин.Отсутствие четкого правового регулирования в области инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов не только снижает заинтересованность иностранных инвесторов в осуществлении вложений в российский бизнес, но и создаетпредпосылки для разночтений основных понятий, в числе которых находится инвестиционная привлекательность.
В научном сообществе неоднократно предпринимались попытки конкретизировать данный термин, можно выделить несколькообщих черт, позволяющих группировать созданные трактовки: подходы, определяющие инвестиционную привлекательность организации, спозиции инвестора или другого источника финансирования, исключающиеспособность потенциального объекта вложений влиять на результатыоценки; подходы, отождествляющие исследуемую характеристику с такими понятиями, как деловая активность, финансовая устойчивость, кредитоспособностьи т.д.; подходы, учитывающие влияние на уровень инвестиционной привлекательности исключительно финансовых характеристик деятельности организации; подходы, отмечающие высокую субъективность категории; подходы, в основе которых лежит определение соотношения приемлемогоуровня риска и выгоды для потенциального инвестора.126Это лишь некоторые наиболее основные сложившиеся направления научноймысли в отношении определения понятия инвестиционной привлекательности организации.
Автор предположил, что возможным способом устранения противоречий между существующими трактовками должно послужить глубокое исследование экспертного мнения практиков в данной области. Путем внимательного изучения ответов сотрудников финансовых служб, топ-менеджеров, директоров, акционеров, инвесторов и банковских аналитиков удалось выявить аспекты инвестиционной привлекательности, представляющие наиболее существенное значение сточки зрения осуществления практической деятельности, общие для всех группстейкхолдеров, принявших участие в опросе. В результате автором было сформулировано определение, сложившееся среди представителей отечественной бизнессреды, согласно которому инвестиционная привлекательность организации – этокомплексная характеристика ее финансово-хозяйственной деятельности, представленная совокупностью эффективного использования имущества, платежеспособности и инновативности, гарантирующей оптимальное соотношение рисков и выгод при осуществлении инвестиционных вложений в рассматриваемый бизнес.В рамках исследования экспертного мнения, была обнаружена необходимость группировки пользователей информации в области оценки инвестиционнойпривлекательности по степени их участия ее в формировании.
К оказывающим влияние были отнесены руководители, топ-менеджеры и сотрудники финансовыхслужб. Во вторую группу соответственно вошли инвесторы, кредиторы и служащие государственных надзорных органов. Пограничное положение занимают собственники бизнеса, так как в зависимости от их личных целей, интересов и роли ворганизации они могут оказывать непосредственное влияние на ее деятельность, амогут выступать лишь в качестве наблюдателя.В процессе изучения подходов к определению заинтересованных сторон вобласти оценки инвестиционной привлекательности, с учетом разницы в подходахк которой большинство существующих формулировок исследуемого понятия неотражают сущности характеристики в полной мере, были обнаружены точки зре-127ния, согласно которым сотрудники, клиенты и партнеры организации рассматривались в качестве непосредственных участников инвестиционного процесса, имеющих прямую заинтересованность в ее инвестиционной деятельности.
Однаконаряду с этим современные экономисты включают деловые связи, клиентскую базуи кадровый потенциал в состав внутренних факторов, формирующих инвестиционную привлекательность хозяйствующего субъекта. На основании этого авторомбыла создана схема реализации инвестиционного процесса, которая наглядно отражает опосредованность участия в нем указанных лиц.
При этом автор выделяет триэтапа осуществления инвестиционного процесса:1. Запуск, предполагающий поиск источника финансирования. На данномэтапе очевидно участие в инвестиционном процессе собственников, руководителейи финансовых служащих организации, а также кредиторов, инвесторов и государства, которое также может выступать в качестве источника вложений.2. Инвестиционная деятельность – деятельность по освоению полученногофинансирования, предполагающая его вложение в осуществление сделок с партнерами и поставщиками для обеспечения реализации инвестиционного проекта, поиск и наем сотрудников.3.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
