Диссертация (1152651), страница 23
Текст из файла (страница 23)
Наиболее существенное влияние на изменение стоимости капитала в заданных ограничениях оказывает структура активов организации и величина заемных источниковформирования. Для повышения инвестиционной привлекательности организации113было предложено скорректировать показатели деятельности по сценариям 1-9 путем реализации невостребованных основных средств, пересмотра инвестиционныхпроектов, по которым не выполняются плановые сроки, для последующего отказаот неактуальных и неокупаемых вложений. Данная деятельность позволит высвободить значительную часть оборотных средств, повысить стоимость собственногокапитала, улучить ликвидность баланса организации.Принимая во внимание возможность существования неучтенных рисков,этап стратегического экономического анализа на основе сценарного метода, предполагающий разработку антикризисных мероприятий, является жизненно важнымдля организации. Предложения по повышению качества управления активами организации способствуют увеличению числа оптимальных сценариев с одного додесяти.Матрица реагирования руководства (таблица 3.8), представляет собой таблицу, в которой собраны основные сигнальные показатели, отражающие реализацию того или иного сценария.
Однако необходимо отметить, что ни степень детализации осуществляемых прогнозов, ни количество принимаемых к расчету факторов не дают абсолютной гарантии, что развитие деятельности организации будетпроисходить по одному из рассматриваемых сценариев. Матрица реагированияслужит лишь инструментом ориентирования при составлении текущих и среднесрочных и корректировке долгосрочных планов организации, позволяющим сократить число рассматриваемых альтернатив с учетом уже фактически наступившихсобытий, уточнить прогнозные показатели.СреднегодоваястоимостьоборотныхактивовВыручкаЧистаяприбыльЗаемныйкапиталСобственныйкапиталСценарий 1Сценарий 2Сценарий 3СовокупныеактивыНомерсценарияТаблица 3.8 – Матрица реагирования руководства7 736 0577 736 2027 742 0721 679 1021 679 0831 681 96010 310 71710 292 94010 337 520212 867212 500213 4217 339 3037 339 3037 339 303396 754396 899402 769114Сценарий 47 730 2261 676 187Сценарий 57 730 3591 676 162Сценарий 67 736 2071 679 027Сценарий 77 730 2261 670 257Сценарий 87 730 3591 670 243Сценарий 97 736 2071 673 082Сценарий 10 5 236 057429 102Сценарий 11 5 236 202429 083Сценарий 12 5 242 072431 960Сценарий 13 5 230 226426 187Сценарий 14 5 230 359426 162Сценарий 15 5 236 207429 027Сценарий 16 5 230 226420 257Сценарий 17 5 230 359420 243Сценарий 18 5 236 207423 082Источник: разработано автором10 310 71710 292 94010 337 5209 736 2989 719 5119 761 60810 310 71710 292 94010 337 52010 310 71710 292 94010 337 5209 736 2989 719 5119 761 608212 867212 500213 421201 008200 662201 531212 867212 500213 421212 867212 500213 421201 008200 662201 5317 339 3037 339 3037 339 3037 339 3037 339 3037 339 3034 839 3034 839 3034 839 3034 839 3034 839 3034 839 3034 839 3034 839 3034 839 303СобственныйкапиталЗаемныйкапиталЧистаяприбыльВыручкаСреднегодоваястоимостьоборотныхактивовСовокупныеактивыНомерсценарияПродолжение таблицы 3.8390 923391 056396 904390 923391 056396 904396 754396 899402 769390 923391 056396 904390 923391 056396 904Этап 6 – оценка инвестиционной привлекательности.
В ходе анализа былоопределено, что существует 18 сценариев развития деятельности организации, причем обусловлена такая дифференциация наличием большого числа возможных исходов за каждый период в рамках прогноза факторного влияния уровня инфляциипотребительских цен на услуги. Показатель выручки имеет решающее значение сточки зрения определения срока окупаемости проекта, а также при расчете стоимости бизнеса, так как участвует в формировании рыночной устойчивости компании,ее финансового состояния, фондоотдачи. Разница между максимальным и минимальным значениями индекса цен в рамках одного периода составляет менее 1 %.Таким образом, влияние уровня инфляции на выручку не значительно.
Вероятностьнаступления релевантного сценария по отношению к рассчитанным с учетом разработанной программы антикризисных мероприятий составляет 55,6 %. Подробный цифровой материал по расчету сценариев приведен в Приложении Г.1153.3 Автоматизация расчетных процедур для оценки инвестиционнойпривлекательности и обоснования управленческих решенийНепрерывно растущий объем информации (финансовой, управленческой,нормативно-справочной и т.д.), который подвергается анализу в рамках деятельности современных специалистов в области экономики, обусловливает повышениероли автоматизации ведения учета, выполнения расчетов и составления прогнозов.Конкурентоспособность коммерческих организаций напрямую зависит от скоростии качества принимаемых решений, в основе которых находятся результаты аналитических работ.
Опыт в разработке алгоритмов, которые могут быть впоследствиииспользованы в создании программного обеспечения для целей финансового иуправленческого учета, становится важным требованием к уровню подготовки кадров по экономическим специальностям. Жесткость экзогенных условий функционирования современных коммерческих организаций диктует необходимость регулярного проведения оптимизационных мероприятий, большая часть которыхнаправлена на сокращение численности штата и получения ощутимой экономии засчет сокращения фонда оплаты труда. Таким образом, востребованными специалистами в области экономического анализа становятся кадры, способные автоматизировать часть функционала для обеспечения быстрого принятия управленческихрешений и возможности совмещать за счет этого работу на нескольких участках.Иллюстрация практического применения разработанной автором методикиоценки инвестиционной привлекательности коммерческой организации, основанной на сценарном методе стратегического экономического анализа, на базеЗАО «Европейский медицинский центр» позволяет наглядно продемонстрироватьглавные достоинства нового инструмента: стратегическая направленность результатов оценки;116 учет влияния большинства относительно точно прогнозируемых экзогенныхи эндогенных факторов, определяющих деятельность хозяйствующего субъекта, включая также такие качественные нефинансовые аспекты, как репутационная составляющая кадрового потенциала; возможность оценки степени риска, которому подвержена будущая деятельность организации; создание информационной базы для управления уровнем инвестиционнойпривлекательности бизнеса, путем проведения оперативного контроля, состоящего в обнаружении соответствия сигнальных показателей развитияконкретному сценарию, а также в своевременной выработке мероприятийпредупреждающего характера, обеспечивающих минимизацию рисковстейкхолдеров; для качественной интерпретации полученных результатов нет необходимости в составлении рейтинга по группе аналогичных организаций – достаточно произвести расчеты по потенциальному объекту вложений; универсальность – с помощью данного метода можно произвести оценку инвестиционной привлекательности организаций различных видов деятельности, масштабов, организационно-правовых форм; учет интересов всех групп участников инвестиционного процесса.Однако такой высокий уровень комплексности проводимой с использованием сценарного метода оценки, предполагающей, в том числе, привлечение в ходевыполнения расчетов инструментария смежных экономическому анализу научныхдисциплин, предопределяет и основные недостатки данного подхода: сложность вобеспечении качественного и доступного информационного обеспечения, а такжесущественные затраты по времени, труду и квалификации специалистов.
В рамкахисследования с целью сокращения влияния человеческого фактора на результатыанализа, а также для повышения эффективности практического использования метода, автором было проведено исследование возможных информационных технологий, которые могут быть адаптированы для целей оценки инвестиционной привлекательности организации.117Существующие на российском рынке программы для оценки эффективностиинвестиционных вложений являются своего рода финансовыми калькуляторами:они имеют ограниченные возможности в учете рисков и аналитике и рассматривают показатели в статике [129, С. 12], что не согласуется с концепцией предлагаемого сценарного метода оценки инвестиционной привлекательности.Рисунок 3.4 – Анализ «Что будет, если?» с использованием программыPROJECT EXPERTПрограмма PROJECT EXPERT является электронным инструментом для создания бизнес-планов, ситуационного анализа инвестиционных проектов, разработки схем финансирования, изучения влияния экзогенных факторов на процессреализации финансовых планов, осуществления оперативного контроля над ходомреализации проектов.
Так как это имитационная система, она проводит эксперимент многократно в автоматическом режиме. Одновременно с этим использование118метода Монте-Карло определяет устойчивость проекта под воздействием переменных детерминант [7, С. 13].Безусловными достоинствами программы PROJECT EXPERT являются возможности сценарного анализа посредством использования модуля «Что будет,если?» (What-if analysis, рисунок 3.4), оценки рисков и стоимости бизнеса67. Однакостоимость пакета, включающего все необходимые опции, для обеспечения одногорабочего места, начинается от 150 тыс.руб.68, что для некоторых организаций может являться неподъемными затратами. В связи с чем решено обратиться к болеераспространенному и доступному прикладному продукту – MS Office Excel.При выполнении расчетов по авторской методике, могут найти применениеследующие функции, предлагаемые программой.1.
Выполнение этапов анализа структуры и динамики основных показателей.На рисунках 3.5-3.8 последовательно представлены формулы, которые необходимо ввести для обработки информации по заданным значениям показателей.Особое внимание необходимо обратить на знак «$», который позволяет закрепитьссылку на конкретный параметр при распространении формулы на смежныеячейки.
Распространение осуществляется путем нажатия и удержания курсоромячейки, в которую введена формула, за правый нижний угол последовательно докрайнего правого столбца и вниз. Таким образом, для выполнения расчетов структуры элементов баланса по отношению к его валюте для всех периодов достаточноввести формулу всего один раз. Если бы рассчитывалась структура внутри разделовбаланса, формула вводилась бы последовательно пять раз.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
